银河稳健，银河稳健基金有限公司
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08月31日讯 银河稳健证券投资基金（简称：银河稳健混合，代码151001）08月28日净值上涨2.01%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.3613元，累计净值为6.1391元。
银河稳健混合基金成立以来收益1,766.31%，今年以来收益63.53%，近一月收益6.36%，近一年收益76.43%，近三年收益101.16%。
银河稳健混合基金成立以来分红15次，累计分红金额6.88亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为钱睿南，自2008年02月27日管理该基金，任职期内收益293.48%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有三七互娱（持仓比例4.82%）、恒生电子（持仓比例4.11%）、华海药业（持仓比例3.98%）、普洛药业（持仓比例3.97%）、洽洽食品（持仓比例3.81%）、圣农发展（持仓比例3.29%）、长春高新（持仓比例3.29%）、凯莱英（持仓比例3.18%）、吉比特（持仓比例3.08%）、贵州茅台（持仓比例3.01%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金管理人在年初继续看好2020年的股市，主要基于经济基本面好转、货币及财政政策仍将发挥正面作用等因素，但同时认为需要关注供求关系的平衡。行业方面重点关注科技类、具备全球比较优势的部分制造业、消费类和医药则继续长期看好。市场风格要注意均衡，中小市值可能会更加占优。
从市场实际表现来看,2020年年初以来，突发的疫情给全球经济和社会带来了巨大的冲击和深远的影响，各国政府均采取了激进的政策对抗疫情的影响，中国政府采取措施果断、执行坚决有力，中国经济和股市在全球表现均明显领先。整个上半年债券市场大起大落，相比较而言A股表现更佳，一季度由于疫情和外部市场动荡等因素股市震荡调整，二季度整体大幅上涨，且大多数行业都出现明显上涨，医药、消费、科技等行业明显跑赢金融及周期行业；风格上来看创业板为代表的成长风格大幅跑赢价值风格。
回顾本基金上半年的操作，基金的股票仓位多数时间维持在较高水平，行业配置总体把握住了市场的方向，较为集中在医药、消费等领域，回避了金融以及多数强周期行业，但是对于科技股把握不佳，错失不少机会。
截至本报告期末本基金份额净值为2.0447元；本报告期基金份额净值增长率为41.61%，业绩比较基准收益率为-0.67%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，国内经济增速逐步趋稳，货币政策逐渐回归常态，但外部环境面临一定的压力，此外经过二季度的持续大幅上涨，多数景气行业需要消化估值，因此预计市场难以复制上半年的良好表现，市场涨势可能会趋缓或转向震荡。本基金将继续重点投资医药、消费以及先进制造行业，努力挖掘估值合理、景气度逐步好转的细分领域行业和公司，在保持较高仓位的同时也要注重风险控制，通过行业适度分散、降低估值过高的白马股集中度以及风格适度均衡来进行优化。（点击查看更多基金异动）
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投资有风险，决策需谨慎，以下内容只作为研究交流用，不作为投资依据。
平衡混合型基金系列已经写了两期了，其实在筛选的过程中还有其他很多挺*的基金，比如南方优选成长混合A，其业绩不比今天我们要介绍的这一只差，但是今天这一只，比他更有特点，所以就被剔除掉了。
今天要给大家介绍的主角是：银河稳健混合，代码151001
基金概况
基金名称：银河稳健混合，代码151001
现任基金经理：钱睿南，任职时间12年75天
费率（赎回费*需要0.5%）：
看完上面的基本介绍，我想很多朋友应该猜出来为什么这只基金会入围了：基金经理是一名功力深厚的老将。累计任职时间超过12年，并且该基金经理从2008年2月27日就开始管理这只基金。
股票仓位为30%至75%。意味着该基金最少需要保持30%的股票仓位，最多可保持75%的股票仓位。
*一期持仓，股票占比66.46%：
该基金从成立之日截止至2020年4月30日，年化收益率为16.95%。在钱睿南担任基金经理期间（2008年02月27日-至今），年化收益率为9.24%，期间*回撤-46.01%，年化波动率为20.21%。
业绩上来说，由于跟其他几只基金相比，时间跨度过大，不太好直接比较，任职期间业绩相对没其他几只基金那么亮眼。
但是近3年年化收益率16.12%，*回撤为20.62%。近一年的年化收益率更是超过了广发稳健增长混合以及交银优势行业。
可以看到，在受到疫情冲击这种黑天鹅事件的时候，姜似乎还是老的辣，也许钱睿南管理的这只基金目前没其他几只那么引入注目，但是凭着其丰富的经验，在面对各种市场状况时，其表现是让投资者放心的：
再看看其持仓风格，下面是*一期前10大重仓股：
在*一期的十大重仓股中，我们可以看到，医药股占了很大部分。所以说，钱睿南是一个偏好医药的基金经理？并不是。观察其历史持仓，其持股范围相当之广，消费、医药、科技、银行、保险等等领域都有涉及。这也体现出一个*老将相比新生代基金经理的优点：能力圈更广。
我们在构建自己的投资组合之时，要多方面进行考虑，不能只考虑进攻，不考虑防守。搭配不同风风格的基金经理平滑波动是一个不错的选择。
