可转债基金(成品油或将迎创纪录涨幅)可转债基金投资技巧
可转债基金(成品油或将迎创纪录涨幅)可转债基金投资技巧
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1、可转债基金
“大盘又到3700点了，为什么我还没赚到钱？”这估计是很多投资者对当前市场的灵魂拷问。跌宕起伏的股市让人害怕，平平无奇的债市又让人提不起多大兴趣，该怎么办？有没有一种投资标的，既能分享股市上涨的投资机会，又能拥有堪比债市的低波动率？
可转债或许是一种选择。对比今年以来表现，上证和沪深300回撤较大，中证全债表现相对平稳、回撤较小，但收益率略低，而反应可转债整体表现的中证转债指数，回撤适中，区间涨幅达到15.29%，远超同期中证全债指数，也超过了上证和沪深300，展现出较高的投资性价比。
（数据Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.9）
一、可转债基金今年来平均收益率13.96%
想获得可转债，有3种途径：1）申购，也就是我们说的打新。可转债的申购为信用申购，也就是说不需要预缴申购资金，相当于空仓就可以参与打新。2）可转债配售，类似于股票增发配股；3）在二级市场买入。
打新靠运气，配售一般普通投资者参与不了，而相比直接在二级市场买卖可转债，通过可转债基金“曲线投资”是很多投资者的选择。数据显示，今年以来全市场可转债基金回报*的华商可转债A，年内收益率44.97%；*的是上投摩根双债增利C，年内收益率-2.08%。
整体来看，可统计的100只可转债基金，96只年内回报为正，仅4只负收益，年内正收益概率为96%，算术平均收益率14.72%，超过同期偏股型基金8.77%的平均收益。
（数据Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.9；注：仅统计成立时间早于2021年的基金）
二、四组数据快速认识可转债基金
1、规模≈谢治宇。
目前市面上可转债基金共110只（A、C份额分开计算），*合计规模为728亿元，约等于名将谢治宇一个人的管理基金规模（739亿元），占全体债券基金规模的比例约为1.33%，占比相对较小
2、近3年平均回报，52.7%。
可转债基金近3年平均回报为52.70%，约为同期债券型基金平均回报的3倍，不及偏股型基金。
3、近3年*回撤，-10.73%。
可转债基金近3年*回撤均值为-10.73%，约为同期偏股型基金的一半，但比债券型基金要高。分阶段看，近1年、2年、3年，可转债基金*回撤均值都高于债券基金，低于偏股型基金。
（数据Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.9；注：仅统计成立时间早于2021年的基金）
4、过去5年，44.46% VS 20.61%
过去5年中证转债指数累计收益率为44.46%，高于同期中证全债指数20.61%的收益。对比过去5年中证转债指数与中证全债、上证指数的累计收益率走势，可以发现中证转债指数相对上证指数波动更低，同时比中证全债指数弹性更好，稳定性介乎两者之间。
（数据Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.9）
三、有哪些表现较好的可转债基金？
了解了可转债基金后，想必有不少投资者好奇：目前有哪些表现比较好的可转债基金？我们从收益（阶段收益靠前）、回撤（*回撤不超过15%）、波动（近1年波动率小于均值）、规模（*规模高于2000万元）等方面，筛选出这些目前综合表现相对较好的可转债基金，供读者参考：
（数据Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.9）
续上图：
（数据Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.9）
总结
今年以来可转债整体表现十分亮眼，因此不少媒体将其宣传为“上不封顶、下有保底”的投资品种，但投资者要注意，可转债的“上不封顶”是依赖于股市的上涨，而且波动和回撤相对纯债而言要大得多，如果出现股弱债强的情况，比如2018年股市走熊、债市走牛的环境下，可转债的表现往往大幅弱于其它债券（2018年全年中证转债指数跌幅-1.16%，中证全债指数涨幅8.85%）。因此，不论是投资可转债和可转债基金，一定要充分了解这类品种再做决策，不要跟风。先了解、再投资，这句话永不过时。
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中新财经3月16日电 3月17日24时，成品油即将迎来新一轮调价窗口。
