002594，002594比亚迪股票分析
002594，002594比亚迪股票分析
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比亚迪(002594.SZ)发布公告，2022年8月7日，该公司接到公司执行副总裁李柯女士的通知，获悉其拟无偿捐赠其持有的公司50万股A股无限售条件流通股给比亚迪慈善基金会(以下简称“基金会”)，用于北京大学深圳医院开展关爱血液疾病相关公益项目。本次捐赠将拟以非交易过户的方式进行。
据悉，本次基金会接受捐赠的股票及其收益，将用于北京大学深圳医院开展关爱血液疾病相关公益项目，具体应用于血液疾病的预防、诊治和血液科学术研究、人才引进(领军人才)和骨干人才的培养等。
本次捐赠后，李柯女士持股数量为1042.14万股，持股比例为0.36%。
首驾C919大飞机*飞行试验圆满完成，国产大飞机市场潜力万亿。
5月16日，“国产大飞机C919首飞成功”冲上热搜，资本市场有所异动。
首架C919大飞机*飞行试验圆满完成
今日A股市场冲高回落。农业种业、畜牧养殖业领涨，大飞机板块开盘活跃，通达股份一字涨停。
通达股份全资子公司成都航飞已取得C919、水陆两栖飞机等大飞机订单，目前CR929机型正处于研发阶段，公司将根据CR929的研发进度积极布局有关业务，公司募投项目建设的DST柔性加工生产线在上述机型部分产品加工上有较大的竞争优势。
天汽模全资子公司沈阳天汽模航空部件有限公司为C919国产大飞机提供过部分零件产品。
消息面上，5月14日编号为B-001J的C919大飞机从浦东机场第4跑道起飞，于9时54分安全降落，标志着中国商飞公司即将交付首家用户的首架C919大飞机*飞行试验圆满完成。目前，C919大飞机试飞取证和交付准备工作正在有序推进。
国产大飞机接近起航时刻
C919国产化率60%
中国商飞C919从2017年5月首飞至今，国产化率已经提至60%，远远超过美国波音787的35%。
在5月14日3小时2分钟的飞行中，试飞员与试飞工程师协调配合，完成了预定的各项任务，飞机状态及性能良好。这是自2017年5月首飞成功、2020年11月进入中国民航局审定试飞阶段后，C919再次迎来的新进展。
目前，C919大飞机试飞取证和交付准备工作正在有序推进，即将交付运营。国产大飞机终于接近起航时刻，这是新中国成立后几代人踏实奋斗取得的历史性成就，彰显了我们日益强大的工业化制造能力。
C919有很多令国人骄傲的地方：
它是我国*完全按照国际先进适航标准研制的单通道大型干线客机，具有我国完全的自主知识产权；
它是我们建设创新型国家的标志性工程，凝聚了国内*秀的设计人才和工程人才；
它突破掌握核心技术100余项，体现了我国航空制造业等多个领域技术发展的*水平。
中国商飞发布的《中国商飞市场预测年报（2020~2039年）》预测显示，未来20年，全球预计将有40664架新机交付，价值约6万亿美元。中国未来20年预计将接收50座以上客机8725架，市场价值约1.3万亿美元，预计未来20年的销量将达到2000架。
（《中国商飞市场预测年报（2020~2039年）》）
5只业绩持续高增股获机构扎堆调研
万亿市场的潜力，预示着整个C919产业链未来价值可期。证券时报·统计，A股市场大飞机板块股共62只，市值合计超1.3万亿元，紫光国微、中航沈飞、航发动力市值规模较大，均超千亿。
市场表现方面，今年以来大飞机板块多数公司迎来深度调整，板块个股平均跌幅超过20%，中直股份、航亚科技、紫江企业跌幅超过45%。
业绩方面，上述62股2021年普遍实现盈利，中国东航、上海电气等8股亏损。其中，中航光电、紫光国微、中航沈飞2021年净利润规模超过15亿元，净利润大幅增长的有海特高新、天津普林、航发科技等。
统计，结合机构一致预测，2021年净利润增幅超过20%，且机构一致预测2022、2023年净利润增幅超20%的大飞机概念股仅20只，包括东方电热、中航重机等。
