房地产基金，房地产基金还能买吗*消息
房地产基金，房地产基金还能买吗*消息
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（文/张志峰 编辑/马媛媛）房地产行业终于迎来一个久违的好消息。
据克而瑞25日援引境外市场资讯机构REDD消息，为避免房地产市场进⼀步恶化，继而引发系统性⻛险，近日国务院正考虑设立房地产基金，规模*可达2000亿元至3000亿元之间，用于支持12家出险房企和部分地方房企。
受消息影响，地产板块应声上涨，特别是7月26日收盘，沪深两市房地产板块领涨，涨幅3.82%，嘉凯城、三湘印象、中交地产、皇庭国际、阳光城、中南建设等多股涨停，招商蛇口、金地集团、信达地产、蓝光发展、滨江集团、世茂股份、保利发展、华发股份、华夏幸福、京能置业等十余只地产股涨幅超过5%。
香港联交所内房股同样有不小涨幅，旭辉控股、碧桂园涨幅分别达到16.74%和13.41%，中骏集团、时代中国、合景泰富、新城发展、雅居乐集团、祥生控股等内房股涨幅也都超过5%。
不过，有市场分析人士认为，消息真实性存疑，即使为真，基金规模也较为有限。
基金规模*可达3000亿
REDD发布的消息称，国务院将设立房地产基金计划，该基金首期将从中国建设银行获得500亿元资金和中国⼈民银行300亿元再贷款额度，基金规模*可达2000亿元⾄3000亿元之间，用于支持12家出险房企和部分地方政府新近选定的其他房企。
此外，政府也在考虑出台⼀项关于发行棚改专项债的全国性的政策，住建部和银保监会正在制定和修改各⾃负责的方案。为审慎把握宏观政策对房地产这个高负债行业的影响，方案细节，包括总体发行规模和采用的模式尚未最终确定，预计最早下个月能取得⼀定进展。
有知情人士透露，12家出险房企分别为世茂集团、中梁控股、绿地控股、中南建设、奥园地产、恒大集团、融创中国、荣盛发展、阳光城、融信中国、佳兆业及富力地产。
对于该项房地产基金计划，亿翰智库于小雨认为可能性不大。
于小雨向观察者网分析称，根本上还是资金缺口问题，此外，建立房地产行业的纾困基金要理清很多内容，如谁来牵头组建、使用规则是什么、如何兼顾道德风险与系统风险等，“这些问题短期内很难决定，仅道德风险就很难避免。”
在瑞银发表的研究报告中同样指出，12家出险房企的短期债务总额近7420亿元，基金规模较小，金额不足以完全应付。
至于棚改专项债券，瑞银认为棚改专项债券将有效提振低线城市购房需求，但将取决于融资规模，目前细所尚未确定。“十三五”期间棚户区改造总投资为7万亿元，预期现时金额可能下降，同时棚改预期将带来低线城市房价大幅上升，以及开发商和购房者杠杆率上升等副作用。
不过，在上述知情人士看来，相比于之前的四万亿信贷投放计划而言，3000亿的规模并不大，且这部分资金主要用于解决暴雷企业保交楼。
他认为，行业的大方向还是要继续出清风险，行业的供需规模会继续收缩。对于恒大、融创等超大型出险企业，目前正在处置当中，对于此类企业复活不要抱有太大幻想。
同策研究院*分析师肖云翔亦指出，纾困基金并不意味着有多大窟窿就补多大，该基金的目的是先盘活资产，降低系统性风险，其他的方面还要靠引入战投、帮助重组等方式慢慢解决。
“保交付”既是危机也是机遇
随着爆雷企业增多和新一轮偿债高峰即将到来，特别是近期“停贷潮”的出现，房地产行业引发的危机早已成为全社会关注重点。
事实上自去年下半年至今，各地监管部门无不绞尽脑汁，联合金融机构与出险房企寻求可行性解决方案，不过效果始终差强人意。
就在7月26日，中国房地产业协会与浙江省房地产业协会在杭州联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”，来自长三角地区的多家房企以及信达、中金、浙商银行等金融机构参会，意在搭建房地产企业和金融机构的沟通桥梁。
有参会房企人士向观察者网直言，类似沟通已经进行过数十次，除了帮助企业和机构及时了解监管部门的思路和导向之外，并不能起到实质性作用。
从行业出险至今，央行降息、调控松绑、并购贷等政策频出，只是在为房地产行业转型争取时间，并不能从根本上解决行业潜在风险，所以才有了前不久的“停贷潮”席卷全国。
也正因此，各方方应迅速。7月19日，郑州地产集团与河南资产管理联合设立郑州市地产纾困基金，通过资产处置、资源整合、重组顾问等方式，参与问题楼盘盘活、困难房企救助等纾困工作；浙江宁波、四川遂宁、陕西咸阳等多个地方政府先后出手参与问题楼盘的化解，出台“一对一帮扶”、“一盘一策一领导”等方案。
