中海基金管理有限公司，中海基金管理有限公司怎么样
中海基金管理有限公司，中海基金管理有限公司怎么样
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2、002842
继总经理发生更迭后，中海基金董事长也迎来变更。近日，该公司原董事长黄晓峰因工作原因离任，刘显忠继任
《投资时报》研究员 齐文健
近几年，公募高管变动一直保持在高位。2021年，这一趋势尤甚。
近日，中海基金管理有限公司（下称中海基金）发布高管变更公告，公司原董事长黄晓峰因工作原因离任，并未转任公司其他工作岗位，由刘显忠于2021年12月17日履新公司董事长。
事实上，这已不是中海基金在2021年*出现高管变动。
成立于2004年的中海基金截至2021年三季度末的管理规模仅为198.75亿元，行业内排名后1/2，属于小型基金公司。
就高管变更、管理规模等问题，《投资时报》向中海基金发送沟通函，不过截至发稿尚未收到回复。
高层换帅引发关注
2021年，中海基金发生董事长、总经理皆迎“新人”的情况。
2021年12月17日，中海基金发布公告称，原董事长黄晓峰因工作原因离任，刘显忠为公司新任董事长。
公告显示，刘显忠于2021年11月进入中海基金，任党总支书记。历任青岛华兴有限公司综合部职员，中国海洋石油总公司计划财务部资产管理岗主管、财务部信息处长、信息管理经理，中海石油（中国）有限公司机关投资者关系部资本市场管理经理、资本市场处处长、媒体与公共关系处处长，中海信托股份有限公司（下称中海信托）党委委员、财务总监、总信息师。
据《投资时报》研究员不完全统计，在此之前，自成立以来中海基金的董事长职位先后由华伟荣、储晓明、陈浩鸣、黄晓峰4人担任。
除此之外，2021年1月23日，中海基金发布*管理人员变更公告称，总经理杨皓鹏因工作原因离任，并未转任公司其他工作岗位，由督察长黄乐军代任。
令人唏嘘的是，杨皓鹏初任总经理之际正值中海基金管理规模缩水、经营状况不理想。在杨皓鹏任职期间（2017年8月22日至2021年1月23日），中海基金管理规模整体仍呈下滑趋势，截至2021年一季度末，该公司管理规模仅为101.94亿元。
时隔3个月后，中海基金迎来第6任总经理曾杰。公告显示，曾杰于2021年4月加入该公司，有证券、公募基金、信托从业经验。历任浙江省医药工业总公司药品科科员，科斯顿资本投资计划部总监，韩国未来资产证券株式会社北京代表处代理，华宸未来基金市场部市场总监，上海耀之资产管理中心（有限合伙）副总经理，华宝证券资产管理业务总部总经理，中海信托证券投资总监。
与新任董事长刘显忠相似的是，曾杰也有中海信托工作背景。
成立18年规模不足200亿元
资料显示，中海基金成立于2004年3月，不过该公司的发展并不如意。数据显示，截至2021年三季度末，该公司管理规模为198.75亿元，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金规模分别为17.12亿元、98.81亿元、8.21亿元、74.61亿元。
从新发基金来看，2021年，中海基金仅成立了中海海誉A/C、中海海颐A/C两只偏债混合型基金（各类份额合并计算），首募规模皆不足5亿元。
中海基金2021年新成立的基金也面临着规模迅速缩水的窘境。资料显示，中海海誉A/C成立于2021年4月15日，首募规模为4.18亿元；截至2021年三季度末，该基金规模仅为1.76亿元，规模缩水过半。
值得一提的是，在公募基金回暖的2019年，以及公募基金发行大年2020年，中海基金均没有新产品成立。
新基金发行不理想的同时，中海基金旗下存量基金中，迷你基金也屡见不鲜。截至2021年三季度末，该公司旗下共有30只基金，其中中海添瑞定开、中海合嘉增强收益债A/C、中海魅力长三角、中海混改红利、中海进取收益、中海惠裕、中海稳健收益债等7只基金规模不足5000万元。
《投资时报》研究员梳理基金季报发现，上述7只基金中已有产品出现连续60个工作日规模不足5000万元情况。比如中海进取收益，2021年三季报显示，自2021年 7月1日至9月30日期间,该基金曾出现超过连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形,公司已向中国证监会上报相关后续运作方案。
另外，中海基金旗下还有中海信息产业精选、中海沪港深价值优选、中海蓝筹等多只基金规模不足1亿元。
《投资时报》研究员观察发现，基金规模不佳与业绩表现密切相关。以中海信息产业精选为例，截至2022年1月4日，该基金近一年、近两年、近三年的收益率分别为-18.27%、15.18%、78.39%，同类排名分别为1569/1624、933/970、634/719。
