基金景福(广发官方网站)景福基金退市没有卖出去怎么办
基金景福(广发官方网站)景福基金退市没有卖出去怎么办
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从封闭式到开放式——内地基金历程
2000年10月我写的《基金黑幕》发表后，受到了一些朋友与业内人士的埋怨，直到2003年的一次基金座谈会上，还有人当场指责我。其实，《基金黑幕》所担心的现象很快就在大成基金管理公司身上出现了。
我们在前面谈到曾是财政部嫡系的“中经开”做庄的上市公司东方电子，在1999年年报中，中经开与另一家关联企业都名列十大股东之内；但到了2000年，中经开等企业已从前十大股东中全身而退，接盘的是基金景宏和基金景福；直到2001年6月30日，这两家基金仍分别为东方电子的第七和第十大股东。
基金景宏和景福均系大成基金管理公司旗下的基金，而中经开是大成基金管理公司的发起人之一，中经开的总经理又是大成基金的董事长。
如果说事有凑巧，两家基金在2001年8月的银广夏事件（详见第17期）中又和中经开联系在一起。它们重仓持有银广夏，甚至2001年4月以后，景宏仍然以每股30多元的高价继续增持。由于银广夏事发突然，中经开深陷其中，东方电子的情节未能重演，即由两只基金继续高位接仓，掩护中经开撤退。
2001年，大成基金是所有15家基金管理公司中亏损比例*的，主要原因是基金景福和景宏分别持有银广夏股份的485.6万股和672万股，银广夏股价暴跌了80%左右，大成基金当然损失惨重。这种连傻子都看得明白的事，证监会却不了了之。
我担心的事终于发生了，像中经开这样的做庄券商控制了大部分基金公司，基金可是他们*的出货工具。想象一下，我们上面提及的南方证券、大鹏证券和华夏证券等面临破产的券商，他们一定会将自己被套死的股票让属下的基金接走。幸运的是，《基金黑幕》一出，基金立刻成为众矢之的，监管日严，整个行业不仅未如券商那般崩溃，而且还有所发展。
中国基金业的早年历史也与券商一样混沌。
1991年7月，珠海国际信托投资公司发起设立了*只内地投资基金“珠信基金”，规模为6,930万元；同年11月，南方证券和交通银行深圳分行发起设立“南山风险投资基金”，发行规模为8,000万元。
1992年，全国基金热潮掀起，沈阳通发、沈阳富民、海南富岛和深圳天骥等多只基金面世。其中，淄博基金规模为3亿元，1993年8月在上海证交所上市。
但接着基金数目又锐减，截至1997年11月，我国内地共设立了78只较规范的投资基金，共募集资金76亿元，全部为封闭式基金。在深沪两个交易所挂牌交易的基金数为25只，沪市15只，深市10只。其中，规模*的是天骥基金，为5.8亿元；最小的是武汉基金，只有1,000万元。
多数基金是由证券公司和信托投资公司发起并管理的，一般是在公司内部设立一个基金管理部，负责基金资产的运作和管理。
这些基金在制度设计以及运作上存在着许多缺陷，投资范围广泛，涉及股票、债券、实业投资、房地产以及法人股，基金的品种非常单一。按照国际通行的做法，基金的发起设立一般应有2个或2个以上的独立法人作为基金发起人，但这些基金中80%以上都是由*金融机构发起设立的。
于是，大家把它们约定俗成地称为“老基金”，区别于1997年后发行的“基金”。1997年11月14日，国务院发布了《证券投资基金管理暂行办法》，1998年3月23日，两只完全按照新的基金发行办法成立的基金金泰和基金*分别在沪深两地上网发行。
对于今天已习惯于封闭式基金价格的投资者来说（也就是它的市场价要低于净值），很难想象当年的“新基金”会受到热烈追捧。
这两只封闭式基金的申购资金分别是826亿元和790亿元，中签率只有2.37%和2.48%，多么庞大的申购资金和多么低下的中签率。1998年4月7日，这两只面值1元的基金上市，开盘价是*1.37元，金泰1.45元。5月5日，*达到2.41元，金泰达到2.43元。
而第三只由华夏基金管理公司发行的基金兴华上市就开了个2.01元，由于1997年前的那些“老基金”价格大多在3-6元，给了这些基金以想象空间，把它们当股票炒作了。
3年后的2001年9月21日，基金通乾上市，开盘价只有1.03元。到了2002年4月4日的基金*，开盘价只有0.99元。同年9月10日上市的基金银丰开盘价0.94元，比发行价亏损6.93%。至此，封闭式基金就没办法发行了。
2003年年底，封闭式基金平均折价率为22%，2004年6月30日达到27%，2005年4月29日达到37%。2005年5月12日，三只封闭式基金成交价跌破0.5元，*的基金景福只有0.493元。