7月21日国务院新闻发布会上，银保监会相关负责人称，将积极加强与住建部、人民银行部门的协同配合，主动参与合理解决资金硬缺口方案研究，做好具备条件的信贷投放，支持地方更有力地推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。
在各地政府、金融机构及房企的合力推动下，近日一些停工楼盘出现新进展，不少爆雷房企在多地的停工楼盘加快复工，不少地方政府部门也通过公开平台对停工盘业主的诉求进行回应，针对问题楼盘提出可行性方案。
值得注意的是，保交付并不意味着“保房企”，业内普遍认为，暴雷房企依然要积极通过债务重组、引入战投等方式方能摆脱当前困境。
截至目前，数十家暴雷房企中成功上岸的仅有华南城与建业地产两家。其中前者通过向深圳市属国资企业特区建发发行新股，摇身一变成为国资控股房企；后者则通过向河南省政府旗下铁路建设投资集团转让大股东股权与发行可转股债券方式，获得大量新鲜血液并随时可变身国企。
上述房企人士向观察者网预测，此前出险房企通过引战、卖子等方式自救进度缓慢，核心还是资金问题，民营房企与政府部门、央国企、银行机构各自为战。如今“保交付”重任迅速将各方拧成一股绳，这既是危机也是机遇。一方面，出险房企迅速完成交付，从而解套转型；另一方面，央国企在相关部门协调和资金支持下尽快完成收并购，进一步扩大市场份额。
本文系观察者网*稿件，未经授权，不得转载。
8月12日丨TCL中环(002129.SZ)公布，根据参股上市公司 MAXEON SOLAR TECHNOLOGIES，LTD. (“MAXN”或“MAXEON”)经营发展需要及公司产业全球化规划，公司拟以自有资金2.0079亿美元认购MAXN公司发行的5年期可转债，认购主体为公司全资子公司ZHONGHUAN SINGAPORE INVESTMENT AND DEVELOPMENT PTE. LTD. (中文名：中环新加坡投资发展私人有限公司，“中环新投”)，并与MAXN签订《可转换债券认购协议》等一系列相关协议。
公司此次参与MAXN可转债，主要用于支持Maxeon 7产品的研发制造等，打造MAXN核心竞争优势，助推MAXN全球市场增长；同时基于MAXN的技术创新优势、独有的专利技术与公司的制造文化相结合，通过协同创新、联合创新，助力MAXN成为一个跨国界和文化的海外上市的、拥有完整知识产权的、全球化营销的先进制造业公司，在全球范围内产生显著的商业竞争力，为公司制造全球化奠定基础。
上周末，首套房贷款利率降低的新闻全网刷屏。股市率先给出反映，周一，申万房地产指数上涨1.59%。
市场反映强烈，可见房地产板块确实蛰伏太久了。（对房地产的看法，大家可参考本周的实盘周报——首套房贷利率下调！下周迎来地产行情？）
站在当前时点，房贷利率下调或许是房地产触底反弹一个重要信号。毕竟从数据来看，自2015年大跌开始，房地产指数跌幅达到55%，比银行证券跌得还多。（数据来源Wind，2015.6.12至2022.5.16）
曾经拉动经济的龙头大哥，如今却成为困境反转的抢反弹标的，房地产可谓是尽显“落寞”。
时间来到2022年，“稳增长”背景下，房地产似乎迎来了一线曙光，成为了为数不多表现亮眼的板块，一批在2021年底就提早重仓地产的基金经理则成为了踏准周期的“孤勇者”。
比如，在理财老娘舅【新锐TOP10】基金榜单上，韩文强最早在2020年就重仓房地产，尽管房地产行情于今年初才开始启动，但韩文强依旧拿下了20%的年化收益！
在2020年的年报中，韩文强曾说过“要么地产的估值错了，要么白酒的估值错了”。彼时白酒风头正盛，房地产与之相比，犹如“萤火之光与皓月争辉”。
敢于在至暗时刻公开发文唱多房地产，韩文强对于投资的自信一览无余。
既是投资老将，也是公募新锐
房地产行业长期作为国内经济的支柱型产业，受宏观环境影响较大。能做好房地产投资的，也大多是宏观领域的佼佼者。
韩文强是管理学博士，曾先后担任中国人寿资产管理有限公司研究员、投资经理。学习经历与注重*收益的险资从业经历，很好地锻炼了韩文强自上而下的宏观投资框架。
韩文强当前在管基金有3只，管理时间最长的是景顺长城中国回报。
（数据来源Wind，截至2022.5.13，
规模数据截至2022.3.31）
自管理景顺长城中国回报以来，任职回报为60.83%，年化收益为20%，在长期重仓房地产的前提下，跑出了不错的收益。
（数据来源Wind，2019.10.10至2022.5.13）
另外，值得一提的是，在担任公募基金经理前，韩文强曾管理了多年险资，在业内应是颇有声望。一个生动的例子是，自2019年10月接手景顺长城中国回报后，该基金的机构持有比例一月提升到了86.55%，并一路站在90%以上。
