基金申购价格(002317)基金申购价格的最低变动单位
基金申购价格(002317)基金申购价格的最低变动单位
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11月5日，甚嚣尘上的基金投顾公司试点又有了新消息，南方基金发布的投顾管理服务费用的收费标准和优惠公告显示，部分策略低至0.8%每年，还有0.1折的优惠。
此前，公募基金投资顾问业务试点（以下简称基金投顾业务试点）于10月25日正式落地。中欧基金旗下销售子公司“中欧钱滚滚”、易方达基金、南方基金、华夏财富、嘉实财富等机构首批入围试点机构。
此次南方基金服务管理费的曝光，意味着基金投顾落地又进一步。部分其他此次参与试点的基金公司对
目前，基金公司的投顾业务如何“排兵布阵”，各位投顾、基金代销对手，又是如何看待“新玩家”的闯入呢？
南方基金费率曝光，买自家产品不重复收取投顾管理费
所谓基金投顾业务，简单言之就是投资顾问机构，接受客户委托，在客户授权的范围内，为客户做出投资基金的具体品种、数量和买卖时机等选择，助力客户获得更好的投资收益。
11月5日，南方基金发布《关于旗下基金投顾业务投顾管理服务费收费标准及费率优惠的公告》称，投资组合策略投资者按照提供投顾业务管理服务的指定账户资产总额的一定比例，向本公司支付投顾管理服务费，各策略的收费标准分别为：绝对收益策略系列0.8%/年、股债配置策略系列1.0%/年、多因子策略系列1.5%/年。
此外，南方基金给出了不双重收费的答卷。
公告称，对投顾账户中投资本公司自有产品部分对应的规模，不重复收取与规模挂钩的投顾管理服务费。投资者管理型投顾账户通过本公司电子直销平台交易的本公司自有产品部分不另收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金财产的赎回费用除外）。
“翻译”过来就是，策略中包含的南方基金旗下基金，不收投顾管理费。而投顾账户买南方基金的产品，不另收取申购费，赎回费看情况（要不要计入净值）。
此外，南方基金还针对投顾账户，给出了“自投顾业务上线起至2019年12月31日止，本公司电子直销平台投顾业务投顾管理服务费率实行0.1折优惠”的折扣优惠。
随着服务方式的变化，收费方式也发生转变，基金投顾制度就这样以顾问费来替代交易佣金。根据监管规定，试点机构应当向客户充分揭示收费项目和方式，与客户书面约定基金投资顾问服务费的收取标准和方式。基金投顾服务费年化标准不得高于客户账户资产净值的5%，以年费、会员费等方式收取费用且每年不超过1000元的除外。
华金证券研报观点认为，传统基金销售模式（直销+代销）带有明显的卖方属性，基金投顾的出现改变以往“产品销售（规模）导向”模式，继而以“客户利益” 为导向。基金投顾与客户建立全权委托关系，代为决策买卖品种、数量和时间。 以投资顾问费代替销售费用和尾随佣金，切入原先的客户与基金-渠道构成的利益分配机制中，对传统的基金代销无疑是极大的挑战。
这也就意味着，银行、证券公司等传统的基金代销渠道，将随着基金投顾业务的加大推广而持续承压。
5公司试点投顾业务，投资者可获得三大服务
目前，公募基金数量已经超过6000只，涵盖了股基、债基等多类品种，普通投资者要选择购买哪只基金，在什么时点买入及卖出才能获得较好收益已经非常困难。据基金业协会2017年度调研显示，自投资基金以来，盈利的投资者占比仅为36.5%，但另一项数据显示，近15年股票型基金的年化收益率平均高达14.1%，债券型基金的年化收益率则平均达6.9%。由此看来，“产品赚钱，客户不赚钱”已成为困扰公募基金行业发展的痛点。
华夏基金总经理李一梅认为，基金投顾业务的诞生是行业发展到当前阶段所提出的需求。在资管新规打破刚兑的大背景下，面对难以捉摸的市场和六千多只公募基金产品，投资者需要的不再仅仅是理财产品而是一个投资解决方案，基金投资顾问就是机构提供解决方案的一种形式。
中信建投研报观点认为，非专业投资者的基金投资渠道主要以代销模式为主，由于代销收入主要来源于申赎费用和尾随佣金，因此，代销收入的高低取决于所卖出基金规模的多少，这种卖方代理模式容易引发基金市场需求与供给间的不匹配，降低投资者投资体验。而基金投顾模式的出现，实现了基金产品销售导向的真正转变，从原先的卖方代理模式（规模导向）变成了真正以客户利益为中心的服务导向。