在规模、业绩皆不佳的境况下，姚晨曦于2021年6月19日成为中海信息产业精选新任基金经理。与前任基金经理刘俊重仓持股偏爱计算机、电子不同， 2021年三季度中海信息产业精选前十大重仓股中电气设备个股占据5个席位，不过目前来看，调仓似乎尚未能改变业绩欠佳的现状。
除了中海信息产业精选之外，截至2022年1月4日，还有中海量化策略、中海沪港深多策略、中海沪港深价值优选、中海医药健康产业精选A/C、中海医疗保健等基金近一年收益率跌幅超过5%，分别下跌6.15%、12.6%、14.58%、6.6%/5.64%、10.35%。
翔鹭钨业（002842）4月30日披露2022年第一季度报告。报告期内公司实现营业总收入4.49亿元，同比增长22.21%；归母净利润1125.95万元，同比下降6.04%；扣非净利润749.36万元，同比下降27.66%；经营活动产生的现金流量净额为-1149.04万元，上年同期为-9225.47万元；报告期内，翔鹭钨业基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为1.11%。
数据显示，2022年一季度，公司毛利率为11.54%，同比下降0.76个百分点，环比下降1.30个百分点；净利率为2.51%，较上年同期下降0.75个百分点，较上一季度上升0.89个百分点。
2022年一季度，公司加权平均净资产收益率为1.11%，同比下降0.09个百分点，环比上升2.62个百分点。
截至2022年一季度末，公司经营活动现金流净额为-1149.04万元，同比增长8076.43万元，环比下降3269.82万元；筹资活动现金流净额1160.41万元，较上年一季度末下降6942.05万元；投资活动现金流净额-543.99万元，上年同期为-393.59万元。
2022年一季度，公司营业收入现金比为69.75%，净现比为-102.05%。
公司近年主要资产结构变化如下图：
2022年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为潮州启龙贸易有限公司，占比17.69%。十大流通股东名单相比2021年年报维持不变。在具体持股比例上，陈伟东持股有所上升，潮州启龙贸易有限公司、陈启丰、陈伟浩、梁楠、陈伟儿、潮州市永宣陶瓷科技有限公司、佘周鹏、江楚玲、卢伟丽持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 潮州启龙贸易有限公司 | 4910.64 | 17.685048 | -0.00 |
| 陈启丰 | 1295.91 | 4.667056 | -0.00 |
| 陈伟浩 | 1182.89 | 4.260034 | -0.67 |
| 梁楠 | 546 | 1.96635 | -0.00 |
| 陈伟儿 | 342.05 | 1.23186 | -0.00 |
| 陈伟东 | 314.07 | 1.131099 | 0.74 |
| 潮州市永宣陶瓷科技有限公司 | 311.4 | 1.12146 | -0.00 |
| 佘周鹏 | 254.2 | 0.915469 | -0.00 |
| 江楚玲 | 148 | 0.533003 | -0.00 |
| 卢伟丽 | 145.39 | 0.523604 | -0.15 |
筹码集中度方面，截至2022年一季度末，公司股东总户数为2.25万户，较上年末下降了20户；户均持股市值由2021年末的11.56万元下降至11.32万元，降幅为2.08%。
2022年3月7日零点有数（301169）发布公告称：申万宏源刘洋 洪依真、中海基金管理有限公司夏春晖、大成基金管理有限公司李天凝、诺安基金路龙凯、财通基金管理有限公司苗瑜、广发资管童炯潇、农银汇理基金刘攀、中国人保香港资产管理有限公司王楠、太保资产吴晓丹、光大保德信基金安鹏、东方证券张激 自营、永安国富资产管理有限公司李行杰、和谐汇一章溢漫、景泰利丰杨志飞、顶天投资钱进、睿新(北京)资产管理有限公司杨湘云、凯丰投资刘建、上海常春藤资产管理有限公司陈雯雯、天惠投资有限责任公司郭立江、上海紫阁投资管理有限公司叶泓池、上海彤源投资发展有限公司薛凌云、上海保银投资管理有限公司张煊、上海理成资产管理有限公司徐杰超、上海开煜股权投资基金管理有限公司代勇超、西藏源乘投资管理有限公司胡亚男、中天证券刘大海、P*太盟投资集团Enchi、东证自营张*、华宝信托顾宝成、国开证券有限责任公司陈刚 自营、申万宏源资管陈旻、上海乾璟投资管理有限公司朱小虎、广东竣弘投资管理有限责任公司陈翔于2022年3月4日调研我司。
本次调研主要内容：
问：如何理解公司战略经验模型化,模型算法化,算法软件化,可否举例说明.