综观美国封闭式基金市场，大部分基金都是溢价发行的，然后很快转为折价，并且长时间维持折价，折价的程度会随时间变动，过去十年间保持了3.6%的平均折价率。这就是国际金融理论中的“封闭式基金之谜”。在海外，它一般是用行为经济学的“情绪化投资”来解释的，但在中国内地，这不是主要原因。
中国内地的封闭式基金不像开放式基金那样有赎回压力，投资者很怀疑基金经理的努力程度和操守。以保险公司为主的机构投资者曾根据契约，要求封闭式基金提前打开，转为开放式基金（因为按美国市场的经验，当封闭式基金转为开放式基金时，折价会自行消失），但遭到基金管理公司和证监会的拒绝。
失败之余，让人们怀疑封闭式基金届时是否会拖延“封转开”的时间。毕竟，他们既没有赎回的压力，又能拿到管理费，何乐而不为？这又引起了人们一阵厌恶和抛售。当然，只要基金公司信守承诺，54只资产总额822亿元的封闭式基金还是很有投资价值的。
2006年7月14日，华夏基金管理公司终于召开了第一次封闭式基金持有人大会，就内地首只即将到期的封闭式基金兴业转为开放式基金进行投票，结果98.69%的持有人赞成，至此，封闭式基金前途的政策悬念趋向明朗。
2001年9月内地第一只开放式基金发行以来，增长速度惊人，基金数目平均每6个月就翻一番，截至2005年年底，共有基金公司52家，开放式基金164只，资产总额3,869亿元。而且，这个速度和规模是在大熊市里形成的，更为不易。
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关于广发聚利债券型证券投资基金调整大额申购限额的公告
公告送出日期：2018年10月24日
1.公告基本信息
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2.其他需要提示的事项
本公司决定自2018年10月25日起，将本基金调整为暂停投资者单日单账户通过申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入合计超过5,000,000元（不含）的大额业务。如单日单个基金账户合计申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入本基金金额超过5,000,000元（不含），本基金注册登记人将有权确认失败。
在本基金暂停大额申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入业务期间，其它业务正常办理。本基金恢复办理大额申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入业务的具体时间将另行公告。
如有疑问，请拨打本公司客户服务热线95105828（免长途费）或020-83936999，或登陆本公司网站www.gffunds.com.cn获取相关信息。
特此公告。
广发基金管理有限公司
2018年10月24日
广发基金管理有限公司
关于增加恒泰证券为广发安泽回报纯债债券型证券投资基金销售机构的公告
根据恒泰证券股份有限公司（以下简称“恒泰证券”）与广发基金管理有限公司（以下简称“本公司”）签署的销售协议，本公司决定新增恒泰证券销售广发安泽回报纯债债券型证券投资基金（A类基金代码：002864，C类基金代码：002865），投资者自2018年10月24日起可在恒泰证券办理该基金的开户、申购、赎回等业务。
投资者可通过以下途径咨询详情：
（1）恒泰证券股份有限公司
客服电话：4001966188
公司网站：www.cnht.com.cn
（2）广发基金管理有限公司
客服电话：95105828（免长途费）
公司网址：www.gffunds.com.cn
风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本公司提醒投资人在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者投资基金时应认真阅读基金的《基金合同》、更新的《招募说明书》等文件。
关于广发纳斯达克100指数证券投资基金新增C类份额并修改基金合同的公告