其中，年内获得机构调研股仅有7只，5股获得20家以上机构调研，分别是紫光国微、楚江新材、中航光电、航发控制、中航高科，前3股获得百家以上机构调研。
紫光国微获348家机构调研，公司于2020年在互动平台表示其特种集成电路产品已经为C919供货，为网络通信类芯片产品，*陆股通持股较一季末呈加仓状态。
声明：所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
（）：证券时报智能分享新媒体。
大潮势不可挡，新能源车依然是市场主角。就在上周，国内外新能源产业链股价几乎全面翻红，“旗手”比亚迪也创出市值新高。
在一片涨声中，各家的Q3财报也纷纷出炉，比亚迪的Q3表现颇受关注，讨论之声不绝于耳，同时也出现了一些不同的看法。
其中，市场上有一些声音认为，Q3收入增长不理想，且“增收不增利”，同时也有很多乐观派，表示继续看好汽车主业的强势表现。面对各种论调和分歧，比亚迪Q3的表现究竟应当如何客观评判，对于投资才更有意义和启示？
汽车主业表现强势，盈利能力环比大幅提高
首先，简单介绍下比亚迪的业务结构，不同于特斯拉这种纯电车企，比亚迪的业务比较广泛，不止有汽车整车（电动车+燃油车），还包括电子（手机部件及组装等）、电池（主要包括光伏及3C类电池）、其他（光储及半导体等）这几大板块。其中汽车板块作为比亚迪的核心业务，是决定其估值的核心。今年上半年，汽车业务营收占比约为43%。
比亚迪以汽车为核心业务
（开源证券，整理）
目前比亚迪有三家上市公司，分别为比亚迪（002594.SZ）、比亚迪股份（01211.HK）及比亚迪电子（00285.HK），其中比亚迪电子系比亚迪/比亚迪股份的子公司，主要承接手机模组及部件组装等消费电子板块。
数据显示，Q3比亚迪电子收入同比增长6.3%，环比下降13.1%；Q3汽车及其他业务（若简单剔除比亚迪电子板块的近似值）收入约329.03亿元，同比增长34.9%，环比增加30.3%。据中信建投大致估算，汽车及其他业务归母净利润为9.31亿元，同比增长76.8%，环比增长140.7%。
所以，不难看出，比亚迪汽车及其他业务板块表现明显强于消费电子板块，Q3业绩之所以看似“不佳”，主要受消费电子板块的影响，而汽车及其他业务的表现是颇为强势的，尤其是在供应链紧张环境下更凸显出龙头的韧性。
公司也表示，由于全球疫情影响导致电子客户需求减弱，集团电子业务短期承压。期内汽车业务销量大增，扣除电子业务，包括汽车业务在内的集团业务版块利润大幅增长。
正是受益于汽车及其他业务板块盈利改善，且占比明显提升，因此带动公司的Q3毛利率环比提升了0.43个百分点至13.33%，同时净利率环比上升了0.14个百分点至2.74%。可见，比亚迪的盈利能力呈边际改善趋势，未来也有望在政策稳价预期下继续向上。
此外，Q3比亚迪单季经营性净现金流达222亿元，创历史新高，主要是预收款增加、应付款增加等所致，这恰恰也反映出车市主力产品大受市场欢迎的客观事实。
新能源车销量继续提升，助推盈利环比上升
经中信建投进一步粗略测算，Q3公司单车边际利润接近5000元，环比增加60%以上。除去扣非收益影响下，受益于规模效应、结构优化（新能源车销量占比提升），汽车板块业绩实现大幅增长。
再从销量与结构来看，Q3汽车总销量20.6万辆，同比增长86.7%，环比增长44.6%。其中新能源车销量18.3万辆，同比增加264.1%，环比增长83.3%，占总销量比例高达88.8%，占国内新能源车乘用车市场份额约20%。
而Q3汽车销量环比增量主要来自DMi车型，目前该车型处于产能爬坡的状态。随着DMi以及其他纯电新能释放销量弹性，汽车板块业绩有望继续提升。
另外，数据显示，2021年1-9月,公司累计销售新能源乘用车33.1万辆，同比增长218.5%；其中PHEV销售14.6万辆，同比增长471%；EV销售18.5万辆，同比增长136%；爆款车型方面，秦PLUS DM-i9月销售1.5万辆，创历史新高；高端爆款车型汉9月销售1.02万辆，达成单月破万成就，站稳国产高端新能源车市场。总体而言，比亚迪新能源车表现在国内可谓是一骑绝尘。