答：例如某产品品牌开设实体店，需要公司提供店铺选址的决策方案。这类决策一般需要三类数据，实体店所在商圈的人群规模、商圈辐射半径以及商圈潜在客户的画像，以判断是否符合公司产品定位。早期的调研一般通过实地设点计数、观察、街头问卷拦截访问等，通过调研问卷的统计分析获得上述三类数据。基于早期的这类业务经验，形成了决策数据模型，以及数据特征模型。例如商圈人群规模，可以通过移动通讯运营商合作手机MAC地址在该商圈的存续时间长短不同，判断其类型为商圈内工作群体、消费群体、游客等身份并进行整体划分。公司提供其算法模型以获取商圈客户类型，代替了早期的街头设点计数的形式，提高了数据获取与分析的效率。后续该品牌店铺设立完成，针对其不同产品的订货方案，公司可以在客户的内部数据环境中，将来自客户提供的不同产品的历史销售数据、融合调研数据、外购大数据（高德、银联等脱敏数据），这些多源数据结合公司的算法模型，向客户提交数据智能分析软件，客户可根据其不同产品需求自行进行订货、调拨、促销折扣决策等自主操作，生成对应的、动态的、可视化决策方案。这个案例体现了公司在商业领域的经验模型化、模型算法化、算法软件化全流程，即公司通过经验判断哪些数据更加契合业务场景，将其固化成模型，结合算法技术，最终形成数据智能软件产品。该战略支持了公司智能软件业务的高速发展及增长。公司业务发展基于公司的技术与产品架构，即一个数据融合底座+答对和巡查宝两个工具产品+与各个行业结合的解决方案。数据融合底座可以对多源数据进行脱敏、加工、融合。公司的“答对”，对标Qualtrics（客户体验管理CEM软件公司，被SAP公司以80亿美元收购），为客户的交互提供强大的支持。越来越多的企业认识到，除了ERP等内部管理软件外，需要有一个软件工具可以跟外部客户进行交互与沟通并充分管理客户的体验，是未来市场竞争的重要支撑。
问：目前公司在哪些下游行业有较强竞争力?
答：公司业务主要包括公共事务和商业两大类型的数据分析与决策支持服务。公共事务与商业业务的组合，两大业务类型组合，有较强的经济风险对冲能力。商业领域在三个方面有较强竞争力：一是时尚领域即鞋服配，众多知名品牌均为公司客户。第二个是金融领域，尤其是保险行业。第三个是快递行业，头部快递公司均为公司客户。公共事务领域有较强竞争力的业务：一是政务中心，例如12345政务热线智能应用服务产品。12345热线在超级大城市每日接通市民数以万计的电话投诉、咨询、建议。全部均为文本数据，靠人工很难完成分析任务。公司在NLP在该领域的应用方面，由于长期在政务热线领域的积累因而有较大竞争力。目前全国有三百多家地级市，12345政务热线智能应用服务产品未来还有很大发展空间。第二个就是公安系统，以警情文本为核心，以网格化地图系统展现不同类型的警情分布，并提供不同案件筛选、案件与周边要素分析等功能，助力公安情报分析效率提升。第三个是工商、税务，例如国家税务总局、国家工商总局委托公司做了很多行业第三方评估业务，助力纳税服务质量的提升、营商环境的改善。
问：目前的主要数据来源是哪些?有没有积累比较核心的技术或者算法的能力?