华夏财富总经理张晖认为，投资者可以从基金投顾服务中获得三大服务：
首先，基金投顾作为买方代理，可以帮助客户制定全面且负责任的投资解决方案，沉下心来从客户的投资目标、财务状况等方面入手，深刻理解客户的投资需求，制定资产配置方案，解决时点上选基择时的问题，通过持续的动态再平衡解决如何长期有效持有的问题；
其次，基金投顾能够给客户创造投资附加值，包括来自于财务规划服务、资产配置方案、组合再平衡、节税安排、跨境投资等在内的多种增值服务，最终体现为客户个人财富健康指数的提升上；
此外，基金投顾在收费模式上的改变，能在降低客户综合成本的同时与客户资产增值实现更好的绑定。
新京报
目前，上述获批基金投顾业务的公司均已开始布局。嘉实财富相关负责人介绍称，基于“定制账户”的管理实践，嘉实财富遵循客户利益优先原则，为即将试点的基金投资顾问业务专项设立风控规则，综合评估投资者的风险识别能力、风险承受能力、投资目标，明确基金组合策略风险特征，向客户提供符合自身风险识别能力和承受能力的组合策略。
南方基金方面也表示，开展管理型基金投顾业务，是为更好地实现以客户为中心，立足投资者个性化的投资需求，在匹配“风险-目标”的基础上，提供投资顾问服务，帮助投资者规避追涨杀跌和应对市场风格轮动。
中欧钱滚滚业务负责人表示，已配备专业的投资管理团队、算法研究团队、产品设计、客户服务及系统建设团队，致力于为客户提供专业的投资顾问服务。
实现投资人与中介机构的利益一致化，已有客户签约
分析人士指出，基金投顾业务作为一个全新业态，需要投资和客户服务两类能力融合。投顾机构的专业资产配置能力、客户服务能力以及基于互联网业态的技术能力或都将成为关键点。第一批获准试点的机构都是国内一流公募基金管理公司及其销售子公司，在相关服务领域进行了相当长时间的探索，且具有相当的客户基础和互联网服务经验。
据悉，买方投顾模式在海外已有多年运作经验，许多大型共同基金公司都有较为成熟的体系与较为专业的团队为投资者制定投资方案，Statista数据显示，2017年全球智能投顾管理资产已达2264亿美元。
新京报
中信建投证券研报观点认为，基金投顾业务的出台对于证券公司传统的基金代销业务将产生较大影响。相比于传统意义上的“卖方代理”模式，新的基金投顾业务实现了投资人与中介机构的利益一致化，它将分流相当部分基金代销客户群体；另一方面，基金投顾业务实质是通过增值化服务来换取客户报酬，这将势必对证券公司在基金研究的专业度方面提出更高的要求。
华金证券也发表研报观点表示，基金投顾的出现显然也会影响到证券公司的基金代销业务， 由于基金投顾收入和客户长期资产组合收益挂钩，这将使得部分券商基金代销的客户分流至基金投顾下，也对证券公司基金研究能力以及财富管理业务提出了新的挑战。“同时，若投顾模式进展超预期，也会分流银行零售和私行条线客户，实际上最终对金融机构的财富管理能力有了更高的要求。”
招商证券研报观点认为，从基金公司角度出发，买方投顾模式也有利于受托资金的稳定性，减轻投资者频繁申赎对产品运作带来的压力。当然另一方面，买方投顾的试水对于基金公司来说既是机遇也是挑战。相较于银行券商等机构，当前的基金直销渠道的理论依然较为薄弱，从长远来看，从专业团队的储备、客户信赖的获取以及落地产品的储备等多个方面，基金公司都还有较长的路需要去探索。
泰石投资董事总经理韩玮也对新京报
值得关注的是，虽然业界普遍看好基金投顾业务的落地，但也有一些不同的声音出现。例如华金证券研报指出，该项业务的局限性大，试点机构设置高门槛，投顾账户组合受公司投委会集中统一决策，自主性降低，效率低而且可能过于中规中矩；此外，基金投顾从业务模式上来看和FOF（基金中的基金）相似，未来基金投顾和FOF的关系如何定位、两者是否存在客户资源争抢还需进一步观察。
对此，“同行”持有投顾牌照的投顾公司怎么看呢？
据
新京报
8月9日丨众生药业(002317.SZ)跌4.48%，报14.93元，总市值122亿元。众生药业(002317.SZ)发布2022年半年度报告，实现营业收入13.26亿元，同比增长9.57%；归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比下降29.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.88亿元，同比下降9.45%；基本每股收益0.25元。