这里顺带提一下后面还需要介绍的两只平衡型基金，跟前面3只比，这两只基金业绩表现非常亮眼，但缺点也很明显。分别是杨浩管理的交银定期支付双息平衡混合以及归凯管理的嘉实增长混合。有兴趣的朋友可以先自行了解下。
随着三月份正式落下帷幕，意味着公募基金2021年第一季度的正式结束，在经历过前期的火热追捧和后期的跌宕起伏之后，基金自身的表现如何?一季度最牛的基金是那个?一季度最熊的基金是那个?哪家基金公司旗下基金收益表现出现明显两极分化，值得投资者关注。
2021年最熊基金长城双动力混合：净亏24.3%
Choice数据显示，截至今年3月份末，公募基金市场之上合计有4764只基金一季度的收益告负，其中亏损最为严重的基金为长城双动力混合，达24.3%。
此外，从基金类型来看。普通股票型基金中，下跌最惨的基金达19.49%;而偏股混合型基金中，下跌最惨的基金就是上述的长城双动力混合，达24.30%;平衡混合型基金中，下跌最惨的基金是银河稳健混合，达9.11%。
可以看出，长城双动力混合以净亏24.3%的成绩，坐“稳”2021年最熊基金之称。
从基金经理来看，长城双动力混合采用“双经理”制度。资料显示，长城双动力混合现任基金基金经理分别是龙宇飞、尤国梁。据悉，龙宇飞基金经理年限3.47年，Choice数据显示，其现任管理基金数3只，在管基金规模37.74亿元，现任最多管理的基金类型偏股混合型。据悉，龙宇飞曾就职于中信建投证券股份有限公司(2011年7月至2013年6月)、中国人寿资产管理有限公司(2013年7月至2015年4月)、一家基金管理有限公司(2015年4月至2017年8月)。2017年9月进入长城基金管理有限公司,曾任基金经理助理。
而尤国梁基金经理年限1.45年，现任管理基金数2只，在管基金规模21.13亿元，现任最多管理的基金类型偏股混合型。曾就职于民生证券济南营业部、申万宏源证券济南营业部、上海宏流投资管理有限公司、天元天财(北京)资产管理有限公司、北京中金众鑫投资管理有限公司。2019年8月加入长城基金管理有限公司,曾任北京投资管理部研究员。
基金年报显示，长城双动力混合去年前十大重仓股分别是：航天发展、、中国长城、紫光国微、航天电器、立讯精密、鸿远电子、航发动力、三角防务、招商证券。基金年报中，基金经理表示展望2021年，市场出现系统性调整与风格变化前，获取超额收益的难度加大，未来个股挖掘的重要性将进一步提升。基于此判断，本产品未来计划在原有板块轮动、灵活操作的策略下，辅以自下而上的个股挖掘，优化产品收益及稳定性。但目前来看，基金收益表现在一季度并没有得到体现。
值得一提的是，有最熊基金就有最牛基金。截至3月份末，公募基金市场之上有6200只基金一季度净值增长，其中收益率*的基金是华宝标普油气上游股票(QDII)美元A，收益率达39.04%。此外，广发价值领先混合也是一季度以来表现*的主动权益基金，收益率达29.70%。据悉，由同一基金经理管理的广发聚富、广发睿毅领先的收益率也超10%。
在同一行情之下，不同基金公司旗下基金走出不同的收益表现，似乎情有可原。但同一基金公司旗下，却出现两极分化的收益表现，又源于为何?是否和基金经理的投资操作有关?值得关注。
摩根士丹利华鑫基金雷志勇、朱睿：2021年一季度收益明显两极化
资料显示，摩根士丹利华鑫基金于2008年6月12日完成工商注册变更登记，是一家中外合资基金管理公司(公司前身为2003年3月14日成立的巨田基金管理有限公司)，公司注册资本2.275亿元人民币，注册地为深圳市。截至目前，公司旗下基金数量30只，排名76/159;旗下基金经理14人，排名62/159。
Choice数据显示，在2021年年一季度中，摩根士丹利华鑫基金收益*的基金为大摩进取优选股票，达13.48%，现任基金经理朱睿;而一季度最惨的基金无疑是收益下跌22.59%的大摩万众创新混合A，现任基金经理为雷志勇。
从基金重仓股来看，大摩进取优选股票股票仓位达91.76%，前三大重仓股依次桐昆股份(持仓占比8.38%)、玲珑轮胎(持仓占比6.56%)、恒力石化(持仓占比6.05%);大摩万众创新混合A股票仓位同样达91.79%，前三大重仓股依次为捷顺科技(持仓占比6.47%)、中航沈飞(持仓占比6.47%)、紫光国微(持仓占比6.39%)。
对于二者收益的两极分化，或源于基金经理各自的投资风格。
相关基金年报中，朱睿表示，展望2021年，尽管短期疫情数据仍有反复，但随着疫苗研发成功及推广，全球宏观经济需求的回暖仍是大概率事件;同时，在复苏初期，预计流动性环境暂时不会发生方向性的改变;资金角度，海外资金、居民资金、企业年金及养老金等主体不断增加A股权益资产配置，综合看，其认为当前股票市场仍具备一定的投资价值。当前，将重点关注传统周期和制造业龙头的投资机会。供给端，过去5年，在供给侧改革、去杠杆、疫情的三轮冲击下，传统行业加速出清，传统周期与制造业龙头竞争优势愈发明显，随着需求的逐渐好转，有望在本轮上行周期中获得更大的业绩弹性。我们会专注在质地*、自身价值不断增长、同时业绩处于上行期的优质企业。
而雷志勇在基金年报中表示，预计2021年资本市场的核心驱动力将由估值驱动转为业绩驱动，因此在投资策略上需要更聚焦行业景气度、个股业绩增长的确定性和估值层面的合理性。产业结构上来看，外方对国内的技术封锁可能仍将持续，国内信息技术新基建的供应链安全问题依然严峻，与此同时提升国防现代化来保障产业供应链乃至国土的安全迫在眉睫，因此在未来较长一段时间内，涉及国土安全和信息基础设施等硬核科技方向可能迎来较好的行业成长和投资机会，围绕上述方向筛选挖掘标的、配置业绩和估值匹配的优质公司，将是一个较好的投资策略。
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