景顺长城鼎益，景顺长城鼎益为什么不涨
景顺长城鼎益，景顺长城鼎益为什么不涨
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07月28日讯 景顺长城鼎益混合(LOF)基金07月27日下跌1.52%，现价2.635元，成交673.05万元。当前本基金场外净值为2.6000元，环比上个交易日下跌1.74%，场内价格溢价率为-0.19%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌3.38%，近3个月本基金净值上涨5.73%，近6月本基金净值下跌2.88%，近1年本基金净值下跌11.17%，成立以来本基金累计净值为5.5410元。
本基金成立以来分红9次，累计分红金额45.20亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘彦春，自2015年07月10日管理该基金，任职期内收益262.90%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例9.99%）、泸州老窖（持仓比例9.94%）、中国中免（持仓比例9.88%）、贵州茅台（持仓比例9.68%）、迈瑞医疗（持仓比例8.00%）、古井贡酒（持仓比例6.37%）、药明康德（持仓比例6.23%）、山西汾酒（持仓比例5.22%）、海大集团（持仓比例4.91%）、爱尔眼科（持仓比例4.51%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，新冠疫情再次反弹，阶段性扰乱我国经济复苏进程。去年外需强劲，我国利用这一时间窗口收紧金融条件，调整经济结构，化解长期风险，在地产和地方政府隐性债务方面加大调控力度。随着内外部压力加大，去年四季度以来，我国已经进入稳增长、信用扩张周期。但新冠疫情反复使得政策执行难以落地，经济下行压力进一步加大。银行体系流动性异常宽松，实体融资总量增长但结构偏差。市场对经济复苏信心不足，资金继续追逐少数新兴产业。
随着疫情逐步得到控制，下半年我国经济环比向上态势明确。预期实体融资进一步提速，结构也将逐步改善。海外主要经济体由于货币政策收紧过晚，现阶段需要更大的收缩力度来控制通胀，全球定价的大宗商品价格进一步调整的概率较高。需求扩张、成本下降，我国实体经济整体进入盈利扩张期。经济稳住后，维持过度宽松的流动性环境必要性下降，预期市场利率将逐步向政策利率靠拢。尽管金融体系流动性有所收敛，但股票市场整体估值水平大概率继续扩张，经济复苏、企业盈利改善是这一阶段市场的主要驱动力。复苏强度及持续性在下半年需要重点跟踪。
近几年，短期因素对市场干扰较多。疫情反反复复，国际关系错综复杂，实体经济和股票市场都受到了较大影响。我们始终认为决定公司市值的是企业全生命周期可以为股东创造的价值。短期事件冲击带来的更多是投资机会。我们会继续陪伴那些可以为股东持续创造价值的企业共同成长。
报告期内基金的业绩表现
开年至今，A股市场持续波动，包括权益、债券在内的各类型基金产品净值也出现不同程度的回撤。公开数据显示，截至3月9日，有超九成的主动权益类基金年内收益率“告负”，同时，部分与权益市场关联度较高的债券类产品的收益率也难言乐观。而在市场不断动荡的背景下，近日接连有基金经理甚至代销机构发文安抚投资者情绪，但如何有效进行基金投资始终困扰着基民。有业内人士表示，当前是投资权益类产品的好机会；但也有观点认为，目前市场处于下降通道，且跌幅较大，所以不适合投资权益类基金产品，可以适当投资债券类产品。
超九成主动权益类基金年内收益率下跌
在市场遭遇连续多日下跌后，A股三大股指在3月10日终于“翻红”。据同花顺数据显示，截至3月10日下午收盘，上证综指、深证成指、创业板指在当天分别收涨1.22%、2.18%、2.67%。但在近期市场波动不断的背景下，包括权益类、债券类的基金产品净值也出现不同程度的回撤。
据同花顺iFinD数据显示，截至3月9日，在数据可取得的5715只（份额分开计算，下同）主动权益类基金中，共有5643只产品的年内收益率“告负”，占比高达98.74%；同期，年内收益率跌超20%的主动权益类基金共计829只。
此外，在权益市场持续波动的同时，债券市场在年内的业绩表现也平平。数据显示，截至3月9日，中长期纯债、短期纯债的年内平均收益率分别为0.28%、0.52%；而与股市关联度较高的一级混合债、二级混合债则出现下跌情况，年内平均收益率分别为-1.66%、-4.34%。
针对近日市场波动的情况，长城基金副总经理、投资总监杨建华总结道，A股市场近期调整幅度较大，短期不排除继续调整趋势，但拉长周期来看，估值已经颇具吸引力。
债市方面，金鹰基金固定收益投资部副总经理、基金经理龙悦芳则提到，春节前宽货币政策率先落地带来债券利率快速下行，而近期因为宽信用政策的出台及预期的变化，导致债市迎来一波调整。同时，龙悦芳还提到，“我们对全年货币信用环境的判断是稳货币和稳信用。在稳货币和稳信用的市场环境下，我们判断全年债券市场可能维持震荡行情，收益率曲线陡峭化，信用或优于利率”。
