国联安基金，国联安基金管理公司靠谱吗
国联安基金，国联安基金管理公司靠谱吗
本文目录一览：
10只基金，8只不值得买，该怎么选？
看分析点评，每篇都说好，该相信吗？
买基金，在哪里看靠谱分析？
彩虹种子的用户这么评价
保持客观、中立的态度
提供专业、易懂的评价
关注彩虹种子，陪伴你的投资
这是园长为你分析的第693只基金
本文非基金公司推广软文，请放心阅读
国联安核心趋势一年持有
基金要素
基金代码：A类：014325，C类：014326。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：沪深300指数收益率60%+恒生指数收益率20%+中债综合指数收益率*20%
募集上限：本基金有50亿元上限。
基金公司：国联安基金，目前总规模将近700亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过370亿元，管理规模不算很大，但权益类投资的占比还比较高。
基金经理：本基金的基金经理是魏东先生，他拥有17年的基金经理管理经验，目前管理2只基金，合计管理规模18亿元。*是妥妥的行业老将了。
代表基金：他目前管理时间最长的基金是国联安精选 ( 257020.OF )，从2009年9月30日至今，累计收益率318.40%，年化收益率12.44%。长期业绩表现比较*。也是一位连续管理经验超过十年，年化收益率超过10%的双十基金经理。（数据WIND，截止2021.12.08）
从基金的净值图和分年度业绩表现来看，有如下结论和判断：
长期能够大幅跑赢沪深300指数，能够小幅跑赢偏股混合型基金指数，长期业绩非常*；2018年出现了一次较大幅度的下跌，较大程度上影响了他的长期收益；除了2018年以外，基本上能够跑赢当年的偏股混合型基金指数，还是比较不容易的；应该不太做大幅度的仓位择时、组合整体以成长风格为主；具体情况，我们需要从持仓中进一步去验证。
持仓特点
第一，从基金的持股集中度来看，在2018年以前，前十大重仓股基本上在40%到50%这个区间内，再此之后，提升到了50%-70%这个区间，这是一个明显的变化。最近三季报显示，持股集中度为65%，属于比较高的。
第二，从基金的年换手率数据来看，基本上常年在2-4倍之间，相当于每半年到一年换仓一次，处于行业平均水平。
第三，基金的平均持仓周期为1.5年，对于一只有11年管理长度的基金来说，不算长。我们可以看到，持仓半年以下的占比三分之一。持仓1-2年的占比超过40%。持仓2年及以上的占比20%出头。
结合上述三点，魏东先生属于持股集中度比较高+持股周期不算很长的“偏***型”选手。
第四，从资产配置图来看，在魏东先生管理的早年间，他会做比较频繁的仓位择时，最近几年择时的频率明显降低。
第五，从基金的风格配置图来看，魏东先生主要以成长风格为主，但阶段性会加大对价值投资风格的配置比例。
再来看一下大小盘风格的变化，在早年间主要以大盘风格为主，最近几年逐步加大了对小盘风格的投资占比，今年以来区域均衡。
结合上述两点，魏东先生目前属于基本不做仓位择时+会做阶段性风格择时的“偏见风使舵型”选手。
第六，组合的前三大重仓行业占比目前将近75%，属于非常高的行业集中度。但我们也能够看到，变化幅度是非常大的。
我们从持仓行业分布图能够看的更加清楚。
截止今年中报，前三大持仓行业分别是电子、医药生物和计算机。其中电子行业的占比超过了40%，单一行业比重非常高。
第七，我们再来看一下基金的*持仓和运作报告。
三季度市场虽然非常活跃，但本基金整体策略相对谨慎。其主要原因在于：自上而下看，下半年尤其是四季度和明年上半年国内经济的变数较大，难以找到趋势性且估值合理的板块。
很少能看到基金经理会在定期报告中，那么直白的表示：难以找到趋势性且估值合理的板块。老将风范溢出屏幕
一是上游供给端矛盾仍然相当突出，而且进入四季度将更加复杂化，电力和煤炭只是其中一个因素，其他基本金属仍然多数处于历史高位，如铜、铝、锂，当然也包括相当多的基础化工产品。
二是在供给端出现问题之际，需求端的收缩也将尾随而至，房地产作为经济当中的需求大项，在四季度的下滑将相当明显，甚至很可能在明年上半年继续加剧。
三是美国资本市场仍然位于高位，随着利率水平的上升和未来的退出政策明确，风险日益加大。
内部，上游供给端大幅涨价，下游需求端收缩，除了上游企业以外的企业盈利预期不佳，整体经济下滑预期明显。
外部，流动性收紧预期、利率上行预期、股市处于高位，一旦有点风吹草动，大幅波动是可以预期的。