近日，三季度公募基金代销机构保有量数据出炉，传统银行渠道保有规模占比过半，依旧是基金保有量最大的一类机构，不过，第三方机构强势崛起的势头非常明显，蚂蚁基金、天天基金的单季度环比增速均超过了传统渠道。
基金代销机构保有量“此消彼长”的趋势将传统银行渠道改革继续推向“深水区”，近日，平安银行、兴业银行相继公告实施1折费率优惠，更多的银行正加速开放第二批基金公司财富号，进一步推动线上流量向存量转换。
有业内人士表示，在这一轮渠道革命中，传统代销渠道及互联网基金销售平台都在互相学习各自的优点，传统代销渠道在费率、线上交易便捷性上开始向互联网基金销售平台看齐，互联网基金销售平台也在学习传统渠道的客户服务能力，各类销售渠道的未来发展差异会非常大，未来3-5年时间可能会决定下一轮的行业格局。
传统渠道继续开启基金“降费”促销
为了应对来自线上渠道的竞争，在财富管理大时代中抢占更多份额，传统渠道年末加速进行费率调整以及网上平台建设。
华夏银行日前发布公告称，于2021年11月18日起，调整代销的指定公募基金申购及定投的手续费率，适用的客户范围包括华夏银行手机银行、网上银行和网点柜台申购、定投申购指定公募基金的个人投资者，活动截止日期至2023年11月17日。
根据华夏银行披露的公募基金费率调整产品信息表，华夏银行代销的60多家基金公司旗下超过1000只基金，定投费率折扣从原来的0.8折降为1折，个人网银、手机银行、网点柜台申购费率也同样享受1折优惠。
除了华夏银行，兴业银行近日发布公告从2021年10月22日至2022年3月31日对通过兴业银行渠道代销的部分持营基金开展申购、定时定额申购费率一折优惠活动。
据业内人士透露，不仅费率优惠，在以往比较薄弱的网上交易平台上，银行渠道正在全方位优化客户体验，迎战互联网渠道的挑战。
“四季度可以看到交行线上加速了对第二批基金公司财富号的开放；招行线上财富节第二季也对更多的合作伙伴开放，并在引流基础之上精选了一批基金产品去进行引导转换的尝试，此外，招商银行年底重磅推出的相关活动将更进一步推动线上流量向存量转换。”一位北京一位基金公司市场部人士表示。
光大保德信渠道部总监刘凯也称，近日部分银行优化了电子渠道交易界面，把基金投资放在更突出的位置。有些银行也开始在app端加大线上客户的运营力度，提升客户粘性。还有基金公司人士告诉
“一方面，很多银行开始注重对C类份额的销售，因为C类份额的认/申购费为零，客户的购买体验非常友好，这个和银行理财也比较类似，契合存量银行理财客户原有的投资习惯，有利于贯彻理财替代的思路；另一方面，很多银行采取阶段性的降价措施，包括特定节假日的促销活动，基金申购费打折等，这有利于提高对新客户的吸引力，增加新开户的数量；此外，银行将提供更加亲民的投资交易服务，包括优化客户的交易界面，丰富客户的交易功能，提供基金筛选、基金评价、基金诊断服务等，并提供投资咨询和投资顾问服务在类的一揽子综合性服务。”富荣基金总经理助理赵睿杨也观察到近日传统渠道的诸多变化。
在一位业内人士看来，传统代销渠道近期的一系列变革举动主要是基于当前监管及外围市场环境的变化所做的战略层面的调整，例如券商机构过往在传统经纪业务上已有积累，这类机构更为偏好选择基金投顾业务作为财富管理转型突破口；相对而言，部分银行渠道对股票和权益产品的认知还需要一个过程，客户基础仍需培育，所以会倾向于选择公募FOF基金等标准化产品。基金投顾业务属于“三分投七分顾”更倾向于顾问角色，而公募FOF标准化产品更侧重于“三分顾七分投”，更倾向于借力公募基金的专业投资能力帮助银行渠道客户选择优秀的权益产品和基金经理。因而银行渠道偏好选择公募FOF作为其业务突破口。
部分传统渠道三季度实现强势增长
互联网渠道突飞猛进，部分传统银行渠道三季度依旧实现正增长，交通银行三季度权益基金规模保有量相比二季度增长216亿，环比大增近9％，民生银行三季度权益基金保有量环比也有1.1％的增长。
