翼虎投资(股市下周预测)翼虎投资招聘
翼虎投资(股市下周预测)翼虎投资招聘
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一直以来，我总是对投资者说：“要坚定做多中国，权益类市场大有可为。”买对了股票就是牛市，买错了股票就是熊市。我们不预测市场，只应对市场，时代的车轮滚滚向前，2022年将会是2021年的延长线。风格轮动，板块快速切换节奏依旧，机会依然是结构性的，投资要重在个股的精选和组合的均衡配置。
2022年是“手术”后的“休养生息”年
2022年开局，整体市场表现羸弱，纳斯达克指数大幅回落，国内市场也是持续下跌，赚钱效应较差。在本来躁动的时节，资本市场却跌出了“寒冬”的错觉。
过去的2021年是中国的“手术”之年，产业政策频出，结构调整决绝，房地产企业大清算，对无序资本的大审判都意味着各项政策的出台并不是简单的围绕“以经济建设为中心”。因此，2022年应是“手术”后的“休养生息”之年，核心关键词是修复和纠偏，避免长期目标短期化，避免系统目标碎片化。
国内流动性高点自2020年7月就已经过去，率先进入货币政策收缩阶段，同时利用国内疫情可控、出口爆棚、经济基本面向好的格局，主动开启了产业政策纠偏和结构调整。目前，国内经济情况是蹲下来状态，叠加在新能源和光伏等领域的全球竞争力，相信在接下来的美元加息周期中，中国一定可以扛住。春节前的市场属于持续的风险释放，投资者可以静待市场情绪的修复，逐步布局春季行情。
看好电动车中下游、元宇宙中涨幅落后的板块
经济下行压力下，国内的货币政策正在慢慢转身，迎来信用的边际宽松，如此情况下，风格平衡偏价值，前期涨幅过多的明星赛道会面临下行压力，长期逻辑还在的将出现高位震荡，资金外溢至低估值的价值板块，逐渐形成风格再平衡。未来，我们更看好电动车中下游、元宇宙中涨幅落后的整车、0~1的零配件和元宇宙核心硬件设备领域。
整车环节，继续看好新能源渗透率的逐步提升，以及上游原材料价格逐步合理化后带来的盈利能力环比改善，低估值的整车转型新能源企业存在价值重估的机会，核心关键词在于业绩确定性格局下，涨幅落后和低估值的整车品种。
整车零部件主要看好本轮电动化过程中的长逻辑变化：第一是量的逻辑，国内的零部件企业从以往自主车企，到合资车企，再到全球车企客户的逐步突破，转向更多突破自主车企和新造车势力；第二是基于汽车电动化和智能化带来的单车配套价值量的提升，以及随之而来的平台化扩张，主要围绕汽车座椅、电池新材料、电机、微机电以及压铸轻量化几个赛道布局。
此外，元宇宙概念虽然尚处于发展早期，但作为ICT科技的集大成者，随着各大科技巨头争相布局，元宇宙预期已成为一个长期赛道，在数字建模、人工智能、游戏引擎、虚拟数字人、NFT等诸多领域都有望催生新的产业趋势。游戏作为元宇宙*落地场景，相关游戏公司有望估值与业绩持续提升；数字资产NFT化有望衍生更多应用领域，可关注具备内容及IP版权优势的龙头标的；虚拟数字人迎来应用风口，可关注计算相关的芯片、引擎和软件公司以及虚拟人运营公司、营销产业链公司；AR/VR作为元宇宙的输入输出路径，核心硬件公司亦会享受产业链红利。
警惕因美元缩水带来的负面影响
2022年股市*的变量应该源自于流动性的变化。美国通胀高企强化了美联储加息预期，货币大潮退去的窗口，全球投资市场谁在“裸泳”的序幕即将揭开，我们需要警惕的是由于美元缩水导致的新兴市场动荡叠加地缘政治引发的极端事件。
在1月18日下午国新办举行的2021年金融统计数据新闻发布会上，中国人民银行副行长刘国强介绍，2021年稳健的货币政策灵活*、合理适度，下半年开始前瞻性发力。当前重点目标是稳，政策的要求是发力。在总量稳定的前提下，把货币政策工具箱开得再大些。在经济下行周期中，基于就业压力、实体经济的结构不均衡、民营企业融资成本等现实情况，国内货币政策宽松的宏观条件仍然存在。
