002304(保本型基金)002304洋河股份股票行情
002304(保本型基金)002304洋河股份股票行情
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智通财经APP获悉，6月29日，洋河股份(002304.SZ)接受机构现场参观时表示，新版海之蓝在品质提升、数字化应用等方面进行了全面升级。目前，升级版海之蓝产品的铺货已经完成。M6+在省内的营销推广工作取得了阶段性进展，在省外市场的拓展需要花费更多时间，目前 M6+已经完成了全国市场的网络布局。目前看暂不需要调整全年经营目标。目前看整体消费市场正在逐步恢复，2022 年中秋销售压力与机遇并存。
目前升级版海之蓝产品铺货已完成 M6+已完成全国市场网络布局
新版海之蓝在品质提升、数字化应用等方面进行了全面升级。目前，升级版海之蓝产品的铺货已经完成。
江苏是洋河的大本营市场，消费者对洋河的认知度、忠诚度较高，M6+在省内的营销推广工作取得了阶段性进展，在省外市场的拓展需要花费更多时间。目前 M6+已经完成了全国市场的网络布局，公司会继续聚焦重点区域和样板市场来打造，进一步提升品牌影响力，同时注重边远地区的消费者培育，培育未来增长点。
2021年成立独立的双沟销售公司，双沟品牌占公司销售总额的10%左右。在市场拓展方面，一是聚焦苏酒、珍宝坊等主导产品，开展消费者培育工作，推动品牌重塑；二是聚焦江苏以及近苏市场，省内精耕细作样板市场，省外围绕重点市场着重打造。
目前暂不需要调整全年经营目标 2022年中秋销售压力与机遇并存
本轮疫情持续时间相对较长，波及地区较广，造成了部分消费场景的缺失。公司一方面全面参与抗疫，积极践行社会责任；另一方面推出很多市场应对策略，通过强化经销商和终端帮扶、强化客情维护等工作，修复经销商和终端的信心，促进市场动销。目前看暂不需要调整全年经营目标。
回看过去，2020 年中秋是疫情后的报复性消费，场景修复明显，库存消化比较快；2021 年中秋在前一年基数较大的情况下实现了正增长。目前看整体消费市场正在逐步恢复，2022 年中秋销售压力与机遇并存。
我们很多人在银行买理财，都喜欢保本型理财产品，而基金中，有一种基金叫做“保本型”基金，相信有些朋友对这种基金还是有点陌生的，今天我们就一起来聊聊保本型基金，看看这究竟为何方神圣，居然取名叫保本型基金，从名称看似乎能够保本，那么它真的能保本吗？带着这些问题，我们开启今天的热聊。
啥叫保本基金？
保本基金是指我们买的基金具有这样的特点，基金公司规定了一个锁定期，通常是3年，在这3年内，我们认购的基金不只有持有至到期，即3年期满，基金公司才承诺我们能够拿走我们当初投资的本金，既持有期满，基金公司会***支付我们的本金，但如果提前赎回，那么基金公司是不承诺保本的。这就跟我们存银行定期是一个道理，如果我们存了个3年的定期，我们中途要用钱，取出来了，那么我们只能享受活期利息，与保本基金不同的是，定期存款即使中途取出，好歹还有活期利息，是能保证本金的，而保本型基金，中途赎回，只能随行就市，按照市价走，如果行情好，可能是赚钱，行情不好，赔钱也在所难免，只不过不像股票型基金那样，赔的更大一些，保本型基金由于它的投资范围及资产配置比例所限，决定了它的风险要远低于股票型基金。
保本型基金有哪几种模式？
保本型基金，虽然叫保本，但它按照保本的范围大小又分为：1.保本金的保本型基金 2.保本金和利息的保本型基金 3.保本金、利息和费用的保本型基金 4.保本金和费用的保本型基金 5.超额保本的保本型基金。我们一个一个来看。
1.保本金的保本型基金。这里的保本金保的是从你认购的基金的净认购额。这儿有两个专业名词给大家解释一下，认购是指我们在基金成立之前，在发行招募期内购买基金的行为，而且，在这个时期内，我们只能买，不能卖，即我们认购的基金在这一时期是封闭的，而基金正式成立之后，基金正式开始交易的时候，我们就可以自由买卖了，我们把这时候购买基金的行为叫做申购。那么，经认购额又指什么呢？我们先来看看它的计算公式：经认购额=认购金额/（1+认购费率）。看清楚了，保本金，保的不是你投入的全部原始资金，而是要把认购费率扣除后的这部分本金。
好了，今天就先说到这儿吧，感谢大家关注“乐乐聊理财”因为保本型基金与其他的股票型、债券型、货币型基金等有区别，我们接下来会分几次和大家一起分析一下这种类型的基金，感兴趣的朋友请不要走开哦。
