浦发发债，浦发发债上市交易价格
浦发发债，浦发发债上市交易价格
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10月24日，浦发银行发布公告，拟公开发行500亿元总额的可转换公司债券（简称“浦发转债”），创下A股可转债*融资规模纪录。浦发转债期限为6年，至2025年到期。
在募集资金用途方面，浦发银行在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充核心一级资本。 发行可转债是上市银行补充资本的重要途径之一，今年以来A股市场已经有平安银行、中信银行和江苏银行三单上市银行可转债在完成发行。
A股史上*可转债 用于补充核心一级资本
根据浦发银行公告，浦发转债及未来转换的公司普通股股票将在上交所上市，本次发行可转债募集资金总额为500亿元，发行数量为5亿张，每张面值为100元，按照面值发行。浦发银行的主体信用级别为AAA级，本次可转债的信用等级为AAA级。
本次发行的可转债期限为自发行之日起六年，即2019年10月28日至2025年10月27日。在利率方面，浦发转债票面利率随着年份后移逐步提升，六年的票面利率分别为： 0.20%、0.80%、1.50%、2.10%、3.20%、4.00%。该可转债每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息。
在转股期方面，浦发转债转股期自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止，即2020年5月4日至2025年10月27日止。初始转股价格为15.05元/股。
浦发银行表示，本次发行的可转债募集的资金，扣除发行费用后将全部用于支持公司未来业务发展，在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充公司核心一级资本。
在资本充足性方面，浦发银行制定了2019-2021年资本管理规划，提出资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别应达到12.0%、10.0%、9.0%。截至今年上半年末，浦发银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.74%、10.09%和9.43%，刚刚达到此前设定的目标，并且较上年末出现下降，三个指标分别下降0.30、0.36、0.63个百分点。
浦发银行表示，虽然目前的资本充足水平符合现阶段的资本监管要求，但资产规模的持续增长对资本充足水平提出了更高的要求，该行需在持续满足监管要求的同时，亦为后续可能提高的监管要求预留空间。通过公开发行可转债，浦发可逐步补充核心一级资本，满足日益严格的监管要求。
除了可转债之外，浦发银行还发行了300亿元规模的永续债，今年7月12日发行完成，募集资金计入其他一级资本。
可转债、永续债、优先股……银行多渠道补充资本
今年以来，A股市场共有平安银行、中信银行和江苏银行三单上市银行可转债在一季度完成发行，发行规模分别为260亿元、400亿元、200亿元，加上浦发银行本次发行的可转债，总规模达到1360亿元，远超去年。银行发行的可转债金额一般较大，据wind数据，目前存续的可转债中，银行可转债占据了前四名。
从当时的发行认购情况来看，三家银行的可转债均受到投资者较高的追捧，申购量屡创新高，平均网上中签率仅为0.034%；其中中信银行有效申购倍数达到5497倍，是A股可转债迄今为止最火爆的一次申购。
从上市表现来看，平安银行转债上市首日上涨14.07%，中信银行转债首日上涨8.00%，江苏银行转债首日上涨9.14%，申购收益表现良好。
分析显示，随着近期银行板块估值回升，A股市场可选择的优质银行转债稀缺，浦发银行此次启动发行可转债，将进一步满足市场投资者对优质银行转债的配置需求，预计将迎来新一轮的申购热潮。
从可转债募资用途来看，今年至今4家发行可转债的银行，募集资金用途都是用于补充核心一级资本。这也显示了商业银行资本“补血”的紧迫性，从数据来看，今年银行的资本充足率出现下降趋势。二季度末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率为10.71%，较上季末下降0.24个百分点；一级资本充足率为11.40%，较上季末下降0.12个百分点；资本充足率为14.12%，较上季末下降0.06个百分点。分机构类型来看，城商行的资本充足率下降最多，从一季度的12.64%降至二季度的12.43%，下降0.21个百分点。
事实上，监管层一直鼓励银行多渠道补充资本。今年2月11日召开的国务院常务会议决定支持商业银行多渠道补充资本金，一是对商业银行，提高永续债发行审批效率，降低优先股、可转债等准入门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具；二是引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行理财子公司投资银行资本补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。