对《红周刊》的期望和祝愿:作为专业财经信息载体，《红周刊》服务资本市场30余年，以其权威见地立足于市场，着眼于资本，致力于服务。翼虎投资与《红周刊》很早便结下不解之缘，希望能共同陪伴投资人成长，在此祝愿《红周刊》和广大读者，新岁之际，行远自迩，更上层楼。
a股强势拉尾盘迎来反攻重回3200点上方，似乎出现止跌企稳的信号；遗憾的是外围股市不配合，隔夜欧美股市受到非农数据超预期的负面影响，收盘涨跌不一；另外富时中国A50期货指数也出现跳水，最终小幅收跌，下周a股又该如何走？
为了更好地预测下周a股的走势，首先我们要看看隔夜外围股市的收盘情况和富时中国A50的期货指数的收盘情况，毕竟这两大市场多少都会对下周a股行情带来影响。
欧美股市
隔夜美国股市出现涨跌不一，其中主要是受到美国非农业数据的负面影响，导致美股盘中集体跳水下跌；截至收盘，道琼斯指数涨76.65点，涨幅为0.23%；纳斯达克指数跌63.03点，跌幅为0.50%；标普500指数跌6.75点，跌幅0.16%；从数据来看唯独道琼斯主板指数小幅上涨。
欧洲股市尾盘集体跳水下跌，截至收盘，英国富时100指数下跌8.32点，跌幅为0.11%；法国CAC40指数下跌41.04点，跌幅为0.63%；德国DAX30指数下跌88.75点，跌幅为0.65%，欧洲三大主要股市被美股带偏了。
A50期货指数
隔夜富时中国A50期货指数总体维持在水底下运行，盘中甚至出现跳水杀跌，但最终多头出来护盘，走出探底回升小幅下跌的走势，收出一个带下影K线图。
如上图，这是隔夜富时中国A50期货指数，分时走势相对比较弱的，大部分都是维持在弱势震荡，截至收盘，A50期货指数跌16点，跌幅为0.13%，意味着下周a股大市值股票要走弱了，必然会对下周a股带来一定的影响。
下周a股该如何走？
根据外围股市和a股自身的行情来看，下周a股的走势肯定还会“一波三折”的行情，毕竟当下外围股市与a股自身还有很多不利因素，想要顺利反弹并没有这么简单。
因此预测下周a股总体走势会“先反弹后回落”也就是下周初会延续反弹，挑战上方的均线阻力，挑战之后大概率会受阻；一旦受阻后会维持震荡，慢慢地又会向下寻找支撑，阶段性震荡调整延续，但不要太悲观不会大跌的，结构性行情。
为何会预测下周a股会出现先反弹后受阻回落，延续阶段性调整呢？主要是受到a股自身因素和外围因素下面进行分析。
第一：a股当前还处于阶段性调整，这一点是毋庸置疑的，各大指数还处于阶段性调整状态，虽然周五强势拉升尾盘，但依旧无法改变当前a股的调整趋势。
既然大盘的趋势还处于阶段性调整状态，真正想要扭转当下a股的弱势状态，除非下周金融板块继续拉升，强势修复各大均线，提振市场自信心，打破近期弱势震荡的局面，不然下周a股反弹受阻是很大可能性的。
再有就是大盘指数上方还受到各大均线的压制，这些均线不突破将会成为阻力，受阻之后出现回落也是正常的受阻，短期均线是压力，直接压制下周a股的反弹高度。
第二：外围市场也是处于多事之秋，国际形势不太乐观，特别是全球经济出现衰退是大趋势；在面临全球经济在衰退之时，各大国家股市的走势也是不稳定的，全球股市都是有直接关键性的。
远的不说就说近的负面影响，美国公布非农数据超预期，意味着再度倒逼美国进行加息，美国已经连续大幅加息了，再度加息对全球股市都是构成利空，必然会对外围股市造成负面影响，下周全球股市同样会受到加息预期的负面影响。
总结起来得知，a股自身还处于阶段性调整状态，调整状态中反弹受阻回落再正常不过；其次外围股市的不稳定，加息预期再度升温等，多重因素会给下周a股施压，造成下周a股先扬后抑回归阶段性调整是符合市场预期，总之下周a股的走势必然会一波三折，拭目以待。
6月15日，A股多个板块热闹非凡。
A股三大指数午后冲高回落，沪指涨0.5％，重回3300点；深成指涨0.95％，创业板指涨1.05％。沪深两市全天成交额12989亿元，为连续第四个交易日破万亿。两市个股涨跌参半，北向资金全天净买入133.59亿元。
