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除了基金的业绩和风险、基金经理,还有哪些是分析与评价基金的维度?这节课就来讲剩下的内容。
一、基金规模
1、主动基金
对于权益类,规模是业绩的天敌,规模太大或太小都不好。
规模太大,一是“船大难掉头”,不利于基金经理调仓换股,二是因为“双十规定”,基金经理要选出更多的股票,而市场上的好票就那么多,甚至可能会导致风格漂移,最终都会加大基金经理获取超额收益的难度。规模太小,有可能触发基金清盘。所以,规模适中比较好,一般建议*不超过100亿。
当然,不同策略、投资风格的基金对规模的容忍度也是不一样的。如果是主投大盘股、换手率低、倾向长期持有的基金,对规模的容忍度还可以适当放大,比如张坤。
对于债券类,规模大点没事,对业绩的影响没那么大,但也不是越大越好,毕竟市场上的优质债券也是有限的。
2、指数基金
对于完成复制指数的被动指数型,规模越大越好。规模越大,基金大额申赎对跟踪误差的影响越小。另外,对于ETF,规模越大,流动性也越好。
而对于增强指数型,由于有主动投资的成分,规模适中比较合理。和主动基金一样,规模过大,较难做出好的超额收益。当然,规模也不能过小,小心清盘的风险。
二、基金评级
1、评级机构
目前基金业协会批准的持牌基金评价机构有10家。进行定期评级结果输出的有7家:上海证券、海通证券、银河证券、招商证券、晨星中国、济安金信、天相投顾,每个季度都会公布一次评级结果。银河和晨星的评级用的会比较多一些。
中国证券投资基金业协会网站
值得一提的是,晨星除了定期输出评级结果,每年还会公布晨星获奖基金,每类奖项只有一只基金获奖,可以说是优中选优。
晨星网
另外还有3家评奖媒体:中国证券报、上海证券报、证券时报,每年都会公布相应的奖项。比如基金界的奥斯卡奖“金牛奖”,主办方是中国证券报。
2、查询路径
不管是看基金评级,还是基金奖项,查询路径:中国基金业协会网站——业务服务——基金评价业务。
3、注意事项
不管是从收益率、波动性,还是夏普比率看,星级越高的基金整体表现都更优。但要注意以下几点:
1)基金评级都是基于历史业绩、投资情况来评定的,而历史业绩不代表未来,所以基金评级高,不代表基金未来表现一定好。
2)基金评级多是基于长期视角(3年、5年、10年),不能用来作为短期抓市场风格的依据。
3)成立时间较短、没有评级的基金,可以参考基金经理所管的其他类似产品的评级情况。
三、基金公司
作为基金背后的运作团队,基金公司也是基金分析和评价的一个重要因素。一家信誉良好、实力强大的基金公司,管理的基金也不会太差。
1、基金公司概况
1)成立时间
成立时间越早,管理经验越丰富。老牌基金公司一般都经历了市场残酷的洗礼,能更好的应对复杂多变的市场。
2)派系
根据基金公司的股东类别,可以主要分为“券商系”、“银行系”、“信托系”、“保险系”几大派系。像招商基金、工银瑞信就属于“银行系”,第一大股东分别是招商银行和工商银行。
数据wind
还有很多基金公司以上派系都不属于,股东比较复杂。通常,券商系的投研实力普遍较强,有较强的主动管理能力;银行系的募集能力较强,基金规模普遍较大;保险资管系的风控做的会比较好,注重风险。
3)管理规模、旗下各类基金数量
管理规模越大,一定程度上反应投资管理能力越强。重点看“非货基规模”,因为这部分资产才是基金公司的“长期资产”。截止2021年三季报,剔除货币基金后,规模排前5的基金公司是:易方达、华夏、广发、汇添富和富国。
数据wind
从基金数量看,排前20的名单里,兴全、交银、中欧的数量最少,兴全只有45只,交银和中欧刚过100只,都属于打造公募基金“精品店”的基金公司。
2、基金公司投研实力
1)总体基金表现情况
可以看不同类型基金近3年、5年,甚至更长时间的平均年化收益率,以及和全市场同类型基金的比较。也可以直接参考评级机构对基金公司的评级,如招商证券:
中国证券投资基金业协会网站
2)基金经理实力
看有没有能拿得出手的*基金经理。就拿中欧来说,权益类投资高手云集,各领域明星基金经理多点开花,比如价值一哥“曹名长”、控回撤能力超强的老将“周蔚文”、医药“葛兰”、深受机构喜爱的成长股猎手“王培”等。相比权益类,中欧固收的优势就不明显。
