交银先锋(中欧新趋势)交银先锋基金怎么样
交银先锋(中欧新趋势)交银先锋基金怎么样
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文|AI财经社实习生 杨金颖
编|孙月
“从此，江湖中再也没有‘交银三剑客’，只留下传说。”一位基民在"交银新生活力灵活配置混合基金吧"中发帖如是说。
管理这只基金的基金经理便是有“交银三剑客”之一美名的杨浩，其在管基金资产总规模共计325.95亿元，任职期间*基金回报达到过188.03%。因为过往优异的业绩表现，三位基金经理杨浩与王崇、何帅一起被称为交银施罗德基金管理有限公司的“三剑客”。
不过，由于业绩表现排名靠后，曾经辉煌一时的交银施罗德“三剑客”，会不会正如上述基民所言，将成为一个“传说”？
交银施罗德基金怎么了？
交银施罗德基金管理有限公司是一家银行系的基金管理公司，由交通银行股份有限公司持有65%的股份。截至9月29日，现管理规模共计4528.06亿元，在179家基金公司中规模排名第20位，管理基金共155只，天相评级为四星。
基金经理队伍方面，交银施罗德基金现有基金经理28人，平均任职年限为2年又167天，拥有明星基金经理“交银三剑客”。不过，“三剑客”中两人的近期业绩表现却不尽如人意。
天天基金网显示，杨浩目前在管的“交银新生活力”、“交银内核驱动”、“交银双息平衡”三只基金，年内回报分别为-18.46%、-19.69%、-13.40%，同类排名都处于垫底位置，分别为1569/1585、1952/1960、101/103。
王崇在管基金资产总规模共计347.50亿元，任职期间*基金回报达到394.54%。目前其在管的三只基金年内回报也都处于负值，其中，“交银瑞丰三年封闭混合”年内回报率为-5.95%，同类排名为1252/1585。
明星经理业绩表现排名成垫底，交银施罗德基金怎么了？
逆向投资错过热门板块
针对基金业绩的表现，杨浩在“交银新生活力”2021年半年报中透露了他的投资思路。杨浩表示，他一直以来较多做逆向投资，以期在一个较低估值起点上买入长期投资。
但是，今年在经济下行和全球供应链重整的背景下，市场的风向已经发生了变化。
以杨浩管理的“交银新生活力”为例，前十大持仓股票分别为海康威视、芒果超媒、视源股份、顺丰控股、美的集团、中天科技、三环集团、顾家家居、绝味食品、荣盛石化。
截至9月29日，除了持仓占比9.29%的海康威视股价出现小幅上涨，持仓占比6.16%的三环集团股价勉强维持在年初的价格外，其他几只重仓股都出现了大跌的情况，拖累了基金业绩表现。截至9月29日，第二大重仓股芒果超媒持仓占比8.41%，9月29日的收盘股价已经较年初下跌了39.86%；第三大重仓股视源股份年内跌幅也达到了30.55%；第四大重仓股顺丰控股年内跌幅也有24.88%。
除了所持个股走势较弱之外，业绩表现的不足可能还与杨浩对近期热门的有色、新能源、化工等板块重视度不足有关。今年以来，杨浩对三只基金基本没有做太大的仓位调整。
杨浩在中报中坦言他们在高景气度行业上的配置不足，部分长期投资的个股因为供应链紊乱或研发投资期导致当期业绩弱于预期回撤较大，说明他们在中短期交易（组合管理）和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。
王崇也出现了类似情况，并在“交银瑞丰三年封闭混合”二季报中表示，从二季度来看，基金组合整体表现不佳，组合内个别重仓股跌幅较大，“我们错过了如新能源（车）等高成长高估值股票的大幅上涨行情，我们一直深刻反思，到底是自己的研究和认知没有到位，还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。”
抱团基金一损俱损
AI财经社发现，杨浩管理的三只基金都属于典型的集中持股，且三只基金的前十重仓股重合度非常高。
中报显示，截至今年6月30日，“交银新生活力”股票占净比为91.23%，股票持仓中前十占比合计达到了70.37%；“交银内核驱动” 股票占净比为88.48%，股票持仓中前十占比合计达到了68.05%；“交银定期支付”股票占净比为67.79%，股票持仓中前十占比合计达到了53.17%。
“交银新生活力”与“交银内核驱动”的前十重仓股完全相同，“交银定期支付”则因持仓思源电气而与前两者有些许差别。
王崇管理的基金前十大重仓股重合度也很高，出现频率较高的重仓股为荣盛石化、腾讯控股、海康威视、视源股份、绝味食品、中公教育等。