“近两年民生银行在细分赛道的差异化竞争方面体现出很强的优势，相继在一些领域已经取得了先发优势，比如2020年，民生银行开展品牌战略试水，将其“固收+”产品正式命名为“磐石系列”；今年以来，民生银行在FOF领域发力，喊出了“买FOF，到民生”的口号；年中，民生又推出了权益产品的“智远”系列，与各家基金公司密切合作，发了好几只大爆款。交行主要是依托“稳稳的幸福”以及交银稳健养老等系列产品，增长势头喜人。”一位业内人士表示。
“交通银行、民生银行这两家银行都很注重甄选产品和基金管理人，且网友分享和持营并重。”上海一位基金公司人士分析，“例如，交通银行很早就对全部持续营销产品手续费打1折，这样降低了理财经理推荐客户短炒基金的行为，同时加大优质网友分享基金的发行力度，拉长客户投资时限，使得客户取得了较为理想的投资体验，从而实现保有规模的不断增长。民生银行则是通过其固收+品牌’磐石系列’，不断转化中长期投资理财产品客户，该系列精选优质低波动及具有一定持有期的基金产品，在近几年整体实现了超过传统理财产品的收益率。对于资金量较大，且追求稳健收益的客户群体很有吸引力。”
富荣基金总经理助理赵睿杨谈到，交行及民生银行非常重视公募基金业务，有自上而下的高度的一个行政推动和组织推动。全行高度重视、集中力推，所以实现了一个好的增长。另外应该跟银行严选基金的精细化管理也有关系，比如民生银行的“磐石系列”，精准定位于稳健理财的客户；而且在选择基金产品方面，并不仅仅简单的局限于头部基金公司，也会通过定性和定量的分析来与一些优秀的小基金公司合作。
“未来传统渠道肯定会走差异化的竞争路线，因为公募基金是非常标准化的产品，如果在销售上面不走一些差异化的话，实际上是很难在激烈的竞争中胜出。不仅基金公司需要塑造品牌，销售渠道也同样需要打造自己的品牌，这就如同京东和天猫也只是商品的销售渠道，却能够成功打造客户认可的品牌形象一样。”赵睿杨继续分析。
不过，也有业内人士认为，销售渠道保有量单个季度的变化可能存在很多扰动因素。“部分今年以来积极布局权益基金或是权益基金保有量占比较高的渠道，基金净值也不可避免受到短期市场波动的影响，从而影响其单季度的规模变动，而一些保有量以稳健型产品为主的渠道，受到A股市场调整的冲击就会相对小一些，未来若是A股市场回暖，赚钱效应提升，权益产品占比较高的渠道规模也会上升更快，因此，需要从更长的时间维度去考量渠道的战略转型成效。”
基金公司需要适应新的生态环境
事实上，近些年第三方及券商渠道崛起，深刻影响了基金销售的渠道格局，从原本的银行一家独大到如今三分天下的局面，也反过来影响基金公司的销售“打法”。
谈及基金销售上的变化，光大保德信渠道部总监刘凯表示，基金销售逐步形成银行、券商、互联网三足鼎立的格局，这对基金公司也提出更高的要求，要服务不同类型的渠道和客户，适应新的生态环境，无论产品设计，投资研究，销售支持，客户服务，合规运营等各个方面，都需要加强能力建设。
“最近一年，一些渠道在挑选合作伙伴上从过往的以规模排名选基金公司开始转向优选基金经理，以新设立的基金公司为例，传统渠道过往均会设置公司成立年限、规模保有量等硬性门槛。而在财富管理大时代背景下，一些自然人背景的基金公司，凭借旗下基金经理具备管理公募基金的长期优异历史业绩，均获得了一些银行渠道的破格准入，这若是放在几年前，新基金公司与大型渠道合作是非常困难的事情。”据一位基金公司高管观察，“这只是目前渠道变化的一个缩影，规模大小不再是基金公司最核心的竞争力，越来越多的渠道开始优选长期业绩经得起考验的基金经理，更强调以人为核心，挑选基金公司旗下优秀的固收或是量化、权益产品进行重点合作，未来这种变化也将持续。对于定位小而美的基金公司而言，未来也会得到差异化的发展机遇。”
在富荣基金总经理助理赵睿杨看来，基金销售的变化主要在以下几点：一是体现在宣传推荐方式的变化，从传统主流的线下宣传逐步走到了线上，并形成了多媒体宣传矩阵，甚至还出现了直播的方式；二是收费方式的变化，为了优化客户体验，会逐步降低客户的中间交易费用，比如将申购费、转换费等交易费率进行打折；三是基金销售不再是一锤子买卖，投教陪伴将成为基金销售的主流，销售机构要更加注重对客户的投教关怀和情感联结，而不仅仅是赤裸裸的金钱委托关系；四是基金产品的组合投资将全面崛起，从以前的单一产品推荐到整个的组合的推荐，也包括像一些银行更加注重做大持有规模，鼓励客户长期持有，也就是对客户交易方式和交易行为的一些引导和改变方面，这些都是基金销售上发生的变化。
“重网友分享轻持营”现象有望逐渐好转