广发纳斯达克100指数证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证监会证监许可[2012]568号文核准，本基金基金合同于2012年8月15日生效，由广发基金管理有限公司（以下简称“本公司”或“基金管理人”）担任基金管理人。为了能够更好满足更多投资者的理财需求、更好地服务投资者，按照《广发纳斯达克100指数证券投资基金基金合同》（以下简称《基金合同》）的相关规定，基金管理人决定于2018年10月25日对本基金增设C类基金份额（人民币份额基金代码为：006479，美元现汇份额基金代码为：006480），并自该日起接受投资者对C类基金份额的申购。经与基金托管人中国银行股份有限公司协商一致，并报中国证监会备案，基金管理人对原《基金合同》中的相关内容进行相应修订。
一、增设C类基金份额的情况
增设C类基金份额后，本基金将设A类和C类两类基金份额，其中A类份额为现有的基金份额类别。两类份额将分别设置代码，分别通过基金管理人指定的销售机构办理认申购、赎回等业务。
A类份额与C类份额仅在销售服务费率、申购费率、赎回费率、基金代码上存在区别，在管理费率、托管费率、单位面值、运作形式等其他方面完全一致。
本基金C类基金份额包括C类人民币基金份额和C类美元现汇基金份额。
C类基金份额不收取申购费用，但在持有期限内，C类基金份额收取销售服务费。
C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.20%年费率计提。计算方法
H＝E×0.20%÷当年天数
H为C类基金份额每日应计提的销售服务费
E为C类基金份额前一日基金资产净值
基金销售服务费每日计算，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金销售服务费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支取，由注册登记机构代收，注册登记机构收到后按相关合同规定支付给基金销售机构。
销售服务费主要用于支付销售机构佣金、以及基金管理人的基金行销广告费、促销活动费、基金份额持有人服务费等。销售服务费使用范围不包括基金募集期间的上述费用。
本基金C类基金份额在赎回时，收取相应的赎回费。C类基金份额的赎回费率按照持有时间递减，具体赎回费率
C类基金份额赎回费率：
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C类基金份额的赎回费用由该类基金份额持有人承担，对持赎回期限少于7天（不含）的基金份额持有人收取的赎回费在扣除手续费后全额计入基金财产，对赎回期限超过7天（含）的基金份额持有人则不收取赎回费。
二、销售渠道与销售网点
1、直销机构
本公司通过在广州、北京、上海设立的分公司及本公司网上交易系统为投资者办理本基金的开户、申购等业务：
（1）广州分公司
地址：广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔10楼
直销中心电话：020-89899073
传真：020-89899069 020-89899070
（2）北京分公司
地址：北京市西城区金融大街9号楼11层1101单元
（电梯楼层12层1201单元）
电话：010-68083113
传真：010-68083078
（3）上海分公司
地址：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路166号905-10室
电话：021-68885310
传真：021-68885200
（4）网上交易
投资者可以通过本公司网上交易系统办理本基金的开户、申购等业务，具体交易细则请参阅本公司网站公告。
本公司网上交易系统网址：www.gffunds.com.cn
本公司网址: www.gffunds.com.cn
客服电话：95105828（免长途费）或020-83936999
客服传真：020-34281105
（5）投资人也可通过本公司客户服务电话进行本基金发售相关事宜的查询和投诉等。
基金管理人可根据有关法律、法规的要求，选择符合要求的机构代理销售本基金，并及时公告。
三、其他重要事项
自2018年10月25日起，本基金人民币份额（基金代码：270042、006479）暂停单日单账户通过申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入合计超过100,000元（不含）的大额业务，如单日单个基金账户合计申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入本基金人民币份额金额超过100,000元（不含），本基金注册登记人将有权确认相关业务失败；本基金美元现汇份额（基金代码：000055、006480）暂停单日单账户通过申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入合计超过14,000美元（不含）的大额业务，如单日单个基金账户合计申购（含定期定额和不定额投资业务）及转换转入本基金美元现汇份额金额超过14,000美元（不含），本基金注册登记人将有权确认相关业务失败。