截至3月15日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为18.88%。据卓创资讯测算，预计汽柴油上调820元/吨，折合成升价，92#汽油及0#柴油分别上涨0.64、0.70元，将创新版定价机制以来*涨幅纪录。
以油箱容量在50L的小型私家车为例，加满一箱92#的汽油将较之前多花32元左右。因距离调价窗口尚有一个工作日，最终的调整幅度也会有所变化。(完)
中国新闻网
关于股混类基金，我们之前讨论得比较多。因为股混类基金有可能博取高收益，受到投资者的关注也比较多。但是实际上，我们不太可能把所有的资金都放在高风险的股混类基金中，一定有一部分资金需要配置债券类基金减少整个投资的波动性。
这一篇将主要讲解债券基金的投资分析，债券投资不像股混基金波动那么大，一般也不会涉及行业板块影响，这意味着本篇研究将更加实用，极有可能适用于后续长期的债券基金投资，提升我们的债券基金投资结果。
一、研究框架
由于债券基金在资产配置中主要承担稳健投资的防守性功能，我们对债券基金的盈利概率比较关注，毕竟我们还是希望一支债券基金多多少少能挣钱，不要亏。
在这个基础上，我们也会关注债券基金的投资收益。*是投资波动小，投资收益还高的。
因此，我整理了市场上2019年以前成立的债券基金，汇总自2012年以来各自然年的年度收益数据，计算各自然年各类债券基金的正收益概率、收益均值，以及基于该收益均值的累计收益，年化收益，有多个份额的只计算1次。比较不同类型债券基金的数据表现。
二、债券基金细分及其表现
根据二级分类，债券基金下分为中短债基金、长债基金、一级债基、二级债基。简单解释一下这个分类：
中短债基金：主要投资剩余期限不超过3年的债券资产。
长债基金：主要投资剩余期限超过3年的债券资产。
一级债基：除了投资债券还可以部分参与股票打新。
二级债基：除了投资债券还可以部分参与股票二级市场。
另外还存在一些大家可能比较关注的类型我也单独拿出来做了补充分析：
定开债基：定期开放的债基，大多数也是长债基金。
可转债基：主要投资于可转债的债基，通常认为它兼有股债双重属性。
不多说，上结论：
1、中短债基金
数据choice，2021.9.22
中短债基金年度平均收益率在1.55~7.07%，等价年化收益3.72%，获得正收益的整体概率为95.54%。近几年的收益率在1~4%之间波动。
2、长债基金
数据choice，2021.9.22
长债基金年度平均收益率在0.33~13.18%，等价年化收益5.23%，获得正收益的整体概率为95.77%，收益波动明显比中短债要大。
3、一级债基
数据choice，2021.9.22
一级债基年度平均收益率在-1.84~19.36%，等价年化收益5.68%，获得正收益的整体概率为84.09%，收益波动较长债基金进一步扩大。
4、二级债基
数据choice，2021.9.22
二级债基年度平均收益率在-3.89~29.05%，等价年化收益5.72%，获得正收益的整体概率为75.16%，收益波动较一级债基进一步扩大。
以上从中短债到长债到一级债到二级债，可以视为逐级牺牲收益的稳定性，逐级换取收益空间的过程。
5、可转债基
数据choice，2021.9.22
可转债基金年度平均收益率在-15.89~73.24%，等价年化收益3.99%，获得正收益的整体概率为51.94%。
从上面的数据来看，可转债并不是一个很好的投资品种，获得正收益的整体概率刚过50%，股性极大，完全没有表现出债券稳健增值的特点，而更像一个涨跌有限的股票，而且涨跌和股市还不完全一致，比如2019年股市行情不错，可转债却都是亏的。
6、定开债
数据choice，2021.9.22
定开债基金年度平均收益率在0.87~14.34%，等价年化收益5.83%，获得正收益的整体概率为95.09%。
定开债的数据让人眼前一亮，盈利概率高，收益稳定性好，整体收益率高，定开债是以牺牲流动性为代价，获取了更好的收益稳定性和整体收益率。
三、如何进行债券基金配置
我们把上述债券基金分类数据集中对比一下：
数据choice，2021.9.22
从盈利概率来看，只要能持有整年，中短债、长债、定开债的盈利概率都很高，达到95%以上。一级债、二级债处于第二梯队，可转债最差。
从收益率角度来看，定开债、二级债、一级债处于第一梯队，长债处于第二梯队，中短债和可转债长期持有的效果差不多。
综合盈利概率和收益率的角度来看，*的债券投资品种是定开债。
当然，定开债缺乏流动性，如果要考虑流动性，建议可以搭配一些其他的品种：
1、在风险承受能力允许的情况下，可以采用定开债+二级债的方式，补充流动性。
2、如果确实对亏损非常在意，可以采用定开债+长债的方式，补充流动性。
3、如果对短期亏损（1年以内）也接受不了，可以采用定开债+中短债的方式，补充流动性。
四、哪些公司的债券投资能力强？
