嘉实超短债基金(中国农业银行客户端)嘉实超短债基金今日净值
嘉实超短债基金(中国农业银行客户端)嘉实超短债基金今日净值
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1、嘉实超短债基金
最近朋友圈一则消息总是在刷屏：银保监会梁涛表示，截止2011年末，具有刚兑性质的保本理财产品清零。
这意味着资产新规后，市场上大部分投资产品都走向净值化，“保本保收益”市场上也很少见了，而低利率时代，曾经动不动就年化5%及以上的货币型产品也不复存在。最近某宝的七日年化收益已经在2%以下徘徊。
随着财富管理大时代的来临，很多曾经不为人熟知的产品现在也慢慢熟悉起来。其中一个就是纯债基金产品。
股市跌他就很火，好些公募基金都在推荐纯债基金，比如新华超短债，嘉实超短债等。
很多朋友也来问我，这玩意到底干嘛的，有没有风险？我通常会从我多年的资产配置角度给他们说说这类纯债产品。
首先：纯债产品就是一个基金，但是这个基金并不是像股票基金那样高波动，投资的主要是一些国家和地方政府发行的债券，以及一些企业债券。
其次：纯债基金是有风险，或者说任何产品都是有风险的。不是么？但是纯债基金的风险很低，基本上持有季度以上收益也都是正收益。
最后：纯债基金的收益大部分在年化3%-6%，如果选择一些定开债，那么收益会达到年化6%以上。这里面收益高低需要去挑选，相对于银行理财是有一定的可替代性。
通常这个时候需要和客户朋友去解释为什么能够替换银行理财产品，这个问题比较长，我这里简单说几点：
① 银行理财和银行存款的差别要搞清楚，存款是承诺，理财是投资。也就是存款的话，银行一般都是保证本金和收益的，但是银行理财是不保证的。扯远了。。。。。关于银行理财和存款后面有机会再对比。
② 其实银行理财底仓资产就是债券基金，或者说大部分都是，这里不做太细的展开，有兴趣的可以去了解下，后面我也会出文介绍下。
③ 对比下来收益率和流动性来说，纯债基金在一定程度上能够对银行理财产品的替代。个人感觉完全替代几乎不可能，只能说为投资者提供一个新的投资品种。
写到现在，开始进入本文的主题：纯债基金
纯债基金是什么？听名字可以理解两点：纯债和基金。所以在介绍纯债基金前，还需要介绍下债券和债券基金的含义。
篇一：债券、债券基金和债券基金的分类（纯债基金和混合债基）
一：债券的含义和要素特征
在介绍债券基金含义与分类之前，必须对债券做详细的介绍。
一般债券包含几个要素：发行主体、面值、利率、付息方式、发行期间。
一般发行主体对债券的利率和风险影响较大，根据发行主体的不同，可以将债券分为：国债、地方债和企业债等。即不同主体通过发行债券的方式向普通投资者借钱。
因为不同主体的信用不同，则债券的利率和风险是不一样的。一般国债的风险*，接近无风险，那么对应的其利率也是*的。其次是地方债，企业债一般风险相对*，则其利率也是*的。
我们一般对债券根据其特征做另一种划分，分别是利率债、信用债和可转债。
其中利率债包含：国债、地方债、央票和政策性的银行债
信用债：企业债、公司债、中期票据、短期融资券和资产支持债券。
可转债：可交换债，可分离转债。
我们对这三类转债进行不同的组合和不同的权重，就会组合成债券基金。
二：债券基金含义
债券基金：专门投资债券的一种基金，按照规定，基金的资产80%以上要投向债券。
按照投资风格可以分为指数债券基金和主动债券基金。其中指数债券基金也可以延伸指数增强型债券基金。主动债券基金一般包含纯债基金和混合债基。
三：主动债券基金分类-纯债基金分类
纯债基金 不配置权益资产，可以配置极少量的可转债，包括短债基金和中长债基金。
短债基金 基本持有短期的债券，一般持有不会出现亏损。回撤极低，收益一般在2%-5%，基本可以跑赢通货膨胀。
中长债基金 主要持有中长期债券，一般持有一年以上不会出现亏损，回撤相对较低，收益一般年化4%-6%。
四：主动债券基金分类-混合债基分类
混合债基 至多配置20%的权益资产，一般可以分为一级债基和二级债基，在实际的投资中，混合债基并没有分辨的那么清晰，需要投资者自己去考究，可以通过其持仓判断。
其中一级债基权益部分主要投资于股票的一级市场、定增和债转股投资。二级债基是可以直接投资于股票二级市场，对于一些基金还会投资于衍生品市场。
混合债基的主要投资标的有：利率债，信用债，可转债，股票。根据自由组合出不同的混合基。如（利率债，信用债＋可转债）；（利率债，信用债+股票）；（可转债+股票）；（可转债）
混合债基的投资品种较为多样化，不仅有债券仓位，还会持有可转债和股票。所以波动和收益也是比纯债基金大的多。
篇二：纯债基金的盈利模式
纯债基金的主要投资对象是债券，那么纯债基金的赚钱之道就很好理解啦。
一：票面利息收入
纯债基金投资债券的资产占到基金资产绝大多数，甚至超过***（杠杆）。
债券的基本收入是利息，那么债券基金的基本收入来源也就是利息收入。通常情况下，只要资产组合里的债券能持有至到期，都能拿到固定的利息
二：价差收入
