创新基金网，创新基金消亡史解析
创新基金网，创新基金消亡史解析
本文目录一览：
基金管理人：红土创新基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
注册登记人：中国证券登记结算有限责任公司
上市地点：上海证券交易所
公告日期：2021年3月2日
一、重要声明与提示
红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）上市交易公告书依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基金法》”）、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第1号〈上市交易公告书的内容与格式〉》和《上海证券交易所证券投资基金上市规则》的规定编制，红土创新基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本基金托管人中国工商银行股份有限公司保证本报告书中基金财务会计资料等内容的真实性、准确性和完整性，承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）和上海证券交易所对本基金上市交易及有关事项的意见，均不表明对本基金的任何保证。凡本上市交易公告书未涉及的有关内容，请投资者详细查阅刊登于 2020年 6 月 12 日的《证券日报》和红土创新基金管理有限公司网站（www.htcxfund.com ）上的《红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》。
本基金合同生效后的前三年为封闭运作期。在封闭运作期内，本基金不办理申购和赎回业务。封闭运作期内基金上市交易后，投资者可将在其持有的场内基金份额上市交易或将场外基金份额通过办理跨系统转托管业务转至场内后上市交易。封闭运作期届满后，本基金转为上市开放式基金（LOF），基金名称调整为“红土创新科技创新股票型证券投资基金（LOF）”，并接受场外、场内申购赎回。
二、基金概览
（一）基金名称
红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金
1、基金简称：红土创新科技创新3年封闭混合
2、场内简称：科创红土
3、基金代码：501201
（二）基金类型
混合型证券投资基金。
（三）基金的运作方式
契约型开放式
本基金合同生效后的前三年为封闭运作期。
在封闭运作期内，本基金不办理申购、赎回业务，但投资者可在其持有的基金份额上市交易后通过上海证券交易所转让基金份额。
在封闭运作期内，本基金主要投资于通过战略配售取得的股票。
封闭运作期届满后，本基金将转为上市开放式基金（LOF），基金名称调整为“红土创新科技创新股票型证券投资基金（LOF）”，并接受场内、场外申购和赎回。
（四）基金存续期限
不定期。
（五）基金份额总额
235,445,468.54份（截至2021年2月26日）
（六）基金份额净值
1.3988元（截至2021年2月26日）
（七）本次上市交易份额
5,828,223.00份（截至2021年2月26日）
（八）上市交易的证券交易所
上海证券交易所
（九）上市交易日期
2021年3月5日
（十）基金管理人
红土创新基金管理有限公司
（十一）基金托管人
中国工商银行股份有限公司
（十二）上市推荐人
招商证券股份有限公司、光大证券股份有限公司
三、基金的募集与上市交易
（一）本基金上市前基金募集情况
1、基金募集申请的核准机构和核准文号：中国证监会证监许可[2020]68号号文。
2、基金运作方式：契约型开放式。
4、基金合同期限：不定期。
5、发售日期：2020年6月16日。
6、发售价格：1.00元人民币。
7、发售期限：2020年6月16日至2020年7月17日。
8、发售方式：本基金通过场内、场外两种方式公开发售。
9、发售机构
（1）直销机构
红土创新基金管理有限公司。
（2）场外代销机构