四、修订基金合同的相关说明
为确保本基金增加C类基金份额模式符合法律、法规和《基金合同》的规定，基金管理人根据与基金托管人协商一致的结果，对《基金合同》的相关内容进行了修订，《基金合同》的具体修订内容见附件。本次《基金合同》修订的内容符合基金合同、法律法规及中国证监会的相关规定，对原有基金份额持有人的利益无实质性影响，不需召开基金份额持有人大会，并已报中国证监会备案。
修订后的《基金合同》自本公告发布之日起生效。基金管理人经与基金托管人协商一致，已相应修改本基金的托管协议，并将在更新的《广发纳斯达克100指数证券投资基金招募说明书》中作相应调整。
本次修改内容将自本公告发布之日起生效执行。本公告仅对本次基金合同修改的事项予以说明，最终解释权归本公司。本公司将于公告当日，将修改后的本基金《基金合同》、《托管协议》登载于公司网站。投资者欲了解本公司旗下基金的详细情况，请登录本公司网站（www.gffunds.com.cn）查询或拨打本公司客户服务电话95105828（免长途费）或020-83936999进行咨询。
附件：《广发纳斯达克100指数证券投资基金基金合同》修订对照表
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沪市大宗交易信息(4/12)
沪市活跃股公开信息(4/12)
深市大宗交易信息(4/12)
深市活跃股公开信息(4/12)
中小板活跃股公开信息(4/12)
创业板活跃股公开信息(4/12)
股指期货成交持仓龙虎榜(4/12)
4月12日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是重要公告摘要，供投资者参考：
【定增重组】
广博股份：拟约12亿元收购掌优科技
广博股份披露重大资产重组进展，以支付现金及发行股份方式，收购杭州掌优科技有限公司***股权，整体价格约12亿元。掌优科技主要从事移动互联网广告推广服务，交易对方承诺，目标公司在2018年至2020年期间年度净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.69亿元。
华西能源：终止转让博海昕能股权不排除再次转让的可能
华西能源公告，公司原拟向旺能环境(002034)转让所持博海昕能49%股权，现因交易各方未能就交易的核心条款达成一致意见，公司决定终止本次股权转让，但条件成熟时不排除再次转让的可能。旺能环境(002034)已于4月10日公告，终止筹划收购博海昕能***股权的重大资产重组事项。
超频三：拟收购炯达能源剩余49%股权 明起停牌
超频三公告，公司正在筹划重大资产重组事项，拟以发行股份的方式收购浙江炯达能源科技有限公司49%的股权，公司股票4月13日起停牌。炯达能源是一家提供LED城市绿色照明改造解决方案的节能服务公司，本次重组完成后将成为公司的全资子公司。
【增减持】
钱江水利：控股股东拟溢价20%要约收购10%公司股份 明日复牌
钱江水利公告，控股股东中国水务拟要约收购3529.96万股公司股份，占公司总股本的10%，要约收购价格为15.36元/股，较公司停牌前股价溢价20%。要约收购有效期为2018年4月17日至5月16日。收购完成后，中国水务及其子公司将合计持有39.99%股份。公司股票4月13日复牌。
文化长城：拟斥资6000万至1亿元回购股份
文化长城公告，因公司股票停牌前股价处于低位，与实际价值出现较大背离，公司拟斥资6000万元至1亿元，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过12元/股，回购股份将予以注销，以调整注册资本。文化长城1月31日跌停后停牌，股价8.28元/股。
诚迈科技：上海国和拟减持不超过4.81%股份
诚迈科技公告，因自身资金需求，网友分享前股东上海国和拟6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司不超过384.62万股，即不超过总股本的4.81%。上海国和当前持股比例4.81%。