从交银施罗德基金公司整体来看，基金抱团的现象也较为明显。公司前十大持仓股票分别为荣盛石化、海康威视、三环集团、视源股份、顺生控股、绝味食品、顾家家居、贵州茅台、桐昆股份、中公教育。
截至9月29日，交银施罗德基金公司前十持仓个股年内整体表现疲软，部分个股甚至出现大跌的情况。有业内人士表示，集中持股将增加一损俱损的可能性。
此前的9月4日，杨浩管理的3只基金中，有2只发布了增聘基金经理的公告。"交银新生活力"增聘田彧龙，"交银内核驱动"增聘封晴，二人分别与杨浩共同管理上述两只基金。
其中，田彧龙与杨浩早在2020年1月就曾共同管理过 “交银科锐科技创新”基金。今年3月，田彧龙开始独自管理该基金，期间获得了超过20%的回报。目前，田彧龙还管理着“交银产业机遇”与“交银数据产业”两只基金，年内回报率分别为3.83%和9.17%。两只基金前十重仓股中都含有紫光国微、芒果超媒、绝味食品、东方雨虹、宝信软件、柏楚电子、北方华创。封晴则另外管理着“交银先锋混合”基金，年内回报率为15.23%，股票占净比为88.14%，股票持仓中前十占比为45.38%。
不过，增聘后能否为交银施罗德的基金带来力挽狂澜的现象，又成为新的疑问。
财联社8月11日
截至目前，8月份已有12名基金经理离任。本月早些时候，包括易方达基金经理韩阅川的离职、华安基金经理张亮的离任与背后扑朔迷离消息的交织，让近期变动的基金经理陷入舆论漩涡，甚至引发今年基金经理离任大潮的猜测，情绪的发酵往往会先于事实的真相，事实如何呢？
根据Wind数据显示，今年以来共有181名基金经理离任，涉及97家基金、资管公司。与去年同期离任基金经理199名相比，实则略有降低。
8月以来12名基金经理离任，杨康管理数量行业第一
8月10日，前海开源基金发布公告，董治国、曾健飞两位基金经理因离职卸任在管基金，共涉及10只产品。
其中，曾健飞此前管理前海开源泽鑫混合、前海开源可转债债券、前海开源鼎安债券、前海开源鼎裕债券、前海开源裕和混合5只基金，管理规模总计42.82亿元，前海开源可转债债券规模*为30.79亿元，业绩也*，任职期回报率为82.89%。此外，前海开源鼎裕规模最小，AC份额相加仅为1600万元。
董治国此前管理前海开源大海洋战略经济混合、前海开源大安全核心精选混合、前海开源高端装备制造混合、前海开源睿远稳健增利混合以及前海开源港股通股息率50强5只基金，管理规模共计11.44亿元，任职期*回报率为62.88%。
一日之内两名基金经理离职引起市场关注，对此，一位接近前海开源内部人士向财联社
8月以来，基金圈人事的确较为不太平。8月6日，易方达密集发布公告显示，其基金经理韩阅川“因个人原因”卸任21只基金，由杨康接任。杨康也凭借25只在管基金，成为公募基金领域管理产品最多的基金经理，第二名也属于自易方达，指数投资老将成曦管理了21只基金。
公开资料显示，韩阅川为统计学硕士，曾任嘉实基金管理有限公司固定收益部投资经理，2018年1月加入易方达基金。2019年开始韩阅川与易方达此前明星基金经理林森共管易方达新益，今年增加了易方达瑞弘、易方达瑞通基金共管，在林森离任后，韩阅川单独管理上述三只基金，因此，其在固收+领域也被寄予厚望。天天基金信息显示，韩阅川管理规模合计超过200亿，所管基金任职期内汇报均为正，*回报率为50.63%。
对于韩阅川的离职，市场认为有些“意外”，对此公司也并未给予进一步说明。
无独有偶，7月中旬募集新基金被紧急叫停的华安基金张亮的变动也在本月尘埃落定。8月6日，华安基金公告，张亮因个人原因离任，其在管的华安国企改革混合、华安价值驱动一年持有、华安品质领先混合分别由陈媛、万建军、王春和刘畅畅接管，上月刚刚成立的华安品质甄选混合则在张亮离任后由刘畅畅单独管理。
张亮离任前所管4只基金合计规模达到87.53亿元，其中华安国企改革混合规模*，为63.63亿元，自2018年10月31日管理以来，任职期回报率为226.97%。
年内离任基金经理增至181名，投资风格延续性存疑
根据Wind数据显示，截至8月10日，公募行业已有181名基金经理离任，其中，博时基金最多，为7人，安信基金、嘉实基金和农银汇理基金均为5人。行业整体离任基金经理与去年199人相比，略有下降。
尽管基金业绩是基金经理与投研团队、公司支持等共同作用的结果，但是基金经理选股、择时等投资策略、投资风格等直接决定了基金组合的收益情况，这也是投资者喜欢追逐业绩好的明星基金的原因。基金经理变动，多少会影响到基金未来的表现。
