002979(什么基金比较好)002979雷赛智能深度分析
002979(什么基金比较好)002979雷赛智能深度分析
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2022-04-22东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋对雷赛智能进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评：业绩略不及预期，伺服及PLC拓展值得期待》，本报告对雷赛智能给出买入评级，认为其目标价位为20.25元，当前股价为16.25元，预期上涨幅度为24.62%。
雷赛智能(002979)
投资要点
2021年营收同比+27%，归母净利润同比+24%，略不及我们的预期。2022Q1因疫情略有影响，营收同比+1%、归母净利润同比-11%。公司2021年实现营业收入12.03亿元，同比增长27.13%；实现归母净利润2.18亿元，同比增长24.05%，业绩略不及我们的预期。2022Q1实现营业收入3.02亿元，同比增长1.05%，环比增长10.53%；实现归母净利润0.55亿元，同比下降10.64%。2022Q1业绩略不及预期：因3月深圳疫情管控一定时间，公司经营、生产、物流等活动略有受阻，但我们预计订单端基本达到小两位数增长。
公司利润率水平同比基本持平。2021年毛利率为41.64%，同比下降0.98pct，2022Q1毛利率40.51%，同比下降1.43pct；2021年归母净利率为18.15%，同比下降0.45pct；2022Q1归母净利率18.24%，同比下降2.39pct。1）毛利率方面，尽管大宗商品以及芯片涨价，2021年公司各类产品毛利率同比略降；2022年原材料价格仍处于高位，4月公司通过产品涨价5-8%传导成本压力，毛利率有望向上修复；2）归母净利率方面，2021年公司研发及销售费用上涨，导致归母净利率略有下滑。
伺服全面高增、控制层产品发力伊始，解决方案能力逐渐完善。产品端看，1）步进系统2021年营收5.88亿元，同比增长18.84%，通过闭环步进新品计新功能稳固优势地位，后续我们预计稳步增长。2）伺服系统2021年营收3.17亿元，同比增长48.26%。其中，低压伺服主要受益于国内喷印写真及纺织行业回暖，叠加*V市场突破，实现营收0.7亿元，同比+47.5%；交流伺服方面，实现营收2.5亿元，同比+52.3%，公司凭借L7系列及新品高端L8系列伺服，拓展3C、光伏、锂电等先进制造类下游，2022年有望维持40%+同比增长。3）控制类产品2021年营收1.81亿元，同比增长22.21%。公司近两年推出的小型、中型运动控制PLC等产品市场拓展顺利，实现高速增长，有望与伺服搭配成解决方案，提升销售价值量及客户粘性，看好PLC后续发展。
对外聚焦战略性行业与客户，对内管理变革增质提效。公司2021年费用同比增长35.72%至2.84亿元，期间费用率上升1.5个百分点至26.27%，系销售以及研发投入增速较快。2022年公司继续挖掘新兴行业，同时公司将继续推进流程型组织变革及股权激励，调动人员积极性。
盈利预测与投资评级：因关键原材料价格处于高位及行业下行期压力大，下调公司2022-23年归母净利润分别为2.45亿元（-1.12亿元）/3.30亿元（-1.55亿元），2024年归母净利润为4.39亿元，同比+12%/+35%/+33%，对应现价PE分别21倍、15倍、12倍，给予目标价20.25元，对应2022年25倍PE，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行，竞争加剧，国内疫情影响加剧等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券柴嘉辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.39%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.57亿，根据现价换算的预测PE为13.77。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为23.0。证券之星估值分析工具显示，雷赛智能（002979）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