中持股份：红杉中国等多名股东拟合计减持不超10%股份
中持股份公告，多名股东披露减持计划。其中，股东启明创富、纪源科星、红杉中国2010计划各减持不超过206.67万股，即不超过公司总股本的2%；启明创智、启明亚洲拟各减持不超1%公司股份；联新二期计划减持不超过1.66%公司股份；联新行毅拟减持不超0.32%公司股份；联元拟减持不超0.02%公司股份。上述股份均来源于公司上市前各股东已持有的股份，该股份自3月14日解禁。
神州长城：董事长增持倡议获42位员工响应增持耗资663万元
神州长城公告，公司董事长2月27日向全体员工发出增持股票倡议书，经统计，在董事长倡议增持期间(2月27日至3月31日)，共有42位公司员工以集中竞价的方式增持公司股票，共计增持公司股票111.66万股，增持均价5.94元/股，增持总金额663.41万元。
菲利华：实控人等拟减持不超1.78%股份
菲利华公告，因个人资金需求，公司实控人邓家贵、吴学民以及商春利等多名高管，3个月内以集中竞价方式减持公司股份533.35万股(占总股本的1.78%)。其中，邓家贵、吴学民拟合计减持不超1%股份。
西部黄金：新疆有色拟减持不超过2%股份
西部黄金公告，持股68.18%股东新疆有色拟6个月内减持不超过2%公司股份。
拓斯达：兴证创投拟减持不超3%股份
拓斯达公告，基于自身投资安排，股东兴证创投计划在未来3个月内拟以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过391.33万股，即不超过公司总股本的3%。兴证创投当前持股比例6.90%。
高伟达：银联科技拟减持不超过1461.1万股
高伟达公告称，股东银联科技拟六个月内减持不超过1461.1万股公司股份，即不超过公司总股本的3.248%。
【重大事项】
华大基因：子公司中标基因检测项目金额1.4亿元/年
华大基因公告，控股子公司深圳临检近日中标“长沙市卫生和计划生育委员会的长沙市健康民生项目：出生缺陷基因检测和两癌筛查项目”，项目预算为1.4亿元/年，占公司2017年度营业收入的6.7%，合同期限三年。
美尚生态：拟在雄安新区设立分公司
美尚生态公告，公司拟在雄安新区设立分公司，目标在巩固全资子公司重庆金点园林有限公司在华北地区原有地产园林景观业务的基础上，积极拓展生态修复与重构业务，助力公司在华北地区的业务拓展。
顶点软件：股价涨幅异常明起停牌核查
顶点软件公告，公司将就股票交易异常波动情况进行必要的核查。经公司申请，公司股票自4月13日起停牌。
中毅达：因虚增营业收入和利润遭证监会处罚
中毅达公告，公司4月11日收到证监会上海监管局出具的《行政处罚决定书》，经查明，中毅达2015年第三季度报告虚增营业收入7267万元，占当期披露的营业收入的50.24%，虚增利润总额1063.89万元，占当期披露的利润总额的81.35%。决定对中毅达给予警告，并处以50万元罚款，同时对林旭楠、任鸿虎、盛燕、吴邦兴等多名当事人给予警告并处以罚款。
大禹节水：预中标近16亿元PPP项目 对今明两年业绩产生重要影响
大禹节水公告，公司预中标“天津市武清区农村生活污水处理工程PPP项目”，项目总投资15.92亿元，占2017年营业收入总额的124%。项目中标实施将在二年内完成工程施工并确认收入，对公司2018年和2019年的经营业绩产生重要影响。
华统股份：拟8.5亿元投建生猪全产业链项目
华统股份公告，公司当日与衢州市衢江区农业局签署投资框架协议，拟在当地投建衢江华统股份生猪全产业链项目，项目建设包括饲料加工、美丽生态牧场、生猪屠宰、猪肉深加工销售及品牌建设等全产业链，计划总投资8.5亿元。
江南化工：子公司产品在运输中发生爆炸事故 7人死亡
江南化工公告，公司控股子公司祥盛公司工业炸药产品，委托信阳市弘运集团货运有限公司进行危货运输。4月10日运输车辆在祥盛公司第二个民爆物品仓库发生爆炸，运输车辆及押运员具体情况不详，处于失联状态。目前，13名受伤人员已得到医疗救治，其中1人已出院，7名失联人员经公安机关确认死亡。截至目前，本次危运车辆爆炸原因正在调查之中。
葛洲坝：一季度新签合同额798亿元 同比增15.69%
葛洲坝公告，2018年1-3月，公司新签合同额累计798.48亿元，比上年同期增长15.69%。
*ST墨龙：4月16日开市起撤销退市风险警示
*ST墨龙自4月16日开市起撤销退市风险警示，股票简称将由“*ST墨龙”变更为“山东墨龙”；证券代码不变，仍为“002490”。
