南方高增长，南方高增长基金
南方高增长，南方高增长基金
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04月01日讯 南方高增长混合(LOF)基金03月29日上涨1.20%，现价1.0元，成交12.5万元。当前本基金场外净值为1.0160元，环比上个交易日上涨2.29%，场内价格溢价率为-0.39%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨2.19%，近3个月本基金净值上涨21.74%，近6月本基金净值上涨3.30%，近1年本基金净值下跌18.49%，成立以来本基金累计净值为3.5420元。
本基金成立以来分红15次，累计分红金额38.14亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2011年02月17日管理该基金，任职期内收益27.61%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兆易创新（持仓比例6.81%）、大华股份（持仓比例6.26%）、金禾实业（持仓比例5.21%）、华灿光电（持仓比例4.74%）、扬农化工（持仓比例4.73%）、大族激光（持仓比例4.42%）、新北洋（持仓比例4.19%）、迈瑞医疗（持仓比例3.58%）、思创医惠（持仓比例3.44%）、中石科技（持仓比例3.36%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年A股市场不断走低，国内外宏观形势复杂多变。全年来看，上证综指下跌24.59%，沪深300下跌25.31%，中小板指下跌37.75%，创业板指下跌28.65%。2018年上证综指的跌幅仅次于全球金融危机爆发的2008年。在所有行业指数中，餐饮旅游、银行、石油石化、食品饮料、农林牧渔等相对收益靠前。2018年A股市场的表现既反应了去杠杆背景下投资者对宏观经济和流动性的担忧，也反映了中美贸易摩擦对市场风险偏好的负面冲击。2018年的宏观经济数据，反映经济下行压力有所加大。2018年制造业PMI均值为50.9，表明全年制造业总体保持增长。但受国际贸易摩擦加剧、全球经济增长放缓、国内经济下行压力加大等多重因素影响，我国制造业发展环境有所变化，PMI从年初1月的51.5一路下行至12月的49.4，12月PMI低于临界点，制造业景气度有所减弱。其中大型企业PMI为50.1，比上月回落0.5个百分点，中型企业PMI为48.4，小型企业PMI为48.6，中、小型企业PMI均位于临界点以下。12月新出口订单指数和进口指数为46.6和45.9，环比下降0.4和1.2个百分点，均持续位于临界点以下，表明在全球经济复苏放缓和贸易摩擦不确定性增加的影响下，进出口下行压力有所加大。12月房地产各项数据持续走弱，尤其是销售数据连续三个月下行幅度较大，后续房地产开发投资额和新开工面积出现下滑的压力加大。基建投资连续两个月企稳，后续反弹的高度有待观察，汽车销售加速下滑进一步拖累社零数据。国内投资、出口、消费三驾马车在四季度均出现疲态。海外市场，美联储在12月完成了年内最后一次加息，但对未来加息节奏的态度却出现了偏鸽派的变化，以美国股市为代表的海外市场在四季度出现大幅调整，原油价格大幅跳水，避险资产黄金价格稳步走高，某种程度上也反应了海外市场对于2019年全球经济增长不确定性的担忧。回顾2018年组合的操作，一季度我们保持了中性的仓位，二季度中美贸易摩擦升级后，基于对系统性风险的担忧，我们迅速将组合仓位降至低位，三季度市场估值持续下行，许多板块估值创出新低，我们认为当时的估值对经济下行和贸易摩擦的悲观预期已反应较充分，因而将仓位稳步提升至相对较高水平。然而四季度市场继续下探，组合净值出现了一定程度的回撤。我们在年初看好并重点配置了5G和消费电子领域，但随着中美贸易摩擦升级，市场风险偏好大幅下降，行业估值大幅回落，全年来看对组合净值造成一定负贡献。本组合继续坚持研究为本、积极挖掘高增长潜力的公司，保持精选个股的成长型投资风格，重点布局了电子、计算机、高端制造等新兴行业质地*的成长股，同时加大对化工和消费等行业的配置。
截至报告期末，本基金份额净值为0.8345元，本报告期份额净值增长率为-36.13%，同期业绩比较基准增长率为-21.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，国内宏观经济依然面临较强的不确定因素，但我们认为市场依然存在结构性的投资机会。A股市场目前需要密切关注相关减税让利和扶持民营企业政策的落地情况，具体量化的措施和执行落地才能将推动市场进一步上涨。市场对减税政策非常期待，无论是从改善企业盈利还是拉动居民消费甚至是提升市场风险偏好方面，减税的切实落地都将是重大利好。目前A股估值位于底部区间，通胀压力有限，中美贸易战短期有缓和的可能，政策暖风频吹有助于修复风险偏好。市场大幅调整后已到较优的配置区间，同时内外部环境正在发生一些积极的变化。一是市场大幅调整后，估值水平已处于较低水平，底部特征明显。