shangzheng，上证指数大跌
shangzheng，上证指数大跌
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又到一年准备公务员考试的时候，很多小伙伴在上网查资料的时候都会看到“公务员上岸”类似的字眼，忽一想上岸和公务员没有任何关系，一团迷惑。小编也是，那么公务员考试上岸到底是什么呢？
公务员上岸：表示多次公考的人成功考上公务员或国家公职人员。在备考叫做涉水，考上了就表示上岸。是指通过所有考核，正式入职。
又有人会问了，那么为什么考上公务员就要叫“公务员上岸”呢，且听小编讲。
过去，下海淘金。上世纪八九十年代，市场经济开始繁荣，一些政府机关人员、事业单位工作人员等纷纷放弃传统体制内的职位，转战到商海里面创业经商、谋求发展，这种行为被称作“下海”。这就给人一种印象，体制内是“岸上”，体制外是“海里”。相对应的，如今体制外的人们通过公务员考试考上公务员，进入体制内工作，就被很多人称作“上岸”了。
在经济下行的大背景下，高校毕业生人数的迅猛增长与企业就业容量的有限增长产生了“剪刀差”，造成了人才供需的结构性矛盾，我国大学生就业形势严峻已是不争的事实。这种现实已经对我国高等教育乃至整个社会的就业带来了强烈的影响，其社会影响已引起了各界高度关注，政府也采取了一系列措施积极应对，其中，公务员招录不失为解决高校毕业生就业的一个重要举措。近年来，无论是考试，还是各省公务员考试，公务员招录人数都有所增加。
根据人社部数据统计，2016年我国高校毕业生达到765万人，比去年增加16万人。同时，中职毕业生和初高中毕业以后不再继续升学的学生大约也是这个数，青年就业群体加在一起有1500万人左右，这个数量也是历史*的。在经济放缓收入减少的情况下，既稳定又有收入保证的工作是广大就业人员的*，公务员这个“铁饭碗”依旧受青睐。2016年上半年，400多万名考生参加的公务员联考无疑印证了这一现象。
因公务员持续大热，针对“你为什么参加公务员考试”这一问题进行了调查，其中，选择“工作稳定”这项理由的占比高达50%以上，由此可见，这是广大大学毕业生和社会人员报考公务员的主要原因之一。除此之外，工资和福利待遇较好、工作体面生存压力小等，也是他们选择报考公务员的主要原因。
结束语：各位，不管你为何要考公务员，只要你不辜负时光并为之奋斗拼搏，坚持到最后并成功上岸，这边是对自己*的礼物。
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股权投资产品被宣传为固收产品，214名投资者的7亿元资金到期后无法退出……近日，大成创新资本管理有限公司（下称“大成创新”）发行的“岁兰千里资管计划”延期兑付事件再起波澜。
4月21日下午1点半，上海扬子江万丽酒店三楼，上述资管计划的代销机构恒天财富举行针对投资者的宣传推介会。此时，岁兰千里资管计划的约30名投资者涌入，向恒天财富讨要说法。最后，本应在下午5点左右结束的推介会被迫于3点多提前结束。
关于为何将股权投资产品宣传为固收产品，恒天财富相关负责人于4月25日接受《国际金融报》
据悉，上述资管计划于2015年底成立，向214名投资者募集7亿元资金，主要投向百岁兰投资、大成创新子公司设立的并购基金中，且由“江苏保千里视像科技集团股份有限公司”（下称“保千里”）作为劣后级有限合伙人。然而，上述并购基金投向的3家企业，不仅财务数据异常，而且与保千里有利益关系。保千里陷违规事件后，投资者的7亿元资金便无法按时退出。
真假“固收”产品
作为恒天财富六七年的老客户，投资人周敏（化名）此前已购买过多只恒天财富代销的产品。2015年底，周敏的理财顾问向她推荐了“大成创新资本—岁兰千里并购1号系列专项资产管理计划”（下称“岁兰千里资管计划”）。
