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02月19日讯 东吴行业轮动混合型证券投资基金(简称:东吴行业轮动混合,代码580003)02月18日净值上涨3.45%,引起投资者关注。当前基金单位净值为0.5211元,累计净值为0.6011元。
东吴行业轮动混合基金成立以来收益-45.48%,今年以来收益14.15%,近一月收益10.40%,近一年收益-28.22%,近三年收益-24.52%。
东吴行业轮动混合基金成立以来分红1次,累计分红金额1.00亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王立立,自2015年05月29日管理该基金,任职期内收益-53.82%。
*基金定期报告显示,该基金重仓持有宁德时代(持仓比例5.91%)、兆易创新(持仓比例5.42%)、(持仓比例5.33%)、益丰药房(持仓比例5.32%)、先导智能(持仓比例4.23%)、新宙邦(持仓比例4.22%)、当升科技(持仓比例3.92%)、中兴通 持仓比例3.68%)、恒瑞医药(持仓比例3.48%)、芒果超媒(持仓比例2.76%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度A股市场延续全年趋势震荡下行,整体缺乏赚钱效应。尽管美国中期选举的不确定性在四季度落地,并且国内举办了改革开放四十周年相关纪念活动,但是市场仍然担心中美贸易战会不断反复,国内经济下行压力增大。短期的经济数据确实出现了明显的下滑迹象,这也给2019年的资本市场蒙上了一层阴影。为了防止经济加速下行,国家提出了支持民营企业的政策,并且有放松基建维稳经济的可能。行业轮动基金在四季度维持了较高的仓位,持仓主要集中在新能源汽车、TMT、先进制造等领域,受到中美贸易战影响较大,出现比较大的下跌。四季度行业轮动基金也针对2019年的市场状况进行了一定的调整,目前持仓主要集中在新能源汽车、医药消费、电子通信等领域。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.4565元;本报告期基金份额净值增长率为-15.82%,业绩比较基准收益率为-8.61%。
***网消息:8月2日,中国基金协会数据显示,截至2022年6月底,我国境内共有基金管理公司139家,其中,外商投资基金管理公司45家,内资基金管理公司94家。此外,取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家,以上机构管理的公募基金资产净值合计26.79万亿元。
***网
11月03日讯 东吴行业轮动混合型证券投资基金(简称:东吴行业轮动混合,代码580003)11月02日净值上涨2.25%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1177元,累计净值为1.1977元。
东吴行业轮动混合基金成立以来收益16.93%,今年以来收益57.87%,近一月收益7.95%,近一年收益62.24%,近三年收益29.90%。
东吴行业轮动混合基金成立以来分红1次,累计分红金额1.00亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为邬炜,自2020年08月04日管理该基金,任职期内收益5.06%。
*基金定期报告显示,该基金重仓持有立讯精密(持仓比例8.31%)、鹏鼎控股(持仓比例7.28%)、歌尔股份(持仓比例5.96%)、五粮液(持仓比例5.81%)、隆基股份(持仓比例5.17%)、宁德时代(持仓比例5.09%)、贵州茅台(持仓比例4.70%)、美的集团(持仓比例3.55%)、三花智控(持仓比例3.50%)、安图生物(持仓比例3.48%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年3季度,市场在7月中上旬快速上涨,而后2个多月处于震荡格局。我们认为市场波动的主要原因有以下几点:第一,伴随我国经济的逐步复苏,货币政策边际宽松的约束可能越来越强。第二,经过前期的大幅上涨,部分优质资产估值较贵。第三,全球疫情的变化趋势仍存在不确定性。
3季度,本基金基本延续上一季度的配置策略、继续保持较高仓位,但持仓结构有所调整:基金减持了通信、地产等行业、部分减持了估值较贵的医药生物行业,增持了食品饮料、家用电器、新能源、电子等行业。
展望下季度,我们判断宏观环境与3季度基本保持一致的概率较大。因此,我们将继续坚持以企业的中长期经济价值成长为核心关注点,不断挖掘竞争优势突出、行业土壤肥沃、估值合理的优质公司;重点领域包括:食品饮料、家用电器、社会服务、生物医药、信息技术、新能源、高端制造等。与此同时,我们也将紧密跟踪经济基本面和政策导向的边际变化,关注和平衡潜在风险对组合的可能影响。
文章小波思基;
啥是“墙头草”基金?