01
自国庆之后，市场行情低迷，成交量持续下降，两市成交额一度跌破万亿关口，曾经的热点板块可以说是轮杀了一遍，先是今年最火的锂电和光伏，随后是钢铁煤炭等周期，前些时间又是电力。
可以说当前幸存的趋势性板块，几乎没有了，而前期白酒、医药、农业、军工等低位板块虽然有所表现，但持续性也都存疑。
这也导致了最近很多基金回撤幅度过大，不少于百只近一月跌幅超过15%。更有甚者，像下图这只基金，近一周跌幅就有20%左右，更有消息说某基金因为最近半个月热门板块大幅杀跌，直接打到清盘。。。
如果是此前就长期持有基金的话，在这两年的行情中会有比较丰厚的安全垫来抵抗回撤。怕就怕有很多投资者在今年热门基金普遍高位的情况下去开新仓，尤其是还是重仓du短线的那种，这样面临的风险就很大了。
今年行情之特殊确实和前两年有些不同，要么赛道du对，净值暴涨，或者就是从年初开始，不断做过山车。
那么如果当下的风格不变，或是持续到明年，我们投资者该如何去面对？
继续去做过山车，或者du赛道？还是选择一些比较稳，能够创造出*收益的基金？
如果我们以结果为导向，通过后视镜去看的话，确实今年选择一些*收益的基金会比较好，震荡市中，既能涨，又抗跌的*收益基金可谓是稳稳的幸福。
我此前花费三个月时间选出的“百强优选名单”中有部分是符合这些条件的，今天特别拿出来跟大家分享一下。
榜单如下，排名不分先后
易方达安心回报
基金经理：张清华
从业年限：7.8年
这只基金在此前的百强优选名单中，作为二极债的策略典型专门提到过，简单再说一下：
易方达安心回报是张清华2013年接管的最早一只产品，至今运营时间7年多，总回报率是234%，年化回报率接近18%。
张清华的这只混合债特点很明显：
1，股票仓位不超过20%，在2016年和2018年大熊市背景下，回撤极低，亏损幅度很小。
2，结构性牛市跑不赢沪深300指数，但有不错的*收益
3，尤其是今年，2021年以来沪深300收益率-5.2%，易方达安心回报收益率5.36%，表现很好。
4，在回撤方面，历史*回撤平均值在-1.67%左右，而近一年*回撤只有-6%。
这只基金特点就是低回撤，在熊市时期能够完美跑赢沪深300，而在结构市行情中能够获得不错的*收益。
除此之外，这只基金因为策略是股债平衡，在权益类标的中，这些年股票持仓基本保持着两成以下，也就是说这些年的总回报率234%是通过不到两成的股票持仓和债券做出来的。
张清华的风格历来是债为主，稳健先行，在选股上，选择盈利能力强、商业模式良好、护城河足够深的行业龙头企业，然后在估值较低的时点买入，长期持有，赚取企业盈利的钱。
而债券投资方面上，张清华以信用债和可转债为主、同时严控风险。
交银优势行业混合
基金经理：何帅
从业年限：6年
交银优势行业混合是何帅2015年7月开始接管，运行6年多，总收益率241%，同权益类产品平均收益率为112%，在同类产品排名中在前10%以内，也是交银的明星基金，曾经连续三年获得过金牛奖。
该产品特点：
1，年化收益率22.75%，且运行至今，每年收益均为正值
2，近一年*回撤在12%左右，*回撤历史平均值为-3.93%
3，持仓配置的行业较为分散，风险较低。
该管理人特点：重视风控的防守能力。他自己也曾表示过，他做基金的出发点就是以*收益为目标。
银河收益混合
基金经理：韩晶
基金经理年限：11.6年
银河收益混合管理时间7年，期间回报率149.6%，同类产品平均收益率只有60%，目前在同权益类排行中目前第12，年化回报率达13.78%
该产品特点
1，2015年、2016年、2018年熊市全都跑赢沪深300指数，运行至今每年均为正收益，包括2021年当前收益也为正值