市场上债券的价格是存在波动的。为此，债券基金的基金经理便可以通过低买高卖来赚取价差收入，以此来提高基金的收益。
债券价格会受到流动性、市场利率、信用情况变化等多方面的影响，这就对基金经理的专业研判能力和基金公司的交易水平提出了要求。
三：杠杆策略收入
为了争取更多收益，债券基金的基金经理可以把持有的债券作为抵押去获取更多资金，再拿这些钱去投资更多债券，以期获取额外的杠杆收入，又称债券回购交易。
比如，当市场资金的利率（如1.5%）低于债券的票面利率时，（如3%），那么可以把基金持有的债券抵押出去，按照利率1.5%的成本再借入资金，用此资金去买票面利率为3%的债券，则可以获得额外的债券收益1.5%。
这里存在的风险主要是，如果资金的利率高于债券的票面利率，或者债券出现违约等不利影响，那么可能会导致基金亏损。
一般为了控制杠杆策略的交易风险，债券基金的杠杆比例不得超过140%。而封闭式债基的杠杆可以到200%，这里主要是考虑这类基金没有赎回压力。
我们通常会看到债券基金的持仓总比例超过***，就是因为加了杠杆策略。如新华鑫日享中短债A
其债券在此阶段的占比为113%，加上现金份额是超过***，则说明这个债券基金是加了杠杆的。
有收益就有风险，那纯债基金的风险主要在哪里呢？
篇三：纯债基金的风险
纯债基金并不是一定不会亏损，在一定的投资期是有回撤风险的，一般短期纯债基金的回撤会小于中长期纯债基金，相应的收益是会小于中长期纯债基金。但是持有周期越长，纯债基金的盈利确定性越大。
前面我们已经说明了纯债基金的收入票面利息收入，交易价差收入，杠杆策略收入，
那么债券基金面临的亏损主要有哪些呢？收入来源其实在一定错误操作下也是会带来亏损的。基本上可以分为：利率波动风险、信用违约风险和基金经理操作风险。
一：利率波动风险
正常情况下，市场利率的波动会影响债券的价格，一般市场利率下跌，则债券价格上涨，而市场利率上涨，则债券价格下跌。
举个例子
市场利率在4%的时候，小A买了一个票面利率为4%的债券M，面值100元，在持有期间，市场利率下降到3%。
那么如果有人想买小A手上的债券M，在正常情况下，小A手上的债券M在当前3%的利率下是更有吸引力了，那么有人想买债券M，就必须付出高于面值100的价格，小A才舍得卖出去。则此时债券M的价格会上升。即市场利率下降，债券的价格会上升。
同样的情况，当市场利率上升到5%，则小A手上的债券M就没太多吸引力了，价格也会下跌到100以下。即市场利率上升，债券价格下降。
债券价格的变动，同样会影响持有债券的基金。市场利率上涨，债券价格下跌，则债券基金的净值也会下跌。市场利率下跌，债券价格上涨，则债券基金的净值会跟着上涨。
二：信用违约风险
信用违约主要指一些信用债券在持有期间，发行主体还不起钱了，发生了债券违约，有的是在债券到期前，还不起利息，或者在持有到期，本金都还不上的。
但是债券基金的持仓一般较为分散，债券基金因为违约导致的亏损可能会小点，但是也是会出现相对债券基金本身特点来说较大的回撤幅度。
三：操作风险
这里所指的操作风险，主要是基金经理在日常交易中，由于判断失误对基金净值产生的不利影响。
操作风险不可完全避免，但是我们可以通过研究基金经理的投资能力，相应的避免一定风险。因此我们在筛选债券基金时，基金经理是一个必须需要考虑的因素。
利率的波动和债券的信用风险，就会存在一定的交易机会，*的基金经理和基金公司能够更好地分析宏观经济走向。在利率发生趋势性变化之前，优化利率债、信用债以及长短期债券的持仓的结构，可以获得票面利息之上的超额收益。
好的基金经理和基金公司具备较高的选债和择时的能力，并且及时调整债券的仓位，使得债券型基金的收益有效增厚。
篇四：如何选择纯债基金
这里主要是对比短债基金和中长期债基，来考虑买什么类型的纯债基金。
一：持有周期
通过对比短债基金和中长期债基的收益率情况，一般都是中长期债基的收益高于短债基金的，那么如果单纯追求收益，在两者之间，长期投资是应当买入中长债基金。
如果是短期持有，那么在考虑两者收益的时候，还是需要考虑风险，短债基金的回撤相对较小，这个时候选择短债基金更优。
二：利率变动周期
我们知道利率在宏观货币政策中起到调节经济的作用，因此利率会跟随经济周期不断波动的，一般会出现利率的上升周期和下降周期。
在利率的下降周期，一般投资选择中长期债基，而在利率的上升周期选择短债基金。这个怎么理解呢？
首先，之前文章有提到，利率和债券价格的关系，即利率上涨，债券价格下跌，而利率下跌，则债券价格上涨。
在利率和债券价格的敏感度上，一般是利率变动对短期债券的价格不敏感，而对中长期债券价格较为敏感。
因为短期债券可能几天内就会到期，而中长期债券需要一年以上，则投资者会预期利率变动是个长期趋势，那么自然会在短期反应在债券价格上。
持有周期会影响我们持有债基的品种，利率的变动趋势也会对我们持有债券的品种有一定的影响，因此在我们投资债券基金的过程中不仅要考虑历史债券基金业绩问题，也要考虑我们自身的投资情况和利率的波动情形。
篇五：实际案例
以上都只是介绍纯债基金是什么，总结下来就是纯债基金还是基金的一种，只是投资品种不再是股票资产，而是债券资产。