*ST东数：4月16日开市起撤销退市风险警示
*ST东数票自4月16日(星期一)开市起撤销退市风险警示，证券简称由“*ST东数”变更为“华东数控”，证券代码仍为“002248”，日涨跌幅限制由5%变更为10%。
粤泰股份与关联方设立养老地产开发公司
粤泰股份公告，公司与关联方共同出资设立湖南粤泰仙岭湖文化旅游发展有限公司，新公司注册资本拟为1亿元整，公司出资7000万元，占比70%。粤泰仙岭湖的经营范围：文化旅游项目开发经营管理，游乐场经营，城市基础设施建设，房地产开发与经营，养老服务，养老项目的研发、策划及管理，组织养老项目的建设及养老院的经营管理、康复诊疗服务。公司将通过新公司寻求适合公司的房地产开发或养老地产项目。
科融环境：拟1亿元在雄安设立全资子公司
科融环境公告，公司拟出资1亿元在雄安新区设立全资子公司“科融雄安智能生态创新有限公司”，经营范围拟定为：制造业；电力、热力、燃气及水生产和供应业；建筑业；金融业；水利、环境和公共设施管理业。科融环境另拟1亿元在北京设立全资子公司“北京科融新生态技术有限公司”，经营范围拟定为技术开发。
合众思壮：获7.23亿元委托加工合同
合众思壮公告，公司分别于3月27日、4月12日与参股公司北斗导航等签署委托加工合同，合同金额分别为3.61亿元、3.62亿元，总金额为7.23亿元。
中国电建：一季度新签合同额1510亿元 同比增3.74%
中国电建公告，2018年1月至3月，公司新签合同总额约为人民币1509.69亿元，同比增长3.74%。其中国内新签合同额约为1006.48亿元，同比增长1.15%；国外新签合同额折合人民币约为503.21亿元，同比增长8.50%。
蓝晓科技：停牌核查完毕 明起复牌
蓝晓科技公告，公司此前股票交易异常波动并停牌核查，经核实公司不存在违反信息公平披露的情形，公司股票4月13日起复牌。蓝晓科技停牌前连续六日涨停。
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转增上市日
(603456) 九洲药业：2017年年度转增，10转增8转增上市日
召开股东大会
(600151) 航天机电：召开2018年度第1次临时股东大会
(600297) 广汇汽车：召开2018年度第2次临时股东大会
(600449) 宁夏建材：召开2017年度股东大会
(600469) 风神股份：召开2018年度第2次临时股东大会
(600483) 福能股份：召开2017年度股东大会
(600523) 贵航股份：召开2017年度股东大会
(600588) 用友网络：召开2017年度股东大会
(600612) 老凤祥：召开2018年度第1次临时股东大会
(600645) 中源协和：召开2018年度第4次临时股东大会
(600714) 金瑞矿业：召开2017年度股东大会
(600859) 王府井：召开2017年度股东大会
(600894) 广日股份：召开2018年度第1次临时股东大会
(600975) 新五丰：召开2017年度股东大会
(600984) 建设机械：召开2018年度第2次临时股东大会
(601099) 太平洋：召开2017年度股东大会
(603113) 金能科技：召开2018年度第2次临时股东大会
(603300) 华铁科技：召开2018年度第1次临时股东大会
(603508) 思维列控：召开2018年度第2次临时股东大会
(603716) 塞力斯：召开2017年度股东大会
(603977) 国泰集团：召开2017年度股东大会
(000062) 深圳华强：召开2017年度股东大会
(000410) 沈阳机床：召开2018年度第2次临时股东大会
(000576) 广东甘化：召开2017年度股东大会
(000608) 阳光股份：召开2017年度股东大会
(000656) 金科股份：召开2018年度第3次临时股东大会
(000680) 山推股份：召开2018年度第1次临时股东大会
(000905) 厦门港务：召开2017年度股东大会
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开放式基金发行截止日
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(004802) 浦银安盛安久回报定开：发行日期2018-03-12至2018-04-13，偏债型基金，基金管理人是浦银安盛基金管理有限公司
(005137) 长信量化价值精选混合：发行日期2018-02-14至2018-04-13，偏股型基金，基金管理人是长信基金管理有限责任公司