答：公司主要业务是对数据进行分析和洞察，以及形成相应的决策支持服务产品。目前数据分成三个来源，第一类是公司直接采集的数据，用到答对、巡查宝作为采集数据、融合数据的工具。第二类是客户内部的数据，比如客户内部ERP数据，客户本身CRM管理数据，客户自己购买的数据。第三类是通过公司向第三方采集或者第三方采购的数据，比如经过脱敏的交易数据，地图数据等。公司目前积累较好的数据与算法有两类，一类是在民生服务领域市民对于社会以及消费的倾向数据，公司长期跟踪，也公开发布了很多相应的研究成果，如民众最关心社会特点问题等这类社会经济生活形态领域数据。第二类是公司积累了丰富的应用算法模型，应用算法也是公司的一个突出优势。公司认为，算法领域，一些基础算法一直是国际公司领先，公司着力在应用算法的开发和推广上，2021年公司跟上海经信委在世界人工智能大会上共同承办第一届世界算法大赛。因此垂直应用算法是公司的核心技术之一，也是优势之一。公司将不同算法模块和业务场景能够较好地融合，使得公司在政务领域等方面具有一定的优势。
问：未来公司主要增长主要来自客户行业迅速拓展,还是来自于客户ARPU的提升吗?
答：整体上看是行业客户的增长，例如前面提到的12345政务热线智能应用服务产品，未来还有很广阔的市场空间。未来公司在行业内整合上，也存在增长空间。
问：现在公司在新能源汽车行业是否做了布局?
答：公司为中国一汽等汽车品牌旗下的新能源车在产品战略规划、服务满意度提升等方面提供服务。为新能源汽车行业提供数据分析与决策支持服务是公司汽车领域业务的一个新增长点。
问：公司未来进行行业整合,主要想看哪些方向呢?
答：目前分散行业态势为公司提供了一定的行业整合机会。公司充分发挥研发与技术投入大的优势，针对有数据智能软件化思维的同行企业、有互补性的标的进行整合、投资与并购。我们希望和已经有转型意识的团队合作，一方面用公司现有的研发投入对其赋能，降低其研发成本，一方面也提高公司的研发成果复用度。
问：2018年开始员工人数增长较快,主要是投入哪些方向?2022年后扩人计划如何?
答：2018年公司较大幅度加大了研发投入，招聘了大量的数据科学家，软件工程师和算法架构师。2022年公司预计在研发继续增长的基础上，会更加重视在商务上的投入。另外计划增加算法团队，公司相信算法是引领行业发展的核心技术，同时对于相关岗位做优化缩减，逐渐调整公司的人力结构。
问：未来3~5年内公司的内生增长是否有指引,包括收入和利润?
答：2019年数据智能软件产品营业收入占比5.41%，2020年占比10.53%，2021年上半年度占比近15%，实现了数据智能业务较快的发展和转型。公司规划未来三至五年内，在现有决策分析报告业务稳定的前提下，数据智能软件业务营收占比提升至50%。
零点有数主营业务：公司主要从事基于自主研发的在线数据集成技术和垂直应用算法技术为公共事务或者商业领域客户提供决策分析报告或开发数据智能辅助决策支持软件的服务
零点有数2021三季报显示，公司主营收入1.79亿元，同比上升24.57%；归母净利润-731.92万元，同比上升19.54%；扣非净利润-1017.16万元，同比上升5.45%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4945.41万元，同比上升28.15%；单季度归母净利润-415.35万元，同比下降10.59%；单季度扣非净利润-518.72万元，同比下降27.6%；负债率29.11%，投资收益-9.96万元，财务费用-400.15万元，毛利率36.03%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入6049.32万，融资余额增加；融券净流入0.59万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，零点有数（301169）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
编者按：中海基金姚晨曦，主题投资波段好手。