因此，比亚迪汽车主业势头仍然十分强劲，在新能源车销量快速上涨推动下，受规模效应影响，盈利能力也将会得到进一步的提高。
尾声
经过上述分析，可以用一句话来概括比亚迪的Q3表现更为妥帖：总体基本符合预期，汽车主业利润大幅增长，且未来可期。照此来看，不仅不用悲观,反倒应偏乐观，因为公司的好日子正要来了。目前新能源车行业正处于电动化上半场与智能化下半场交替过渡阶段，下一阶段软件盈利的基础是规模，这点已是毋庸置疑的，也是重塑汽车商业模式和产业链的关键所在，而从既有规模、增长趋势及后劲来看，比亚迪在国内的优势是不言而喻的。
除了跑马圈地抢占市场之外，未来另一大重点路线在于打造高端爆款车型，这有利于提升整体利润率，并有助于进一步做大后市场蛋糕。近十年来，比亚迪从车海战术向高端精品路线推进，“王朝”+“e网”两大车系为代表逐步切入并占位国内中高端汽车消费市场，从而推动汽车ASP持续提升。
因此，比亚迪是非常值得期待的，而且在“双碳”大计下，“油转电”加速将带动纯电和混动车型持续增长。展望Q4及明年，汽车板块收入端受DMi/海洋系列等车型持续释放销量弹性，规模效应以及全系切换刀片电池，毛利率有望继续提高。与此同时，比亚迪正加速打开动力电池外供市场。另外，比亚迪也在加速布局产能。据天眼查显示，Q3公司相继注册了安徽无为、江苏盐城、山东济南以及浙江绍兴等四家电池子（孙）公司，公司动力电池产能有望加速扩张，未来刀片电池外供也有望迎来供需两旺格局。目前来看，公司业绩拐点或已得到确认，预计全年业绩前低后高，未来利润弹性可期。
比亚迪（002594.SZ）上月的国内动力电池市场份额为年内第二高。
8月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟（下称动力电池联盟）发布数据称，今年7月，宁德时代（300750.SZ）市占率为47%，环比下滑近2.5个百分点，但仍位居国内第一。
比亚迪仅次于宁德时代，市占率逾25%，环比增长了6个百分点，为该公司单月市占率的年内第二高。今年4月，比亚迪市占率曾大幅上涨至32%，创公司单月市占率的新高。
在*发布的月度榜单上，6月排名第三的LG新能源跌出了榜单前十五，中创新航则从第四名跃升至第三。
国轩高科（002074.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、蜂巢能源、亿纬锂能（300014.SZ）、瑞浦兰钧、孚能科技（688567.SZ）和塔菲尔新能源分别位列第四至第十位。
动力电池联盟数据显示，排名前三的动力电池企业装车量占总量的近八成，其他企业的市场份额则均未超过5%。
7月，国内动力电池装车总量为24.2 GWh，较6月下降10.5%。其中，磷酸铁锂电池占比59.3%，三元电池占比40.7%。自去年7月以来，国内磷酸铁锂电池的月度装车量已连续13个月超过三元电池。
2018年-2020年，国内磷酸铁锂电池的装车量均低于三元电池。2021年，磷酸铁锂电池实现逆袭，全年市场占有率达到51%，罕见地超过三元电池。
相比三元电池，磷酸铁锂无需使用镍、钴等昂贵资源，在安全性和成本方面更有优势。借助宁德时代CTP（Cell To Pack）技术、比亚迪刀片电池等创新，磷酸铁锂电池续航能力相对较差的劣势被弥补，使得其逐渐获得了更多新能源车企的青睐。
今年7月，比亚迪在磷酸铁锂电池的细分榜单上位居国内首位，宁德时代位列第二。这是自今年4月后，比亚迪磷酸铁锂装车量第二次超越宁德时代。
在三元电池的细分榜单上，宁德时代上月继续位居国内首位，今年以来，其已连续七个月占据榜首。
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