(005274) 中银景福回报混合：发行日期2018-03-12至2018-04-13，偏债型基金，基金管理人是中银基金管理有限公司
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(005742) 南方成安优选混合：发行日期2018-03-26至2018-04-13，股债平衡型基金，基金管理人是南方基金管理股份有限公司
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红利发放日
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(603615) 茶花股份：2017年年度分红，10派2.500000000(含税)，税后10派2.500000除权日
(300302) 同有科技：2017年年度分红，10派0.200000000(含税)，税后10派0.200000除权日
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2000年10月《财经》杂志的封面故事《基金黑幕》（关于基金行为的研究报告解析）发表后，先是在圈内引起震动，然后由于10家基金公司的联合声明引起了大众媒体的关注，波及面迅速扩大。最后又被英国《金融时报》等多家海外媒体报道。
在经历一场暧昧含混的阶段后，吴敬琏先生发表了《股市不能黑》等谈话，赢得了公众舆论的支持。但其后一直沉默的一些经济学界人士突然高举“发展”大旗，与吴敬琏争辩。中国的许多事情都在热闹喧嚣中耗散，在叫嚷不要“搞运动”中运动着。
01
报告的概况
《基金行为研究》报告由两部分组成，一个是作者（赵瑜纲）在1999年12月完成的《基金研究分析》，以20家证券投资基金在沪市的买卖行为作为研究对象，样本研究期间主要为8月9日到11月9日，扩展期为8月9日到12月3日。第二个报告为《基金行为研究（二）：基金风格及其评价》，采用同样的研究方法，“通过继续跟踪22家（样本期间增加汉兴和景福两只新基金）在沪市上大宗交易（成交量在1万股以上，含1万股）的股票汇总记录，分析证券投资基金在市场上的操作行为。”
由于该报告的研究期间从1999年8月9日扩展到2000年4月28日，涵盖了9个月，在此期间，“沪市经历了一个‘V’字形反转行情，并且已经突破了历史*位，通过对基金在此阶段的行为分析，可以基本反映基金的操作风格”。所以，笔者的评论分析依据主要以第二个报告为主。
02
证券投资基金能稳定市场吗
截至报告的样本研究期，我国的证券投资基金业的发展，还只有两年多的时间。总共有10家基金管理公司管理着22家规模较大的证券投资基金。这10家基金管理公司是博时公司、华安公司、嘉实公司、南方公司、华夏公司、长盛公司、鹏华公司、国泰公司、大成公司和富国公司。它们分别管理的基金是裕阳、裕隆、裕元（博时），安顺、安信（华安）、泰和（嘉实），*、天元（南方），兴和、兴华（华夏），同益、同盛（长盛），普惠、普丰（鹏华）、金泰、金鑫（国泰）、景宏、景福、景阳、景博（大成）和汉盛、汉兴（富国）。其规模主要为30亿元、20亿元、15亿元和10亿元4种。
报告的作者正确地指出：“发展证券投资基金，究竟为谁服务的问题，可能目前还不十分明确。”
这涉及到基金的定位问题，而新基金的各种说明书都说得明明白白，基金是一种代客投资理财的工具，但又如证券市场上许多本可以清晰定位的问题，被莫名其妙地扭曲。
在各种媒体上普遍出现的论点是，基金是为稳定市场服务，是中国市场理性机构投资者的生力军。他们抱着一种令人惊讶的“朴素”观点，即随着各种扩容，股市的供给出现了问题，而老百姓或一些保险公司虽然手上有钱，却因不会投资不敢入市，应该把钱交给专家管理操作，这样供需就会平衡了，也就稳定了市场。
这种看法在开始当然是正确的，基金把民间或市场以外的钱聚拢，然后投资股票，尤其是在股市低靡的情况下，供给多了，市场当然情况会好一些。两份报告都证实了新基金刚入市时基本上有稳定市场的功效的常识。
但是，以后的“老基金”是否有同样的稳定功能或继续稳定市场呢？
报告将1999年8月9日到2000年4月28日的172个交易日，具体划分为三个阶段，即1999年8月9日到1999年9月9日的盘整期，1999年9月10日到1999年12月27日的下跌期和1999年12月28日到2000年4月28日的上升期。