2022-02-07国盛证券有限责任公司符蓉对洋河股份进行研究并发布了研究报告《浅析洋河突围之道——从报表视角再看洋河》，本报告对洋河股份给出买入评级，认为其目标价位为245.00元，当前股价为156.35元，预期上涨幅度为56.7%。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为83.04%，对该股盈利预测较准的分析师团队为华安证券的文献。
洋河股份(002304)
回首过往：洋河“失速”的五年余。
2015 年以来，白酒进入新一轮发展期，资本市场中白酒板块的表现亦十分亮眼，而洋河在白酒行业市值前十的公司中股价涨幅垫底。为何洋河的股价表现不佳？本文试图从财报指标维度找寻其“失速”的原因，从盈利能力、运营能力等角度分析洋河过去六年的变化，并尝试分析其是否有底部反转的可能性。
ROE 视角：2015-2020 年洋河的 ROE 水平从行业第二位下移至中游水平。过次高端白酒的 ROE 提升最为明显，次高端作为“成长型”价格带，其盈利和运营能力的双向增强。千元价格带的五粮液和泸州老窖亦有明显改善，茅台排位虽有下降但稳字当头，龙头效应犹在。洋河、今世缘、口子窖、古井等地产酒排位整体后移，从此角度来看，洋河的 ROE 相对排位的后移，属于行业性现象，但值得注意的是，洋河在一定程度上错失了全国化次高端发展的机遇，使得地产酒属性增强，全国化属性弱化。
报表视角：浅析洋河突围之道。
净利率视角：洋河的净利率六年基本持平，这也是其 ROE 相对排位下降的主要原因。影响洋河净利率的主要原因为税率变化、投资收益变化和产品结构变化。1）税率变化：洋河相较于可比公司，预计税率变化对净利率的负面贡献增加 2-4pct。2）投资收益变化：调整后洋河净利率与可比公司变动基本同向，2021 年净利率有所恢复，但相比泸州老窖、山西汾酒，提升幅度较小。3）产品结构变化：产品结构的变化在极大程度决定了毛利率的变化。老窖的毛利率从 49%（2015 年）提升至 86%（2021Q3）。汾酒和洋河的毛利率交替上行，毛利率提升幅度基本相同。三家公司相比，产品结构提升带来的毛利率上移是老窖净利率增加的主因，营收高速增长带来的规模效应是汾酒净利率增加的主因。在此维度来看，营收提速和结构调整是洋河突围的唯二突破口。
营收能不能提速？有机会，亦存挑战。省内市场来看，梦 6+的换代成功可以保证洋河未来 2-3 年省内的发展，但更长时间维度的增长，需要迭代产品的培育和起势。省外市场来看，环江苏市场急需“补课”，提速尚需时间。但洋河强大的营销网络和长时间的区域深耕，使得环江苏市场“复兴”并非难事。 产品结构升级能否提速？短期“盘整”，提速可期。2019-2021 年是公司战略换代调整年，在此基调下，梦之蓝产品占比提升相对 2015-2018 年较为缓慢，随着省外梦 6+的氛围起势和省内承接产品的推广，后续结构升级提速可期。
从经营层面来看，2019-2020 年公司“刮骨疗伤”，业绩端虽然经历“硬着陆”，但是报表质量显著改善。2019 年以来预收款同比大幅提升，经销商进货意愿增强，与此同时，公司主动给经销商减压，其他应付款大幅缩减，为后续提速发展创造了良好条件。
盈利预测及投资建议：小幅调整 2021-2023 年归母净利润分别至 75.8/98.2/114.8亿元（原预测为 77.2/96.4/114.9 亿元），同比+1.2%/29.6%/17.0%，对应 PE 为31/24/21 倍，维持“买入”评级，并维持 245 元目标价，对应 2022 年 38 倍 PE。
风险提示：消费者培育不及预期；全国化进程过慢；白酒行业整体需求显著下移。
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级23家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为216.05。证券之星估值分析工具显示，洋河股份（002304）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
4月28日丨洋河股份(002304.SZ)披露2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入253.50亿元，同比增长20.14%；归属于上市公司股东的净利润75.08亿元，同比增长0.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润73.73亿元，同比增长30.44%；基本每股收益5.0141元，年报推每10股派发现金红利30.00元(含税)。
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