纯债基金的风险较低，一般持有都是可以盈利的，追求收益率又能够拿长线的，*是买中长纯债基金，年化收益率在3%-7%，灵活性比银行理财高不少，可以在一定程度上替代银行的理财产品。
案例① 超短债：嘉实超短债（070009），基金经理李金灿，基金规模124亿，五星评级。
先看业绩：
投资品种主要是超短债，所以风险会相对较低（*回撤0.31%），收益保证季度为正收益，近5年年化收益3.39%。
案例② 中短债 中欧短债债券（002920），基金经理王慧杰，基金规模131亿。
先看业绩指标：
对比超短债，收益会好一些，近五年的年化收益3.74%。
案例③ 中长债 鹏华丰禄债券（003547），基金经理刘涛，基金规模33亿。
先看收益：
对比前面两个债券基金，其年化收益率达到6.42%的水平。回撤也才0.69%。
以上三个纯债基金只是为了更形象的对比纯债基金的收益情况，可以看出，长期来说，中长债基的收益率对比其他几个是更高的。
本文并没有拿定开债做对比，从收益情况来看，定开债的收益一般也会高于中长债，主要还是要看定开债的投资品种了。
篇六：如何结合自身匹配纯债基金
基金的筛选是基金投资的一门学问，很多人都喜欢去深挖，更多的去剖析基金经理和基金本身。
而作为一些小白，理财知识比较匮乏的，我觉得通过历史数据选择自己的就可以，找到合适自己的产品就好了。天天各种技术指标来回分析，自我感觉得不偿失。
什么是合适自己的，那么就先要定位下自己的需求在哪里，本文主要是介绍纯债基金，适合的人群主要是以理财为主的，希望有稳稳的收益的。
① 一定要是纯债基金，不能是混合债基和可转债基金，这两类基金的风险比较大，不符合稳稳的收益需求。这点特别特别要注意。
② 看看自己打算投资的资金周期，越长周期越要选择中长债基或者定开债基，收益会高一些。
如果这笔资金是短期要用的，那么就多放在中短债基或者超短债基中
如果这笔资金随时需要用，用的额度不确定，可以分批买一部分超短债和中长债基金。
③ 追求收益，在筛选的时候多考虑长期收益，选择收益比较高的几个债基。这里不需要太多的考虑风险。
④ 尽量选择大公司、基金经理从业年限长的、基金经理掌管基金超过3年的，基金规模不少于1亿的。
篇七 纯债基金推荐
一：首先需要明白四个问题，纯债基金是什么？为什么买纯债基金？纯债基金和银行理财什么关系？纯债基金会亏损么？
纯债基金是什么？
可以参考上面的内容，文章比较长，但是耐心看完，能够帮助各位系统的了解纯债基金。
为什么买纯债基金
纯债基金的作用主要有几点：
①试图跑赢通货膨胀并有一定的增值，纯债基金的收益长期年化在3%-6.5%附近，完全是有能力跑赢通胀并有一定的增值效果。
②作为股债轮动的资金池，中转站。几个大众化的投资品种，货币型、债券型和权益类。当股市牛市时候，减仓权益资产加仓债基。会降低整个资产的波动率。
纯债基金和银行理财的区别
银行理财的本质逻辑在一定程度上就是纯债基金，纯债基金的底部收益就是银行理财给的收益，而当纯债基金的收益高于银行理财收益，这部分钱就是银行自己赚的差价。
纯债会亏损么？
很明确的说，短期会亏损，但是中长期百分百不会亏损，而且能拿到3%—6.5%左右的收益。
需要多久，一般纯债基金季度都是正收益，也就是如果买入亏损，很难被套1个季度。而且几乎年年都是正收益。
二：纯债基金的分类
纯债基金根据久期不同，一般分为：超短债基、中短债基、中长债基、长债基等。
随着久期的不同，收益也是不一样的，久期越长，则收益越大，同样波动也会越大。
三：这里我主要根据数据库对纯债基金做筛选。
筛选条件一：中短债、上市至少五年、*回撤小于1%、规模大于2亿。选出前五家公司
筛选条件二：中短债、上市至少5年、*回撤小于2%、规模大于2亿。选出前五家
筛选条件三：长债、上市至少5年、*回撤小于1%、规模大于2亿。选出前五家
筛选条件四：长债、上市至少5年、*回撤小于2%、规模大于2亿。选出前五家
这些指标条件也都是可以改变的，通过这种方式筛选出来的，长期都还可以。主要在考虑几个问题：
你能不能承受短期回撤，承受的短期回撤是多少？，当然这些回撤是基于历史数据，并不是说，你一定会遇到，相反，你遇到的概率其实很小。
注意收益和回撤，你还需要注意什么？
对于纯债基金，其实只要长期不坑，并不需要研究太多，买入持有即可
当然，对于不同的持有目的，你还需要考虑其相关收费和灵活性。
如西部利得汇享债券A，
看其收费情况，持有半年才免赎回费。但是有的一些基金是其他期限才会免除赎回费，这点需要考虑清楚。
分红方式，你是需要选择现金分红还是红利再投资。
你的目的，你是追求长期收益的，那么就选择纯债基金中的中长债基，如果只是短期存放部分资金的，那么就选择中短债基金。
是否限购，这个也要考虑，一般收益高的基金都会出现限购。
规模变化，从基金的统计数据看，基金规模变动比较快的，基金业绩往往不稳定。
篇八：个人对纯债基金的理解
在最后，我希望把我对于纯债基金的理解分享下。
纯债基金适合什么样的人群：