一直以来,A股就有着行业轮动的特质,也可以叫“轮流抽疯”:
今年大家应该就有感受,春节前,消费、医药、科技板块强势表演;春节后,则是钢铁、煤炭、有色金属等板块强势表演。
前一秒拍桌子,后悔没追高;后一秒掐大腿,懊恼没抄底。
一些抓住机会的基金经理,业绩表现就很不错,不仅节后回撤小,还创出新高。
一位网友总结了下近几年里,市场上走过的一些行业轮动。
拉长时间来看的话,就更是如此了。
记得bo姐曾看到过一个统计,在过去十年(2010-2019年),A股在多数时候呈现出行业轮动特性。
也就是各个行业板块“此起彼伏”,反而普涨和普跌的时间较少。
以中证800一级行业指数年度表现为例,2010年,收益高居第一的信息技术行业,次年就快速跌至倒数第一。2010年表现最差的金融地产行业,次年跃居首位。
直观地体现出了在A股市场,具有高度“轮动性”。
不过,说着说着,一些老股民流下了辛酸的泪水。眼见它起高楼,眼见它宴宾客,眼见它楼塌了。
bo姐觉得吧,股民做这个,确实不得力。
主要是股民的时间、精力不够,再加上情绪容易上头、du性大,所以做行业轮动,结果往往惨痛。
如果是基金经理们管理,结果咋样?
一些基金经理,也会抓住大级别的行业轮动,来提升基金的收益。今天,bo姐想跟大家研究研究“行业轮动”主题基金,看看它们的长期数据咋样。
聊聊行业轮动主题基金
行业轮动主题基金,数量比较稀少。
bo姐跟大家搜索了下,在七、八千只基金中,搜索关键词“行业轮动”,最后得到19只基金产品。
可以看出,这些基金产品的名字中,都带有“行业轮动”字眼。总体来看,取得的收益也很可观。
按照成立至今的收益排名,截止4月30日,有8只基金收益率在***以上,主要有农银汇理行业轮动混合、光大行业轮动混合、华安行业轮动混合、上投摩根行业轮动混合。*的农银汇理行业轮动混合,累计收益达到505%。
如果我们在分析指标上,再加上成立以来*基金规模和*回撤率。
可以看出,行业轮动主题基金规模都相对较小。大部分基金规模5亿以下,甚至有的1亿、2亿。
一方面,是因为这些基金不太热门,偏冷淡,自然规模较小。
另一方面,规模小有规模小的好处。规模太大会影响基金调仓换股,不利于行业轮动策略的执行。
从*回撤来看,成立至今收益在50%以上的基金,一共有13只。
其中,成立最早的是大成行业轮动混合,成立于2009年9月。就是说,这些基金产品大多没经历2008年金融危机。却有9只基金*回撤40%以上,占比是69%。
bo姐把19只基金的净值走势,一一拉出来看了下,大部分行业轮动主题基金的净值波动都比较大。
比如东吴行业轮动混合,净值波动就很大。开车很猛,一般人坐车很容易被甩出去。
对于行业轮动主题基金,bo姐也说下自己的看法。
行业轮动基金,对于基金经理的行业把握能力、应变能力要求都很高。选对行业、踏准板块的基金经理,净值表现出色。但选错了行业,代价也很惨痛。
大家在投资时,尽量轻仓配,长线定投。
相对来说,bo姐更看重基金的长期慢牛收益和*回撤。
在把19只行业轮动主题基金的净值走势一一看了后,bo姐帮大家找了两只成立比较久、净值波动相对小的产品,下面跟大家分析下。
华安行业轮动混合
我们先看第一只,华安行业轮动混合。
首先,是基金的长期数据。
华安行业轮动混合是一只偏股混合型基金,成立于2010年5月11日。截至今年3月末,基金规模6.92亿。成立以来,累计收益率424.78%,确实很靓仔。
在管理上,华安行业轮动混合曾历任多位明星基金经理的管理。比如,bo姐跟大家写过的吴丰树。
不过,在基金产品接棒上都很融洽。从基金的净值走势来看,基金回撤控制给力,并且叠创新高。
长期来看,持股集中度一直低于同类基金。