“销售对我们口头宣传这个产品是固收保本类项目，年化收益率8.3%-8.8%，分红浮动，再加上大成创新拥有人保资管等实力雄厚的股东方，”周敏回忆起当初购买的原因时称，还有“出于对恒天财富多年的信任”。
理财顾问与投资者的微信聊天记录，由投资者提供
资料显示，大成创新由大成基金公司和人保资管共同出资设立，持股比例分别为52%和48%。资料显示，大成基金是中国首批获准成立的老十家基金管理公司之一。根据年报，大成基金2018年营业收入10.1亿元，在公募基金公司中排名第十。
根据周敏提供的产品宣传资料，该产品的参考分红基准分两档：申购小于300万元的，年收益率为8.3%；大于等于300万元的，年收益率为8.8%；同时，两档均有浮动分红。
而在风控措施方面，该资管计划投资于一只合伙制基金“深圳市岁兰千里产业并购基金合伙企业（有限合伙）”（下称“并购基金”），并成为其优先级有限合伙人，而大成创新的子公司、保千里共同出资不超过3.31亿元作为劣后资金，为投资人的本金及分红基准收益提供约33%的安全垫。
恒天财富对该产品的宣传资料截图
但岁兰千里资管计划的类型一栏赫然写着“股权投资类”，而并非销售所说的固收类。“我们那时候都不知道什么是股权投资，也基本上没有什么金融相关知识，不具备风险识别能力，所以他们（理财顾问）平时都不介绍产品的，就跟我们说保本保息、固定收益，我们也比较信任他们，就买了。”周敏表示。
其实不只周敏，理财顾问也并不清楚该产品是否为固收类。产品出问题后，该产品的理财顾问写了证明书，表示在推销岁兰千里资管计划前，参加了产品方的推介会，推介会上对于该产品的背景、固定收益内容、风控措施保障等介绍，均使销售人员认为这是*低风险的固定收益产品。
“恒天财富几乎90%的产品都宣传说是固定收益产品，他们一直是这个套路。”在恒天财富曾工作近两年的前销售人员王宇（化名）就他任职期间所了解的情况向《国际金融报》
王宇所签证明书
而将有一定风险的产品当做固收产品宣传，此事在行业内并非个例。某私募机构*人士向《国际金融报》
“而销售方在这中间的话术是有很多种的，比如说刚性兑付、选择性或直接拿过去业绩充当当期产品收益承诺等，这个只能说是一种比较常见的销售方式。”上述私募机构*人士称。
合同书有蹊跷
宣传推介之后，便是投资者签署合同。事后回想起来，投资者才察觉其中的不谨慎之处，共有三点：一是先打款后签署合同，二是合同书上所留联系电话为假号码，三是合同书上对于具体投资标的进行模糊指代。
在听到“固定收益”的保证后，周敏立即打款400万元到指定账户，几天后才同销售人员签署了合同。投资人李烨（化名）与恒天财富有过七八年的投资关系，基于信任，李烨打款100万元到销售人员指定账户。几天后，在外地出差的李烨，让妻子代自己前去签署合同。
事后，周敏在与其他投资者（目前共联系到90多位）的交流过程中，才意识到不对劲：“几乎所有的投资者都是基于对客户经理的长期信任，先付了钱再补签的合同，几乎没有人是在拿到合同的情况下再付钱的，更别提对投资人作风险告知了。”
为何先打款再签合同？王宇解释道，就他任职期间（2014.10-2016.8）所了解到的情况而言，这是恒天财富的代销模式所致。“恒天财富有很多分公司，而产品合同全在总部。分公司先让客户打款，总部再根据各分公司打款客户人数，第二天寄相应份数的合同到对应的分公司。”王宇说道。
那么，对于投资者来说，先打款再签合同，是否有风险？中债登前法律顾问、德润律师事务所合伙人柯荆民在接受《国际金融报》
“先付钱、后签订合同，就是没有履行法律法规规定的风险告知义务和合格投资者身份确认程序。可以说是违规，甚至有欺诈嫌疑。”柯荆民表示。
