诺安价值(100032)诺安价值增长混合
诺安价值(100032)诺安价值增长混合
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5月6日厦门象屿（600057）跌5.29%，收盘报8.42元，换手率1.26%，成交量26.95万手，成交额2.29亿元。资金流向数据方面，5月6日主力资金净流出1773.93万元，游资资金净流出540.43万元，散户资金净流入1522.12万元。融资融券方面近5日融资净流出1204.96万，融资余额减少；融券净流出3.11万，融券余额减少。
重仓厦门象屿的前十大基金
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.38。
根据2022Q1季报基金重仓股数据，重仓该股的基金共26家，其中持有数量最多的基金为诺安价值增长混合。诺安价值增长混合目前规模为10.72亿元，*净值1.56（5月5日），较上一交易日上涨0.75%，近一年下跌14.12%。该基金现任基金经理为王创练。王创练在任的公募基金包括:诺安研究精选股票，管理时间为2015年3月30日至今，期间收益率为93.6%；诺安安鑫灵活配置混合，管理时间为2018年3月13日至今，期间收益率为121.47%；诺安研究优选混合A，管理时间为2020年5月9日至今，期间收益率为5.41%。
诺安价值增长混合的前十大重仓股
有朋友问笔者，按照你的基本思路执行定投，就是每月定额，每次都买低估值的品种。期间出现极端熊市，比如2012、2013年那种，账面可能会浮亏多少？
有没有一个大约的测算呢？
低估，还会继续下跌吗？
我们在投资低估指数基金的时候，要明白的一点是：“低估并不代表着不再下跌。”
而是说，当前处于低估的指数基金，具有很不错的投资价值。
因为，低估和高估都是一个区域。既然是一个区域，那在这个区域里就会有上上下下的。
很多朋友在投资的时候，容易犯的一个错误就是：总想着能够投在*点、卖在*点。
比如笔者经常会被问到的问题：
“既然当前下跌了这么多，那前段时间先不投，等到现在再开始投资不是更好吗？我之前投资的都买贵了啊~”
“如果指数进入高估之后我们就开始卖了，比如4000点就开始卖，那后面继续上涨到5000点、6000点，我们岂不是获取不到*的收益吗？”
其实，如果总想投在更低点，那可能等到的投资机会就比较少了，我们无法积累起足够多的份额。
没有足够的份额，将来即使收益率再高，也无法解决我们的实际问题。
而如果总想卖在*点，则可能需要承受更大的风险。
因为*点之后，紧接着可能就是大幅的下跌。可能为了多赚10%，要承担之后腰斩的风险。“君子不立危墙之下”，没必要赚最后一块硬币。
投资，不是神算子。
明白了这一点之后，我们再看看具体的案例。
关于定投低估的指数基金，可能遭遇继续下跌的情况，2012-2014年就是一个很好的案例。
估值的下跌
2014年的时候，A股进入了有史以来的*估值，比较具有代表性。
我们以中证红利100032为例。
它在2012年4月，开始进入10倍市盈率以下，也就是进入低估了。到了2014年4月份，达到了历史上的*估值，大约只有6倍市盈率左右。
从2012年进入低估开始定投，到2014年到达低估*部，期间，中证红利估值的*下跌，达到了40%左右。
净值的下跌
这段时间中证红利的基金净值呢？
我们假设100032每年的分红都马上进行了分红再投入。
2012年4月份，100032的基金净值是1.53左右。
到2014年4月份，期间*基金净值是1.34元左右。
基金净值*下跌了13%左右。
估值下跌了40%左右，而净值下跌了13%左右。
这其中的差距，就是因为指数基金背后公司的盈利在此期间，还在不断上涨。
所以进入低估之后，我们的账面浮亏，是比估值可能出现的*跌幅，要小不少的。
不同品种的下跌幅度
上面说的红利指数算是波动比较小的品种。
还有的，像H股指数基金，进入低估后，出现过短期里20-30%的波动。
H股指数是在2015年底开始进入低估的。
但是，在2016年初，熔断股灾发生后，H股指数基金在短短的两个月时间里，就下跌了20%以上，市盈率*5倍多，进入了最近十七年历史里所达到的*估值。
再比如，像证券行业这种强周期性品种，可能出现的跌幅，就更大了。
所以我们在投资这些不同品种的时候，要了解它们各自的特性，不同品种的波动性是不同的。
这样在投资的时候才会有相应的心理准备。
总体上来说，进入低估区域的指数基金，从开始进入低估区域的时候算起，*可能的账面浮亏，通常都在20%以内。
而我们通常不会一次性投入。
再配合上分批定投，通过定投的方式，可以在浮亏的时候摊低成本。
今年A股3000多只股票，下跌的中位数，是29%左右。也就是平均下跌29%。有一半股票比29%跌幅还要高。
估值表里的低估品种，有的跌幅高一些，有的低一些。
比如像：
50AH、300价值跌幅8%左右；
中证红利跌幅12%左右；
红利机会跌幅16%左右；
500类品种跌幅算比较高的，大约20%左右。
一般成分股市值规模越小，指数在牛熊市的涨跌幅也会更猛烈一些。整体低估品种的跌幅大约在10-20%左右。比市场平均要低。
如果是定投的话，跌幅会更小一些。
例如以今年跌幅*的500低波动为例，本身跌幅在20%左右。如果是定投的话，可以摊低成本，实际定期定额定投下来，浮亏在12%左右。
我们可以用定投计算器算一下：
如果是用定期不定额的定投方法，也就是越低估定投买入越多，浮亏也会更小一些。
其它品种也是同样的道理。