你买的基金赚了还是亏了？
事实上，在市场不断动荡的背景下，如何有效地进行基金投资始终困扰着基民。据近日一组“你买的基金赚了还是亏了”的投票数据显示，有超四成的投资者表示已经小幅亏损，还有26%的基民则表示“血亏”；与此同时，也有5%的基民表示“赚了”，但也有26%的投资者表示“没买基金”。
而
此外，也有*投资者向
值得一提的是，针对近期的市场回调情况，近日有部分基金经理甚至第三方代销平台也纷纷发文“稳住”投资者。例如，3月9日，天弘基金旗下的基金经理姜晓丽就发布致投资者的一封信。姜晓丽在信中直言，“年初以来，和投资者共同煎熬了2个多月直到现在，虽然当前的快速杀跌容易让人心态消极，但理性告诉我们应该乐观起来，虽然未来可能仍会煎熬一段时间，但只要还留在‘牌桌’上，我们就有机会”。
与此同时，蚂蚁财富、天天基金也在3月9日发布致投资者的一封信。蚂蚁财富表示，地缘政治事件虽然对短期有扰动，但长期来看并没有造成大的影响。长期来看，A股的潜力仍然值得看好。
天天基金则在致投资者的信中建议投资者理性看待权益基金投资、切忌追涨杀跌。如果过度关注短期投资收益的波动，很容易被市场里的杂音所干扰，往往投资期限越长，盈利的确定性也就越高，位置越低，未来的上涨空间越大。
震荡市下应该买什么
在市场持续波动、基金产品净值回撤等因素的叠加下，怎么买基金，买什么基金也就成了基民们最关注的问题。有业内人士表示，当前是投资权益类产品的好机会；但也有观点认为，目前市场处于下降通道，且跌幅较大，所以不适合投资权益类基金产品。
前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受
深圳中金华创基金董事长龚涛则向
此外，华夏基金还建议道，对优质的公募基金产品，建议投资人做长期投资，或者利用市场波动采取定投策略，股市有起伏，基金有波动，要理性看待基金投资，不必过于恐慌。
继续之前的四大行业主题基金谁更牛系列文章。
老司基写该专题文章，想为大家逐一筛选各行业主题领域比较*的主动权益基金，既分享到行业板块上涨红利，即赚到行业贝塔收益；也赚到优选个股的超额收益，即赚到基金经理的阿尔法收益。
今天第三篇，重点聚焦的是大消费行业主题牛基。
至暗时刻已过去？
从2021年春节后至今，大消费板块一直处于持续调整状态。
2022年一季度，大消费依然是被重锤的板块。其中，汽车板块下跌21.4%、家电板块下跌20.49%、食品饮料板块下跌20.36%，跌幅居前。
不过，最近大消费板块有了一丝暖意。
上周，上证指数下跌1.25%，大盘周线两连阴。但受政策利好刺激，食品饮料板块大涨4.4%，零售、家电等大消费板块涨幅居前，高层发表*对经济刺激的表态，要部署促进消费的政策措施，而周末正好迎来预期中的央妈降准。
市场一致预期，疫情后稳增长政策将会持续加码，同时各地方出台刺激消费的措施，叠加大消费板块2021年以来调整较为充分，具备相对的性价比配置优势，市场顺着疫情后复苏的逻辑配置，大消费板块有望逆势走强。
我们知道，消费股向来是长牛股集中营，是普通投资者的配置基本盘。以美国和日本股市为例，我们发现，消费品行业*的特征就是*公司多，长跑*多。
以美股为例，按照沃顿商学院金融学教授西格尔书中的数据，2003年之前的50年，美股涨幅居前的20只*股，11只为消费股，7只为医药股；以日股为例，1991年泡沫经济破灭后的25年，涨幅居前的20只*股，消费股占了8只。
在A股，2011年-2021年，食品饮料板块共出现22只十倍股，15只集中在白酒和调味品板块。
大消费基金谁最强？
以下15只产品为消费行业主动权益牛基，老司基剔除了成立不满3年的次新基金、规模小于1亿元的迷你基金，有A/C份额的只选取A份额。
大消费行业主题牛基业绩情况一览
数据显示，以上15只消费行业主题牛基近3年的年化收益率均超过11%，有8只基金年化收益超过20%。这些基金，自成立以来均大幅跑赢了同期沪深300指数。其中，景顺长城鼎益混合（162605）跑赢沪深300超1400%，长期超额收益最为显著。另外，汇添富消费行业（000083）、华安安信消费混合A（519002）和华安生态优先混合（000294）跑赢沪深300均超200%以上，超额收益居前。
从近5年收益率来看，华安安信消费混合A（519002）、景顺长城鼎益混合（162605）、华安生态优先混合（000294）和汇添富消费行业（000083）等几只基金领跑，近5年收益率均超过160%，近5年年化收益均超过21%。
从近3年收益率来看，华安安信消费混合A（519002）一枝独秀，近3年收益率高达169.36%，近3年年化收益达到惊人的39%。另外，大成消费主题混合（090016）和银华食品饮料量化股票A（005235）涨幅居前，近3年收益率均超过90%，近3年年化收益均超过25%。
