华商基金净值(基金540003)华商基金净值排行榜
华商基金净值(基金540003)华商基金净值排行榜
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《华商好基会》第十期
导语：
攻玉之道，尝问于贤。面对投资市场的风云变幻，华商基金诚意推出《华商好基会》专栏第10期，以期通过华商基金资产配置部独立、专业的研究视角，为各位投资者提供专业、审慎的基金投资信息，传播长期、理性的投资世界观与方法论，分享合理、实用的资产管理智慧与经验。华商基金立志超越一时的市场低谷或高峰，努力成为投资者驶向财富彼岸的忠实、长期的伴侣。
正文：
作为以一篮子其他基金为投资对象、直面海量基金选择难题的新生代基金品种，FOF（即基金中基金，FOF的英文全称为Fund of Funds）一经推出就受到投资者的广泛关注和热议。
今天，我们就投资者集中存在的FOF投资疑惑做一些解答，以求帮助投资者获得更多基金投资的乐趣和成就感。
相比风险等级相近的非FOF基金，FOF有哪些特长？
如果把稳健型FOF与偏债类普通基金比、或者把积极型FOF与偏股类普通基金比，FOF的*优势是背后有专业的基金投研团队负责筛选海量基金，在普通基金业绩分化较大、风格差异较大的情况下，通过FOF进行基金投资有望规避一些“投资雷区”，力争获得较好的投资体验。
在中风险领域，平衡类FOF是不少基金公司重点布局的领域，所以对于风险偏好中等的投资者，平衡型FOF可提供多样化的选择。
相比风险等级相近的非FOF基金，FOF有哪些短板？
FOF通常会设置一定的最短持有期限，短则三个月，长至数年，最短持有期到期之后，基金份额持有人方可提出赎回申请。
投资者在购买FOF之前，需要确认投资资金为闲钱（一定时间内用不着的闲置资金），同时还需要承担FOF短期内业绩波动、基金经理变更、流动性风险、操作风险等各种风险。
养老目标基金为什么采用FOF形式？
根据证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，养老目标基金应当采用FOF形式或中国证监会认可的其他形式运作。养老投资更加追求长期的确定性，而市面上的普通基金表现分化较大，以养老为目标的投资者如果直接投资普通基金，可能会面临较大的尾部风险。通过投资持有一篮子基金的FOF，可能会平滑或分散这类尾部风险。
不同细分种类的FOF如何选择？
FOF可以细分为普通FOF和养老FOF。考虑到目前个人养老金制度尚未铺开（预计今年底开始试点），养老FOF的税收优惠尚未体现，所以目前不必刻意区分普通FOF/养老FOF。投资者可以从“*持有期限”与“风险等级”等维度出发，去选择与自己的资金属性和风险承受能力相匹配的FOF种类。
同一细分种类的不同FOF怎么选？
在选好适合自身的“*持有期限”与“风险等级”之后，投资者仍要面临选择具体哪只FOF的问题。这个时候可以重点从基金经理过往业绩（与同一细分种类的其他FOF作对比）、基金经理投研履历（谨慎考虑投研经验较短的）、历史持仓（谨慎考虑只买自家基金等策略单一的）等方面入手。
如何看待FOF的双重收费？
所谓“双重收费”，即FOF产品层面收取费用+投资标的基金产品层面收取费用。
一是应理性看待，通过FOF进行基金投资相当于投资者花费了少量佣金，获得专业团队更加省心省力地进行基金挑选与基金配置。
二是基金管理人运用FOF财产申购自身管理的基金的（ETF 除外），应当通过直销渠道申购且不得收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并记入基金财产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用。
为什么有些FOF还持仓股票？
FOF需将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金，但仍有少量的资金空间可以投资股票等非基金类资产。一些FOF基金经理选择直接持仓股票的原因一般有二。
一是FOF基金经理为股票投研出身，本身对股票比较熟悉，当对某些股票有把握时，会愿意直接投资股票；
二是部分FOF根据基金合同的约定，可参与新股申购。
FOF跟基金投顾有什么区别？
FOF是一种产品，基金管理人侧重于负责管理产品，而基金投顾侧重于提供服务，能够为投资者提供较多售前答疑和售后陪伴服务。另一方面，FOF是一种标准化产品，而基金投顾可提供定制化产品组合。
就好比是买车，4S店可能只提供低配、中配、高配等标准车型，而改装店可以根据车主需求进行合法合规的专业组装。
本期总结
感谢大家对于FOF的关注和支持。相对于普通基金，FOF仍是新生事物，但在这条赛道上，有些人已经深耕多年，他们拥有着过硬的专业素质，对资产配置和基金研究有深入的理解和探索。在此也期待在时间和复利价值的助力下，FOF力争能够在长周期为广大投资者提供良好的持有体验。
09月11日讯 汇丰晋信动态策略混合型开放式证券投资基金（简称：汇丰晋信动态策略混合A，代码540003）09月10日净值下跌1.95%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.7085元，累计净值为3.3485元。
汇丰晋信动态策略混合A基金成立以来收益304.07%，今年以来收益27.57%，近一月收益-8.65%，近一年收益33.00%，近三年收益46.71%。
汇丰晋信动态策略混合A基金成立以来分红2次，累计分红金额4.07亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为陆彬，自2020年05月09日管理该基金，任职期内收益27.77%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有迈为股份（持仓比例6.54%）、斯达半导（持仓比例4.73%）、通威股份（持仓比例4.49%）、东方日升（持仓比例4.17%）、捷佳伟创（持仓比例4.12%）、金禾实业（持仓比例4.01%）、雅化集团（持仓比例3.99%）、埃斯顿（持仓比例3.97%）、洲明科技（持仓比例3.93%）、中航机电（持仓比例3.89%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，市场走势分化，各指数涨跌不一。上证综指下跌2.15%，创业板指上涨35.6%。在中信30个一级行业中，医药、消费者服务和食品饮料涨幅居前。石油石化、煤炭和银行行业表现相对落后。