盘面上，证券板块领涨两市，尾盘突现跳水，长城证券、红塔证券、光大证券涨停；保险板块随证券板块上扬，保险巨头中国人寿罕见涨停，新华保险、中国人保、中国太保等多股涨超5％；港股新东方在线涨超54％，A股教育板块涨幅亦居前，豆神教育、昂立教育涨停，凯文教育、全通教育、行动教育等多股涨超5％；油气开采及服务全天领跌，蓝焰控股、通源石油、新潮能源跌超5％；特力A今日再度涨停，收获15天11板；海汽集团午后涨停，一度走出14天13板，尾盘炸板。
“牛市旗手”火热
周三，A股表现给力，在金融股带领之下，全市场出现火热的抢筹行情。
证券板块早盘延续昨日强势，长城证券一字板涨停，光大证券6天5板，午后财达证券、中信建投等多股炸板，浙商证券、国联证券等跳水。
证券板块领涨两市，尾盘突现跳水，不确定性仍存。
消息面上，近日，国务院出台扎实稳住经济一揽子政策措施，其中表态提高资本市场融资效率，科学合理把握IPO和再融资常态化；支持内地企业在香港上市，依法依规推进符合条件的平台企业赴境外上市等。
数据显示，6月以来日均股基成交额11229亿元，环比提升22％，两融余额1.54亿元，环比提升1.3％，市场交投活跃度及风险偏好回暖显著。6月10日，央行披露5月金融数据，社融存量增速自10.2％回升至10.5％，新增社融2.79万亿元，同比多增8399亿元；新增信贷1.89万亿元，同比多增3920亿元。
多重利好带动市场交易情绪提升，利好券商经纪业务收入增长。
独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》
此外，最近两个交易日，外资充当了反弹的超强驱动力。截至收盘，北向资金净流入133.59亿元，其中沪股通净买入77.6亿元，深股通净买入55.99亿元。也是近11个交易日第4次加仓超百亿。
中国人寿罕见涨停
证券板块大涨同时带动大金融个股上行，保险行业涨幅居前。
其中，保险巨头中国人寿罕见涨停，新华保险、中国人保、中国太保等多股涨超5％。
“中国人寿涨停，与90亿增资云南白药大股东，以及保险巨头股票纷纷回购增持股份有关，有利于提振市场投资信心。中国人寿成为保险股的领涨先锋，市场对价值回归的一种炒作。”郭施亮说。
中信建投证券研报显示，随复工复产推进，汽车产销复苏、龙头险企车险增速回暖，人保财险非车业务结构向好，1-5月人保财险保费增速保持上市险企财险首位、且承保利润持续优化中。寿险亦将随着消费复苏而回暖，而拐点重点观测严监管政策的拐点，当前重疾险销售依然有待恢复，但上市险企渠道改革已有2年以上、预估人力结构已有优化。当前主要保险公司PEV估值处于低位。
西部证券指出，随着疫情逐步平复，人身险低基数优势有望显现，预计行业将迎来短期拐点；同时，部分险企推出增员计划，对代理人队伍形成一定支撑。随着汽车产业链复苏，疫情给财险带来的短期压力逐步消减，行业景气度有望回升。
新东方在线涨超50％
午后，教育股集体强势上涨，港股新东方-S收盘大涨超22％；新东方在线涨超54％。
受利好影响，A股教育板块涨幅居前，豆神教育、昂立教育涨停，凯文教育、全通教育、行动教育等多股涨超5％。
消息面上，近日一则供应商透露新东方带货不要坑位费和大量样品的消息冲上热搜。随着新东方在线旗下品牌东方甄选双语直播大火，东方甄选开始在招聘网站大举发布招聘信息，其中给双语直播主播开出的月薪*可达6万元。
“妖股”此起彼伏
近期市场情绪回暖后，以特力A、海汽集团、光大证券为代表的新热门股，开始了此起彼伏的涨停潮。
曾在2015年实现股价10倍暴涨的“妖王”特力A，自五月下旬以来再次“变妖”。
即使在公司第二大股东披露了大手笔减持计划后，也未能阻止股价强势涨停，短短14个交易日里录得10个涨停，且盘面屡现“天地板”、“地天板”，并有两个交易日跌停。
特力A今日再度涨停，收获15天11板。
业内认为，特力A股价暴涨，或与近期“国资改革”、“汽车下乡”概念大火有关。
同时，海汽集团午后涨停，一度走出14天13板，尾盘炸板。