变化是行业的常态，在业内人士看来，未来随着投顾业务的发展，渠道间竞争的加剧，越来越多的银行开启了渠道革命，基金销售也会逐步迈向买方市场，市场参与方也会更多关注投资者的体验和实际收益。
“越来越多的银行开启渠道革命，切实指向让投资者得利、降低参与门槛并鼓励长期持有的国家政策指导大方向，这都对将会对基金销售产生深远的影响，当越来越多的渠道开始主动下调销售费率、重考核长持有期产品销售后，网友分享这一业务越来越无“利”可图，自然持营会越发受到重视。”深圳一位基金公司人士分析。
基煜基金表示，基金公司对电商销渠道愈发重视，部分公司在电商渠道持续投入资源，配合上更加积极，配合方式也更创新。例如，基金公司利用互联网平台开展基金经理路演成为行业中的常态，让基金投资者可以直接了解基金经理的信息，为投资决策提供支持。
有业内人士从“重网友分享轻持营”现象扭转以及线上化趋势分化两个角度分析了这一轮“渠道革命”的深远影响。“随着时间积累，‘重网友分享轻持营’的现象会慢慢好转。而传统渠道‘线上化’的趋势与渠道客户年龄结构有关，年轻客户肯定倾向线上交易，老龄客户依旧依赖传统线下渠道，此外，一些较为复杂的产品，线下面对面交流的效果也更好一些。”
富荣基金总经理助理赵睿杨也非常认可渠道主动地从卖方思维向买方思维转变，以客户为中心，让利客户，提升服务品质的思路。在他看来，为了基金销售渠道降低费用的趋势也会延续。“公募基金是标准化产品，如果不能提供额外的服务，创造超额收益的话，还是需要走降低费用的方式。尤其是一些新兴的渠道和一些小的渠道，必然要通过价格战来实现弯道超车。但费率是有底线的，价格战只是阶段性的战术，在战略上还是要通过做好客户服务，为客户创造价值来实现。”
互联网渠道优势明显
吸引年轻人
从目前基金销售保有量数据来看，大型互联网基金销售平台仍持续实现快速增长，而这一优势较为明显。
富荣基金市场部人士就表示，大型互联网基金销售平台仍持续实现快速增长的原因主要有六个，第一、受益于互联网的普及，互联网对下沉市场（三四线及以下城市）的触达率更高；第二、全民对公募基金等净值化产品认知度的提升；第三、前期积累的长尾客户收入水平的改善，高净值客户的增加；第四、基金公司自运营和粉丝体系的打造强化了基金公司与客户之间的黏性；第五、今年新发市场的惨淡对比业绩领先基金在互联网渠道的持续发酵。
上述人士表示，第六点是聚焦“大型”互联网平台的规模快速增长，一方面的确是因为大型平台能够为客户提供更为流畅的投资体验，产品选择和运营手段更丰富，资金使用效率更高（基于超级转换等功能），另一方面也的确是因为基金销售机构的头部效应显著，两极分化严重。
“公募基金行业，无论是管理公司还是销售机构，规模效应十分明显，规模越大越有资源做出进一步的投入，形成良性循环。所以，这两年，在基金销售机构中，我们也看到强者恒强的局面，小平台逐渐式℡☎联系：，或者在市场变革中不占据优势。”上述人士表示，各平台原因并不相同，如果说蚂蚁是依靠多种运营手段促进客户留存，腾讯的规模增长则更多是基于其战略定位的变化，从原有的精品路线开始逐步扩容，丰富代销池，而天天则是加大了机构客户的开拓和销售力度，相信理财子、FOF等类型客户的增加能够为其带来股混的增量。
而另一位渠道人士表示，互联网更多普及，基金出圈首先吸引的自然是愿意接受新鲜事物的年轻人。在房住不炒的大背景下，年轻人也存在着旺盛的财富管理理财需求，而这些客群自然就会成为线上渠道的主力客户。
“根本原因是居民理财意识的觉醒和年轻一代的理财群体不断壮大。”一位业内人士解读互联网平台的优势。
光大保德信渠道部总监刘凯表示，各个代销渠道都在增长，主要是投资者对公募基金的认可度提升，带来大量新增客户和新增资金。不同类型渠道的增速可能有所不同，原因是多方面的，有客户体验的原因，平台建设的原因，产品适配能力的原因，客群基础的原因等等。
深圳一位渠道人士表示，未来大型互联网基金销售平台的增势或将出现分化，一些仍依仗着平台流量优势，基金公司需要靠广告投入去争取导流或展示页面，以自身经营利润为导向的互联网基金销售平台，未来或在竞争中落后，而一些通过业绩比较，算法等形式，帮助投资者将优秀基金经理筛选出来，坚持以客户利益为导向，在便捷高效的基础上，不断增强服务投资者能力的互联网基金销售平台未来会最终赢得客户。
线上线下客户差异大