本基金在配置上重点仍然是科技、军工、有色及医药，这些行业在可预见的一年内景气度或增长都没有问题。医药虽然处于相对左侧区域，在三季度受到一定损失，但我们所选择的公司估值水平已经处于较低位水平，企业增长也较为良性，相信未来会给我们带来收益。
基于上述的预期，魏东先生认为目前阶段科技、军工、有色和医药是值得重点关注的行业。同时，在选择的具体标的上，充分考虑估值水平。
前十大重仓股中，半导体行业持有了三只，分别是兆易创新、韦尔股份和闻泰科技，分列第一、第四和第十大持仓。医药生物板块持有了三只，分别是长春高新、康泰生物和乐普医疗，分列第二、第七和第九大持仓。另外，持有了有色的紫金矿业、金融的兴业银行、计算机板块的科大讯飞和军工的航天发展。
投资理念与投资框架
魏东先生的投资框架是通过价值发现、价值跟随和价值交易三个层次，在不同的阶段，针对不同的行业做不同的选择。他认为
这样的投资框架，一定程度上解释了，为什么他的持仓行业变动比较大，但换手率又没有那么夸张的情况。
对于个股的选择，魏东先生表示喜欢高ROE的公司，他认为需要重点关注三点，管理层是否足够*、行业属性和所处周期以及财务指标是否健康。
在另一份材料中，我们看到魏东先生对于通胀的判断，以及由此选择半导体行业的逻辑。他认为：从各个角度，市场的选择必然会在科技股中找到方向。通胀背景下，TMT至少是一个好选择。这也是他最近这段时间重仓配置的原因。
推荐大家阅读一下这了两篇文章：《国联安魏东内部路演记录：「通胀」是下半年影响市场的核心变量》、《国联安魏东：“双十五”基金经理的常识思维》，能够对魏东先生有一个更深入的了解。
一句话点评
魏东先生是一位非常低调的行业老将，他的投资框架以价值发现为主，结合一定的景气度周期框架做一些交易，还是比较适应中国股市的状态的。
我们认为他是一位值得重点关注的基金经理，我们会把他纳入二级投资池。
只不过，从产品层面，对于投资者而言，一年持有期是不够的，如果要买，做好三年以上的准备。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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个人信用很值钱，未来会更值钱。作为个人信用的“身份证”- 个人信用报告，除了央行征信官方渠道，还有哪些方式支持查询，你知道吗？
近日，招商银行宣布：在招商银行App可直接查询个人信用报告。
用户无需出门，线上申请，一般24小时内就能获取结果。不仅可以用手机直接在线查看报告内容，还可以将报告以加密附件的形式发送到指定的电子邮箱下载保存。
1.登录招商银行App，进入首页-城市服务-个人信用报告，首批试点城市包括北京、上海、广州和深圳。
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3.报告发出后，招行会第一时间发送短信和邮件通知你。点击短信里的链接，就可以唤起招商银行App，直接进入“个人信用报告”就能查看报告。
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4.点击“查看报告”，即能查阅个人信用报告内容；若点击“查询记录”，还能查询一年内通过招行查询个人信用报告的记录。
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银行人士称，招行提供的上述服务属于简化版，目前，人行只提供了商业银行简化版个人信用报告的查询权限，详细版仍需去征信中心网点查询。
个人信用报告：是征信机构提供的关于个人信用记录的文件。它是征信基础产品，系统记录个人的信用活动，全面反映信息主体的信用状况。主要来源于两大方面： 提供信贷业务的机构：如国家四大银行、其他商业银行、农村信用社、小额信贷公司，等等专业化提供信贷业务的机构，这些机构，主要提供了信用交易信息。 其他机构：政府部门、公共事业单位，如个人住房公积金中心、个人养老保险部门、人民法院等。
个人信用报告按照查阅主体来分，可以分为三大类：个人版、银行版及社会版。其中，个人版又分为：个人线上简化版和个人线下详细版。
值得注意的是，APP查询个人征信曾遭严控。
2018年5月初，央行下发的《关于进一步加强征信信息安全管理的通知》明确指出，要求运行机构和接入机构健全征信信息查询管理，严格授权查询机制，未经授权严禁查询征信报告，严禁未经授权认可的APP接入征信系统。央行征信中心的网站也在醒目位置挂出安全提示：“征信中心
业内人士分析，一些查询征信的APP利用多数用户不了解个人征信及查询渠道，通过抓取技术帮助用户进入央行征信系统进行查询，并在收到征信报告后为用户在APP上展示出来，在这个过程中获取了用户手机的个人的位置、电话、个人身份信息，还有通讯记录等多项隐私权限。这类APP有可能对个人信息进行收集后，交给非法机构再进行交易买卖，有着较大的个人隐私泄露风险。在一些APP用户评价中，有多人指出用手机号注册后，第二天就接到各种贷款电话。