①风险偏好低的，有一些钱希望能够跑赢通货膨胀的，一些银行的理财客户。
②资产配置角度去理解，我经常会买一些纯债基金，特别是在股票市场估值高的时候，把纯债基金作为股债配置的避险品种，甚至有些零用钱，我也会放在里面。
虽然说，像我这样专门给客户做资产配置的，总是把风险挂在嘴边，但是纯债基金的风险其实很小很小，特别是一个大的基金公司和长期优质的基金经理。
所以如果你是适合的人群，能够理解净值化时代的意义，纯债基金是一个不错的理财替代品。
至此，本文就大体介绍了纯债基金，但是个人的认知终有限，并不能通过这几千字把纯债基金说清楚，说全面。
为坚决贯彻***、国务院关于打击治理电信网络诈骗和跨境***的指示精神，践行“支付为民”宗旨，6月29日，中国银联联合商业银行推出的“一键查卡”服务面向境内所有省市开放。该功能向公众提供个人名下银行卡数量查询服务，便利公众直接掌握个人名下银行卡信息，强化自身银行卡管理。
此前，中国银联已联合16家全国性商业银行在16个省市对社会公众开放云闪付APP“一键查卡”服务试点，试点以来运行情况平稳，累计服务约192万云闪付用户。
据了解，目前“一键查卡”服务支持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、中信银行、光大银行、招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、平安银行、兴业银行、广发银行、浙商银行、渤海银行等17家主要全国性商业银行及包括北京银行、上海银行、重庆银行、重庆富民银行、吉林亿联银行、吉林农信、广东农信在内的7家区域性银行的银联卡账户查询。后续随着功能逐步完善、推广，将有更多商业银行陆续加入。
用户如何使用“一键查卡”功能？境内云闪付APP实名用户可以在首页常用应用中看到“一键查卡”服务栏目。在线选择当次查询的商业银行范围，通过身份认证后，即可提交查询申请。申请成功后，云闪付APP将在24小时内生成查询报告，并发送短信至用户云闪付APP注册手机号。收到短信通知的用户可通过云闪付APP查询页面入口查看报告。报告内容根据商业银行反馈的数据生成，为用户提供脱敏后的卡片信息，并在7个自然日后系统自动删除，充分保障用户信息安全。
目前“一键查卡”功能处于试运营阶段，部分未在商业银行预留手机号、身份证件过期、未开通无卡自助消费业务等情况的银联卡尚不支持查询。公众若有疑问，可联系中国银联或发卡银行，对于银联卡查询结果，以发卡银行掌握的实际情况为准。
中国银联表示，下一步，中国银联将联合商业银行持续做好“一键查卡”功能优化和客户服务工作，逐步实现商业银行查询服务全覆盖。
***客户端
文：俞行简
本文系头条财经“理财大赛、分享理财知识”活动参赛文章
前言/起因
其实很羡慕那些文案好的人，毕竟文案是宣传的一大利器！然而好的文案不代表合适的宣传！今天介绍的主角是网红超短债，还是要从余额宝说起。
余额宝不愧是常年占据头版头条的超级网红，随着收益率的一跌再跌，慢慢的很多人开始寻找其他的选择，新网红“嘉实超短债”就这么在支付宝平台上线啦，随即蔓延至各大平台，顿时朋友圈乃至头条号无不倾力推荐。
坦白说，看到这里，您心动了没？
超短债的三大谎言
第一大谎言：超短债=货币基金的“增强版”
为什么说它是第一大谎言？因为一开始就是误导了大众对超短债“安全性”的认知。货币基金的安全性毋庸置疑，购买货币基金的投资者应该没有亏钱的吧？
那请问一句，超短债安全吗？买超短债亏损是很正常的。净值型产品就是有净值波动的风险。
我想给大家的建议就是，如果不理解净值型的真正含义，就不要去购买相关产品。（净值型理财也有很多“玩法”）
支付宝对于嘉实超短债属于净值型产品没有做到足够的风险提示
16.11.8-17.1.16净值走势
上图是嘉实超短债16年11月8日至17年1月16日的净值走势情况，时间跨度2个月，假如一个投资者有一笔闲置资金想要购买短期理财，并且在16年11月8号购买嘉实超短债，对不起！持有1个月亏损，持有2个月没有一丁点收益！
2018.8.8-2018.9.11净值走势
上图为18年8月8日至9月11日净值走势情况，时间跨度1个月，同样的情况下，这一个月内毫无收益可言，如果月内需要使用资金，逃脱不了亏损的命运。
第二大谎言：高收益
近一年收益率6.25%，*余额宝2.58%，心动了吧？
天天基金网截屏
看一下近3年收益率，10.47%，平均下来3.49%每年，高吗？
天天基金网截屏
余额宝，近3年收益率10.24%，替余额宝正名！收益哪里能*余额宝？
下图为近3年余额宝和嘉实超短债走势情况，上面的是余额宝，下面是嘉实超短债，孰优孰劣？
第三大谎言：避重就轻，优点大肆宣传，缺点轻轻带过
作为短期资金临时性的配置，安全性不能保证；长期以来收益率仅仅是一般。不知道您是否一直看到了这里，如果是，这篇文章帮到您了吗？还动心吗？支持，请转发！
理财产品，不是只看收益率的。平台销售的缺点，就是没有人会给您提示。私行小学徒，诚挚建议多多关注产品本身，查阅说明书等相关文件。