本报告期内，动态策略基金整体维持对股票仓位的超配。从自下而上的角度出发，我们仍能找到潜在风险回报较高的资产，重点选择盈利未来有改善以及中期ROE稳定的行业和个股，重点配置金融、科技和高端制造等行业，分享行业增长带来的收益。
本报告期内，本基金A类净值变化幅度为15.19%，同期业绩比较基准为3.60%，本基金A类领先同期比较基准为11.59%；本基金H类本报告期内净值变化幅度为15.16%，同期业绩比较基准为3.60%，本基金H类领先同期比较基准为11.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
11月12日讯 华商主题精选混合型证券投资基金（简称：华商主题精选混合，代码630011）11月11日净值下跌2.26%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9490元，累计净值为2.8490元。
华商主题精选混合基金成立以来收益194.98%，今年以来收益31.25%，近一月收益-2.21%，近一年收益44.69%，近三年收益30.46%。
华商主题精选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额8.00亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为童立，自2019年03月08日管理该基金，任职期内收益63.10%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有通威股份（持仓比例4.55%）、宏川智慧（持仓比例3.38%）、绿盟科技（持仓比例3.26%）、西部超导（持仓比例3.14%）、新洋丰（持仓比例3.01%）、中旗股份（持仓比例2.92%）、中国软件（持仓比例2.65%）、中航机电（持仓比例2.60%）、长城汽车（持仓比例2.55%）、航天电器（持仓比例2.54%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
今年三季度的市场整体表现较好，但相比上半年还是出现了许多较明显的变化。伴随着国内疫情得到良好控制，且经济活动明显复苏，我们在三季度看到“顺周期”的行业取得了较好的表现。与此同时，在较好预期的支持下，决策层也表现出较强的定力，明确“不大水漫灌”，并表态推进相关政策回归常态。在宏观大环境有所变化的背景下，A股的高估值行业在三季度表现相对较弱，而受益宏观经济复苏的行业则取得了较好表现。
受益于配置的军工、汽车、光伏等行业的较好表现，本季度的基金净值亦有所上涨。展望四季度，除了一直所坚持的配置大方向外，我们将更加密切地关注宏观尤其是海外宏观的变化。
08月28日讯 华商领先企业混合型开放式证券投资基金（简称：华商领先企业混合，代码630001）08月27日净值上涨1.77%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7639元，累计净值为2.2249元。
华商领先企业混合基金成立以来收益95.74%，今年以来收益20.17%，近一月收益3.06%，近一年收益11.99%，近三年收益-17.20%。
华商领先企业混合基金成立以来分红14次，累计分红金额50.69亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李双全，自2015年04月08日管理该基金，任职期内收益-33.84%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有久远银海（持仓比例9.08%）、东方时尚（持仓比例8.34%）、恒瑞医药（持仓比例7.10%）、京东方A（持仓比例6.83%）、利安隆（持仓比例6.52%）、顺发恒业（持仓比例6.30%）、荣盛发展（持仓比例5.33%）、隆基股份（持仓比例3.93%）、创业慧康（持仓比例3.82%）、长春高新（持仓比例3.74%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
今年一季度，A股市场在中美贸易战缓和、流动性改善和经济数据企稳回升的预期下以及政策对资本市场的呵护下，出现了明显的上涨。二季度以来，推动股市快速上涨的因素出现了一些变化，部分之前的乐观预期被证伪，包括中美贸易战的再度紧张以及市场对于经济乐观预期的下修，这些因素导致市场在二季度出现了急剧的调整。本基金二季度以来仓位保持基本稳定，净值随着市场调整也出现了一定的回撤。持仓结构上，二季度出现了一定的调整，降低了房地产行业的配置比例，增加了新兴产业的配置比例。降低房地产比例的主要原因是土地市场较为火热，一些城市出现了“地王”的现象，在“房住不炒”的大背景下，政策上对房地产融资有收紧的趋势，压制行业的估值水平。增加新兴产业配置的主要考虑是经过较长时间的调整，这些板块的估值处于历史较低水平，而政策对于改革和创新的支持力度不断增强，各种措施引导社会资源向新兴产业进行布局，随着自上而下“补短板”力度的不断强化，这些行业的估值有望得到提升。同时，部分新兴产业的景气度已经呈现出触底回升的迹象，盈利能力有望出现改善。
截至2019年6月30日，本基金份额净值为0.7177元，份额累计净值为2.1787元。本季度基金份额净值增长率为-6.02%，同期基金业绩比较基准的收益率为-0.48%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率5.54个百分点。
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