第一次关注他时候是在2019年，那时候氢能源板块爆发，他的中海能源策略基金基本清一色的美锦能源、厚普股份之类的个股。当时他基本拿住了一个波段主题的收益，使得他的基金脱颖而出。
后面有一段时间没有关注了。直到上周他的中海信息基金的收益率极其亮眼。再次步入了笔者的观察视野。
姚晨曦，最开始去了卖方市场，申万策略。银行的研究员出身。后面他从卖方跳到了买方中海基金，十几年从未变动过单位。在这些日子里，他也从一个行业研究员升职到了中海基金投委会成员。这归功于他的投资能力以及基金业绩。也侧面说明了，中海基金这家中小型基金公司的open，赋予基金经理独特个性的发挥。
因为一般来说这种非典型主题性基金，单吊一个行业主题性投资其实是一把双刃剑，需要看基金公司的认可度。
2015年4月27日，他正式在中海基金接收管理了两只基金，中海能源策略、中海消费混合基金。这两只基金目前也是中海基金长期排名中拿的出手的基金，至少在基金发行宣传上长期收益可以吹嘘的典型。
大家都知道，2015年5、6月份的时候基本是接近了牛市尾声，后面在去杠杆的风暴下，股市暴风席卷幸运者极其少。以至于姚总在2015年的三季度，两只基金的仓位降到了48%。新接手两只新基金的管理，前十大重仓股没有多大的重叠。唯有一年重仓黄金板块，几乎是双重的配置，那一年也取得了比较好的成绩。
查看中海能源策略以及中海消费混合基金从2015年4月份到2022年的6月份的季度报告可以看出以下几个特点。
第一，基金经理的政策敏感度相对较高，党政关键性的会议以及节点会对他的持仓做相应的调整。这几乎是贯穿了他的基金前十大持仓变动。笔者猜想，这可能是银行分析师对宏观政策以及货币政策会自然而然的相对敏感。俗称自上而下。
这自然也导致了他的季度换手率极高。具体换手率的数据，可以自行去基金软件查询。但是从前十大持仓每个季度换洗一遍的情况下，换手率很高。
第二，他的另外特点是，擅长狙击主题投资。如果说在基本盘的稳定配置情况下，狙击主题投资是他的相对特色。
拿他的中海能源策略基金来说，这只基金虽然名字是中海能源策略基金，但是从他2015年4月份接收该基金以来，十大持仓的行业以及个股配置，前面几年几乎跟能源屁关系也没有。最开始还是青睐在TMT 板块。后面在2016年国家提到行业供给侧改革后，持仓提升了消费、医药板块，尤其是核心资产。甚至在后期，仓位基本在核心资产上。直接到了2021年的碳中和政策，他明确提到了中海能源策略基金，将回归能源领域。其中以新能源、光伏、新能源汽车为基础，同时配备煤炭板块的对冲。
可以看出他会搞主题投资。包括二季度的基金持仓，据我所知，这次他又重点配置了机器人板块。机器人板块从上个月配置到现在，这需要极强的市场反馈能力以及配置能力。
但是问题也存在，就是基金的净值波动很大。
另外一只，中海消费混合基金呢。这是一只双向平行操作的基金产品，除了一年黄金板块的交叉以外。他基本配置的是核心资产的消费。2022年，配置的是新消费的方向，诸如：医美、快递、白酒（核心股贵州茅台）、预制菜、人造钻石消费（中兵红箭）、汽车消费龙头股（宁德时代）可以看出是以贵州茅台以及宁德时代为核心的基本配置盘，然后在配置细分增速潜力较大的新消费领域。这也为其业绩创造亮眼。
可以说历经数月才将净值提上去。这个消费主题基金规模才3个亿，船小好掉头。
一个经历过牛熊的基金经理，同时仓位管理也极其到位，在这十几年的管理中，*的仓位48%，*的仓位搞到93%，也曾在60%的区间仓位。这说明他对重视大盘的系统性风险，机动灵活，而非一个从头满仓到尾的投资人。
个人认为，A股就是这样，几年换一次投资风格。投资经理必须要时刻更新自己的投资理念。变才是A股永恒的确定性。
姚晨曦的基本盘的配置+主题阶段性投资。可以让基民享受一把净值的保障，弊端是踩错节奏的话，就会跌的很大。不过从他十几年的重仓股手法来看，他的认错以及动态调整能力比较强。
后续值得关注的基金经理。他的基金可以考虑介入。不过重仓股股票抄袭就算了，因为姚晨曦换手率太高，你容易抄袭到了股票去站岗。
未来，将继续关注姚晨曦的手法。希望他能够给大家介绍他的主题投资波段配置。
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