从2022年短期业绩来看，以上15只牛基均出现一定程度跌幅。其中，国泰大农业股票、嘉实农业产业股票A和金元顺安消费主题混合等几只基金表现较为抗跌，年内跌幅均在10%以内。
牛基样本01，华安安信消费混合A（519002）
该基金成立于2013年5月，成立至今总收益率为442.67%，长期年化回报超21%，长跑能力出色。
成立至今共有4位基金经理管理，现任基金经理为王斌。王斌自2018年10月管理至今，任职年限超3年，任职总回报达到299.11%，超越同期业绩基准达250.79%，位居同类业绩回报前1%。
王斌为华安基金自主培养的*基金经理之一。2011年7月，他从美国伊利诺伊理工大学硕士应届毕业后就加入华安基金，从研究员起步，先后深度跟踪汽车、家电、建筑等行业，并历任制造组及消费组组长。在长达7年的研究积累后，于2018年10月正式踏上基金经理岗位，开始管理华安安信消费服务。如今，王斌已经成长为一位以“大消费+大制造”为核心投资能力圈的“全天候均衡型选手”。
实际投资中，王斌致力寻找被低估的成长性行业和公司。具体来看，他会把成长性分为“时间”和“空间”两个维度。在选择个股时，王斌把公司分为苦学生成功型、拆迁户型、有个好爹型、刮彩票型四种类型，后三者可遇而不可求，因此王斌重点关注“苦学生成功”类型的公司，这类公司通过自身努力，能够获得比较高的ROE。
牛基样本02，景顺长城鼎益混合（162605）
该基金成立于2005年3月，是一只18倍超级牛基，成立至今总收益率达1803.03%。
成立至今共有4位基金经理管理，现任基金经理为明星基金经理刘彦春。他自2015年7月管理至今，任职总回报为254.71%，任职年化回报为21%，位列同类基金前2%。
作为一位超过10年经验的投资老将，刘彦春成名于消费、尤其是白酒板块。2021年3月末，刘彦春进入“千亿俱乐部”，成为“消费一哥”，也是继张坤之后的新晋千亿顶流。但短短半年时间，他就跌出千亿之列，自2021年2月以来，他管理的5只基金正在经历自成立以来的*回撤。
刘彦春偏爱大消费、高仓位运作、换手率低。从景顺长城鼎益的换手率看，不管规模多大，从2016年以来均没超过***，平均在60%左右，属于“不动如山”的投资风格。他坚持价值投资理念，风格不漂移，自下而上精选个股。挑选符合产业发展趋势的高投入资本产出(ROE)、高成长潜力的企业长期持有。
牛基样本03，华夏新兴消费混合A（005888）
该基金成立于2018年11月，成立至今总收益率为138.11%，年化回报29%。现任基金经理为孙轶佳，她从该基金成立之日起一直管理至今。
孙轶佳，上海交通大学金融学专业硕士，曾两度获得新财富*分析师前5名，专注消费行业投研已有14年。2011年8月加入华夏基金，2015年11月开始担任基金经理，现任华夏基金股票投资部总监，代表作华夏新兴消费。该基金2020年业绩增长104.08%，获得晨星消费主题基金排名同类第一，业绩不输业界顶流基金经理。
下一篇为终结篇，我们将聚焦医药行业牛基，敬请期待。
延伸阅读：
1，四大行业主题基金，谁更牛？（一）
2，四大行业主题基金，谁更牛？（二）
余世鹏 中国证券报·
年报显示，景顺长城鼎益混合基金的股票持仓规模为195.42亿元，占基金总资产比例为89.20%，一共持有100只股票，前十大持股分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、迈瑞医疗、中国中免、药明康德、古井贡酒、海大集团、海康威视、爱尔眼科。净买入方面，有7只股票累计净买入超过10亿元，分别为五粮液、中国中免、贵州茅台、泸州老窖、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科。
刘彦春指出，2022年大概率是新冠疫情结束的开始。从全球角度看，滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。前期，我国利用出口份额快速提升的时间窗口，充分压降宏观杠杆率，调整经济结构，消化长期风险，为后疫情时代经济可持续发展奠定了良好基础。现阶段，我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。
\"从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风格将重新平衡。那些短期逆风的*公司已经极具投资价值。短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。更何况，随着逆周期政策逐渐发力，周期下行有望结束并迎来向上拐点，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。\"刘彦春说。
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