基金类型(景顺基金260110)基金类型及风险
基金类型(景顺基金260110)基金类型及风险
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什么是基金？基金最近的热度很高，但是“基金”是什么？如果用庸俗的角度去拆解基金，我们可以这么理解：股票、债券等理财产品=菜肴基金=超值午市套餐基金经理=大厨因为大厨直接影响菜品的表现，所以基金经理的功力非常重要。基金的种类繁多，我们较常会接触的种类有以下四类：
1.股票基金
2.混合型基金
3.债券基金
4.指数基金
01 股票基金
股票基金的绝大部分都是由股票组成，所以它可以理解为“间接投资股票”。反正横竖都是“炒股”，那为什么不一步到位，直接入市呢？这是因为股票基金是一个“股票组合”，而股票*的购入要求是“一手”，所以搭建一个股票组合出来需要一定的入门资金，对新手来说有一定压力。至于网上所说的：“基金经理比你更靠谱，所以基金经理做出来的股票组合回报率更高。”这句话我要留下一个问号，毕竟不靠谱的基金经理有很多，这句话的前提条件是“靠谱的基金经理”。股票基金的表现和股票相关，所以股票基金的回报存在极大的不稳定性。所以投资股票基金一定要摸清该基金所处的行业以及研究基金持仓的个股情况，在没有了解的情况不要急切入市。
02 混合型基金
混合型基金的组成和股票型基金相若，80%以上的部分由股票组成，剩下的则是债券等理财产品。混合型基金受股票走势影响，两者之间存在“有福同享、有难同当”的关系。所以入手混合型基金也一并要小心谨慎。
03 债券基金
“债券”是一张具有“约束力”、“可流通”的借条。比如：旦旦企业向公众募资10万元，到期后归还本利11万元。因为涉及向公众借钱的行为，为了保障公众权益，旦旦企业发出的“借条”是被监管的。其次，这张借条具备“自由买卖”的特质。假设张三急需现金周转，迫于无奈将这张借条以10.5万元卖给李四，到期后李四可以向旦旦企业兑换11万元，除去时间成本的考虑，李四净赚5000元。债券有很多种，其中最稳定是中长期的国债，当然收益也是最少的。最近出现了一个叫“可转债”的债券，它的收益非常高，但是高收益面对高风险。什么是可转债？我们要注意“可转”这两个字，因此可转债在一定期限后可以转换成相对应的股票，这里诠释了可转债“债权”的特质。除此之外，可转债还具备“期权”的特质，大家可以去“理财产品(保守型)”看相应的解释。“期权”意味着在一定时间后依旧可以实施某一权力。举一个例子：我买入了价值1000元的“旦旦股份”可转债，转股价是每股5块钱。一年后，旦旦股份的股价涨到了每股10块钱，由于“期权”的特质，我依旧可以用每股5块的价格兑换200股的“旦旦股份”并以10块钱卖出，在这个过程中我赚了1000块钱。但是有一点要注意，假如“旦旦股份”一年后的股价过高，我手里的可转债将无法兑换并被旦旦股份赎回。
04 指数基金
我们常说的指数有以下这些：
1.上证指数
2.深证指数
3.恒生指数
4.纳斯达克指数
等等……“指数”代表的是在该板块中股票的平均表现。如果我们将个股比喻成班级里的学生，指数则是班级平均分。指数基金中常常出现的“沪深300”、“上证50”又指什么呢？像是上证50指的是在上交所挂牌的股票中，前50支规模大，流通性好的股票。除了这些覆盖范围广的指数，指数基金也包含特定专题、行业的指数。例如“人工智能专题指数”、“新能源ETF”、“5G通讯”等。如果购买美股指数基金的话，则要注意以下一点：美国股市单日升幅/跌幅没有*值，而中国股市单日涨跌幅度的*值是10%，因此会出现单日涨几倍/跌几倍的情况发生。
同花顺金融研究中心
02月12日讯 景顺长城精选蓝筹混合型证券投资基金（简称：景顺长城精选蓝筹混合，代码260110）02月11日净值上涨1.91%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0150元，累计净值为1.4390元。
景顺长城精选蓝筹混合基金成立以来收益46.02%，今年以来收益8.91%，近一月收益7.41%，近一年收益-12.88%，近三年收益35.79%。