据了解，目前接入央行征信系统的只有符合条件的银行和小额贷款公司、融资性担保公司、村镇银行等金融机构。
一、召开会议基本情况
根据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基金法》”）、《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金合同》（以下简称“《基金合同》”）的有关规定，国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金（以下简称“本基金”）的基金管理人国联安基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）决定以通讯开会方式召开本基金的基金份额持有人大会，审议持续运作本基金相关事宜，会议具体安排
1、会议召开方式：通讯开会方式。
2、会议投票表决起止时间：自2022年2月25日起至2022年3月28日17：00止（投票表决时间以基金管理人收到表决票时间为准）。
3、会议通讯表决票的寄达地点：
基金管理人：国联安基金管理有限公司
办公地址：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号9楼 邮政编码：200121
联系人：黄娜娜
联系电话：021-38784766；400-700-0*（免长途话费）
传真：021-50151587
请在信封表面注明：“国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金份额持有人大会表决专用”。
二、会议审议事项
本次持有人会议审议事项为《关于持续运作国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金的议案》（见附件一）。
三、基金份额持有人大会的权益登记日
本次大会的权益登记日为2022年2月25日，即该日下午交易时间结束后，在国联安基金管理有限公司登记在册的本基金全体基金份额持有人均有权参加本次基金份额持有人大会并投票表决。
四、投票方式
1、本次会议表决票详见附件二。基金份额持有人可从相关报纸上剪裁、复印表决票或登录基金管理人网站（www.cpicfunds.com）下载并打印表决票。
2、基金份额持有人应当按照表决票的要求填写相关内容，其中：
（1）个人投资者自行投票的，需在表决票上签字，并提供本人身份证件正反面复印件；
（2）机构投资者自行投票的，需在表决票上加盖本单位公章或经授权的业务公章（以下合称“公章”），并提供加盖公章的企业法人营业执照复印件（事业单位、社会团体或其他单位可使用加盖公章的事业单位法人登记证书、有权部门的批文或登记证书复印件等）；合格境外机构投资者自行投票的，需在表决票上加盖本单位公章（如有）或由授权代表在表决票上签字（如无公章），并提供该授权代表的身份证件正反面复印件或者护照或其他身份证明文件的复印件，该合格境外机构投资者所签署的授权委托书或者证明该授权代表有权代表该合格境外机构投资者签署表决票的其他证明文件，以及该合格境外机构投资者的营业执照、商业登记证或者其他有效注册登记证明复印件，以及取得合格境外机构投资者资格的证明文件的复印件；
（3）基金份额持有人可根据本公告第五条的规定授权其他个人或机构代其在本次基金份额持有人大会上投票。受托人接受基金份额持有人授权代理投票的，应由受托人在表决票上签字或盖章，并提供授权委托书原件以及本公告第五条“（三）授权方式”中所规定的基金份额持有人以及受托人的身份证明文件或机构主体资格证明文件。
（4）以上各项及本公告正文全文中的公章、批文、开户证明及登记证书等文件，以基金管理人或公证机关的认可为准。
3、基金份额持有人或其代理人需将填妥的表决票和所需的相关文件自2022年2月25日起至2022年3月28日17:00以前（投票表决时间以基金管理人收到表决票时间为准）通过专人送交、快递或邮寄挂号信的方式送达至下述收件人：
基金管理人：国联安基金管理有限公司
办公地址：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号9楼
邮政编码：200121
联系人：黄娜娜
联系电话：021-38784766，400-700-0*（免长途话费）