此外，周敏提到，合同书上所留的客户联系方式为假号码。正因如此，周敏等人在联系该产品的投资者一起抱团维权时，一共214名投资者，只联系到90多位。
对于是否存在先打款再签署合同，以及合同是否填写假号码的疑问，恒天财富相关负责人仅表示：“恒天财富一直以来主张并实施合规销售，严禁填写虚假信息。”
值得注意的是，李烨也曾投资过股权类产品，将两者的合同进行对比后，他发现岁兰千里资管计划的宣传资料和合同中并未指出并购基金的具体投资标的，而仅在储备项目中，模糊地提到了某光学/镜头企业、某安防行业企业、某存储技术企业与某智能控制/物联网企业。
对利益相关方的投资
正是此处被模糊指代的几家企业，让投资者吃了“闷亏”。
根据合同约定，岁兰千里资管计划为“2+1”的模式，即运行期限为2年，但资产管理人有权决定是否提前或延期结束，延期期限不超过1年。2015年底，该资管计划成立后，正常运行了两年，期间正常向投资者支付允诺的利息。
但在产品到期前，出现了意外情况。2017年8月，劣后级有限合伙人保千里，及包括原实控人、董事长庄敏在内的12名相关负责人，因提供虚假协议虚增评估值、信息披露存在虚假记载被中国证监会给予行政处罚。同年11月，庄敏又因未将被司法冻结股份的情况告知公司并披露，且占用公司资金、构成关联交易的情形，被江苏证监局采取责令改正的行政监管措施。
2017年底，投资者被告知，本应到期的岁兰千里资管计划，要延长一年兑付，这时投资者才意识到不对劲。根据媒体此前报道，不仅岁兰千里资管计划通过并购基金投向的3家企业，均与保千里有业务往来、财务数据有异常情形、均以高溢价投资，而且并购基金的执行事务合伙人百岁兰投资也与保千里有关联关系。
此外，保千里也“自身难保”。2017年12月26日，保千里发布公告称，原实际控制人庄敏涉嫌以对外投资收购资产、大额预付账款交易、违规担保等为由侵占上市公司利益的行为，可能造成公司巨额损失，公司面临重大风险。此外，保千里还披露，截至公告披露日，公司及下属子公司到期未清偿债务总额约93625.82万元，占公司2016年度经审计净资产的21.40%。
因经营情况持续恶化，保千里已“披星戴帽”，股票名称更改为“*ST保千”。在去年5月发布的无法按期归还募集资金公告中，保千里称公司2017年度经营业绩出现重大亏损，财务状况严重恶化，公司资金链断裂，存在大额逾期债务，面临诸多金融机构诉讼，公司无法在期限内筹集到资金并按时向募集资金专户归还资金。
因此，有投资者质疑，大成创新资本在事前和事后的风控管理方面未尽职。投资者质疑称，大成创新作为专业机构，理应知晓股权投资风险，但没有采取风控措施，仅仅是和庄敏签署书面协议，由庄敏承诺进行差额补足或者股权回购，而没有采取股权、房产质押等手段，这是否姑息了庄敏的监守自盗？
那么，大成创新是否在宣传时未将该项目投资风险进行充分揭示？是否进行充分的事前尽调？是否在问题发生后，未采取强制措施，导致事态愈发严重？对此，
惹众怒的电话会议
2018年11月15日，在岁兰千里资管计划的“2+1”期限到期后，恒天财富总裁崔同跃、大成创新资本总经理邓韶勇、百岁兰董事长杨宇禧三方联同投资者就并购基金如何退出进行了讨论。会上，三方表示会退管理费，并尽快推动产品本金安全退出。
今年4月15日，管理人大成创新、百岁兰投资，以及代销方恒天财富针对投资者开展了电话会议，汇报处理进展。
根据《国际金融报》
百岁兰投资相关负责人则说明了底层标的公司的处理进度，以及目前估值。首先，对于广州澳视的仲裁已基本胜诉，文书已在仲裁委进行内核，胜诉之后便可进入强制执行阶段，通过股权拍卖取得其控制权，再对广州澳视原来的预付款和应收款（预估约5000万元-1亿元之间）进行资产的追缴。其次，天津嘉杰也是同样动作，等待强制进行股权拍卖，再将1亿元左右应收账款追回。最后，对于武汉赫天，由于不是走仲裁程序，而是走诉讼程序，胜诉基本成定局，只是需要更多时间，而对方公司实控人也在主动争取达成和解。