不同客户需要不同服务
面对互联网渠道的竞争，成为今年银行吹起渠道革命号角的主要原因，而这或让未来线上和线下销售格局出现明显。
沪上一位市场部人士表示，互联网渠道便捷高效、更贴近年轻人需求，也有“小白”投资者交流学习的成长氛围，市场份额在快速增长，越来越多传统银行代销渠道感受到了来自互金平台的挑战，这也是本轮传统银行渠道变革的主要动因。
“未来若是传统代销渠道创新和改革的力度较大，或许互联网渠道与传统代销渠道两者的发展会优势互补、交替上升，而若是传统渠道改革动作较慢，互联网渠道的发展还会更有冲击力。”上述人士表示你，所谓的“渠道革命”就是从过往的“渠道为王”，争抢发行规模、网友分享IPO成绩转为以业绩为导向，以保有为核心，从客户的角度出发，真正为客户赚钱，这将是传统渠道未来的改革路径。
据一位业内人士也猜测，也许未来渠道也会分层，线上渠道可能是以年轻人居多，体现为更多看榜买基，单客额度小，申赎比价频繁等；线下渠道更多是中老年人，风险偏好更低一些，但高净值客户居多。
“不同的渠道对应不同的产品类型以及不同风险偏好的客群，很难说某个渠道就能完整覆盖所有需求，毕竟客户之间的区别也是很大。”上述人士表示、
另一位人士也认为，传统渠道可以充分利用线下网点或营业部优势，在高端个人客户服务方面下功夫。
刘凯表示，满足不同类型客户需求，是行业共同的使命，不论是新兴的互联网渠道，还是传统渠道都是如此。代销渠道的能力建设更多立足于需求匹配，就是把合适的产品匹配给合适的客户，这是行业共同的使命和前进方向。传统渠道也好，互联网渠道也好，都会延着这个路走。
富荣基金市场部人士表示，随着人们理财习惯的变化，互联网渠道抓住了相对偏年轻化的长尾客户群，市场份额的增长空间巨大，但是传统代销渠道的实力仍然不可小觑。不同人群会有不同渠道选择，银行渠道的安全、便捷以及理财个性化服务对投资金额较大的高净值客户以及缺少时间研究理财的职场白领等仍然有吸引力。而且，银行理财净值化转型带来的影响值得关注，截至2021年9月底，银行理财市场存续规模达27.95万亿，随着资管新规过渡期的结束，银行理财净值化转型将于今年年底完成，理财产品的净值化波动势必会使一部分客户资金外溢到公募基金产品，而银行渠道作为这一部分客户资源的直接拥有者，将会为其公募基金市场份额带来增量。
上述人士还表示，传统代销渠道过往更注重的是为有一定资产的头部客户提供专属的理财经理一对一服务，从某种程度上来说，对可支配收入较少但人数众多的长尾客群是处于放任状态，这一战略定位给了互联网理财平台崛起的机会。但是，因为银行账户的特殊属性，银行等传统代销渠道天然地拥有海量的客户资源，随着传统代销渠道线上化的加速、费率优惠的逐步打开以及多维度服务的线上触达，相信传统代销渠道能够重新赢得长尾客户的青睐，再叠加传统渠道在客户转化方面的既有优势，传统代销渠道仍会和三方互联网渠道形成强有力的拉锯竞争关系。
不过，也有人士认为，互联网聚焦的长尾客户整体更年轻只是一个维度，但更重要的观察维度是财富保有量，而银行销售基金的时间最久，积累的客户更优，对于高净值客群来说，更看重的是信用背书，相当长时间内我认为银行的市场份额都将保持主导的位置。
机构业务也节节攀升
不仅基金零售销售规模走高，今年机构业务也表现良好。数据显示，今年以来以机构业务为主的部分基金第三方代销机构保有量迅速增长，
富荣基金市场部总结，这主要是因为四个原因，第一，近两年货币环境偏宽松，房地产市场冷淡，疫情抑制消费以及居民理财意识提升等多种原因使得居民财富逐渐流向资本市场，更多资金涌入申购各类资产管理产品，例如信托、券商理财等，进而带动了机构投资者的投资需求；
第二，从2018年资管新规发布开始，在“净值化”和“拉平监管”的两大原则指导下，机构投资者对公募基金作为投资标的的需求不断增加；
第三，以机构业务为主的第三方代销机构正在逐步加大对交易系统和人员的投入。对机构投资者来说，相比到各家基金公司直销柜台下单，三方平台提供的基金交易系统更为成熟、便捷，基金池产品丰富，可以实现一键下单、超级转换等多重功能，且三方平台的研究人员能够为机构投资者提供各种研究和路演服务；
第四，随着银行理财净值化转型加速推进，银行理财子陆续开业，对公募基金投资需求旺盛，多家机构业务为主的三方都把目光投向了这块大蛋糕，投入人力物力加大开拓力度，这块业务也的确为他们带来了可观的规模增量。