中国工商银行股份有限公司、中信证券股份有限公司、中信期货有限公司、中信证券（山东）有限责任公司、中信证券华南股份有限公司、招商证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、申万宏源股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、安信证券股份有限公司、湘财证券股份有限公司、粤开证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、上海好买基金销售有限公司、嘉实财富管理有限公司、北京唐鼎耀华投资咨询有限公司、珠海盈米基金销售有限公司、诺亚正行（上海）基金销售投资顾问有限公司、上海利得基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、上海万得基金销售有限公司、浙江同花顺基金销售有限公司、深圳众禄基金销售股份有限公司、上海陆金所基金销售有限公司、奕丰基金销售有限公司、北京肯特瑞基金销售有限公司、北京汇成基金销售有限公司、南京苏宁基金销售有限公司、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、通华财富（上海）基金销售有限公司、济安财富（北京）基金销售有限公司、证券股份有限公司、上海挖财基金销售有限公司、大连网金基金销售有限公司、北京辉腾汇富基金销售有限公司、上海基煜基金销售有限公司、阳光人寿保险股份有限公司、北京蛋卷基金销售有限公司、江苏汇林保大基金销售有限公司、浦领基金销售有限公司、 光大证券股份有限公司、宜信普泽（北京）基金销售有限公司。
（3）场内代销机构
场内代销机构为具有基金销售业务资格的上海证券交易所会员单位。
（二）基金合同生效
1、基金合同生效日：2020年07月23日。
2、基金合同生效日的基金份额总额
本基金自2020年6月16日起向社会公开募集，并于2020年7月17日结束募集。经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）验资，本次募集的有效净认购金额为235,291,739.71元人民币，折合基金份额235,291,739.71份；经基金注册登记人计算并确认的认购资金在募集期间未产生利息。本次募集有效认购户数为4610户，按照每份基金份额面值1.00元人民币计算，本次募集资金及其产生的利息结转的基金份额共计153,728.83份，已全部计入投资者账户，归投资者所有。上述金额已于2020年7月21日划入在在中国工商银行股份有限公司开立的托管账户。
在基金募集期间，本基金管理人从业人员认购持有的基金份额总额为200,725.31份（含募集期利息结转的份额），占本基金总份额的比例为0.09%，本公司*管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金。
3、募集备案情况
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》以及《红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的有关规定，本基金募集符合有关条件，本基金管理人已向中国证监会办理基金备案手续，并于2020年07月23日获书面确认，基金合同自该日起正式生效。自基金合同生效之日起，本基金管理人开始正式管理本基金。
4、基金合同生效日：2020年07月23日
5、基金合同生效日的基金份额总额：235,445,468.54份。
（三）基金上市交易
1、基金上市交易的核准机构和核准文号：上海证券交易所自律监管决定书[2021]81号
2、上市交易日期：2021年3月5日
3、上市交易的证券交易所：上海证券交易所
4、基金场内简称：科创红土
5、基金代码：501201
6、本次上市交易的基金份额总额： 5,828,223.00 份（截至2021年2月26日）。
7、未上市交易份额的流通规定
未上市交易的份额登记在中国证券登记结算有限责任公司开放式基金注册登记系统基金份额持有人的开放式基金账户下，基金份额持有人将其转托管至上海证券交易所场内（即中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券登记结算系统）后，即可上市流通。
8、本基金转托管的主要内容
基金持有人自2021年3月5日起可以开始办理本基金的跨系统转托管业务，跨系统转托管的具体业务按照中国证券登记结算有限责任公司的相关规定办理。
9、基金资产净值的披露
四、持有人户数、持有人结构及前十名持有人
（一）持有人户数
截至公告日前两个工作日即2021年2月26日，本基金份额持有人户数为 4611 户，平均每户持有的基金份额为 51,061.69 份。
（二）持有人结构
截至公告日前两个工作日即2021年2月26日，本基金份额持有人结构