华南某公募基金相关人士向财联社
如果是公司内部调动等原因离任，对于“接班”基金经理从时间上会有缓冲，新老基金经理在同一公司，投资理念、策略会有沟通，对基金表现影响相对较小，但是对于因基金经理离职造成了基金经理变更，则影响相对较大，极易出现业绩波动或者基金经理“一拖多”现象。
业绩波动方面，以前中欧基金明星基金经理周应波为例，他于今年3月底离职后，创办私募运舟资本。此前他*管理规模突破600亿，管理中欧时代先锋超过6年，任职期回报率达到344.26%，中欧明睿新常态混合A、也取得348.08%的回报率。其管理的8只产品除了中欧创新未来混合(LOF)任职期为-3.41%之外，其他均为正收益。
在他离任之后，以中欧明睿新常态混合A为例，选取接近时间段来看，周应波、刘伟伟管理期间，311天收益率为36.28%，而其离任后对237天，该基金表现为-10.18%。当然基金涨幅与市场环境最为密切，在行业板块轮动加快的情况下，投资难度加大，但是在周应波离职之后，其此前所管产品的表现缺乏亮眼表现也是事实。
与此同时，周应波离职后，中欧时代先锋、中欧明睿新常态、中欧创新未来混合（LOF）放在周蔚文名下，与其他基金经理共管。周蔚文管理基金增加至8只，诚然，周蔚文同样是*的基金经理，但是和周应波的成长风格不同，周蔚文的代表是中欧新蓝筹、中欧新趋势混合，从持仓来看，今年以来相对均衡，配置新能源、光伏、猪周期、医疗、银行等，但是在去年蓝筹价值风格。
“一拖多”最为典型的还是杨康，原本管理产品从4只到21只，对其管理能力将是极大的考验。
人民大学金融信息中心主任、济安金信董事长杨健此前曾向财联社
监管要求加强投研等关键岗位离职管理
基金经理尤其是明星基金经理可以说是基金的灵魂，上述公募基金人士向财联社
根据证监会发布的《基金行业人员离任审计及审查报告内容准则》要求，基金公司对基金经理的审查报告包含不限于审查工作实施情况、所管理基金或投资组合的基本情况、与比较基准的对比情况、投资合规情况、是否是否发现有利益输送、利用非公开信息牟利及违反公平交易原则等情况以及行为规范情况等共计九项内容。
“不同公司会根据监管要求建立内部制度，对即将离职的基金经理进行离职审计执行工作，然后撰写报告提交监管部门。”上述人士表示，一般能正常离任的基金经理是要过审计这一关的。
不过，今年以来仍有不少明星基金经理“奔私”或同业流动，除了周应波之外，鹏华基金张航、宝盈基金肖肖告别公募，创办私募基金，华安基金崔莹、易方达基金林森、博时基金葛晨、兴证全球基金董承非也纷纷加入私募行列。此外，农银汇理的赵诣则投身“个人系”公募基金。
为加强对公募基金管理人的监督管理，保护基金份额持有人及相关当事人合法权益，5月20日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则要求，公募基金管理人应当加强关键岗位人员离职管理，构建完善长效激励约束机制，为公司经营管理和持续发展提供人力资源支持。
同日，证监会发布的《关于实施〈公开募集证券投资基金管理人监督管理办法〉有关问题的规定》对上述规定给出解释：公募基金管理人应当建立员工离职静默期制度，对知悉基金投资交易等非公开信息的岗位人员设置一定期限的离职静默期，基金经理等主要投研人员在离职后1年内不得从事非公募基金投资管理等工作。上述规定自年6月20日起施行。
此条直指基金经理“公奔私”，自此以后，基金经理“奔私”，管理发行私募产品需要从此前的3个月延长至1年。对此，长达一年的静默期这无形之中会增加“奔私”之后的不确定性，市场风格是否适合，减少曝光后，投资者是否继续追捧均成变数。
不过，对此市场也有不同声音，有分析人士指出，当前公募基金产品和基金经理迅速增加，人员优胜劣汰、公募内部流动、或者“奔私”也会相应更加频繁。Wind数据显示，截至目前，包括公募基金、资管机构等178家机构中共有3103名基金经理，较去年同期增加了16%。
3月底以来，受外部环境影响，不确定性因素增加，大盘蓝筹股持续下行，前期强劲反弹的成长板块也趋于震荡，这也使得资金入市热情骤然下降，加上资管新规落地的影响，新基金募集变得艰难起来。
据
基金罕见发行难
“最近几个月来，基金发行实在太难了，比2016年初市场低迷时还难。”沪上某明星基金经理近期向
另一位成长风格基金经理表示，以前配合基金销售去渠道路演之后，还能带来一定的申购量，但最近几个月，去银行渠道路演根本没效果，客户入市热情很低。
从新基金发行情况看，最近几个月新基金募集数量及规模大幅下滑。