今年以来，已经有中国银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行、农业银行、渤海银行、交通银行、广发银行等9家银行发行了永续债，合计规模达4550亿元。
另外，今年7月19日银保监会、证监会发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（修订）》，修订了非上市银行发行优先股的要求，非上市的中小银行补充其他一级资本的途径进一步扩宽。
中信建投研报指出，银行频频补充资本金的原因，主要是更严格的监管要求，包括对资本充足率的指标要求，以及大额风险暴露对一级资本的要求，还有资管新规对风险资产总额影响带来的资本金压力。除此之外，全球系统重要性银行还面临金融稳定理事会(FSB)出台的总损失吸收能力(TLAC)监管要求，我国主要是四大行。
我国商业银行补充核心一级资本的手段主要有定增、配股和可转债的权益部分三种途径，目前主要采用定增、可转债；其他一级资本补充工具包括优先股、永续债；二级资本补充工具主要是二级资本债。目前银行再融资已走上加速轨道，再融资步伐加快，永续债、优先股、可转债等资本补充工具大量发行，银行大力补充资本金，支持实体经济形成资金良性循环是大势所趋。
新京报
11月1日，小编了解到，光大优势(360007)新任基金经理崔书田,2010年4月至2015年5月在国泰君安证券股份有限公司历任助理研究员、研究员、*研究员；2015年6月加入光大保德信基金管理有限公司,历任*研究员,现任权益管理总部权益投资团队团队长助理,2020年7月至今担任光大保德信中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。离任基金经理：暂无。
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A股史上*规模可转债发行，100多万人中签。
10月30日，浦发银行（600000）发布公告，披露了创A股纪录的500亿元可转换公司债券的网上中签结果，中签号码共有343.69万个。那么，这些中签号码落到多少人头上了呢？
按照浦发银行可转债的发行规则，每个账户申购数量上限为 1000 手（1 万张，100 万元），且每个投资者只能使用一个证券账户参与网上申购。浦发银行可转债的网上中签率为0.3%，也就是说，顶格申购的话，平均1个账户能中3个号码（1000×0.3%）。按343.69万个中签号码推算，有超过114万人中签。
由于中签人数众多，网上对浦发银行可转债上市后表现的讨论也很热烈。大家都很关心，中签后能赚钱吗？
中签了浦发银行可转债，能赚钱吗?
首先，就算浦发银行股价长期低迷，在长达5年半的转股期限内，浦发银行可转债都不适合转股后卖出，中签的投资者持有到期的话，也能赚钱。
浦发银行可转债的票面金额和发行价格相等，都是100元/张，属于平价发行。在转股前，浦发银行会每年支付一次利息，前五年的票面利率分别是0.2%、0.8%、1.5%、2.1%和3.2%，第6年到期后，浦发银行将以110元/张的价格（含第6年的利息）赎回全部未转股的可转债，相当于第6年的票面利率是10%。
浦发银行是一家信用良好的全国性股份制银行，评级公司给浦发银行的主体信用评级和本次可转债的信用评级均为AAA级，浦发银行可转债违约的可能性几乎为零。假如中签浦发银行可转债的投资者持有到期，不仅可以拿回全部本金，还可以每年拿到利息，肯定是能赚钱的。
不过，在这种情况下，由于浦发银行可转债的票面利率较低，投资收益率会不甚理想。
其次，浦发银行可转债最终成功转股的可能性非常大，中签的投资者转股后卖出的话，能够赚钱。
浦发银行可转债最终能否成功转股，一方面取决于浦发银行（600000）未来的股价走势，另一方面则取决于转股价格。只要在转股期内，股价明显高于转股价格，转股后卖出就能赚钱。
浦发银行可转债的初始转股价格为15.05 元/股，虽然高于2019年10月31日浦发银行的收盘价12.51元/股，但是低于2019年9月末的每股净资产16.36元/股，初始转股价格并不算高。
浦发银行可转债从明年5月4日开始可以转股，一直到 2025 年 10 月 27 日都是转股期。在这么长的时间范围内，浦发银行股价超过转股价格的可能性非常大。届时，中签的投资者转股后卖出的话，就能够赚钱。
第三，假如中签的投资者不愿意长期持有，浦发银行可转债上市后就想卖出，预计也能赚钱。
近一年来，共有江苏银行、中信银行、平安银行和张家港农商银行4家A股上市银行发行了可转债，这4只银行可转债上市后的表现如下表所示：
从上表可以看出，这4只银行可转债上市后的表现都不错。表现*的是平安银行可转债，上市首日大涨14.07%；表现最差的是张家港农商银行可转债，上市首日也上涨了2.4%。
参考银行可转债上市后的历史表现，笔者预计浦发银行可转债上市首日也会有一定涨幅，届时选择卖出的投资者，也能赚钱。
总的来说，不管中签浦发银行可转债的投资者是选择持有，还是上市后卖出，基本都能赚钱，区别在于投资收益率的高低。
银行可转债投资建议
（1）银行可转债是一种高信用等级的债券，且附有股票期权，属于\"进可攻，退可守\"的投资品种。而且，可转债是信用申购，并不需要像打新股一样配市值，建议大家在银行可转债发行时，都积极进行申购。只要中签了，基本都能赚钱。