细分数据来看,剔除2015年区间,其它阶段的*回撤均表现靓眼,近5年*回撤不超过25%。
可以看出,华安行业轮动混合有成为长牛基金的特质,是只值得信赖、历经考验的长胜基金产品。
其次,现任基金经理饶晓鹏的管理。
华安行业轮动混合的现任基金经理是饶晓鹏,本科毕业于人大数学与应用数学专业,还获得了北大光华管理学院获得国民经济硕士学位。
在圈里,饶晓鹏的投研经验也很丰富。
2007年毕业后,饶晓鹏加入银河基金,先做机械行业研究。之后,在2009年-2011年,做周期性相关行业研究。2011年初,加入国联安基金,研究消费和成长股。
2013年12月末,饶晓鹏任基金经理。目前所管理的基金,包括华安升级主题、华安行业轮动混合、华安汇智精选及华安安信消费服务,任职回报均红彤彤的。
饶晓鹏丰富的行业投研经验,靓丽的长期任职回报,也是挺妥帖了。
最后,我们看下饶晓鹏的轮动策略。
饶晓鹏的投管特征是:均衡+稳定。饶晓鹏认为,“*的基金不应该过度依赖于某一种市场风格,因为绝大多数持有人,不会对风格进行择时,而是希望买入的产品能不断创新高。”
在基金产品的投资中,饶晓鹏在投资组合上越来越均衡,避免了在单一行业或风格上的过度偏离。
在投资上,饶晓鹏把自己的行业轮动节奏定义为好公司优先,其次是好赛道。
细分来看,饶晓鹏会重点关注一些增长比较快的行业。同时,对于一些行业格局比较好、公司治理*的公司,饶晓鹏会相应降低对行业增速的要求,给予重点关注和分析。
上投摩根行业轮动混合
接下来,我们来瞅瞅上投摩根行业轮动混合。
上投摩根行业轮动混合A,是一只偏股混合型基金,成立于2010年1月28日。截至今年3月末,基金规模8.07亿。成立以来,累计收益率332.35%。
现任基金经理是孙芳,孙芳管理上投摩根行业轮动混合A长达6年多,累计任职回报达193.72%。
可以说,在这只基金的管理上,孙芳劳苦功高。
bo姐看了下孙芳的长期业绩,光管理长投摩根双息平衡混合就9年多,拥有17年证券从业经验,果断的,是目前市场上相对稀缺的经历A股完整牛熊、周期转换的宝藏型基金经理。
bo姐有些好奇的是,为啥管理时间相差不大的上投摩根双息平衡混合A和上投摩根核心优选混合,两只基金的任职回报差异辣么大?
bo姐查了下,上投摩根双息平衡混合A的长期权益仓位相对较低,*股票仓位不怎么超过70%。
上投摩根核心优选混合则高仓位投资,股票仓位经常在90%以上。
上投摩根双息平衡混合A的分红也相对比较频繁,上投摩根核心优选混合,分红次数就少得多了。
在行业轮动的投资中,孙芳对新概念、新题材尤为敏感。
“投资中大家都喜欢追逐热点,尤其是新概念刚出现的时候,这是非常忌讳的。对于机构投资者,我一般会保持一定的理性,在对行业和公司深入研究后,才会决定是否投资。”
在组合构建中,孙芳比较重视宏观、中观和微观生态系统的打造。
孙芳认为,投资组合就像一套房子,首先是框架。在构建主体框架时,孙芳经常会采用自上而下的选股方法,相对大大范围的扫描当前的宏观经济周期和特点。
即了解当下股票市场、资本市场运行的总体格局,以抓住投资重点。
在此基础上,孙芳再对房屋内部进行功能分区,根据不同行业的属性和发展状态,进行行业配置。
最后,根据房屋的主要功能确定,往里面加内容,如电器、软装等,让居住其中的投资者,能获得更好的投资体验。
额外的,为了基民的养基体验,孙芳在管理基金时,不会过分倚重单一行业,“即使该行业再好,在组合中所占的权重也不应过高。”
好啦,bo姐今天就跟大家写到这里,晚安呀。
文章小波思基;
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