“在盘整期，除了新入市的天元外，15只基金中基金泰和与普丰没有交易，其余12只参与交易的基金4只净买入，8只净卖出，基金总体表现为净卖出，净卖出金额31018万元；在下跌期，除了新入市的4只基金外，16只参与交易的基金4只净买入，12只净卖出，基金总体表现为净买入，净买入金额为11262万元；在上升期，除了新入市的两只基金外，20只参与交易的基金5只净买入，15只净卖出，基金总体表现为净卖出，净卖出金额为421680万元。而从整个样本期来看，除了新入市的基金汉兴和基金景福外，20只基金中，7只为净买入，13只净卖出，基金总体表现为净卖出，净卖出金额为441436万元。”
沪市走势与基金行为分析（单位：万元）
报告作者分析道：
“首先，从基金总体减仓的情况看，不论在盘整期，还是上升和下降期，都有近2/3的基金始终处于减仓阶段。具体分析，在三个阶段中，均为净卖出的基金有9只，均是1999年上半年以前发行的老基金，其减仓的主要原因可能在于：一是受到年终基金分红的现金压力；二是老基金的仓位一直较重，尤其是一些基金的重仓股流动性较差，在年初的行情中借科技股走强大量减持重仓股票；三是部分基金对后势看法比较谨慎，尤其是沪市创历史新高后，大量减持股票，例如基金兴和4月12日在沪市抛出股票市值3.77亿元，创下单日基金卖出股票金额*记录。三个阶段总体为净买入的基金有9只，除了基金普惠以外，均为新上市的基金。此外，在沪市的上升阶段，净买入的基金除了新上市的基金天元、汉兴、景福、景阳、景博、同盛和老基金普惠7只外，其余15只基金均为净卖出，15只基金的净卖出金额超65亿元，这表明了基金对后势的看法并不乐观。”
作者又对基金交易的进度进行了分析：
“22只基金中，除了新基金景福和基金汉兴外，样本总区间为净卖出的基金裕阳、裕隆、景宏、汉盛、泰和、同益、普丰、金泰、安信、安顺、兴和、兴华和*13只基金中，主要减仓都发生在样本期间的第三阶段，即1348点到1832点之间。其中第三阶段减仓幅度相对比重*的基金兴华也有46%，这同样表明基金对后势的不乐观看法。样本总区间为净买入的基金裕元、景博、景阳、普惠、金鑫、天元和同盛7只基金中，新基金裕元、景博、景阳、金鑫和天元的建仓主要完成在第二阶段下跌期，对基金的业绩较为有利，基金同盛第二阶段完成了41%的建仓，相对并不十分有利，老基金普惠在第二阶段增仓占整个样本期间净买入的99%，这在老基金中截然不同。”
这是“宏观”面上的统计，报告作者又对“中观”作了一番实证研究。他的方法是研究上证指数涨跌幅较大的交易日（报告名之为“事件日”），在该日基金的交易行为可能会对大盘产生一定的影响。由于研究期间包括上升和下跌两个阶段，因此在上升期，将涨跌幅在40点以上的交易日作为事件日，在下跌和盘整期，将涨跌幅在30点以上的交易日作为事件日。
报告指出：
“在盘整期和下跌期的事件日中，从参与交易的基金买卖情况来看，涨幅超过30点的交易日，基金均为净卖出，尤其是涨幅103点的9月9日和涨幅54点的10月27日，参与交易基金的净卖出金额*，分别为17176万元和17448万元，而在上扬55.8点的8月19日，参与卖出基金在金额和数量上与其他事件日相比都较少，这说明，9月9日以前是盘整期，大多数基金对大势的走势判断还不明朗，而在9月9日以后，对大势判断趋于一致，认为在政策底部探明之前，大势基本不会好转。”
事件日的基金买卖行为（上交所）
“在12月27日之后的上升期，参与交易的基金家数明显增多，而且呈现出以下特点：第一，由于新基金汉兴和景福在1月4日入市，其建仓行为在前4个事件日中不能反映基金对大势的判断，因此在统计净额中予以扣除，见扩号中的数据。从中可以看出，新基金入市对前4个事件日整体基金对大势的稳定作用至关重要。第二，在扣除新基金入市的影响外，上升期的15个事件日中，除了3月17日和3月27日的上涨日外，基金整体均为净卖出，这说明，在大盘上升期，尤其在涨跌幅超过40点的事件日中，基金总体为净卖出，即一直处于减仓中，其中在1月12日净减仓净额超过10亿元，占当日沪市股票交易额的6.6%，对当日沪市下跌起着一定推动作用。
事件日的基金买卖行为（上交所）
“总体来看，基金在大盘处于下跌期中，一般借高位反弹减仓；而在上升期中，则一直处于显著的减仓过程中。”
单凭这些现象我们难以证实基金一直在发挥稳定市场的功能，如果我们抱有科学和审慎的态度，只能认为这种说法和定位仅是假设，至少需要长时间的观察。
选自《〈基金行为研究〉解析》（发表于2000年10月《财经》杂志）
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