温馨提示：写这篇文章不是想贬损超短债，还是那句话，超短债的玩法和货币基金完全不一样，不能当做货币基金的替代品。
同样都是低风险投资，差异在哪里？
货币基金和超短债 “玩法”的区别在哪呢？给您举个案例
1万元的本金投资了一个债券，第二天，债券涨了3.65%，货币基金形式的投资者A第二天赎回了本金1万元，拿到手1万元本金和1元利息，超短债的投资者B赎回了1万份份额，拿到了1万元和*元利息！
当天投资者C和D投入1万元，第三天债券下跌了1.8%，投资者C赎回1万元，拿到手1万元本金和0.5元利息，投资者D拿回9820元，亏损180元。
购买和赎回货币基金的单位固定按1元计价，而购买超短债的单位是按照净值计价。如果说把货币基金当作是 “大锅饭”，那么超短债就是 “炒债券”。
温馨提示：一天涨3.65%可能性比较小，这里仅做示例说明，倘若真的发生了，收益的计算也很复杂，我这边是简化了的。这个例子只是希望您能理解小编所说的“玩法”的不同
结语
创作不易,不知不觉已是凌晨02：39。文笔不好，希望内容帮到了您！您的关注和转发，我的10万+，多多支持！
原标题：20多家基金紧急解读！
2022年*降准来了！
4月15日晚间，央行宣布，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1％。此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。
那么究竟此次降准有何重大意义？这一波降准的长期逻辑是什么？对股市、债市有哪些影响，后市怎么走？哪些板块或相对受益？基金君火速联系富国、嘉实、博时、中欧、南方、鹏华、大成、招商、华泰柏瑞、诺德、西部利得、鹏杨、上投摩根、万家、国泰、国海富兰克林、创金合信、汇丰晋信、农银汇理、兴银、德邦、瑞达等超20家基金公司进行解读。
本次降准符合市场预期
旨在缓解疫情对经济影响
那么为何在当前时点降准，是否符合预期？为何是历史最小的25bp？ 此次降准影响几何？多家基金公司表示，本次降准符合市场预期，旨在缓解疫情对经济影响，降准影响可能较为有限。
富国基金表示，正如央行新闻发布会所言，海外加息和高通胀是政策选择“小步加码”的主要原因。在不稳定的宏观环境下，降准25bp是央行在“稳定物价、稳定汇率、促进经济增长”等多目标约束下的“综合解”。目前市场预期美联储5月加息50bp并启动缩表，10Y美债收益率突破2.8％。在中美利差倒挂的背景下，央行虽“以我为主”，但确实会受掣肘。通胀而言，一方面通胀压力确实会缩小政策空间，但央行明确通胀以“输入型”为主又为未来政策加力留有空间。
嘉实超短债基金经理李金灿表示，由于周三晚上的国常会已经提前“预告”降准，因此周五央行降准落地也在市场预期之内，25bp的降幅显示出当前央行的促进“稳增长”的态度以及对货币政策正常空间的珍惜。
中欧基金认为，由于疫情卷土重来，多地采取封控管理，国内经济受封控管理和物流中断的影响较大，常规降准降息的传导渠道可能不畅。在个人和企业因为疫情受到困扰的背景下，信贷需求预计相对疲软。仅仅增加可贷资金可能难以有效提振最终需求，此次降准的影响可能较为有限。
南方基金表示，全面降准与定向降准相结合，与此前单次全面降准50bp相比，幅度较为克制。结合定向降准应是体现纾困特征，短期而言，对实体的纾困作用大于扩内需，但验证了我国货币政策仍处于适度宽松的周期。另外此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，经金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
大成基金认为，本次降准25bp低于市场此前预期的50bp，主要原因有三个方面，第一，当前银行间流动性相对稳定，月初隔夜利率在2％左右，不存在较大的流动性缺口；第二，全球经济体步入加息进程，中美货币政策分化对外汇影响加大，制约了央行大幅宽松的进程；第三，经过近几年的连续降准，当前金融机构加权平均存款准备金率为8.1％，位于较低水平，央行降准空间有限。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示，4.13国常会、4.14央行一季度金融统计数据新闻发布会均指出“适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济支持力度”，叠加外有俄乌冲突，内有疫情、地产等需求拖累，本次降准符合市场预期。从政策引导和实体需求两方面看，此时降准有以下原因：第一，近期国务院及央行召开的会议，释放了货币政策稳中有松的总基调。第二，稳增长、稳银行负债、配合发债等需要货币政策发力。
华泰柏瑞基金表示，从政策目的和执行效果来看，本次降准仍偏向于企业纾困为主，并非“大水漫灌”标志，在结构性货币政策工具逐步扩容的背景下，降准更偏向于流动性工具而非明显的货币政策信号工具。从一季度金融数据结构来看，政府加杠杆、企业稳杠杆、居民去杠杆为当前组合，降准意义更多在于纾解疫情冲击对于中小微企业、服务业的现金流影响，进一步推动金融服务实体的落地。