（2）虽然银行可转债是一个不错的投资品种，中签后基本都能赚钱。但是，在银行可转债上市交易后，可转债的价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象。假如投资者在不当的时机选择卖出，也可能会出现亏损。在此，提醒大家要客观认识银行可转债的投资价值，理性面对价格的异常波动。
（3）如果中签了，记得及时缴款。按规定，如果连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情况，6个月内将不得参与新股、可转债等网上申购。
本次浦发银行可转债发行时，就有12.47万手放弃认购，约占中签数量的3.63%。这部分投资者，不仅钱没赚到，还损伤了自己的信用，实在是令人感到遗憾。
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国庆假期结束后的第一天，“A股*规模可转债”浦发转债惊现96.5元的史上*价，引发可转债市场广泛关注。这究竟是怎么回事呢？
来源 | 债市观察
01
砸至96.5元！疑似出现乌龙指
10月9日上午，浦发转债的价格盘中一度跌至96.5元，疑似出现乌龙指，但随后价格回到102元左右，截至下午收盘，报102元。
东财Choice
关于此次事件，债市观察致电浦发银行，对方无人接听。
“感觉像是乌龙指”，一名业内人士对债市观察表示，“无论从浦发银行的基本面和近期交易情况来看，这个价格都相当不正常”。
知名财经博主潘益兵认为，“不少可转债交投清淡。流动性差，盘中稍有大点的单子就容易引发异动，9:51分，浦发转债有一笔1000多手的抛单，估计挂得是时价，立马*砸到96.50，K线上留下巨大的长下影线！”
新浪微博
令人诧异的是，这笔96.5元的交易在成交记录中查无此单。前述业内人士表示：“可能是挂单很快被撤回或者其它原因”。对此，有网友称：“时间太短了，也抓不住。”
先来看看什么是可转债。可转债全称是“可转换公司债券”，通俗来讲，就是一种可以转换成股票的债券，面值为100元/张。可转债兼具债券和股票的双重特性。
一般来说，可转债具有“上不封顶，下有保底”的预期收益特性。正股低迷的时候，可转债也会下跌，但只要是在保底价格内买入的转债，把它当成债券持有也不会亏本。
进可攻，退可守，可转债被不少低风险偏好的投资者所青睐。
从理财的角度出发，浦发转债有一定优势，自身到期年化收益率超过2%，加上正股分红率逾2%。从债性角度整体来看有4%以上的收益率，优于不少货币基金和银行存款利率。
债市观察还注意到，今年7月，浦发银行下调了浦发转债的转股价，从15.05元/股下调至14.45元/股。
所谓转股价，即可转债将来可按照这一价格，将可转债转换为对应的正股股票。转股价格越高，同等金额债券可转换股票数量越少，对于同一只转债，转股价越低对投资者越有利。
以浦发银行今日（10月9日）收盘价9.42元计算，浦发转债的转股价值为65.19元。今天收盘，浦发转债价格为102元，也就是说市场给予了56.47%的溢价率。
成交情况方面，浦发转债今日成交12.55万手，成交金额为1.28亿元。
02
“A股*规模可转债”遭遇*价
浦发转债是国内市场迄今为止发行的*规模可转债，规模为500亿元，于2019年10月在上交所发行，发行人为浦发银行（600000.SH）。
浦发银行表示，浦发转债征集的资金，在扣除发行费用后将全部用于支撑公司未来业务发展，可转债持有人转股后依照相关监管要求用于补充核心一级资本。
发行公告显示，浦发转债的发行数量为5000万手（50000万张），每张面值100元，按面值发行。浦发转债期限为自发行之日起6年，即2019年10月28日至2025年10月27日。
东财Choice
据了解，浦发转债利率为累进利率。票面利率第一年为0.2%，第二年0.8%，第三年1.5%，第四年2.1%，第五年3.2%，第六年4%。
作为一家市值约2765亿元的大银行，截至今年一季度末，浦发银行总资产7.3万亿元，存贷款总额分别为3.89万亿元和4.07万亿元；不良贷款比率、拨备覆盖率分别为1.99%、146.51%。
从资本充足水平来看，浦发银行核心一级资本充足率为10.16%，一级资本充足率为11.37 %，资本充足率为13.72%，处于同业较好水平。
新世纪评级报告
6月24日，新世纪评级发布的跟踪评级报告显示，浦发银行的主体信用评级为AAA，浦发转债的信用等级为AAA级，评级展望为稳定。
新世纪评级指出，评级反映了2019年以来浦发银行在业务发展方面所取得的积极变化，同时也反映了该行在资产质量、盈利能力、投资业务和内控机制等方面面临的压力增大。
长期以来，市场中AAA评级的银行转债的安全性普遍较高，不会出现兑付问题，交易价格也很少出现大幅下跌。而浦发转债此次疑似出现乌龙指的价格96.5元，创造了其上市以来的*价。
上市交易至今，浦发转债的走势较为平稳，*价为112.8元，均价为105.7元。至于低涨幅的原因，有业内人士认为，由于发行时浦发转债的正股价格处于高位，压制了套利空间。
东财Choice
发行人为AAA评级、成交价长期波澜不惊的浦发转债，盘中疑现乌龙指。你对此有什么看法？欢迎在文末留言。
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