“每一轮大幅上涨行情，都离不开妖股。”郭施亮认为，但凡市场有赚钱效应，妖股很容易会出现，多出现在流通盘较小、股东结构比较分散的股票身上。
短期波动或加大
展望后市，机构纷纷发表观点。
私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊告诉《国际金融报》
翼虎投资董事长余定恒认为，目前来看，不利因素在消散，但是内外部的地缘政治、国际关系、产业政策、经济下行压力等诸多不确定性因素依然存在，疫情受损的修复是个曲折的过程，一二季度受大宗原材料高企以及疫情反复的影响，市场对于业绩的损益尚未有充分的计价，企业的基本面承压，业绩确定性和基本面企稳是下一阶段左右市场走势的核心要因，中报前后是个重点的时间节点，三季度依然震荡修复。
优美利投资总经理贺金龙表示，近期市场领涨的板块主要集中于低估值品种和周期型行业，此外还有一部分资金集中在高景气度行业。未来市场归根结底依旧是寻找价值回归的机会，而具备成长性和高景气度的公司往往是在市场拐点出现时，反弹性最强，且最易创出新高的。当前国内资金环境的流动性和政策面向好，同时A股多个板块指数在历史分位处于低位区间，短期出现调整不无可能，但中长期向上的逻辑依旧没有变化。
2021年，我们怀抱着牛转乾坤的心态出征，却奈何有了梦回2018的错觉。A股跌跌不休2月有余，市场维持缩量震荡，各类题材股轮番上场，一季度就这么在白天A股光灯吃面，夜里美股继续新高的跌宕起伏中踉踉跄跄的过完了。
回首整个一季度的表现，据私募排排网统计，截至一季度末，公布净值的百亿私募一季度平均收益1.11%，3月超八成百亿私募业绩亏损。百亿私募今年以来收益榜首为13.23%，翼虎投资代表作今年以来收益超越榜首近7个点，任凭风浪起，但有压舱石。
当前，中国百万亿资产管理行业已经全面进入综合实力全面PK的机构净值化管理时代，*机构主动管理的价值愈发凸显。在经历长时间严格数据搜集、清洗、比较，以及分布在全球70多个国家、超六千万会员的广泛投票产生出的“中国*实力季度基金榜”中，翼虎投资斩获“中国私募基金季度品牌实力Top10”以及“中国私募基金季度风控实力top 10”双项奖项，翼虎将以更加出色的业绩表现回馈机构和投资者的支持与信任。
当下总体的市场形式依然是焦灼的多空博弈，市场情绪有所好转，总体交易量有所提升，震荡筑底的意味颇浓，反弹或许就在不远处。
展望二季度，在疫情冲击、中美对抗的复杂大背景下，接下来的二级市场破局之道在何处？2021年4月21日，翼虎投资董事长&投资总监余定恒先生应之约，于《牛年话投资》的对话栏目中给出了重要观点，以下是此次访谈分享会的主要内容：
Q1：翼虎的核心投资理念是专注于创新型新增长，能不能详细介绍核心的投资理念是什么？
余定恒：从外部环境来说，过去是中国改革开放发展最快的一个阶段，也是成果最丰富的一个阶段，但从GDP的环比的增速看，实际上是一个逐渐下行的阶段，其实是一个衰退周期，我们看到国内的GDP出现了一个长达十年的增速下滑，在这个过程中，宏观基本上是靠基建、地产这一类投资拉动。而传统基建地产的弹性越来越差，拉动的能力越来越弱，我觉得在衰退周期当中，传统的产业的边际效果会逐渐下降，对我们投资带来的机会会越来越僵化。相反在衰退周期当中，如果你有足够的流动性支持你创新的机会，新兴的这种变化能更快的得到更多的人更大范围的认可。在此消彼长的过程中，我们围绕创新型增长来定位我们的投资风格，这是一个必然的选择。从内在的心性和特征来说，因为我本人的风格和思维方式是一个面向未来拥抱变化的，我觉得只有变化才能够带来超额的收益。而具有前瞻性增长的创新型公司长期看是市场上定价*的投资标的，所以围绕着具有创新型增长的优势产业是在宏观经济衰退和下行背景中能够捕捉更多投资机会的极好的切入点。