3)团队是否稳定
根据基金经理的人数变化,可以判断公司团队的稳定性。团队稳定才能让公司在一个稳定的框架下运行,基金的业绩会更有持续性。团队稳定性指标可以在好买基金网查看,但只能看到一年内的。如果想要看更长期的,就要从wind、iFinD中查看。
好买基金网
4)口碑
可以关注基金公司评级和获奖。查询路径还是登录中国基金业协会网站——业务服务——基金评价业务。
中国证券投资基金业协会网站
3、基金公司的风控能力和营销能力
我们可以通过查看历史上有无重大风控问题,来看基金公司的风控能力。一般,大基金公司出现这方面问题的可能性较小,大基金公司合规上会更严,毕竟一旦出问题影响会很大。另外,还要看基金公司的营销能力。整体营销能力强,规模越大,公司的盈利能力就越强,这样更容易招到很牛的研究员。
四、持有人结构
持有人结构,指的是机构和个人(也就是散户)持有基金份额的占比情况,这一数据在基金的中报和年报里都有披露。不过大家也不要去翻定期报告,好买基金网的基金档案页有这个数据。
比如丘栋荣的中庚小盘价值,2021年中报显示,机构持有7.81亿份,个人持有9.79亿份,所以机构持有占比就是7.81/(7.81+9.79)=44%,个人持有占比则是56%。
好买基金网
机构选基金通常很谨慎,也很挑剔,他们对基金的研究也会更深入。因此,机构持有占比越高,代表机构对基金未来的风险控制和收益能力更有信心。但机构持有占比越高越好吗?
不是的。我们要辩证地看,我们做过数据测算,发现:在下跌市和震荡市,机构持有占比越高的基金,整体控回撤能力越好。这也再次证明了,机构更倾向于风控做的好、更稳一点的基金。但在趋势性上涨行情下,机构持有占比越高的基金进攻性也稍弱。
数据Wind、好买基金研究中心;0%~30%指的是机构持有占比在0~30%的基金
同样在上涨市,我们也发现,有机构持有占比的基金,比没有机构持有占比的基金收益要好。这也是符合我们猜想的,机构相比散户更聪明,他们看中的基金往往相对表现会占优。
好了,关于基金的分析与评价说完了。你们掌握的怎么样呢?有问题欢迎评论区留言。
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002096 南岭民爆
关键点位:支撑位 16.0元 阻力位 无
基本面: 公司主营民用爆破器材的研制、开发、生产、销售及服务,兼营民用爆破器材设备和化工产品。涉及军民融合、军工等概念。公司近年净利润出现持续下滑,估值偏高。
000009 中国宝安
关键点位:支撑位 16.0元 阻力位 24.0元
基本面: 公司主要业务涉及高新技术产业、生物医药产业、房地产及其他产业。涉及宁德时代、锂电池、石墨烯等概念。公司近年主营以及净利润增长稳健,估值适中。
600362 江西铜业
关键点位:支撑位 22.0元 阻力位 27.0元
基本面: 公司是国内重要的铜、金、银和硫化工生产企业。涉及稀缺资源、小金属、MSCI等概念。公司近年净利润出现持续下滑,估值偏低。
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我们平时购买基金的时候会看到银行机构或者第三方基金销售机构比如蚂蚁金服上面的基金都有评级。事实上,在我们目前有10家基金评级机构,7家有基金评价和3家基金评奖资格的机构。所以我们平时看到金牛奖,晨星基金奖等奖项都是由这些机构来牵头举办的。
其中晨星是*从海外引进的外资独资基金评级机构,也就是我的老东家。从证券基金业协会上可以看到,每个评级机构的评价方法论都不一样,有从业绩基准出发,有从投资组合出发,也有两者结合起来的。
序号 | 基金评价机构 | 机构类型 |
1 | 海通证券股份有限公司 | 基金评价 |
2 | 上海证券有限责任公司 | 基金评价 |
3 | 招商证券股份有限公司 | 基金评价 |
4 | 中国银河证券股份有限公司 | 基金评价 |
5 | 北京济安金信科技有限公司 | 基金评价 |
6 | 晨星资 深圳)有限公司 | 基金评价 |
7 | 天相投资顾问有限公司 | 基金评价 |