机构投资者持有的基金份额为 20,004,500.00 份，占基金总份额的 8.50 %；个人投资者持有的基金份额为 215,440,968.54 份，占基金总份额的 91.50 %。
（三）场内前十名基金份额持有人的情况：
截至公告日前两个工作日即2021年2月26日，场内前十名基金份额持有人的情况如下表。
注：以上信息依据中国证券登记结算有限责任公司提供的持有人信息编制。
五、基金主要当事人简介
（一）基金管理人概况
名称：红土创新基金管理有限公司
住所：广东省深圳市前海深港合作区前湾一路鲤鱼门街1号前海深港合作区管理局综合办公楼A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司）
法定代表人：高峰
设立日期：2014年6月18日
批准设立机关及批准设立文号：中国证券监督管理委员会，证监许可字[2014]562号
组织形式：有限责任公司
注册资本：4亿元人民币
存续期限：持续经营
联系电话：0755～33011866
红土创新基金管理有限公司（以下简称“公司”）经中国证监会证监基字[2014]562 号文批准设立。目前公司股东为深圳市创新投资集团有限公司（持股比例***）。注册资本为4亿元人民币。
公司设立了投资决策委员会。投资决策委员会负责指导基金资产的运作、确定基本的投资策略和投资组合的原则。
红土创新基金管理有限公司下设17个部门，分别为综合管理部，监察稽核部，投资部，权益投资一部，权益投资二部，新三板投资部，固定收益部，指数与量化投资部，研究部，交易部，基金事务部，信息技术部，渠道销售部，市场营销部，产品开发部，财富管理部，客户服务中心。此外，公司还设立了投资决策委员会、风险控制委员会等专业委员会。
红土创新基金管理有限公司旗下管理13只公募基金。
截止到2020年12月31日，公司总人数为71人，其中研究员和基金经理超过90%拥有硕士及以上学位。
公司已经建立健全投资管理制度、风险控制制度、内部监察制度、财务管理制度、人事管理制度、信息披露制度和员工行为准则等公司管理制度体系。
（二）主要成员情况
1、基金管理人董事会成员
阮菲女士，董事长(代行总经理职务)，硕士学历。曾任长城证券股份有限公司总经理秘书、经纪业务部基金部经理，景顺长城基金管理有限公司市场部副总监，深圳市启元财富管理顾问有限公司市场总监，中信证券股份有限公司广东分公司决策委员会成员、财富管理总监。红土创新基金管理有限公司市场总监、副总经理。现任深圳市创新投资集团有限公司基金管理部总经理、红土创新基金管理有限公司董事长。
乔旭东先生，董事，博士学历。历任西安交通大学讲师、副教授；深圳市创新投资集团有限公司风控委秘书长助理、研究中心总经理；红土创新基金管理有限公司执行监事。现任红土创新基金管理有限公司董事。
曹泉伟先生，独立董事，博士学历，清华大学教授，历任美国宾夕法尼亚州立大学商学院金融系助理教授、副教授、教授，清华大学五道口金融学院教授、副院长。现任红土创新基金管理有限公司独立董事。
王晓东先生，独立董事，大学学历，律师，历任丹东纺织专科学校教师，丹东市涉外律师事务所律师，信达律师事务所律师，广东经天律师事务所合伙人，广东博合律师事务所合伙人，国浩律师（深圳）事务所合伙人。曾任中国证监会发审委专职委员。现任红土创新基金管理有限公司独立董事。
刘杰生先生，独立董事，大学学历，*会计师，历任立信羊城会计师事务所有限公司审计员、副主任会计师，立信会计师事务所（特殊普通合伙）合伙人。现任红土创新基金管理有限公司独立董事。
2、基金管理人监事会成员
陈外华，执行监事，博士学历。历任深圳市世纪星源股份有限公司法律顾问、广东律师事务所律师、平安保险公司法律顾问、深圳市创新投资集团有限公司纪委副书记兼投决会委员、风控委委员；现任红土创新基金管理有限公司执行监事。
刘晓东，职工监事，硕士研究生学历，历任鹏华基金管理有限公司监察稽核部副总监，金鹰基金管理有限公司监察稽核部总监；现任红土创新基金管理有限公司监察稽核部总监、职工监事。
公司未设立监事会。
3、*管理人员
阮菲女士，董事长代行总经理职务，简历同上。
张洗尘先生，督察长，本科学士，曾任新疆奎屯市外贸公司总经理、书记，兵团外经贸委处长，新疆新天集团公司纪委书记、监事会主席，新疆大明矿业集团有限公司监事会主席，深圳市创新投资集团有限公司新疆代表处副主任。现任本公司督察长。
陈若劲女士，副总经理，硕士学历。曾任第一创业证券股份有限公司固定收益部研究员；宝盈基金管理有限公司固定收益部总监、基金经理；红土创新基金管理有限公司固定收益部总监；现任本公司副总经理。