翼虎的投资理念具体而言可以概括为12个字：长期价值、产业趋势、极限思维。产业趋势是指围绕优势产业，分享优质赛道，去鱼多的地方打鱼；而长期价值就是具体到公司本身，就是你在优势产业当中不仅要选一个具有产业优势的好赛道，还要选择这个赛道当中具有核心竞争能力、创造自由现金流和真正创造股东价值的好公司去布局，这样才可以不仅赚赛道的钱，同时分享到龙头公司份额提升的收益。如果说长期价值和产业趋势重点强调的是选股，那么极限思维特指在交易层面逆向布局，把握重大利空等极端情况下出现的投资机会。在市场调整的时候布局估值合理业绩仍然持续增长的优质好公司，形成超额收益。选股在右侧，交易在左侧，追求右侧的左侧。
Q2：在今年行业波动的背景下，翼虎如何能保持将近20%的收益率？
余定恒：在春节一开市，我们做的第一个动作是减持前期涨幅较高的核心品种，把仓位降下来，锁住我们收益，在跌下来以后重新把仓位配置上去。简单来讲，就是做了一个对抱团股的风险控制，然后对接下来受益于这种新机会品种的布局。如何能在高位做风险控制呢？首先，对市场存有敬畏之心。因为我们是私募，我觉得*的优势来自于两个，一个是灵活，第二是做*收益的这种特征。这种与生俱来的基因让我们对风险极其敏感，极其厌恶，所以控制风险成为我们投资中最重要的弦。其次，在技术层面上，我们会去关注一些指标，比如说宏观利率或者整体的茅指数，它的估值在历史的分位数以及它们的成交量等，通过对这些指标的监控来达到风险控制的目的。最后，是要去试错，通过试错强化了乐观情绪会向下的判断，最终把仓位降下来。
Q3：翼虎拥有怎样的投研体系？
余定恒：专注于创新型增长，这是一个风格。同时，还有一个十二字方针叫做长期价值、产业趋势、极限思维，这是在这个领域的横向扩展。另外一个是从思维的金字塔式的投资流程。横向扩展部分，我们完全专注于创新增长，首先要具有产业洞察，因为优势产业是我们获利的源泉。紧紧盯住优势产业，再围绕中观思维和赛道选择，找到行业中真正创造价值的好公司，这是我们提升能力后的落脚点。纵向角度，我们构筑了一个从底层的公司及财务思维，第二层的业务及成长思维，第三层估值及拐点的思维，第四层策略及配置思维。简而言之是一定要有长期对产业认知的思维方式，需要有对安全边际能力圈清醒的认知，最后要能够聚焦在创新性增长的定位和目标，选择有创新变化的赛道去精选个股。然后再围绕宏观货币政策去调控，优化投资组合。
Q4：余总，4月是年报季报集中披露时间，您从年报季报中获取了哪些信号？
余定恒：过去的两三周是年报，季报最多的时候，这个时候*的年季报比较多的，到现在基本上平庸和坏的逐渐出来了。但是你会发现这次看年报季报，*的感触有两点，就是超预期的见光死，低预期的干跌停
第一，低预期的直接干跌停，这是我在今年看一季报和年报当中*的体验。尤其是在过去两三周，你会看到每天杀一只白马，这也预示着流动性的拐点在去年的五六月份已经过去。为什么到了一季度业绩这么好，然后见光死呢？我们的理解是经济增长的高点，在去年四季度已经过去，所以季报是过去两个高点的一个滞后反应。总结下来，中国资本市场的流动性高点，在去年上半年就见到了，而经济的增长高点在四季度见到，所以才呈现这种弱势特征，这是我对年报季报的一个分析判断。
Q5：您觉得投资者们在二季度在关注行业时有什么样的策略建议？
余定恒：市场呈现弱势，但是弱而不破，破中有机。市场整体不是一个单边式，它是一个震荡式。如果说去年四季度到今年一季度是叫基本面和流动性的博弈，向上的基本面和偏边际收紧的流动性的博弈，我觉得接下来二季度可能会呈现一个拐点，就是说在僵持的过程当中，其实看10年期国债收益率，已经慢慢往下掉了，可能大家慢慢会形成一个共识，经济可能过了高点开始惯性往下掉，那这个时候是不是货币政策会有放松的预期。所以我觉得，二季度大的策略转变是经济增长从高点往下掉，基本面往下的压力大促使货币政策边际收紧转向不再紧的这种预期调整，我觉得这是二季度的一个核心特点，所以思路要调一调。过去如果一季度是找业绩超预期的，现在开始来找估值见底，依旧可以拔估值的品种，也就是寻找估值见底以后，然后有边际提升空间的品种来配置。