投票表决时间以基金管理人收到表决票时间为准，即：专人送达的以实际递交时间为准；快递送达的，以基金管理人签收时间为准；以邮寄挂号信方式送达的，以挂号信回执上注明的收件日期为送达日期。
五、授权
为便于基金份额持有人有尽可能多的机会参与本次大会，使基金份额持有人在本次大会上充分表达其意志，基金份额持有人除可以直接投票外，还可以授权他人代其在基金份额持有人大会上投票。根据法律法规的规定及《基金合同》的约定，基金份额持有人授权他人在基金份额持有人大会上表决需符合以下规则：
（一）委托人
本基金的基金份额持有人自本公告发布之日起可委托他人代理行使本次基金份额持有人大会的表决权。
基金份额持有人在权益登记日是否持有基金份额以及所持有的基金份额的数额以登记机构的登记为准。
（二）受托人
基金份额持有人可以委托本基金的基金管理人以及其他符合法律规定的机构和个人，代为行使本次基金份额持有人大会上的表决权。
（三）授权方式
本基金的基金份额持有人仅可通过纸面授权受托人代为行使表决权。授权委托书的样本请见本公告附件三。基金份额持有人可通过剪报、复印或登录基金管理人网站下载（www.cpicfunds.com）等方式获取授权委托书样本。
1、基金份额持有人进行纸面授权所需提供的文件
（1）个人基金份额持有人委托他人投票的，受托人应提供由委托人填妥并签署授权委托书原件（参见附件三的样本），并提供基金份额持有人的个人身份证明文件正反面复印件。如受托人为个人，还需提供受托人的身份证明文件正反面复印件。如受托人为机构，还需提供该受托人加盖公章的企业法人营业执照复印件（事业单位、社会团体或其他单位可使用加盖公章的事业单位法人登记证书、有权部门的批文或登记证书复印件等）。
（2）机构基金份额持有人委托他人投票的，受托人应提供由委托人填妥的授权委托书原件（参见附件三的样本)并在授权委托书上加盖该机构公章。如受托人为个人，还需提供受托人的身份证明文件正反面复印件。如受托人为机构，还需提供该受托人加盖公章的企业法人营业执照复印件（事业单位、社会团体或其他单位可使用加盖公章的事业单位法人登记证书、有权部门的批文或登记证书复印件等）。
合格境外机构投资者委托他人投票的，受托人应提供由委托人填妥的授权委托书原件（参见附件三的样本)，并提供该合格境外机构投资者的营业执照、商业登记证或者其他有效注册登记证明复印件以及取得合格境外机构投资者资格的证明文件的复印件。如受托人为个人，还需提供受托人的身份证明文件正反面复印件；如受托人为机构，还需提供受托人的加盖公章的企业法人营业执照复印件（事业单位、社会团体或其他单位可使用加盖公章的事业单位法人登记证书、有权部门的批文或登记证书复印件等）。
以上（1）、（2）项中的公章、业务章、批文、开户证明及登记证书等，以基金管理人或公证机关的认可为准。
2、授权效力确定规则
（1）如果同一基金份额同时存在多次有效授权的，以时间在最后的一次授权为准。同时多次有效纸面方式授权的，若授权表示一致，以一致的授权表示为准，若授权表示不一致，视为无效授权。
（2）基金份额持有人以非纸面方式进行授权的，为无效授权。
（3）如委托人未在授权委托表示中明确其表决意见的，视为委托人授权受托人按照受托人的意志行使表决权 ，如委托人在授权委托表示中表达多种表决意见的，视为无效授权。
（4）如委托人既进行了授权，自身又送达了有效表决票，则以自身有效表决票为准。
六、会议召开的条件和决议生效条件
本次会议召开的条件为：本人直接出具书面意见或授权他人代表出具书面意见的基金份额持有人所持有的基金份额不小于在权益登记日基金总份额的二分之一（含二分之一）。
本次会议表决的票数要求为：基金份额持有人所持每份基金份额有一票表决权。本次议案按一般决议处理，须经前述出席会议的基金份额持有人或其代理人所持表决权的二分之一以上（含二分之一）通过方为有效。
本次基金份额持有人大会决议通过的事项，自通过之日起5日内报中国证监会备案；基金份额持有人大会的决议自表决通过之日起生效。基金份额持有人大会决议应自生效之日起2日内在规定媒介公告。
七、计票
1、本次通讯会议的计票方式为：由基金管理人授权的两名监督员在基金托管人（兴业银行股份有限公司）授权代表的监督下于本次通讯会议的表决截止日期（即2022年3月28日）后2个工作日内进行计票，并由公证机关对其计票过程予以公证。
2、基金份额持有人持有的每一份基金份额拥有一票表决权。
3、表决票效力的认定
（1）表决票填写完整清晰，所提供文件符合本公告规定，且在截止时间之前送达本公告规定的收件人的，为有效表决票。有效表决票按表决意见计入相应的表决结果，其所代表的基金份额计入参加本次基金份额持有人大会表决的基金份额总数。