要知道，在韩文强任职前的4年里，该基金的机构持有比例全部为0。
（数据来源基金季报，Wind整理，截至2021.12.31）
不仅如此，自韩文强任职后，景顺长城中国回报成了景顺长城内部员工*买的基金TOP3，而且这个记录连续保持了三年。
景顺长城作为权益大厂，可谓是高手如云，在余广、鲍无可、李进、刘彦春等一个个闪亮的名字中，韩文强脱颖而出，与他们并肩站在了公司员工的“内部认可排行榜”上。
既受到机构青睐，也获得同事认可，长期重仓地产的韩文强的究竟有何魅力？
重仓地产
收益依旧不错的秘诀是？
韩文强投资的特点就是自上而下把握趋势，根据市场变化，灵活进行风格切换、行业配置、仓位调整。这种能力正是源于他管理大资金、做资产配置的经历。
宏观层面，韩文强基于流动性、经济指标等判断投资时钟，而后会结合市场风格等具体情况，早早配置好更适合当年行情的行业。对此韩文强认为，如果行业能够判断对2-3个，当年的收益就会不错。当然，在年初的配置后，韩文强会对投资组合进行动态管理，“止损不止盈”，不断配置表现更好的行业。
（数据来源Wind，截至2021.12.31）
行业配置层面，韩文强近两年来一直重仓房地产、银行等估值低的板块。至去年年底，房地产仓位占比更是接近70%，为历史*值！
（数据来源基金季报，Wind整理，截至2021.12.31）
地产行业持仓占比一路上升的背后，是韩文强不断挖掘地产产业链的细分领域投资机会的配置能力。
自韩文强最开始配置地产股算起，他的持仓逻辑可以说是逐步深入，步步为营。从一开始的住宅开发，到2021年1季度开始布局的商业地产；再到去年四季度买入的物业管理。从韩文强选择范围的变化，也可以看出房地产细分行业的逻辑演变，即住宅开发>商业地产>物业管理。
另一方面，韩文强会选择在左侧控制回撤，简单来说就是会在预判市场接近高点时便陆续降低仓位。
偏谨慎的操作，使得景顺长城中国回报近两年*回撤控制为22.1%。以偏股混合型基金指数表现代表全体主动基金，同期指数的*回撤为30.2%，可见景顺长城中国回报回撤控制相当不错。
（数据来源Wind，2019.10.10至2022.5.13）
对此，韩文强曾解释道“不兑现的浮盈最终在泡沫破灭时都是过眼云烟罢了。理想主义希望卖在行情尖尖上，这个诉求投资者要默认可能性很小，即便偶尔卖在了尖上也只能是运气，而不是实力。据我入行这十来年的观察，大部分成功投资者都死在持有高估值泡沫上。”
整体来看，韩文强会根据宏观情况调整组合的攻防属性，通过仓位、估值中枢、行业配置偏好来进行调整，由此保证组合的运行效率。
比如，韩文强会阶段性布局景气度较高的行业，比如2020年上半年以及去年的二季度，韩文强对电子行业的布局使得基金净值有所增长。再比如，韩文强在房地产配置上，会优先配置地产链中的强势个股，并时常结合宏观环境局部微调，由此避免损失并增加收益。
过去两年多的时间里，全市场一直重仓房地产的基金不多，而能在重仓房地产前提下，还能保持*业绩的基金经理更是稀缺。
如果你看好地产领域投资机遇，那么韩文强的基金*值得关注。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
第三轮：ETF定投十年十倍计划
自去年2月深圳率先推出二手房指导价以来，全国共有15个城市发布二手房指导价，但目前，多地松绑了这项政策。据克而瑞研究中心统计，有13个城市已取消或放松二手房指导价政策。
7月，广州、苏州、杭州和成都等城市二手房成交量已体现了政策松绑效应，同比明显上涨。其中，成都二手房成交量更是创近10年新高。
业内人士认为，二手房指导价政策松绑，更大的意义在于向市场传递了激活二手房流动性的信号，从而带动更多城市市场预期以及置业信心的修复，一定程度上成为二手房市场复苏的助推剂。预计未来一段时间内，二手房市场仍将保持较为强劲的复苏势头，核心城市二手房市场或将先于新房转暖。
跌跌不休的地产ETF，是否还能迎来困境反转？目前只差时间与信心了。
往期估值：（公号可搜：年 月 日+估值）
2019-2021年1-12月各指数ETF估值数据与表现（全汇总）
往期精选：（下方菜单：ETF工具汇总、攻略大全）
第三轮：定投ETF指数十年十倍计划
收藏：ETF指数基金分类排名，一网打尽*指数基金
从6124点开始定投，12年后的今天哪些ETF指数基金*钱？
ETF指数基金投资到底是什么东西？想赚钱看着一篇就够了
指数也要分散投资，如何建立一个ETF指数基金组合
有哪些行业ETF指数基金可以长期配置？
公号：ETF定投报（ etfdtb ）
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