为了观察债券投资能力，我们选择纯债中的长债基金进行观察，减少一级市场和二级市场投资结果的影响。我们对2015年及以前成立的长债基金，按照2015-2020年5年累计收益排序，有多个份额的只计算1次，得到结果
数据choice，2021.9.22
从上表中，我们可以得出以下几点：
1、鹏华、大摩的头部长债产品较多，他们的债券投资能力相对比较*。
2、头部长债产品中定开债占了很大一部分，具体的是前10有7，前20有10，再次印证了定开债是很*的债券基金投资品种。
3、定开债业绩第一名2016-2020累计收益达到了惊人的48.32%，这个收益率水平甚至超越了同期沪深300（约40%），千万不要小看头部定开债获取收益的能力。
如果我们不看纯债，而是考察债券与股票相配置的投资能力，可以观察二级债。由于二级债产品波动稍大，我们可以按照2016-2020年累计收益排序，并且去掉年度收益为负的部分，得到的结果是这样的：
数据choice，2021.9.22
从上表中，我们可以得出以下几点：
1、易方达、鹏华的头部二级债产品较多，债券与股票相配置的投资能力较强，在收益能力和稳定性上表现都不错。
2、虽然二级债平均收益能力略弱于定开债，但头部二级债收益能力上会略强于定开债（纯债），这说明二级债的收益分化较大，好的更好，差的更差，收益稳定性不如定开债（纯债）。
五、小结
最后小结一下今天得出的债券基金投资研究结果：
1、在风险承受能力允许的情况下，优先采用定开债+二级债的配置方式，此种方式预期收益*。
2、如果确实对亏损非常在意，优先采用定开债+长债的配置方式。
3、如果对短期亏损（1年以内）也接受不了，优先采用定开债+中短债的投资方式。
4、可关注鹏华、大摩、易方达等*债券基金公司。
希望本篇能对你的债券基金投资有所帮助。
利益相关：本文没收任何公司任何钱，仅供交流，不推荐任何基金和投资。
风险提示：本文为个人研究的观点分享，数据均取自公开渠道，仅供读者参考。文章中的观点并不构成具体的投资建议，也不代表作者所服务的机构观点。过往数据不代表未来表现，所计算盈利概率不代表个别基金一定盈利。投资有风险，入市须谨慎。
全文完，我还为你汇总了百亿基金经理名单，关注我可查看历史精彩文章。
2018年已过完1/4程，大家立下的flag还在迎风飘扬吗？
小编近期查阅Wind数据发现，截至4月11日，今年以来*钱的债基年内回报已高达7.72％，收益弹性几乎可以媲美不少混基。值得注意的是，这只*基并非主流的纯债基金或者二级债基，而是一只可转债基金。
关于可转债基金，你知道的可能还不够多——可转债基金具体投资什么？它有什么优势？整体收益如何？市场前景怎么样？
就让小编带大家一一了解吧。
可转债基金，
主要投资可转换债券的债券型基金。
可转换债券，是指在规定期限内持有人有权利但无义务按约定价格转换成发行公司股票的债券。
特点
1.可转债——上不封顶，下有保底：
投资者可选择持债到期提取本息收益，或者在转股期内转换正股，赚得二级市场溢价。
2.可转债基金——择优配置，攻守兼具：
精选估值合理基本面良好的优质可转债券，分散配置；
债基可上杠杆，放大收益弹性，同时可转债基金能配置股票，把握二级市场机会，增厚收益。
收益能力可转债基金的收益能力？
可转债基金长期收益表现*，Wind数据显示，截至4月11日，成立满五年以上的可转债基金，近五年平均收益率39.07％，跑赢债券型基金（纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基金等）同期33.28％的平均收益水平。
市场前景
业内观点：
可转债后市投资价值值得期待。2017 年来大量上市公司发布转债融资预案，可转债市场处于快速扩容的过程中，投资标的将会大幅增加，为转债投资提供了更多选择。同时，当前转债市场估值水平较过去两年下降，转债的性价比有所提升。
另外，由于可转债受正股影响较大，权益类市场的风向亦不可忽视，A股经历近期的调整，风险得到相对释放，当前指数具备一定支撑，在宏观经济环境向好的趋势下，权益市场长期向上的预期不变。
新基速递，银河可转债火热募集中~~
通过对可转债等债券的积极投资，在有效控制风险的基础上，力争实现基金资产长期稳健增值。
投资策略运用定性和定量的分析手段，制定各类资产之间的配置比例、调整原则。着重对可转债对应的基础股票进行分析研究，结合可转债自身的信用评估和其正股的价值分析，作为选取个券的重要依据。
团队投资实力稳定*，旗下债券基金长期回报稳健，稳定收益实力值得信赖。
数据银河基金2017年报
截至日期：2017年12月31日
基金投资需谨慎
本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。
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