Wind资讯统计数据显示，3月份新发基金61只，发行份额为896亿份；4月份新发基金42只，发行份额为465亿份；5月份以来，截至5月17日基金发行份额只有17.4亿份。半个月发行份额不足20亿份，非常罕见。
基金发行艰难，不少正在发行的基金不得不延长募集期。数据显示，3月份以来，多达20只基金发布了延长募集期公告。
另一方面，老基金也遭遇大幅赎回。据了解，在1月份的蓝筹股飙涨行情中，部分机构陆续赎回，沪上某基金经理透露，从1月20日开始减仓降低仓位，“但是减仓资金还不足以应对赎回，经常要卖出股票以便应对赎回。”
2月中旬以来，部分成长风格基金反弹迅猛，但在基金净值大涨的同时，也遭遇了大幅赎回。以交银先锋混合基金为例，年内业绩表现抢眼，一季度底部反弹*达30%，但该基金一季报显示，一季度总份额反而减少了22.21%。诺安利鑫灵活配置混合基金一季度净值上涨10%左右，但基金份额却减少了40.52%。
多因素导致发行难
在过去一两年的蓝筹股行情中，相关基金表现抢眼，东方红资管、兴全、中欧等基金公司旗下产品受追捧，兴全合宜基金募集规模高达300多亿份，投资者入市活跃，但在今年来蓝筹股调整之后，投资者信心再度受到打击。尽管过去3个月来，不少成长股强势反弹，但表现抢眼的几乎是清一色的医药主题基金。
“部分投资者太性急，希望买入后马上就能赚钱，一旦短期缺乏赚钱效应，就想赶紧赎回，对投资缺乏深入认知。”圆信永丰首席投资官洪流表示。
数据显示，洪流管理的圆信永丰双红利A基金，成立于2014年11月19日，过去3个完整年度均取得了正收益，截至5月16日，年内跌幅尚不足3%，但部分散户投资者一见短期没赚钱就选择赎回。
除了市场行情震荡，资管新规落地的影响也开始显现，沪上某私募基金公司董事长透露，尽管公司旗下产品历史业绩优异，客户基本上都是机构，但在资管新规落地之后，很难再从机构客户处拿到钱了，老产品到期后也要清盘，“从今年开始，必须大力拓展个人投资者，积极推广公司品牌。”
在基金发行困难的情况下，基金公司品牌、渠道影响力、基金经理历史业绩等综合实力变得至关重要。以4月25日成立的富国转型基金基金为例，由明星基金经理曹文俊担纲，首募规模突破15亿元，这一成绩与富国基金强大的综合实力密切相关。
历史数据显示，基金发行异常困难期，往往是市场反转的先行指标。洪流表示，不管从政策面、估值面，还是资金面看，A股后市下跌空间非常有限，当前就是很好的布局时机。
来源 / 上海证券报
编辑 / 武兵
03月24日讯 交银施罗德先锋混合型证券投资基金（简称：交银施罗德先锋混合，代码519698）03月23日净值下跌4.91%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4083元，累计净值为1.8123元。
交银施罗德先锋混合基金成立以来收益87.10%，今年以来收益-2.74%，近一月收益-16.27%，近一年收益-2.49%，近三年收益-0.44%。
交银施罗德先锋混合基金成立以来分红5次，累计分红金额5.46亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为芮晨，自2015年05月18日管理该基金，任职期内收益-22.05%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有恒华科技（持仓比例9.27%）、安车检测（持仓比例8.90%）、菲利华（持仓比例6.46%）、新和成（持仓比例5.17%）、保利地产（持仓比例5.01%）、卫宁健康（持仓比例4.74%）、浙江医药（持仓比例4.38%）、大华股份（持仓比例4.10%）、深信服（持仓比例4.06%）、中直股份（持仓比例4.05%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年四季度，宏观经济进一步减速，但是由于猪肉价格高企带动CPI逐步向上，使得央行希望通过降准降息逆向调节经济的货币政策时点延后，同时市场对滞涨的担心有所提升。中美贸易达成第一阶段协议，短期市场风险偏好提升。2019年成长股涨幅巨大，我们认为未来市场会更加均衡，因此我们在四季度适当调整了组合使之更加均衡。
展望2020年一季度，本基金预计市场面临整体风险不大，存在结构性机会。
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