景顺长城精选蓝筹混合基金成立以来分红2次，累计分红金额11.97亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为余广，自2014年10月28日管理该基金，任职期内收益49.93%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例8.35%）、格力电器（持仓比例6.06%）、中国平安（持仓比例4.76%）、长江电力（持仓比例4.05%）、华帝股份（持仓比例4.01%）、招商蛇口（持仓比例3.93%）、北新建材（持仓比例3.90%）、索菲亚（持仓比例3.79%）、美的集团（持仓比例3.65%）、鱼跃医疗（持仓比例2.78%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
4季度固定资产投资、净出口、消费相关指标出现了进一步走弱的迹象。宏观经济短期仍然看不到企稳的态势，外部贸易摩擦加剧，出口对经济拖累作用将逐步显现，地产投资仍有回落压力，居民加杠杆购房的挤出作用使得消费增速边际减弱。在这样的大背景下，股票市场的风险偏好和上市公司的业绩预期都会受到负面的影响，本季度A股表现欠佳。4季度A股出现了比较大幅度的调整，沪深300指数、中小板指数和创业板指数分别下跌12.5%，18.2%和11.4%。具有防御属性和逆周期属性的农林渔牧、通信、电气设备等行业相对较好，下跌较少，而周期性行业化工、采掘、钢铁下跌较多，以及今年以来较为抗跌的食品饮料、医药生物亦在年末出现较大幅度的补跌。展望2019年1季度，宏观经济仍然有下行的压力。在经济增速持续下行阶段，无论是实体经济还是资本市场，大家对前景的展望都趋于谨慎甚至悲观，信心严重不足。同时中美贸易争端等外部因素也在进一步扰动国内和海外投资人的情绪，股票市场呈现区间震荡的概率较大。但我们也注意到，宏观的调控政策也在做逆周期的调整。更重要的是，A股估值水平无论是纵向（历史）还是横向比较（国际），都处于低位，配置价值已经开始显现，特别是其中具备长期竞争力的优质蓝筹股的估值已经具有长期的吸引力。在投资策略方面，我们保持适当的谨慎，选股一直是我们投资流程的关键，更加注重布局基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2018年4季度，本基金份额净值增长率为-11.66%，业绩比较基准收益率为-9.36%。
8月5日，南方财经全媒体集团、南财理财通、成功举办第三期线上策略会，来自头部基金投顾试点机构以及基金评级机构的多位行业大咖就基金投顾组合策略风险等级评定的话题阐述了相关理论和实践经验，为基金投顾组合策略风险等级的评定建言献策。
中欧财富投顾组合经理陈蹊作为投顾机构的代表，分享了中欧财富对于基金投顾组合风险定级的评定逻辑、在风险评级过程中所遇到的问题以及一系列的跟踪优化等实践经验。
（图片由受访者提供）
陈蹊表示，组合风险定级是多方诉求的统一。投顾组合评级的目的是为了约束，为了更好的将产品与客户进行匹配。在实践过程中，针对投顾组合风险定级流程，她提到有三步：
第一，确定组合风险评级方法，做客户适当性的判断以确定客户风险等级；
第二，对具体组合进行风险定级，与客户的风险等级相对应，为客户匹配适当策略的实际应用；
第三，投顾组合运行过程中对组合风险评级进行监控。
其中，组合风险定级有两种常用的方法，第一种是先对组合里的成分基金进行评级，然后由成分基金的评级再计算组合的风险评级。第二种是直接对于组合的风险进行评级，这里涉及到先对大类资产进行评分。
陈蹊指出，上述方法存在两个问题，一是在成分基金评级到组合风险评级时，该采用内部的评分还是外部的评级的问题；二是仅考虑组合配置了哪些资产就对组合风险做一个评级，可能会忽略基金的类型风险。比如灵活配置型基金，基金的权益仓位可能会出现比较大的变动，这会直接影响对于组合风险等级的评定。
陈蹊还提到，中欧财富对于风险定级尝试了两次优化。*是由成分基金采用管理人评级，组合评级再依据基金评级占比确定。但会遇到各家管理人对基金的评级标准不尽相同、评级频率极低、难以区分不同权益仓位混合型基金的风险、组合风险评级模式较粗犷等问题。