但此后，恒天财富宣读的退费协议相关条款让投资者“炸了锅”。恒天财富相关负责人表示，在中基协调解下，由恒天财富退回1852万元、百岁兰投资退回1000万元、大成创新退回2000万元，折算后合计退给投资人约6.9%（原收约9.5%）的管理费，目前恒天财富已走完同意退费的流程，随时可配合两方退费，百岁兰投资、大成创新则会尽快启动审批流程。
同时，要求投资人签署一份退费协议，主要条款包括：一是该次退费不视为刚兑，二是不视为三方在资管计划中的过失与错误，三是退费协议生效后，客户不得在未来诉讼中因该退费行为主张其他诉求，四是为支持三方集中力量进行底层资产的退出工作，客户不能干扰三方及关联方的日常工作，五是自退费之日起，客户不得就资管计划向中基协提出维权申请或诉讼。
“这是不平等协议。”一位投资者愤愤地说，“在众多证据证明大成创新和恒天财富以各种手段涉嫌欺诈投资人的情况下，投资人要拿回部分属于自己的金钱竟然是要用自己的合法权利去换，简直闻所未闻、见所未见。”
而恒天财富方面在电话会议结束后，发布了一份声明称，三方调解协议是产品相关方，特别是大成创新资本争取股东支持，履行退费手续的必须文件。
“关于对于投资者的约束条件，我们认为是没有很强的约束力，基本上是在各方达成共识基础上的君子协定。”该声明表示，“客户签署并不代表放弃主张合法权益，也不影响各方继续履行其对系列资管计划应负的相关义务。”
那么，协议中要求投资者不得向中基协申请维权是否合理？
北京市盈科（广州）律师事务所*合伙人、私募基金专业律师贺俊在接受《国际金融报》
是否为正常投资风险？
“如果是正常投资风险，我也就认了。但在事后发现，投资过程中漏洞百出。”李烨无奈地表示。
那么，该投资出现的问题是否为正常市场投资风险？
贺俊认为：“在2015年，像岁兰千里资管计划这样的交易结构是普遍存在的。‘百岁兰投资’通过私募基金产品的结构化安排，为资管计划设置安全垫，从而达到降低产品逾期兑付风险的目的。然而，此次投资失败，也可能涉嫌管理人尽职调查不彻底、管理失责等问题。”
贺俊解释道，从天眼查披露的信息可知，在私募基金层面作为劣后方之一的“保千里”与底层标的公司互为关联方。若底层标的涉及关联方的，需要对关联方可能存在的关联交易作为重要交易风险，对投资人进行风险提示。
一般来说，由于关联交易的存在，实际控制人可以轻松地通过伪造交易记录掏空企业资产，“安全垫”并不能实现理想的作用，“保千里”的劣后资金极有可能来自于投资人的投资本金。
此外，贺俊表示，此次爆雷仅仅是“保千里”问题的恶性影响之一。实际上，从证监会对其出具的行政处罚决定书可知，在2013年中达股份（“保千里”前身）进行破产重整时，就涉嫌提供虚假协议虚增评估值、信息披露存在虚假记载等多个问题。因此，此次爆雷并不属于投资的正常市场风险。
“应该不是正常的市场风险，有欺诈的嫌疑。”柯荆民认为，这类私募基金涉嫌欺诈的案件，近两年发生不少。这类案件主要有以下三个特征：一是涉及关联交易或关联企业；二是没有实际项目；三是有固定收益，并且进行了支付。
柯荆民认为，此案例是一种“镶嵌结构”，资管计划为母基金，并购基金为子基金。但即便如此，如果涉嫌违规的话，就要进行“穿透”，找出真实的违规和违法行为。
根据媒体已报道的内容，本案大体符合欺诈的三个特征：一是三家公司都是保千里关联公司。二是实际投资的企业财务数据明显存在造假嫌疑。根据媒体报道，三家被投企业因深度卷入庄敏事件，资金几被掏空，普遍负债率高、资产面临大额减值、濒临破产。三是资管计划在销售中，让投资人误认为是固定收益产品，并在每年都支付了有关款项，极易让投资人认为是利息。