鹏扬基金表示，15日傍晚央行公布降准计划，市场对此已然基本消化。从降准方式来看，存准率普降0.25个百分点幅度小于以往，但对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5％的农商行，再额外多降0.25个百分点，显示出定向支持实体经济。昨天央行在新闻发布会上称，在价格上，发挥贷款市场报价利率改革效能。在今天公开市场操作中，逆回购和MLF利率都与之前持平，没有下调。央行介绍，3月以来已有百余城的银行因市场需求减弱，自主下调了房贷利率。这与一季度住户中长期贷款增长乏力相互佐证，显示目前制约房地产回升的主要矛盾在需求侧。未来稳增长依然是市场主线，二季度信用扩张政策的出台和落地更值得期待。
农银汇理基金认为，此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
万家基金宏观分析师喻坤分析认为，降准促进银行信用派生，支持实体经济，对冲疫情冲击。此次降准释放5300亿长期资金，有利于促进银行加大对实体支持，同时支持受疫情严重影响行业和中小微企业。此外，降准可以每年降低金融机构资金成本65亿，从而促进综合融资成本下行。
西部利得基金表示，落地时点基本符合市场预期。但25BP的降准幅度较为克制。历史上看，准备金率调整幅度一般为每次50-100BP，此次降准幅度略微不及预期。一方面，2019年以来我国建立了“三档两优”的准备金框架，中小银行的准备金率在本次降准前仅为8.5％，只比执行5％准备金率的县域农商行、农信社、村镇银行高350BP，进一步调降空间相对有限。另一方面，央行指出“密切关注物价走势变化”，“密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡”，意味着国内货币政策调整会参考海外通胀和加息的情况。
国海富兰克林基金经理吴弦认为，本次降准有利于促进市场流动性充裕，降低银行负债端成本，加大对实体经济的支持，并且特别有针对性地加大了对中小微企业和“三农”的支持。由于市场此前已有预期，且本次降准幅度不大，估计对股市和债市的影响不明显。但降准体现了政策的呵护和宽信用的预期，有利于提高市场风险偏好。
创金合信基金首席宏观分析师罗水星表示，降准的时间和方向上符合市场预期和此前预判。一方面，国务院常务会议对货币政策预期引导之后，通常一两周内就能看到政策的落地。另一方面，从政策选择来看，我们此前预判当前货币市场和金融机构间流动性整体较为充裕，主要还是需求端偏萎靡，货币政策需要配合财政、产业政策，更*地直达实体，降准、结构性和直达的货币政策工具效果更好。
德邦基金表示，此次降准是在4月13日国常会发言之后，时点基本符合市场预期，但降准力度略不及预期。我们认为此时央行选择降准，主要是为了应对突发疫情对于经济的扰动，为机构提供充裕的流动性。但力度仅为0.25个百分点，则是考虑到目前国内通胀水平，以及中美利差已经倒挂，因此在政策宽松力度上受到一定制约。
瑞达基金表示，此次降准符合历次国常会提及降准之后即宣布落地的规律，此前市场也有降准预期。当前宏观经济仍在触底过程中，叠加近期疫情影响，目前经济压力较大，降准符合稳增长的预期。政策导向货币宽松，引导银行体系货币有序流向实体经济，降低实体企业成本，尤其支持疫情受损的行业和中小微企业。
降准后也可能再降息
预计货币政策仍将维持宽松
对于未来政策空间，多家基金公司表示，降准后也可能再降息，宽松政策仍将加码加力，需要密切关注4月政治局会议的表态，宽信用预期存在，稳增长效果也将逐渐显现。
富国基金表示，虽然降准幅度小，但5000亿的流动性对降低实体经济融资成本是有效的。未来的核心焦点是疫情受控后，信用主体的信贷需求能否回升，并体现为社融增速、中长期贷款增速回升，确认“宽信用”到来。此外，关注4月20日LPR报价，考虑到今日银监会要求商业银行降低拨备以更多利润让利实体和近期部分中小商业银行存款利率有所下移，LPR利率下移仍有空间。
南方基金表示，降准再次验证稳增长政策基调 ，货币政策仍然“以我为主”。近期美债利率快速上行已导致中美十年期国债利差倒挂，受此影响央行降息空间可能受限，是市场较为担忧的问题，也导致了权益资产表现偏弱。因此监管机构开始采用更多元的工具调节货币供应。种种政策均旨在避免“信贷塌方”，稳定经济增长和市场信心，央行今天也表示要“保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘”，未来一段时间我国货币政策的重心或许仍是稳增长，同时兼顾内外平衡。
中欧基金认为，新一轮降准落地后，银行可贷资金规模有望增加约6000亿元。经过几轮降准后，金融机构的加权平均存款准备金率已经降至8％附近，而许多小型银行的存款准备金率已经达到审慎监管要求的*水平。预计年内央行将不会再启动降息和全面降准，但可能实施定向降准措施。