上述人士表示，而能在市场中抓住机遇的机构，也有一些优势。首先，交易系统是机构业务的核心硬件，机构理财业务做得比较好的基金销售机构一般都拥有使用便捷、功能强大的交易系统，快速赎回、超级转换等功能都能够提升机构的资金使用效率，为其投资收益带来加成；其次，部分平台对基金公司的沟通能力很强。
一些掌握了C端客户流量的三方平台，与基金公司电商部门保持了更为紧密的联系，在机构业务开拓方面，与基金公司沟通产品需求、基金经理路演等拥有比较优势；再有，为了能够给机构投资者提供基金产品研究等增值服务，这些平台的研究服务普遍成体系；最后，这些平台的销售队伍仍在持续扩充，部分三方平台的考核机制具有市场竞争力，可以吸引有资源的机构销售加入。
而一位基金公司高管也表示，以机构业务为主的第三方更受益于行业发展的变化，目前正是机构业务蓬勃发展之际，因此这类第三方最为受益。在这一过程中，能有清晰的发展战略并且始终坚持的机构能获得较大发展。
“目前竞争确实还是挺激烈的，整体上来讲，这需要持续性的投入，更接地气去服务机构，个性化的服务能力要更强，未来总体上还是会二八分化，未来做的好三方机构会形成规模化的优势。”上述高管表示。
降低费用是大趋势
未来胜出者是以持有人利益为中心的机构
针对目前银行吹起的渠道革命，有观点认为是卖方服务到买方服务思维的一种转变。甚至不少人士认为降费是大趋势，但是未来要渠道之争占据更大份额靠的是将持有人利益放在首位。
一位深圳渠道人士表示，过往的“卖方服务”实际上就是“渠道为王”，更多考虑的是如何将基金卖出去，而买方服务是从客户角度出发，以客户盈利体验为中心，更多是服务思维模式的转变。
“降低费用是未来基金销售的大势所趋。互联网基金销售平台目前在基金销售费率打折及客户服务上都做得越来越普及，对于客户而言，感受最直接的还是费率，部分传统代销渠道也会在费率折扣上向互联网方向靠拢。”上述人士表示。
该认识进一步表示，未来一方面取决于销售机构将财富管理放在公司未来战略发展的何种高度考虑，从更高的战略格局上重视财富管理，并能够将此作为长期战略坚持推进的机构，最终会取到转型成效；另一方面，此次财富管理转型肯定是“大鱼吃小鱼”的过程，一些传统渠道可能因为体量较大，导致“船大不好调头”，反而一些转型动作较快，抢夺资源意识更强的股份制银行，可能会取得跨越式发展。
总体而言，传统代销渠道及互联网基金销售平台都在互相学习各自的优点，传统代销渠道在费率、线上交易便捷性上开始向互联网基金销售平台看齐，互联网基金销售平台也在学习传统渠道的客户服务能力，各类销售渠道的未来发展差异会非常大，未来3-5年时间可能会决定下一轮的行业格局。
富荣基金总经理助理赵睿杨也认为，渠道主动地从卖方思维向买方思维转变，主动地以客户为中心，让利客户，提升服务品质，这一思路值得肯定。降低费用的趋势也是会延续的，因为公募基金确实是标准化的产品，如果不能提供额外的服务，创造超额收益的话，还是需要走降低费用的方式。尤其是一些新兴的渠道和一些小的渠道，那必然是要通过价格战来实现弯道超车。但费率是有底线的，价格战只是阶段性的战术，在战略上还是要通过做好客户服务，为客户创造价值来实现。
也有渠道人士认为，个人理解交易费用并不是最重要的影响因素，能够为投资者实实在在赚到收益，能够在市场大幅波动时带给他们陪伴和安慰，改善他们的投资体验才是王道。
而谈及未来新格局中哪些机构能在竞争中胜出，不少人士认为产品研究能力、风险收益匹配能力、客户服务能力强的机构会胜出。
光大保德信渠道部总监刘凯直言，无论传统渠道还是互联网渠道，能够帮助投资者不断成长的渠道就会逐步胜出。这个成长既包括财富的增长，也包括认知的提升。
“能够把持有人利益优先的原则，贯穿到每一个环节中，体现在投资者账户上的机构，一定能胜出，而他们所将收获的，也必定是广阔的星辰大海。”另一位市场人士表示。
赵睿杨也表示，那些更注重客户体验，把客户利益放在首位的机构，同时又是转型比较快，包括数字化、金融科技比较发达，能够充分的运用科技手段了解客户、对客户清晰画像、有很强的基金遴选能力的机构能够胜出。优秀的渠道需要有自己独特的竞争优势，对基金公司，基金经理，基金产品的画像很重要，是否能精准的预判下一阶段胜率较大的基金，是否能推荐相关的组合为客户提供稳定的收益，这些都是在激烈角逐中能否胜出的重要因素。