“从以上三点看，这个计划没有进行正常退出，并不是正常的市场风险，而是有欺诈的嫌疑，其中庄敏甚至涉嫌犯罪。” 柯荆民表示。
代销方是否应担责？
此外，作为代销方的恒天财富是否应承担一定责任？
柯荆民分析称，2016年发布的《私募投资基金募集行为管理办法》第二十四条规定，募集机构及其从业人员推介私募基金时，禁止推介材料虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；禁止以任何方式承诺投资者资金不受损失，或者以任何方式承诺投资者*收益，包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容。如果有证据表明，代销机构恒天财富在销售产品时进行了误导，其有可能被认定为承担赔偿责任，而不仅仅是退回销售费用的问题。
至于恒天财富相关销售人员证实产品方即是如此宣传一事，“（恒天财富）可以减少一些责任，不过，销售机构对推介材料应该进行审查，所以，销售机构恒天财富是有责任的，只是存在责任大小如何认定的问题。”柯荆民表示。
贺俊表示，投资理财并不存在*的保本保收益。虽然按照交易安排设置了安全垫，但是作为资管计划的管理人、销售方均应从严谨的角度充分披露资管计划涉及的各种风险，不能以保本保收益等内容误导投资者。
同时，贺俊指出，在我国资管产品的分类中，投资于股权标的的资管计划并非固定收益产品，销售方按照固定收益产品进行宣传，存在故意降低产品风险描述以误导投资者的嫌疑。因资管计划的管理人、销售方涉嫌虚假宣传、误导投资者，给投资者造成损失的，应当按照资管合同、代理销售协议等约定，承担相应的法律责任。
那么，根据投资者诉求，此事是否可以立为刑事案件？“刑事立案需考虑本次投资过程中管理人、销售方等是否存在违反刑法的行为。”贺俊认为，“虽然项目关联方‘保千里’及其实控人已经被监管部门进行行政处罚，并进一步调查是否有其他严重违法行为。但对资管计划管理人和销售方，若无充分证据证明其严重违法，刑事立案成功的可能性较小。”
但未来可能性或加大。柯荆民认为，在司法实践中，只要行为人采用了隐瞒真相或虚构事实的方法进行集资的，均涉嫌使用欺骗方法非法集资行为。另外据报道，庄敏携带集资款潜逃，更是符合涉嫌集资诈骗罪的特征。
最近，金融监管部门就严查利用私募基金进行集资诈骗专门召开了会议，明确了有关政策，进一步明确私募基金登记不是利用私募基金进行集资诈骗的“挡箭牌”。“因此，在此次会议后，此类案件刑事立案的可能性加大。”柯荆民表示。
（国际金融报
8月10日市场小结
● 整体表现：
上证指数收跌0.54%报3230.02点，创业板指跌1.34%报2658.58点。大市成交0.967万亿元，上日为0.95万亿元。
盘面上，光伏板块闪耀全场，创出历史新高，半导体股仍旧活跃，石化、黄金、盐湖提锂、工业母机、培育钻石、新能源整车、充电桩、稀土、储能板块造好，动力电池、茅指数、保险、白酒、煤炭、大消费板块调整。
● 市场动态：
中国7月CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，创下自2020年8月以来的新高。其中，猪肉价格由上月下降6.0%转为上涨20.2%；鲜果和鲜菜价格分别上涨16.9%和12.9%。中国7月PPI同比上涨4.2%，预期4.7%，前值6.1%。“CPI-PPI”剪刀差进一步收窄。
统计局：7月份，受猪肉、鲜菜等食品价格上涨及季节性因素影响，CPI环比由平转涨，同比涨幅略有扩大；受国际国内等多因素影响，工业品价格整体下行，全国PPI环比由平转降，同比涨幅继续回落。
● 风格走势：
当日中小市值相对大市值占优，价值风格相对成长风格占优。