嘉实超短债基金经理李金灿表示，需要看到，本轮疫情对国内经济造成了一定冲击，影响市场信心，因此客观上需要政策发力来稳定市场。但与此同时，外部环境也较为严峻，大宗价格上涨加剧了全球通胀预期，在此背景下美联储加息周期已经开启，中美利差倒挂，国内货币政策也难免面临一定的掣肘，因此政策的发力更多表现为一种“克制”的、兼顾长期问题的发力。后续政策是否会进一步降准或者降息，可能更多取决于疫情的防控形势以及后续经济数据的表现。
大成基金表示，央行本轮降准主要是为了缓解近期疫情对于经济的影响，参考2020年4月的降准，但幅度偏向谨慎，考虑到当日MLF等量续作且并未降息，预计后续LPR变动的可能性不大。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示，以往国常会提降准，大部分情况下会落实，慢则 1-2 周，快则 2-3 天，考虑近期政策层多次吹风喊话货币政策，4月15日MLF到期时点降准较为合适，符合预期。降准后，也可能进行降息，如4月20日1年期LPR利率可能会下调；若疫情持续冲击经济，二季度也可能再降MLF利率。
鹏华基金固定收益研究部表示，二季度在降准之后是否仍可能降息。除非疫情超预期，否则可能性不大。理由1）考虑到5、6月份是美联储持续加息的时间段，市场普遍认为不太适合作为降息窗口，有一定道理。2）经济弱到降息之间的逻辑并不必然成立。高层意在推动宽信用，货币宽松之后需要观测效果，降息或是不得已的最后选择。但是，如果疫情反复或者“后遗症”超出预期，出现“以我为主”的降息也不是不可能。
国泰基金表示，降准落地表明了货币政策对实体经济的支持正在加大，“稳增长”政策在不断推进。当前存款竞争激烈，影响了贷款利率的进一步下调，降准可以有效缓解这一问题，央行整体目的都是通过降低贷款利率从而扩张信用。此外，本次降准还有一个积极信号，就是表明了现阶段中美货币政策是可以背离的，国内货币政策还是取决于政策意愿，美国货币政策收紧不是制约，本次降准打消了市场对于美联储加息周期中，国内货币政策宽松空间有限的担忧，从而支持市场预期的改善。
上投摩根基金表示，短期来看，央行引导“宽信用”是优先于“宽货币”的，政策利率的下调需要等待时机。近期在美联储加息节奏加快的预期下，美债收益率已快速上行至2.8％左右，中美10年期国债利差持续收窄至零附近。4月MLF操作利率没有下调，当前货币政策面临的外部制约边际上升可能是原因之一。但“降低实体企业融资成本”的目标仍在，如果后续美国通胀回落、加息被充分预期，央行在货币政策操作上的空间也会随之打开。
万家基金宏观分析师喻坤表示，整体来看，央行总量宽松的力度保持相对克制，这可能有以下原因：1）当前流动性环境整体宽松；2）海外央行总体仍处于快速收紧的阶段，央行”以内为主“的大基调不变，但也需要兼顾内外平衡，防范加剧资金外流预期。往后看，国内经济仍是货币政策方向的主导变量，货币仍将保持宽松态势，而宽信用应是政策重心，宽货币为辅。
西部利得基金表示，降准加强金融支持实体的力度，应对经济压力。在年初各项“稳增长”政策靠前发力之下，经济已经呈现边际改善的迹象，但3月以来的国内疫情影响范围较大，持续时间较长，稳增长压力明显上升，降准的必要性有所上升。此次降准释放长期资金约5300亿元，降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
创金合信基金首席宏观分析师罗水星表示，此番降准，主要考虑到目前国内外环境复杂性不确定性加剧，国内疫情近期多发，市场主体困难明显增加，新的下行压力进一步加大，多举措稳就业和稳主体。当前流动性整体继续保持充裕，稳信用是重点，目前信用总量层面已经逐渐出现了改善的信号，通过政策发力，改善企业现金流，提振居民信贷需求，后续信用结构层面也将逐渐有所改善。
汇丰晋信宏观策略分析师沈超表示，此次降准是央行响应国务院常务会议号召，通过降准为银行提供长期资金助力稳增长，同时降准可降低银行负债成本，从而为实体企业降低贷款成本。同时对没有跨省经营的城商行和农商行进行定向降准，意在引导地方银行对目前经营压力较大的中小企业加大支持力度。在疫情影响下目前经济压力较大，预计货币政策仍将维持宽松。
兴银基金宏观策略研究员吴绮然表示，近日市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个基点（BP）左右，虽非强制且力度不大，但相当于定向降息，可在一定程度上缓解银行净息差的压力，是更偏宽信用的举措，比降准更利于达到稳经济的目标。我们观察到，4月MLF利率并未下调，但4月以来DR007已连续10个交易日低于7天逆回购利率，20日LPR的降息仍可期待。
降准对股市短期利好，关注“稳增长”相关板块
对债市利好程度或有限
降准对于利率的影响几何？目前的股市、债市在降准后会如何演绎？哪些板块或相对受益？多家基金公司认为，总体看，此次降准旨在缓解疫情对国内经济造成的不利影响，提振实体经济增长，降准对股市短期利好，“稳增长”仍是投资主线，对债市利好程度或有限。
