股票601088，002169股票东方财富
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民生证券股份有限公司周泰,李航近期对中国神华进行研究并发布了研究报告《2022年半年度业绩预告点评：煤电利润皆向好，22Q2盈利大幅增长》，本报告对中国神华给出买入评级，当前股价为29.57元。
中国神华(601088)
事件：2022年7月14日，公司发布2022年半年度业绩预告，按中国企业会计准则，公司预计2022年上半年实现归属于公司股东的净利润为406亿元至416亿元，同比增长56.1%至59.9%。按中国企业会计准则，公司预计2022年上半年实现归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润为401亿元至411亿元，同比增长56.7%至60.6%。
煤电利润皆向好，22Q2盈利大幅增长。22Q2公司实现归属于母公司股东的净利润216.43亿元~226.43亿元，同比增长50.1%~57.1%，环比增长14.2%~19.4%。据公告，公司业绩实现大幅提升的主要原因在于：1）公司煤炭平均销售价格同比上涨，煤炭分部利润同比增长；2）公司售电量和平均售电价格同比增长，发电分部利润同比增长；3）公司平均所得税税率同比下降。
产能核增获批，公司自产煤产量释放。据公告，公司下属三个矿井获得国家矿山安全监察局综合司复函，同意核增生产能力，具体来看，神山露天煤矿（***权益）生产能力由60万吨/年核增至120万吨/年；黄玉川煤矿（***权益）生产能力由1000万吨/年核增至1300万吨/年；青龙寺煤矿（50%权益）生产能力由300万吨/年核增至400万吨/年。三个矿井累计核增产能460万吨/年，权益产能合计增加410万吨/年。随着公司产能核增获批，公司自产煤产量有望增加，1-5月公司实现商品煤产量1.33亿吨，同比增长4.2%。
发电业务有望量价齐升。截至2022年5月，公司累计发售电量分别为713.5亿千瓦时和670.3亿千瓦时，同比增长13.3%和13.4%。2021年10月，国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，将推动全部煤电和工商业用户进入市场化交易，交易电价上浮逐步落地，再此背景下，公司电力分部业绩有望量价齐升。
现金流充裕提供高分红，股息率行业领先。截至2022年一季度末公司货币资金量高达1841亿元，未分配利润高达2794亿元，充裕的现金为公司高分红奠定了基础。2021年公司现金股利支付率达100.39%，处行业领先水平，以2022年7月14日股价为基准测算，股息率8.59%，高于同业公司。现金奶牛的特性叠加高分红预期，公司投资价值显著。
投资建议：我们上调公司盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利为770.31亿元、804.33亿元、825.49亿元，对应EPS分别为3.88/4.05/4.15元/股，对应2022年7月14日的PE分别为8倍、7倍、7倍，同时公司持续高分红，股息率在行业中也处于高位，公司现金价值有望获得重估，估值有望提升，维持“推荐”评级。
风险提示：煤炭价格大幅下降，火电需求不及预期，公司在建工程建设慢于预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安薛阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.49%，其预测2022年度归属净利润为盈利680.89亿，根据现价换算的预测PE为8.62。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为34.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国神华（601088）行业内竞争力的护城河*，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
12月22日丨启明星辰(002439.SZ)公布，公司于2021年12月22日召开第四届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于第二期员工持股计划存续期展期的议案》，同意将第二期员工持股计划的存续期延长至2022年7月9日。
截至公告日，公司第二期员工持股计划持有公司股份149.1815万股，占公司总股本的0.16%。
截至2022年8月5日收盘，中国神华(601088)报收于27.29元，下跌1.16%，换手率0.19%，成交量31.42万手，成交额8.51亿元。
资金流向数据方面，8月5日主力资金净流出1.82亿元，游资资金净流入7051.71万元，散户资金净流入1.12亿元。
近5日资金流向一览
中国神华融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入4637.2万元，融资偿还1.99亿元，融资净偿还1.53亿元。融券方面，融券卖出7.57万股，融券偿还6.56万股，融券余量90.28万股，融券余额2463.84万元。融资融券余额16.6亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为35.72。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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智光电气(002169.SZ)发布公告，公司预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.35亿元至6.7亿元，比上年同期增长2012.03%-2128.45%。第三季度归母净利润亏损4975.61万元–8475.61万元，比上年同期下降858.79%-1392.54%。
公司2021年第三季度业绩发生亏损，主要系参股的南方电网综合能源股份有限公司股价在第三季度有所下降，产生公允价值变动损失;另，本报告期受大宗原材料价格上涨影响，公司营业成本增加，毛利率较上年同期下降。综上两点原因，公司本年第三季度净利润下降。
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