（2）如表决票上的表决意见未选、多选、字迹模糊不清、无法辨认、意愿无法判断或相互矛盾，但其他各项符合本公告规定的，视为弃权表决，计入有效表决票，并按“弃权”计入对应的表决结果，其所代表的基金份额计入参加本次基金份额持有人大会表决的基金份额总数。
（3）如表决票上的签字或盖章不完整、不清晰的，或未能提供有效证明基金份额持有人身份或代理人经有效授权的证明文件的，或未能在截止时间之前送达本公告规定的收件人的，均为无效表决票。无效表决票不计入参加本次基金份额持有人大会表决的基金份额总数。
（4）基金份额持有人重复提交表决票的，如各表决票表决意见相同，则视为同一表决票，如各表决票表决意见不相同，则按如下原则处理：
1）送达时间不是同一天的，以最后送达的填写有效的表决票为准，先送达的表决票视为被撤回。
2）送达时间为同一天的，视为在同一表决票上做出了不同表决意见，计入弃权表决票。
3）送达时间按如下原则确定：专人送达的以实际递交时间为准；快递送达的，以基金管理人签收时间为准；以邮寄挂号信方式送达的，以挂号信回执上注明的收件日期为送达日期。
八、二次召集基金份额持有人大会及二次授权
参加基金份额持有人大会的基金份额持有人所代表的基金份额小于权益登记日基金总份额的二分之一，本次基金份额持有人大会未能成功召开，则根据《基金法》规定，基金管理人可在本次公告的基金份额持有人大会召开时间的三个月以后、六个月以内就本次大会审议的议案二次召集基金份额持有人大会。
二次召集的基金份额持有人大会，应当有代表三分之一以上（含三分之一）基金份额的基金份额持有人或其代理人参加，方可召开。二次召集基金份额持有人大会时，除非授权文件另有载明，本次基金份额持有人大会授权期间基金份额持有人做出的各类授权依然有效，但如果授权方式发生变化或者基金份额持有人重新做出授权，则以*方式或*授权为准，详细说明见届时发布的二次召集基金份额持有人大会的通知。
九、本次大会相关机构
1、召集人（基金管理人）：国联安基金管理有限公司
电子邮件：customer.service@cpicfunds.com
网站：www.cpicfunds.com
2、基金托管人：兴业银行股份有限公司
3、公证机关：上海市东方公证处
联系人：林奇
联系方式：021-62154848
4、律师事务所：上海市通力律师事务所
十、重要提示
1、请基金份额持有人在提交表决票时，充分考虑邮寄在途时间，提前寄出表决票。
2、基金管理人将在发布本公告后2个工作日内连续公布相关提示性公告，就持有人大会相关情况做必要说明，请予以留意。
3、上述基金份额持有人大会有关公告可通过国联安基金管理有限公司网站（www.cpicfunds.com）查阅，投资者如有任何疑问，可致电基金管理人客户服务电话021-38784766，400-700-0*（免长途话费）咨询。
4、本基金份额持有人大会召开期间，本基金日常申购赎回业务照常进行，投资者可以按照本基金招募说明书的相关规定办理申购赎回。
5、本公告的有关内容由国联安基金管理有限公司负责解释。
附件一：《关于持续运作国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金的议案》
附件二：《国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金份额持有人大会表决票》
附件三：《国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金份额持有人大会授权委托书》
国联安基金管理有限公司
二○二二年二月二十五日
附件一：
关于持续运作国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金的议案
国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金份额持有人：
国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金（以下简称“本基金”）于2020年5月20日成立，自成立以来运作平稳。
根据《国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金合同》（以下简称“《基金合同》”）的有关约定，“《基金合同》生效后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召开基金份额持有人大会进行表决。”