二是市场利率中枢较年初已显著回落，2019年1月央行全面降准1个百分点，货币政策已发生实质性边际变化。同时，特朗普未能在中期选举中大获全胜，进一步提高国家财政赤字刺激美国经济的政策将难以顺利执行，美国经济在全球一枝独秀的局面或将更早结束，为我国货币政策持续宽松留下空间。另外，油价的大幅下跌也为通胀松绑，利率下行的掣肘进一步放开。三是政策暖风不断，有助于修复风险偏好。2018年10月中下旬以来从*层领导到各部委、地方政府等，都在加紧出台相关积极政策，这将提振市场的信心。四是近期MSCI宣布有望在2019年将A股的纳入因子从5%增加到20%，同时富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数体系，这将给A股带来可观的增量资金。五是随着科创板相关政策的持续推进，符合经济转型方向的科技创新公司及细分领域的优质龙头企业有望迎来估值体系的重构，从而带来不错的投资机会。我们认为市场的风险收益比正在持续提升，市场风格将进一步趋向平衡。新兴行业引领中国经济转型升级，政策上扶持新经济的暖意频频释放，产业上投资持续活跃，不少优质的科技公司业绩符合或超预期，科技成长股在反弹中有较大的弹性。电子、计算机、传媒等行业估值水平处于近几年历史分位的较低水平，也代表了新经济方向，值得重点布局。同时，不少细分行业的优质龙头公司已经进入较好的配置区域，如与全球比较有估值优势的金融股龙头和集中度提升、有全球定价权的制造业龙头有进一步估值提升的空间，具有较好的配置价值。长期来看，我们看好中国经济结构转型背景下的受益品种，自下而上挖掘投资机会。（点击查看更多基金异动）
近年来，中国公募基金市场飞速发展，基金投顾业务作为丰富居民投资理财需求的新兴金融业务，试点以来备受市场瞩目。今年，公募行业老牌公司国泰基金正式获批基金投顾业务试点展业资格，其倾心打造的投顾品牌——国泰民安投顾已于近日正式上线支付宝、天天基金、且慢、同花顺爱基金平台，希望通过一站式的暖心服务，贴心守护投资者的每一笔财富。国泰基金表示，将背靠公司强大的投资研究和顾问团队的支持，协调各部门团队合作作战，通过专业的实力和温暖的陪伴为客户提供从“精于投”到“擅于顾”的全程顾问陪伴服务。
据了解，国泰民安投顾投研团队由名校精英组成，具备多年投研经验，对各类资产有着深入的研究。国泰民安投顾将在“投资”端持续发力，充分发挥投研优势，通过大类资产配置加上基金优选的投资策略，从市场上近万只基金产品中优中选优。同时，投资团队会及时捕捉市场风格，通过动态灵活调仓的方式紧跟市场变化，帮助客户把握投资机遇。根据客户不同的投资场景和风险偏好，国泰基金设计了多种不同风险收益特征的投顾策略，未来将不断根据客户的需求进行优化和更新。
除了在“投资”端的管理，国泰民安投顾重点布局“顾问”端。为了满足客户个性化、多样化的财富管理需求，顾问团队将提供覆盖投前、投中、投后的全生命周期陪伴式的投顾服务。通过需求调研了解客户投资目标、风险偏好等多维度画像后，为客户匹配适合的投顾策略。顾问团队将从“买方”视角出发，针对客户在投资过程中关注的痛点，定期向客户提供调仓报告、市场分析解读、投教课堂、直播等优质且温暖的陪伴服务，减缓客户因市场波动产生的投资焦虑，力争进一步提升客户在长期投资过程中的获得感和体验感。
风险提示：
基金有风险，投资需谨慎。国泰基金不保证基金投资组合策略一定盈利及*收益，也不做保本承诺，投资者参与基金投资组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资组合策略的过往业绩不代表其未来表现，为其他投资者创造的收益并不构成业绩的保证。
投资者应当充分了解并知悉：（1）因转入转出时间不同、相关基金交易限制、基金交易费用、组合调仓等原因，投资者持有的基金投资者组合与基金投资组合策略所对应的标准组合之间可能存在差异，并由此可能导致业绩表现等方面存在差异；（2）基金投资组合策略所投资的基金产品中可能包含国泰基金或其关联方管理、托管或销售的产品。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、风险揭示书、基金投资组合策略说明书等文件，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
基金投资顾问机构已在中国证监会备案，具有从事基金投资顾问业务的资格，但该备案不构成对基金投资顾问投资能力、持续合规情况的认可，不代表中国证监会对基金投资顾问业务风险和收益的实质性判断和保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
07月27日讯 南方高增长混合(LOF)基金07月26日上涨1.19%，现价1.434元，成交10.04万元。当前本基金场外净值为1.4537元，环比上个交易日上涨1.01%，场内价格溢价率为-0.19%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨1.86%，近3个月本基金净值上涨11.46%，近6月本基金净值下跌0.83%，近1年本基金净值下跌0.19%，成立以来本基金累计净值为4.6067元。