8 | 上海证券报社 | 基金评奖 |
9 | 证券时报社 | 基金评奖 |
10 | 中国证券报社 | 基金评奖 |
以上数据源自证券基金业协会
量化评级一般以星星为标记,星星越多就代表基金评级越高。但星级越高不一定就代表基金的业绩表现就越好,就拿晨星5星来说,在特定的某个区间里面,有可能业绩比4星还要差点。而且星级的更新也有一定的滞后性,所以基金的评级只能作为一个参考,定然不能作为基金配置的*依据。
所以在蚂蚁金服,天天基金或者盈米基金上看到有5星的基金,也不能马上就买了啊。还要看看基金经理的管理年限,基金公司的投研实力还有投资风格是否稳定等因素来做最后的投资决定。
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这两年公募基金非常火爆,很多小伙伴都觉得自己炒股没有买基的收益率高。问我怎样才能选出一只好的公募基金?从偏股型公募基金的业绩情况看,自1998年诞生以来,截至2020年12月底,偏股型公募基金年化收益平均为17.04%,超过同期上证综指平均涨幅10.54个百分点,确实是大大的跑赢了指数,值得很多不会选股的朋友们投资。所以,今天我就写一篇文章来跟大家简单聊聊怎样才能选出一只长期业绩优异的好基金。
现在基金并不比股票少,从这个层面来说,选择基金一点都不比选择股票轻松。但好在,有专业的网站帮我们干了这件事情,比如知名的晨星网,他们会根据收益、风险、稳定三个维度给一个基金进行评级,五星为*、一星*,大家主要看五星评级的基金就好。但是也有一个问题,五星评级的基金只能说他们之前表现的很好,但这只是历史成绩,未来并不一定会延续之前的好成绩。所以,为了优中选优,大家要看多几个周期,比如三年的表现和五年的表现,这两个时间段基本上能跨越两个投资风格周期了,如果不是行业风格特别明显的基金,在这两个时间段表现都不错的基金经理,一般来说择时和选股能力还是不错的。
第二、你要看所选基金的基金经理,如果你选中的这只基金,他的基金经理始终没有换过那是*的,说明这个基金经理是有能力的。但如果之前这只基金一直业绩表现很好,结果一查,基金经理是刚刚上任,那就果断放弃吧。以前的优异业绩跟现任没有关系,以后这个基金能不能延续辉煌就不好说了。比如说曾经的明星公募基金华夏大盘,自从王亚伟2012年离职后,表现平平,泯然众人矣。另外,还需看看这名基金经理所管理的其他基金的业绩情况,如果都表现不错,那真的说明这位基金经理的能力突出,水平稳定,是值得信赖的管理人。
第三、要看所选基金的重仓股。有些基金是挂羊头卖狗肉的。基金的名称是中小盘风格,结果却买了一堆大盘股。这说明基金经理是在追热点,当时的市场什么涨的好他就买什么,不能坚守自己的投资风格。我在2019年4月份时就遇到过这么一只基金,名字叫做****中小盘精选。当时我已预期到在市场大跌回调后,行情的市场风格会偏向中小市值股票,创业板的牛市还将继续,因此推荐客户购买了这只基金。可没想到创业板后来涨的这么好,它却表现平平,打开基金前十大重仓股,才发现它买了一大堆大盘股,根本没有重仓创业板,还是延续了之前的大盘风格投资思路。这是一个教训!这种基金经理跟散户没什么区别,追涨杀跌、后知后觉,你把钱给他,还不如自己买股票了。所以我们在挑选基金的时候一定要查看一下它的重仓股,看看是不是跟它所标榜的风格相符。风格这种东西,是在周而复始、有规律的变化着的,只要在合适的时候播种,通过时间的玫瑰加持,就一定会有好收成。
当然,在选出一只好基金后,还要在合适的时机投资。你在大牛市的*时投入,即使买了一只好基也会亏损的。所以投资基金*的时机是在熊市尾端,如果判断不准,那就在熊市期间做定投吧!下一期我还会跟大家再聊聊基金定投的技巧!。
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#基金投资者保护月##投资基金之前必须要了解的知识#
(陈竹音,申万宏源投资顾问,执业证书编号:S0900614060004 投资有风险,入市需谨慎)
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