所以，如果坚持定投低估品种，目前大部分品种浮亏会在10-15%左右。继续定投，浮亏还会继续减少。
以这个浮亏，A股回到2900点左右的时候，大部分品种就开始盈利了。
高筑墙，广积粮，缓称王
本身低估品种的跌幅会比市场平均要小。
定投可以摊低成本，让我们的浮亏减少(例如品种本身下跌20%，定投可以让浮亏减小到12%左右)，之后不需要涨回到原来的位置，我们的盈利也会不错了。这就是定投的“微笑曲线”。
低估品种进入低估后大多数时间里会有10-20%的跌幅，极端的时候会有20-30%的跌幅。
通过定投，可以把这个浮亏大大减少。20%的跌幅，通过定投可以缩小到12%甚至更低。
最后定投低估品种，大多数熊市里，浮亏会在10-20%左右。
我们要做的是在低估浮亏的时候尽量坚持定投，积累更多的股份。
2月9日姚记科技（002605）涨7.28%，收盘报24.46元。根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共2家，其中持有数量最多的基金为诺安价值增长混合。诺安价值增长混合目前规模为13.45亿元，*净值1.7934（2月8日），较上一日下跌1.54%，近一年下跌7.24%。
该基金现任基金经理为王创练。王创练在任的公募基金包括:诺安研究精选股票，管理时间为2015年3月30日至今，期间收益率为131.4%；诺安安鑫灵活配置混合，管理时间为2018年3月13日至今，期间收益率为154.49%；诺安研究优选混合A，管理时间为2020年5月9日至今，期间收益率为31.37%。
重仓姚记科技的前十大基金
姚记科技2021三季报显示，公司主营收入29.17亿元，同比上升60.7%；归母净利润4.6亿元，同比下降53.26%；扣非净利润4.17亿元，同比上升4.13%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入9.22亿元，同比上升15.75%；单季度归母净利润9341.93万元，同比下降49.37%；单季度扣非净利润9046.9万元，同比下降25.74%；负债率39.57%，投资收益1098.1万元，财务费用1979.14万元，毛利率39.56%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.56。
09月07日讯 诺安价值增长混合型证券投资基金（简称：诺安价值增长混合，代码320005）09月04日净值下跌1.52%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6953元，累计净值为2.6403元。
诺安价值增长混合基金成立以来收益236.93%，今年以来收益40.76%，近一月收益2.66%，近一年收益42.03%，近三年收益48.97%。
诺安价值增长混合基金成立以来分红2次，累计分红金额32.29亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王创练，自2019年01月22日管理该基金，任职期内收益87.43%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例6.85%）、贵州茅台（持仓比例5.44%）、山西汾酒（持仓比例5.24%）、今世缘（持仓比例5.14%）、泸州老窖（持仓比例4.34%）、长春高新（持仓比例4.02%）、家家悦（持仓比例3.83%）、姚记科技（持仓比例3.12%）、韵达股份（持仓比例2.91%）、五粮液（持仓比例2.60%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
截止二季度末，本基金依旧维持均衡的行业配置，在各个赛道中精选个股；基于对市场的判断，基金仓位处于较高位置。
年初突如其来的疫情打乱了我国经济复苏的步调，政策出台了一系列措施稳定环境。从宏观流动性的层面，政策为了支持疫情下实体经济发展，守住基本盘，货币政策确实宽松；从微观层面，公募、外资、杠杆资金以及其他融资途径的资金入市，触发了二季度绝大部分宽基指数的上行；而其中以高景气、业绩确定性较高的赛道尤为突出。宽信用仍是中期的主旋律，充裕的货币将依然贯穿下半年，剩余流动性先降后升，维持偏松状态。在“剩余流动性时钟”框架下，股票仍强于债券。在流动性和信用双宽松的基础上，顺周期的地产金融、包括具备一定盈利确定的工程机械龙头有机会迎来修复。在估值均衡回归后，相对景气决定长期的风格，因此高景气高成长的行业也依旧有结构性机会。
截至本报告期末本基金份额净值为1.4872元；本报告期基金份额净值增长率为23.48%，同期业绩比较基准收益率为2.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中国宏观经济未来将转向高质量发展的方向，从长期的角度而言，风险溢价水平对于权益类资产是长期有利的，而中国权益市场的优质资产相较于全球都有着较强的吸引力，换言之，这也将支持A股市场长期向上。
当前中国经济在库存周期、产能周期和科技周期的位置，是A股市场走势的稳固基本盘。下半年将进入到“稳货币、宽信用”的组合。在前期货币流动性作用下，经济增长将延续回升态势，为股票市场提供较好的基础，市场的核心矛盾将从流动性宽松和政策应对到经济企稳的幅度及持续时间，在全球主要经济体超级宽松的带动下，不排除四季度后全球经济出现超预期回升的上行风险。
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