2，回撤控制方面，历史*回撤平均值为-1.13%，近一年*回撤-3.9%
3，换手率2019年之前都在40%以下，2020和2021年开始接近50%左右的换
4，基金持仓集中度很低，常年在20%以下，只有2019年到2020年中旬逐步升至*17.56%，之后开始下降，目前截至中报前十集中度只有10.86%
该管理人投资风格以稳健著称，所管理的组合无信用风险事件发生，在持股风格上，新能源、医药、白酒、银行、消费电子等市面上主流板块均有涉及
易方达增强回报
基金经理：王晓晨
从业年限：10年
易方达增强回报在管理人期间回报率133.4%，同类产品平均收益在87%，排名第19，年化收益率8.85%。
该产品特点：
1，管理期间到今年上半年为止，每年收益率全为正
2，熊市性价比极高，其他行情时如2019、2020年时*收益能做到10%以上
3，近一年*回撤在三月初，回撤值为-2.29%，历史*回撤平均值为-0.95%
管理人投资风格很谨慎，喜欢独立思考，资产配置不会很极端，而且变化幅度也不会很大，过去的基金换手率除了2015年熊市超过55%，其他时间段基金换手率都极低。
持股风格上前十大仓位变动比例不大，电力、电器、银行、白酒为主，偏价值股居多，挣业绩的钱
博时信用债券
基金经理：过钧
从业年限：17年
博时信用债券是过钧从2009年6月一直运行到现在，总共年限12年，整体回报率279.14%，同类平均收益98%，在同类排名中目前*，年化回报率：11.77%
该款基金特点：
1，运营12年以上，年华收益率超过11%，这是较为罕见的
2，弹性上稍微强一些，在2014、2019、2020三年的牛市和结构性牛市中，阶段收益率比同类平均收益高上不少。
3，因为弹性强，回撤上也比其他基金要大一些，今年三月末*回撤-10.2%，*回撤历史平均值为-4.55%。
管理人持仓上，股票持仓最多不超过整体仓位20%，但是管理的较为灵活，不会专注于某一行业，如果有更好的投资标的，就会卖出性价比不高的，注重个股。
富国天利增长
基金经理：黄纪亮
从业年限：8.5年
富国天利增长2014年初开始运行，总共7.5年，总收益率63%，年化回报率6.73%
该产品特点：
1，从2014年运行至今，每年收益为正
2，每年收益率基本在同类排行均值上下
3，回撤控制的非常出色，近一年*回撤在-0.82%，最小回撤在0.06%
管理人在持仓配置上，股票的配置比例非常低，长年低于1%，只有2015年例外，股票持仓*升至17.57%，主要是配置银行比例加大，换手率也差不多，除了2015年牛熊转换年之外，常年换手率在5%以下。
易方达稳健收益
基金经理：胡剑
从业年限：9.5年
易方达稳健收益运行时间9年多，期间回报率142%，同类平均收益率在87%，同类排名第16，年化回报率：9.8%。
该产品特点
1，基金运行期间每年收益率为正，即使在2018年大熊市环境下依旧取得1.32%的净值收益，熊市能跑赢沪深300
2，近一年回撤控制很*，*回撤在2020年9月，回撤-1.68%，最小回撤0.31%
3，持仓配置上，股票的前十大持仓占比，*在13%，大多数时间在10%以下
天弘安康颐养
基金经理：姜晓丽
从业年限：9.5年
天弘安康颐养是姜晓丽2013年1月开始接管，该产品曾获两次金牛奖，8年多时间总收益率99.68%，年化收益8.29%。
该产品特点
1，运行至今年均收益为正值，从未亏损，2021年前三季度也是如此。
2，在回撤控制方面，近一年*回撤-2.12%，*回撤历史平均值：-0.62%
3，股票前十持仓常年在15%以下，且历年换手率均值低于30%
管理人特点：属于大类资产配置派，专门研究宏观经济变化，收益上，是低回撤，并且近十年年年收益均为正，同时对风险相对比较厌恶，在确实拿不准的时候，就会倾向于回避风险。
由于市场上的基金实在太多了，目前选出的几只基金无法代表*收益基金中最完美的，后续还会在继续挑选，逐步排查，定期更新尽量把*的基金选出来供大家参考。
02
市场中各种类型策略的基金太多了，周期的，赛道的，成长的，均衡的....