年初至今中小市值和价值风格相对大市值和成长风格占优。
● 板块行情：
申万31个一级行业6个收涨，石油石化板块涨1.41%领涨，食品饮料板块跌1.60%跌幅*。当日机械设备板块主力净流入约22.03亿元居首位，食品饮料板块主力净流出约27.21亿元。
建信基金125965
● 北向资金：
北向资金当日净流出62.36亿元，其中沪股通净流出33.66亿元，深股通净流出28.70亿元，当日成交额为870.34亿元。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。产品不保本，可能发生亏损。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
A股大跌，“股票”“基金”多个“难兄难弟”携手登上热搜！
4月25日，沪指跌超5％失守3000点大关，深成指跌幅超6％，创业板指跌幅超5.5％，失守2200点；三大股指均创出年内新低。两市超4600只个股下跌，近700只个股跌停，超3000只个股跌超7％，两市飘红个股不足200只。
近期，A股持续下跌，综合市场观点来看，系内外部多重利空因素的集聚效应所致，包括地缘局势因素、悲观的投资情绪、不明朗的经济增速预期、不确定的疫情变化等。分析人士认为，A股仍处于磨底期，中期还将处于弱势调整过程之中。市场未来下跌空间相对有限，未来会逐步好转。
01 跌成啥样？
近700只跌停
大盘全天低开低走，午后跌幅进一步扩大。三大指数均跌超5％，沪指收盘跌破3000点，报2928.51点，创2020年6月中旬以来新低；深成指跌6.08％，报10379.28点；创业板指跌5.56％，报2169点。
两市超4600只个股下跌，近700只个股跌停，超3000只个股跌超7％，两市飘红个股不足200只。两市全天成交额近9000亿元，北向资金净卖出43.97亿元。
盘面上，申万28个行业“全军覆没”，两市板块全线飘绿，军工、有色、半导体、化工、煤炭、石油等板块跌幅居前，酿酒、医药、汽车、保险、地产等板块均走弱。
多只权重股大跌，招商银行、新华保险、五粮液、宁德时代、隆基股份等均跌超5％。
02 股民如何？
“喜提”多个热搜
A股跌上微博热搜，“股市”“基金”“沪指跌破3000点”等多个热搜话题上榜。
股民们都是一边抹泪，一边自我调侃。
有的开启自嘲：“今天发了一个月工资，A股当时就不乐意了，直接跌两个月的。”“A股越跌越刺激消费，因为一对比股市每天赔的，消费啥都不觉得贵了……”
有的打响口号：“来啊朋友们，抄底了。”“真心希望我们都像A股一样，越活越年轻。”
有的笑对人生：“就当给贫困山区捐了几千块钱。”“李大霄：沪指跌破3000点不要恐慌，要从容面对处理好家庭关系，生活比股票重要。”
有的发起调侃：“13年前在3000点金融保卫战中，牺牲的是我爸；13年后我也在保卫战中牺牲了。真乃满门忠烈。”
有的分析形势：“A股跌幅近“熔断阈值”，今晚应该要有一些实质性救市措施才行。”
03 为何大跌？
多重利空交织
近期，A股持续下跌，综合市场观点来看，系内外部多重利空因素的集聚效应所致。
独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》
上海小郁资产总经理左剑明在接受《国际金融报》
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，从外部因素来看，美联储加息的步伐加快，美联储主席鲍威尔表示，5月份可能会直接加息50个基点，并且宣布缩表。由于中美货币政策目标不同，美国主要是抗通胀，而我国主要是为了稳增长。近期人民币相对美元出现了大幅贬值，贬值节奏较快。国内方面，多个城市暴发疫情，并且上海现在还没有出现拐点，也引发很多投资者的担忧。