Q6：很多投资者想到低估值，首先想到银行地产这个板块，您对银行地产这个板块是持一个什么样的态度呢？
余定恒：银行地产可能受产业政策的影响，包括减税让利还有三道红线的打压，虽然估值较低但是依然受政策压制。所以我觉得要远离跟宏观经济紧密度比较高的行业，尽可能在弱周期或者说跟周期跟宏观紧密度比较弱的这些行业当中去选低估值的品种。
Q7：最近汽车产业链，小米要造车，百度也下场造车，华为也下场造车，对于汽车的产业链这边是怎么看？
余定恒：汽车整个的终端需求是超预期的，但确确实实反过来它产业链的估值水平很高，所以它跟光伏可能不一样，光伏呈现周期特性，它的上游价格在高位，那么下游的需求受到压制，所以它可能还需要调整，它的反弹是弱的。汽车由于确确实实需求很旺盛，它的基本面的拉动会强一点，所以反弹的力度就会强一点。但是由于它的估值又很贵，在这个位置上虽然见底但又没有提升的空间，所以我觉得只是从反弹角度来讲，它可能会比别的板块强一点，但它依然在一个震荡式当中并没有走出这种震荡的格局。所以，新能源汽车在这个阶段不存在趋势性的机会，这是第一个判断。第二个，由于这么多玩家下场一片混战，它可能更多的是什么？电动化开始普及，你要把你的投资重点放在智能化刚刚开启，所以这轮上涨的主力不再像去年中游的各种产业，而是以激光雷达智能驾驶为代表的一批股票。这是我给大家的两个建议。第一，汽车确实基本面好，它的反弹力度会比其他板块高，但是反弹的动力已经不在于电动化本身，而在于智能化。
Q8：最近这一波白酒反弹也挺多，像白酒这种赛道其实都是非常长期的赛道，您最近是怎么看白酒？
余定恒：我觉得一线龙头可能拉平台，小市值的白酒可能在做双头了，我觉得是长期调整过程中的一个反复。白酒赛道过去确实挖掘得很充分，它跟基建地产跟宏观的紧密度在所有消费品当中是较强的。我觉得如果没有经济的修复，白酒的消费是不可能这么好。所以从这个角度讲，即便是*的赛道，最确定的板块，*的商业模式，依然会有它的周期，它的周期就是我刚刚讲的，我觉得一线龙头在这里震荡消化高估值，然后二线在构筑双头。
Q9：对重仓的品种，具有长期价值的，您可能会在哪一些大的方向去进行选择？
余定恒：翼虎一般会专注在消费、医药、科技和先进制造4个赛道中去选择，这四个赛道也是翼虎的核心能力圈所在。医药当中我们会选择需求和渗透率还有巨大空间的疫苗；在消费领域当中，我们会选择一个是跟年轻人有关的新兴消费，第二个是跟智能化有关的消费，第三个是跟全球化有关的消费。在科技当中，规避了产业链的调整，我们主要把力量布局在半导体。因为半导体的景气度确确实实高，它不仅是今年好，明年后年景气度依然会持续，因为产能投放它是滞后的。另一方面来自于5g云计算大数据还有汽车电子电动化带来的真正意义上的需求上台阶。此外，由于周期的因素，疫情的因素导致供给的不足，而这种装备材料还有贸易战供给的不足，没有一两年根本产能上不来。先进制造上，光伏和新能源汽车肯定是我们关注的东西。去年上半年可能还会去布局像中游的隔膜结构件电池等环节，下半年主要布局两端，就是上游的锂和下游的整车，到了今年我们更多围绕智能化去做选择，在电动化领域我们已经不再布局。
Q10：您对比特币有什么样的看法？
余定恒：比特币可以理解为对美元美联储逐渐失控的印钞票的行为的一种对冲。从两个维度来说，一个它是对冲人们的焦虑，对冲美联储的节操的一个资产。第二个，有了第一个形成的共识以后，它开始让一些组织机构尝试性试探性的去配置。未来比特币涨势是否可持续，我觉得机构的参与程度是一个很大的决定因素。
Q11：您对新进来的投资朋友们有什么好的建议？
余定恒：我认为大家要接受不完美的自己，不要去追逐所谓的明星，所谓的头部，因为这是给自己挖坑的过程，*的方法还是回归常识，然后能够在理性的状态、乐观的状态去做决策。时时刻刻保持内心的平静，保持独立的思考，克服自己冲动和欲望，跟自己的欲望做好朋友。
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