本基金成立以来分红18次，累计分红金额45.08亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张延闽，自2021年08月20日管理该基金，任职期内收益-3.60%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有（持仓比例8.46%）、山西汾酒（持仓比例8.26%）、紫光国微（持仓比例6.98%）、上机数控（持仓比例5.60%）、泸州老窖（持仓比例5.57%）、皇马科技（持仓比例4.27%）、招商蛇口（持仓比例4.16%）、振华科技（持仓比例3.97%）、开立医疗（持仓比例3.29%）、中科软（持仓比例3.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年第二季度，本基金收益率为+4.21%，同期万得全A，沪深300，创业板指数收益率分别为+5.1%，+6.21%，+5.68%。本基金在当期没有获得季度超额收益，主要原因是5，6月的反弹表现乏力。本轮市场见底后的反弹呈现出结构性上涨的特征，创业板表现超预期，特别是新能源相关的行业录得较多涨幅。虽然本基金仓位不低，但在反弹之初价值股的占比更多，因此弹性不够。对于组合短期的相对滞涨历史上也出现过，季度之间的波动我并不是特别担心，并且非常有信心实现全年的相对收益目标。
市场环境在二季度发生了一些变化，根据这种变化我对组合做了一定的战术调整。一方面政府在4月份推出一系列稳经济大盘的政策措施，迅速恢复了市场信心。更重要的是房地产和基建等实体经济复苏缓慢，而资金面持续宽松，边际流动性向权益市场溢出，提高了市场的风险偏好。由于下半年大多数行业没有明显的盈利趋势，市场博弈严重，风格轮动加快，主题投资盛行。盲目追随题材不是我所擅长的风格，因此本基金在二季度均衡了行业配置，并且加大了持仓的离散度，目标尽量能够跟住市场。在资产配置上，本基金目前偏向“硬科技”和“消费”。我们认为这轮“硬科技”的行情或许可类比当年的“互联网+”，具有较强的持续性。而随着疫情好转，居民消费场景和消费意愿的回暖，一些消费品赛道的压力测试接近结束。本基金一直在跟踪新的产业趋势和新的消费需求，并努力从中挖掘一些性价比合适的机会。
展望下半年，我认为系统性估值扩张最甜美的阶段可能已经过去了，接下来大概率是一个“轻指数重结构”的演绎。随着二季度主要的扩张性政策应出尽出，三季度将是观察效果的时候，边际上政策扩张对股票估值的积极影响开始减弱。不揣测外部冲击，市场内生存在两个风险，第一，部分超前交易而基本面迟迟难以兑现的品种下半年大概率将回归。第二，泛新能源行业泡沫化正在加速，体现在个体市值和行业容量的极度不匹配。我们不知道这轮音乐会什么时候结束，但本基金会规避目前非常热门的一致审美，坚持逆向投资。这种稳中求进的投资策略注定了这只基金做不了当下最锋利的矛，但是我相信善战者无赫赫之功。市场千变万化，本基金更愿意“结硬寨，打呆仗“，努力获得多元的阿尔法，争取在不同的市场环境下都能实现净值的稳定输出。
报告期内基金的业绩表现
7月14日中天科技（600522）涨8.50%创60日新高，收盘报26.67元，换手率2.66%，成交量90.86万手，成交额23.72亿元。该股为磷酸铁锂、储能、固态电池、锂电池、充电桩、超级电容、新能源汽车、光伏、泛在电力物联网、石墨烯、5G、光通信、特高压、铜箔/覆铜板、量子通信、OLED、智能制造、风电、工业互联网、长三角一体化、一带一路概念热股。资金流向数据方面，7月14日主力资金净流入2.87亿元，游资资金净流出1.23亿元，散户资金净流出1.64亿元。融资融券方面近5日融资净流入2319.06万，融资余额增加；融券净流出39.34万，融券余额减少。
重仓中天科技的前十大公募基金
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为23.84。
根据2022Q1季报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共247家，其中持有数量最多的公募基金为南方成长先锋混合A。南方成长先锋混合A目前规模为61.66亿元，*净值0.9763（7月13日），较上一交易日上涨2.05%，近一年下跌22.14%。该公募基金现任基金经理为茅炜 王博。茅炜在任的基金产品包括:南方君信混合A，管理时间为2018年5月30日至今，期间收益率为98.24%；南方信息创新混合A，管理时间为2019年6月19日至今，期间收益率为85.63%；南方优势产业(LOF)，管理时间为2019年12月20日至今，期间收益率为0.58%；王博在任的基金产品包括:南方科技创新混合A，管理时间为2019年11月11日至今，期间收益率为98.86%；南方科创板3年定开混合，管理时间为2020年7月28日至今，期间收益率为-13.99%。
南方成长先锋混合A的前十大重仓股
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