万霁资产创始人牛春宝在接受《国际金融报》
弘扬投资管理董事长、财经评论员余少波在接受《国际金融报》
04
降准如何？
流动性或不缺
4月25日，今年*降准正式落地，释放长期资金约5300亿元。多家大行、股份行3年期、2年期大额存单以及部分“特色存款”产品利率如期下调，普遍在0.1个百分点。
中国人民银行4月15日宣布，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。在此基础上，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5％的农商行，再额外多降0.25个百分点。
然而，降准的利好落地，却并未止住大A股的下跌势头。
对此，左剑明分析称，央行通过降准0.25％，的确向市场输送了5000多亿长期廉价资金，能为实体企业提供有力帮助。但从近期资金价格看，处于今年乃至近十年的低点，也就是说目前市场并不缺乏流动性。随着美联储5月加息步伐进一步提速，从而也限制了其他国家宽松的必要性。
他进一步强调，股市调整一般需要经历三个周期，第一波是场内机构发力。自2021年底以来，不少公募基金高调认购自己产品，但从今年一季度统计来看，股票型基金规模缩水近万亿；第二波是政策发力，通过鼓励长期资金进场，调整新股发行节奏，限制做空工具，乃至于放松不必要的监管行为等，向市场释放友好信号；第三波交易者彻底“躺平”，成交量逐渐萎缩至高峰期的1/3至1/4，让市场自然出清空方力量。
“从目前情况来看，A股正在从第二阶段向第三阶段过渡，所以，中期还将处于弱势调整过程之中。”左剑明说。
05 后续咋走？
仍处在磨底期
展望后市，机构人士火速发表看法。
中融基金基金经理寇文红表示，站在当前时点，市场未来下跌空间相对有限，未来会逐步好转。长期看，中国经济转型、科技崛起的方向是非常明确的，当前的下跌只是伟大历史进程中的小插曲。从估值看，目前新能源、新能源汽车、汽车、机械、军工、医药、食品饮料等诸多行业估值已经回到较低水平，有的甚至回到2018年底的水平，具备投资价值。因此，在当前时点，无需过度悲观。
郭施亮认为，稳定A股市场走势，还是需要有实质性的救市措施，包括停发IPO、降低印花税、成立平准基金等等。不能够任由股市继续非理性下跌，这很容易引发市场陷入系统性风险之中。不过，从市场指数的角度出发，2900点附近的A股逐渐步入相对安全的投资区域，估值底部与政策底部有逐渐确立趋势，市场正在等待市场底的确立。
余少波认为，当前弱市情况下，降准力度不足以为技术面或资金面提供支撑，股市仍需要震荡磨底的过程。目前接近底部区域，后市下跌空间不会很大。建议逢低关注低估值潜力股，经过上半年较为充分的调整，可能五月或六月会有机会出现。
粤开证券表示，当下市场处于盈利下行阶段，而疫情的汹涌反复是当前掣肘经济的主要原因。目前十年期国债收益率仍处于低位，徘徊在2.7％-2.8％之间，所谓拳头不能打在棉花上，在疫情好转之前，对于政策的实施也会有节奏。因此，A股仍处于磨底期。
中金公司指出，当前关注三个方向：一是在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链（地产、建材、建筑、家电、家居等）等；二是前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；三是制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。
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