中欧财富再次进行了第二次对风险评级的优化实践：成分基金由内部打分，组合评级依据加权打分结果确定，但仍然存在：外部渠道对内部打分的接受程度不一、打分过程中定量或是定性标准是否加入、对于成分基金打分临界点如何认定，以及对于组合评级和加权打分结果对应关系如何确定等问题。
针对上述问题，中欧财富投顾进行了包括系统化风险定级流程、每日监控组合风险等级偏离、投资风控一体化，成分基金打分临界点的优化、组合加权打分结果与组合评级对应的优化等一系列的跟踪优化实践。
谈及对于基金投顾评级的优化与展望，陈蹊提出了五点需要思考的问题：
第一，组合的风险定级方法如何匹配客户的适当性。
第二，基金评分的维度选择。给基金做评级的维度是多样的，例如有基金的类型、持仓、业绩表现、管理人、基金经理等等。如何在这诸多维度中选择适合组合定级评分的维度，是值得去讨论的问题。
第三，组合的风险定级的呈现形式。如何跟客户解释风险定级，不同风险等级的组合意味着什么，如何让客户明白数字背后所代表的风险收益情况。
第四，特殊策略的风险定级。虽然现在特殊策略还比较少，但也需要评级方式多样化。
最后，陈蹊还表示希望能够有一个行业统一的组合风险定级标准。期待未来出台更多明确的指导意见，来促进各家机构达到相近的风险等级划分结果，规范投资者适当性管理。这不仅是对投资者合法权益的保护，基金投顾业务未来发展的关键一环。
风险收益比，一个与基金持有体验密切相关的衡量标准。
它可以帮助基民在自己的风险承受范围内，寻找到收益更高的扛把子基金：
红框中的基金性价比更高
风险指标夏普比率卡玛比率索提诺比率
不论是公募还是私募，想要找到这些高性价比基金，就要学会看风险收益相关的3个指标：
夏普比率、卡玛比率、索提诺比率。
风险指标夏普比率卡玛比率索提诺比率
01.
先说说 夏普比率
夏普比率计算公式：
（投资组合预期收益-无风险收益）/投资组合标准差
无风险收益，一般为10年期国债收益率、1年期定期存款基准利率等
它反映的是，基金承担1单位风险波动的情况下，能够获得的超额收益有多少。
风险指标夏普比率卡玛比率索提诺比率
夏普比率越高，说明在风险相同时超额收益越高，所以一般数值越大越好。
夏普比率可以在私募排排网等网站查看：
图中基金仅做举例不构成购买建议
以公募基金举例来看：
风险指标夏普比率卡玛比率索提诺比率
私募排排网数据显示，近3年兴全合润的夏普比率为0.82，而兴全合宜的夏普比率为0.64。
所以同为谢治宇管理的基金，兴全合润的性价比更高。
02.
容错率低版 卡玛比率
卡玛比率计算公式：
区间年化收益率/区间*回撤
卡玛比率反映的是基金每承担1单位回撤能获得多少收益。
和夏普比率同为衡量基金收益和风险性价比的指标，但相比夏普比率，卡玛比率更严格。
不管基金收益曲线走得多好，只要出现一次较大的回撤，卡玛比率就可能会受到较大的影响，所以用来衡量稳定性比较高的固收+基金更方便。
同样的，卡玛比率越高，相同区间的风险波动下收益越高，所以卡玛比率也是越大越好。
卡玛比率可以在私募排排网app查看：
风险指标夏普比率卡玛比率索提诺比率
具例来说：
私募排排网数据显示，兴全合润近3年的卡玛比率为0.46；兴全合宜近3年的卡玛比率为0.34。
兴全合润的卡玛比率更大，承担1单位的回撤时能获得的收益也更多。
03.
升级版 索提诺比率
索提诺比率公式=
（投资组合预期收益-无风险收益）/投资组合下行标准差
索提诺比率反映的也是承担1单位波动时能获得多少收益。
只不过这个单位波动指的是下行波动。因为上行波动表示收益上涨，并不是真正意义的风险波动，所以考虑下行波会让指标更精确。
可以说索提诺比率是夏普比率的进阶版，同样的，索提诺比率也是越大性价比越高。
如果想查看索提诺比率，可以在私募排排网app查看：
以上，就是反映基金风险收益性价比的三个指标了，每个指标各有特点，不过也需要大家注意：
1）三大指标都没有标准值，只适合将对比不同基金的指标。
2）在利用指标进行对比时要注意选取同类型的基金，否则就没有意义。
3）这些比率反映的是基金等投资组合的历史表现，只能作为参考的依据之一。
基金的数据指标对于大家在精进选基的时候非常重要，它们可以帮助基民选择性价比更高的基金，也能够帮助基民更加了解自己的基金，从而坚定持有。
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