鉴于本基金出现了连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，为更好地维护基金份额持有人利益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《基金合同》的有关规定，经基金管理人与基金托管人兴业银行股份有限公司协商一致，提议以通讯方式召开基金份额持有人大会审议本基金持续运作事项相关安排。
为实施持续运作国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金，提议授权基金管理人办理本次持续运作国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金的有关具体事宜，包括但不限于根据市场情况，决定采取相关基金持续运作的措施以及确定基金持续运作方案。
以上提案，请予审议。
附件二：
国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金份额持有人大会
表决票
附件三：
国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金份额持有人大会
授权委托书
兹委托 先生/女士/公司代表本人（或本机构）参加投票截止日为2022年3月28日的以通讯开会方式召开的国联安中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金基金份额持有人大会，并代为全权行使对所有议案的表决权。表决意见以受托人的表决意见为准。前述授权有效期自委托人签字或盖章之日起至本次基金份额持有人大会结束之日止。若本基金二次召集审议相同议案的持有人大会，则本授权继续有效。前述授权有效期至二次召集基金份额持有人大会会议结束之日止。
委托人姓名/名称（签字/盖章）：
委托人证件号码（身份证件号/营业执照号）：
受托人姓名/名称（签字/盖章）：
受托人证件号码（身份证件号/营业执照号）：
委托日期： 年 月 日
附注：此授权委托书剪报、复印或按以上格式自制、在填写完整并签字盖章后均为有效。
10只基金，8只不值得买，该怎么选？
看分析点评，每篇都说好，该相信吗？
买基金，在哪里看靠谱分析？
彩虹种子的用户这么评价
保持客观、中立的态度
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关注彩虹种子，陪伴你的投资
这是园长为你分析的第627只基金
本文非基金公司推广软文，请放心阅读
国联安核心优势
基金要素
基金代码：011994。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*25%+恒生指数收益率*10%
募集上限：本基金无募集上限。
基金公司：国联安基金，目前总规模将近700亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近350亿元，管理规模不算大，但权益类投资的占比比较高。
在这波行情上涨的过程中，国联安基金的整体管理规模整体上没有增长，实在是有些尴尬。。。
基金经理：本基金的基金经理是刘斌先生，他拥有14年证券从业经验和超过7年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模18亿元。这个规模，很小了。单只产品的规模会更小。
代表基金：刘斌先生管理时间最长的基金是一只平衡混合型基金——国联安稳健基金 (255010.OF )，从2013年12月28日至今，累计收益率225.67%，年化收益率16.83%。长期业绩表现非常*。（数据WIND，截止2021.07.28）
由于国联安稳健基金的股票仓位常年在70%，我们再来看一下他管理的偏股混合型基金——国联安优势基金 (257030.OF )，从2015年4月28日至今，累计收益率83.42%，年化收益率10.18%。长期业绩表现比较*。（数据WIND，截止2021.07.28）
从净值图和分年度业绩表现来看，有以下结论和推断：
长期能够跑赢沪深300指数；长期和偏股混合型基金指数表现相当；最近三年持续跑输偏股混合型基金指数；整体风格预计不极端，具体的，我们需要看一下持仓情况；另外，在查看刘斌先生管理的基金时，发现他的产品之间差异非常大，今年以来，涨幅*的基金将近16%，跌幅*的基金下跌了将近9%，前后相差了25%之多。
经过对比持仓和季度报告中的观点，基本上可以明确的是，国联安远见成长基金主要是徐志华先生来管理，国联安新蓝筹红利基金主要是张汉毅先生担任管理。
而刘斌先生自己独立管理的三只基金中，除了国联安稳健基金是60%的股票仓位，跌幅较小之外，另外两只基本一致。这个挂名的情况大家需要注意。
持仓特点