博时基金表示，此次降准符合预期，后续降准取决于经济的后续表现，对楼市股市是利好。但市场更关注的是经济的后续表现，近期更多是各地散发疫情的控制情况。此次降准的意义和逻辑在于引导融资成本下行，以帮助经济企稳。对股市是利好，但更重要的是经济的后续表现。降准对整体经济都是好事，利率敏感的板块，比如地产、金融等受益会更直接一些。降准只是影响市场的因素之一，市场结构上的分化是多种因素变化的共同作用结果。
长城基金固定收益投资部总经理邹德立表示，在当前货币宽松预期比较充分的情景下，降准对于债券市场影响相对有限，国常会提到降准后十年期国债仅下行2BP左右，关键在于政策利率是否调降。如果MLF利率调降，则债券市场迎来重大利好，债券利率将进一步下行。今年总体上，债券市场上半年因为疫情扩散带来经济增长压力而看涨，下半年可能因为刺激经济复苏而看跌。权益市场方面，经过前两年总体上的大涨后，或许应当降低对全年投资回报的期待值，但目前应处于政策底和市场底的阶段，未来有可能迎来结构性反弹行情。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示，降准落地有助于疫情期间助企纾困，提振实体经济，有利于股债企稳。对于资本市场，历次降准后，上证综指和沪深300短期胜率较高，中长期胜率下滑但涨幅扩大；债市更能提前反映降准预期，降准落地后利率涨跌不一。因此，鉴于此次降准市场预期已经较为充分，预计降准对股票市场短期利好，对债市利好程度有限。
鹏华基金固定收益研究部表示，展望后市，疫情演绎仍是主线。这一波疫情给经济带来的负面冲击可能至少会持续到5月份。但是对于债市而言，疫情已然造成的潜在负面冲击已经在利率中有所体现。因此，后续主要看疫情本身是否超预期。基准来看，本周疫情拐点或可出现，下周政治局会议大概率继续强化稳增长共识，二季度政策要抓紧窗口期，稳增长力度还需加码。因此，中期逻辑仍是宽信用为主。
华泰柏瑞基金表示，针对A股市场，自2021年12月以来，货币政策先后降准降息，宽货币的政策方向体现较为明显，短期A股受俄乌地缘冲突、新冠疫情复发、美联储货币政策收紧等综合扰动偏弱，降准有助于缓解疫情负面影响，但实际效果仍需要信贷投放及社融增长的确认，若宽信用实际落地，有助于改善A股市场盈利预期与风险偏好。
上投摩根基金认为，总近期市场对经济的下行担忧在增加，降准、再贷款等支持宽信用的政策将有助于稳定实体经济，提振金融市场的信心。对于国内权益来讲，在宏观政策面偏暖、估值面吸引力上升的背景下，当前是长期资金逐步增加配置的较好时点。
农银汇理基金认为，对于权益市场，降准能够直接增大银行流动性，未来房地产市场有望回暖，稳增长类周期资产具有投资机会。在稳增长持续推进的背景下，高景气成长赛道将仍是中期重要配置方向，包括新能源、光伏、军工为代表的高端制造方向。对于债券市场，此次降准为金融机构提供了长期稳定资金支持，有利于下一阶段信用的进一步宽松，加大对实体经济的支持力度。
诺德基金基金经理谢屹认为，此次降准有利于引导金融机构运用新增的流动性来支持受到疫情打击的中小企业，对经济快速脱离疫情底部有望产生明显的效果。更重要的是这体现了货币政策对经济的正面支持的态度，可以说从前期的定向降准、降息到现在的全面降准，边际上货币政策已经转向积极。只要疫情政策得以缓解，预计经济基本面近期将会企稳，复苏会随之展开，权益类资产会同步回升。因此，我们对后市继续保持乐观的态度。板块上，我们认为顺周期的资产和行业会在早期更受益一些，比如基建、地产、建材、家电等，而其他可选消费如白酒、免税等随着疫情逐步缓解也有望获得相对收益。
国泰基金表示，具体到投资上，降准释放流动性，可以稳定实体经济、提振市场情绪，对于权益和债券市场都具有“普惠”效应。除了货币政策之外，财政政策、产业政策或将继续发挥稳增长作用，权益市场有望逐渐企稳，现在或是长期布局的较好时机。
兴银基金宏观策略研究员吴绮然表示，从过去多轮降准的复盘来看，降准与A股市场后期表现并无必然关联。降准是经济下行期的货币工具，而股市是对经济的预期。所以股市的涨跌最终仍然取决于市场对经济的预期是否好转。我们认为，目前经济的症结在于从宽货币到宽信用的传导并不顺畅，地产、疫情是制约经济复苏的两个关键卡点，仍有待进一步观察。此时，行业上建议关注以大金融、建筑建材为代表的稳增长链和以煤炭、化工、农业为代表的海外通胀链两条主线。
德邦基金表示，尽管此次降准力度并不算大，但是对于市场情绪的提振上仍然有利好，历次降准落地后一周内市场向好的预期都会比较高。在板块上，降准利好资金敏感型、大宗商品以及筹资需求强的板块，如银行、地产、券商以及上游有色、采掘等行业，建议持续关注。
瑞达基金表示，当前市场处于底部区域基本成为市场共识，但是短期市场向上动力仍不足，内外部不确定性仍未落地，预计短期市场仍将呈震荡走势。但随着这些不确定因素逐渐解除，市场重拾信心，将会迎来反弹。降准受益的仍是稳增长相关板块，地产、基建、银行等，以及受益信贷政策偏好的绿色能源、高技术和专精特新等领域。
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