基金实际操作时，想要小试牛刀时，仔细点就会发现刚买了1000块钱基金，怎么1000块变成了985，莫名其妙少了15块。为什么基金会无缘无故的缩水呢？
基于这种情况，关于缩水的原因，买卖基金到底有哪些费用呢？
细心的话可能会发现，基金买入有认购和申购两种情况，都是购买，有啥区别呢？
基金认购：是指投资者在基金【尚未成立】的募集期间，购买基金份额的行为。
基金申购：是指投资者在基金【完成封闭建仓后】开放交易期间，购买基金份额的行为。
所以，两者虽然都属于买入行为，但处于基金【发行】和【运作】的不同阶段。
那么基金的买入行为不一样，卖出是不是也不一样呢？
是的，确实是不一样哈。
基金认购成功后，需在基金经理完成封闭建仓、约3个月后方能卖出。基金申购成功后，可以在完成基金份额确认、一般1天后就可以卖出。
所以，两者在买入后，卖出的最短持有时间周期有较大的区别。如果用于投资的基金在3个月内有其它使用需求（比如买房、买车），那就不能在新基金募集时买入，新手朋友一定要注意这一点。
说到了认购申购两种买入方式，那么他们的费用如何呢？
我们常看到基金代销机构在做广告的时候会说“基金费用１折起”，这就指的是基金购买的申购费。
这里大家要注意，购买债券基金、还有股票基金和混合基金有申购费，但货币型基金一般是不需要申购费的～
买基金扣钱，卖基金当然也要收费，卖基金时候收取的费用，就叫做赎回费。赎回费用的设计本质上是对其他基金持有人的一种补偿，所以会约定一定的比例计入基金资产。
特别明显的就是，非货币基金7天以内赎回会收取1.5%的赎回费，又叫做惩罚性赎回费，而且是全额纳入基金资产。
赎回费用采用的计算方式：
赎回费用=赎回份额×赎回确认日净值×赎回对应费率。
假如赎回10000份净值为1元的产品，赎回费率为0.5%，则赎回费用为50元，只能到账9950元。你付出的赎回费用就会有相当一部分纳入到基金资产，分给没有赎回的投资者。
因为这个制度，我们经常看到由于大额赎回导致净值大增的情况。
例如南华丰淳混合C(005297)在2021年3月11日时，单位净值从1.4417涨到了1.8934，日增长率31.33%，很多投资者不理解为什么一天会增长这么多，其实就是因为大额赎回导致赎回费增多，计入了基金资产当中，导致净值大增。
注意：案例仅作教学使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎！
买入时是买的越多越便宜，赎回费率则是按照持有期限的不同而不同。
赎回时，持有时间越长费率越低，一般持有超过一段时间都会免赎回费，这也是鼓励投资者长期持有。
给大家找一张不同持有时间的费率比较图
说完了买基金和卖基金的费用，再来看看其他费用。基金的运作费用。
基金的运作费用包括：销售服务费＋基金管理费＋基金托管费，如下图
基金的运作费呢，给我们的直观感受不太明显，其实这些每天都会从基金资产里面扣除，我们所看到的基金净值，也就是每份基金的价格，其实已经是扣除了这部份费用之后的价格。
除去基金运作费用，还有交易费用，
交易费是指基金进行交易时发生的费用。比如，证券交易时产生的印花税、交易佣金、过户费、证管费等，参与银行间债券交易时支付的银行间账户服务费等。
基金调仓越频繁，交易费用就会越多。不过，交易费在基金做交易的时候已经支付过了，不需要投资者另外支付。
管理人报酬，也叫业绩报酬，顾名思义，就是基金赚钱了或者收益超过一定基准了，基金公司要把部分收益和你分成；如果基金没赚钱或者没有超过一定的基准，那也就没有业绩报酬了。
现在大部分公募基金不提取业绩报酬，但有一小部分公募基金会按一定比例收取业绩报酬。比如部分灵活配置混合基金和部分对冲策略基金。
基金转换费，指投资者按基金管理人的规定在同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间转换投资所需支付的费用。通常情况下，此项费用率很低，一般只有百分之零点几。
以下是一个总结的思维导图。
标红的费用建议着重掌握。但是不论是哪种费用，都是从我们口袋掏出去的，当然是越低越好，所以在购买基金时，一定要注意了～
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