第一，前十大重仓股占比基本上一直在50%以上，最近1年多时间，更是达到了将近70%，属于非常高的持股集中度。
第二，最近3年的换手率在2倍左右，但是在2017年，换手率竟然高达6倍，这个变化，需要我们在访谈中和定期报告中，去寻找答案。
第三，基金的平均持股周期为2.1年，是一个比较长的水平。其中，超过3年的持仓占比将近25%，1-2年的持仓，占比超过30%。也有超过25%的仓位持仓时间不满半年。
结合上述三点，刘斌先生属于持股集中度很高+持股周期比较长的“偏巴菲特式”选手。不过，他在2017年前后，应该切换过投资框架。
第四，从资产配置图来看，刘斌先生一直保持80%-90%的股票仓位，在部分时间会做小幅度的仓位变化，比如2018年年中，2020年年底。
第五，从组合的风格配置图来看，从2017年至今，一直比较均衡。
结合上述，刘斌先生属于基本不做仓位择时+基本不做风格择时的“偏巍然不动型”选手。
第六，整体上来看，刘斌的持仓行业比较分散，并且短期变化幅度是比较小的，比较符合他的交易特征。值得一提的是，在2017年前后，他基本上抛弃了之前一直持有的电子板块，转而增加了一部分的化工板块和电气设备板块。
现阶段的前三大重仓行业分别是房地产、化工和机械设备，合计占比不到50%。这是比较典型的大盘价值风格持仓，这也意味着最近的净值会比较惨。
目前，组合处于行业分散+组合估值分位水平较低的状态中。
第七，我们再来看一下基金二季报中刘斌的观点。
二季度市场整体上涨，以电子、电气设备为代表的新兴行业涨幅较大，行业和部分个股均创出了新高。而代表传统经济的周期类板块则持续低迷，部分行业和个股创出了新低，市场结构性分化的特征仍然十分显著，行业板块之间一季度有所收敛的估值裂口再次拉大。
这里依旧谈到了分化的问题。
虽然我们对市场进行持续紧密的观察和研究，但市场只是投资的基本背景，我们并不试图掌握和利用市场的短期波动，实际上这也很难做到，市场的很多波动即使是事后也很难正确的理解，更毋论事前进行预测。
意思很明确，不做市场预测，没能力预测，预测不了。
最可把握的依然是公司本身，我们更愿意研究公司本身的价值和商业逻辑以及公司当前的状态，也更愿意在公司价值低估或者合理的时候买入并持有那些长期价值显著的公司，很多时候我们也无法预计公司的股价何时会有所表现，但只要公司长期价值被低估且公司管理层敬业积极上进，我们就有足够的耐心期待其价值实现。
偏价值投资的框架。
二季度本基金的操作很少，对现有的组合保有足够的信心。如我们在本基金2020年年报中所提及的，我们所看好的标的主要集中于房地产、轻工、机械、自动化、饮料及物流等行业，我们更看重的是这些公司本身卓越的经营能力和长期发展空间。
再来看一下前十大重仓股，和上个季度没有发生个股上的变化。地产板块，持有了万科和保利地产，分列第三和第九大持仓。家用电器板块，持有了老板电器和格力电器，分列第六和第七大持仓。其他行业就都只有一只个股，物流的顺丰、化工的万华化学、电器设备的汇川技术、食品饮料的伊利股份，这几只大市值公司也是耳熟能详了。另外，还有家具行业的索菲亚、轮胎模具行业的豪迈科技，是中小市值公司。整体组合是符合刘斌的投资框架的。
投资理念与投资框架
在最近的一次访谈中，刘斌先生谈到了他的投资理念，他是一位典型的价值投资者，希望能够通过深度的研究，去发现*的公司，同时在估值合理的阶段去买入。
刘斌在访谈中，还谈到了一个他的目标，他希望他能够做到年化16%的收益率，做到20年20倍。很有意思。
对于卖出的问题，他表示他认可巴菲特的观点，如果基本面不变坏，那么就不要考虑卖出的事情。
再来看一下，他对于地产板块的理解。
这篇访谈很精彩，还有不少的内容，大家可以搜索《国联安刘斌：解构20年20倍的工程系统》一文进行了解。
一句话点评
国联安基金本身是一家中小型的基金公司，但他们的权益类投资占比还是比较高的。今天的主角刘斌先生是一位比较典型的价值投资者，我们认为他的言行是比较一致的。
虽然说，短期的表现不理想，但这确实是很多价值投资框架的基金经理，在现阶段面临的普遍问题。但是，如果清晰的认清他的投资理念，并且能够坚定的持有。刘斌先生是一个比较值得信任的基金经理。
对于新人和绝大多数投资者，本基金值得少买，同时，如果去买了，需要能够持有较长的时间，2-3年以上。
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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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