每*基金都有其优劣之处，管理人们也没有办法把它打造的*完美，所以我们才需要去挑选自己适合于哪种风格的基金，什么类型的基金才是最适合于自己的。
选基金对投资者来说虽然很重要，但是对于投资者来说*的难点，其实是在于心态上。
咱们刚才提到过，近期这轮行情导致基金普遍回撤都不小，而心理压力*的的就是在今年热门基金普遍高位的情况下还去追高，并且下重仓的散户们。
如果是此前就长期持有基金，或者多年定投下来，相信到了现在账户中应该会有非常可观的利润做安全垫，这样即使下跌心态也能够理性面对。
市场风格多变，每一种投资策略都有其高光时刻，都会在一段时间内受到众多投资者的追捧。
我们要做的就是保持理性的心态，不是在情绪最火热时去追涨，而是在相对低位时去布局。
如果有好的资产跌到低估，我们就去买它。
买入基金短期不涨，甚至下跌都是正常的，所以才需要我们理性看待，不要眼红别人的基金，因为一旦割肉追进去，大概率会被两边挨打。
最后，就是耐心了，我们投资之前一定要想好自己的预期和目标，如果一开始的目标是年化10%，但是看到其他基金赶上市场风口都在涨，你的却不涨，这个时候心态很容易崩溃，毕竟所有人都是不患寡而患不均。
想想这些*的基金经理，他们令人羡慕的净值收益，也是通过日积月累才达到的，想一年时间就做出几倍的收益率，其实都是幸存者偏差，长期下来即便是巴菲特本人也很难做到。
我们通过1-2年去布局，3-5年去收获，保持理性心态，在投资这条路稳健的走着，没准走着走着，花就开了。
今日雷赛智能（002979）盘中创60日新高，收盘报19.69元。
2022年4月22日，东吴证券研究员曾朵红,谢哲栋发布了对雷赛智能的研报《2021年年报点评：业绩略不及预期，伺服及PLC拓展值得期待》，该研报对雷赛智能给出“买入”评级，认为其目标价为20.25元，现价距离目标价尚有2.84%的涨幅空间。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为87.92%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为东吴证券的柴嘉辉。
雷赛智能（002979）个股
证券代码：002979 证券简称：雷赛智能 公告编号：2021-063
股东宿迁和赛企业管理有限公司保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。
深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称“公司”或“雷赛智能”）于2021年11月25日收到股东宿迁和赛企业管理有限公司（以下简称“和赛”）《关于集中竞价减持误操作触发短线交易的说明及致歉函》，获悉股东和赛于减持计划实施期间，因交易员误操作买入公司股票共计4,444股，成交金额127,987.20元，该行为构成短线交易，产生收益为906.576元，现将有关情况公告
一、 本次误操作的情况说明
1、 减持计划情况
公司于2021年5月19日在指定信息披露媒体《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》、《证券日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露了《关于公司持股5%以上股东减持计划的预披露公告》（公告编号：2021-036），股东和赛因资金需求，自减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内，拟通过集中竞价交易和大宗交易方式减持其持有的股份不超过12,064,000股，占公司总股本比例的4%,占其持有股份比例的45.54%。
2、 误操作情况
2021年11月24日，因交易员操作不当，误将“卖出交易”操作为“买入交易”，成交数量为4,444股，成交价格28.8元/股，成交金额127,987.20元，前述买入交易的行为违反了《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》，构成短线交易。
3、 本次交易具体情况
本次误操作的短线交易所产生收益为906.576元（计算方法：买入均价*短线买入股份-卖出均价*短线买入股份=29.004元/股*4,444股-28.800元/股*4,444股=906.576元）。
二、 本次误操作的短线交易处理情况
公司在获悉上述情况后，高度重视，及时核查相关情况，股东和赛亦积极配合，主动纠正。经核查，上述交易行为未发生在公司披露定期报告的敏感期内，不存在因获得内幕信息而交易公司股票的情况，亦不存在利用短线交易谋求利益的目的，经研究，公司对该行为做出如下处理决定：
1、 根据《证券法》第四十四条规定：公司应没收股东和赛此次交易所得。上述所得收益人民币906.576元作为本次短线交易的获利金额全部上交公司。
2、 本次违规交易行为系交易员误操作所致，不存在因获得内幕信息而交易公司股票的情况，亦不存在利用短线交易谋求利益的情形。股东和赛已深刻意识到本次事项的严重性，并就本次操作失误导致的短线交易给公司和市场带来的不良影响向广大投资者致以诚挚的歉意。和赛将吸取本次短线交易事件的教训，督促相关工作人员加强法律法规学习，严格规范买卖公司股票的行为，审慎操作，严格遵守《证券法》的规定，避免此类情况再次发生。
3、 公司将以此为戒，进一步督促全体董事、监事、*管理人员及持有公司股份5%以上的股东加强学习《证券法》、《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、*管理人员减持股份实施细则》、《上市公司董事、监事和*管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等相关法律法规、规范性文件，切实管理好股票账户，督促相关人员严格规范买卖公司股票的行为，杜绝此类情况再次发生。
三、 备查文件
1、 股东和赛出具的《关于集中竞价减持误操作触发短线交易的说明及致歉函》；
2、 公司收回短线交易收益的凭证。
特此公告。
深圳市雷赛智能控制股份有限公司董事会
2021年11月26日
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