程志田先生，副总经理，硕士学历。曾任长江证券、国海证券*研究员、金融工程总监等职；曾在摩根士丹利华鑫基金管理公司担任基金经理；在泰康资产管理公司担任量化投资总监；在创金合信基金管理公司担任公司首席量化投资官、量化投资部总监、基金经理，兼量化业务线总经理；红土创新基金管理公司指数与量化投资业务负责人、权益投资业务负责人；现任本公司副总经理。
周厚桥先生，首席信息官，硕士学历。曾任深圳证券信息有限公司软件开发工程师、*经理、指数事业部总监助理；瑞远软件科技（深圳）有限公司技术部开发经理；国投瑞银基金管理有限公司信息技术部系统分析师、项目经理；红土创新基金管理有限公司信息技术部总监；现任本公司首席信息官。
4、本基金基金经理
朱然，5年TMT行业投研经验，历任广发证券（香港）海外 TMT 行业*分析师。曾任红土创新基金电子和传媒行业*研究员，现任红土创新新科技股票型发起式证券投资基金、红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。
5、投资决策委员会成员
张洗尘先生：公司督察长
陈若劲女士：公司副总经理
程志田先生：公司副总经理
曾 珍女士：公司交易部副总监
盖俊龙先生：公司研究部总监
朱 然先生：公司基金经理
杨 一先生：公司基金经理
庞世恩先生：公司基金经理
上述人员之间均不存在近亲属关系。
（二）基金托管人情况
1、基金托管人情况
名称：中国工商银行股份有限公司
注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号
法定代表人： 陈四清
注册资本：人民币35,640,625.7089万元
联系电话：010-66105799
联系人：郭明
2、主要人员情况
截至2019年6月，中国工商银行资产托管部共有员工213人，平均年龄33岁，95%以上员工拥有大学本科以上学历，高管人员均拥有研究生以上学历或*技术职称。
3、基金托管业务经营情况
作为中国大陆托管服务的先行者，中国工商银行自1998年在国内首家提供托管服务以来，秉承“诚实信用、勤勉尽责”的宗旨，依靠严密科学的风险管理和内部控制体系、规范的管理模式、先进的营运系统和专业的服务团队，严格履行资产托管人职责，为境内外广大投资者、金融资产管理机构和企业客户提供安全、高效、专业的托管服务，展现优异的市场形象和影响力。建立了国内托管银行中最丰富、最成熟的产品线。拥有包括证券投资基金、信托资产、保险资产、社会保障基金、基本养老保险、企业年金基金、QFII资产、QDII资产、股权投资基金、证券公司集合资产管理计划、证券公司定向资产管理计划、商业银行信贷资产证券化、基金公司特定客户资产管理、QDII专户资产、ESCROW等门类齐全的托管产品体系，同时在国内率先开展绩效评估、风险管理等增值服务，可以为各类客户提供个性化的托管服务。截至2019年6月，中国工商银行共托管证券投资基金977只。自2003年以来，本行连续十六年获得香港《亚洲货币》、英国《全球托管人》、香港《财资》、美国《环球金融》、内地《证券时报》、《上海证券报》等境内外权威财经媒体评选的68项*托管银行大奖；是获得奖项最多的国内托管银行，优良的服务品质获得国内外金融领域的持续认可和广泛好评。
（三）上市推荐人
1、招商证券股份有限公司
注册地址：深圳市福田区福田街道福华一路111号
办公地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦23楼
法定代表人：霍达
联系人：黄婵君
电话：0755-82943666
传真：0755-83734343
客户服务电话：4008888111；95565
网址：http://www.newone.com.cn/
2、光大证券股份有限公司
注册地址：上海市静安区新闸路1508号
办公地址：上海市静安区新闸路1508号
法定代表人：刘秋明
客户服务电话：95525
传真：021-22169134
网址：www.ebscn.com
（四）基金验资机构
名称：普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙）
住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路1318号星展银行大厦507单元01室
办公地址：上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
执行事务合伙人：李丹
联系电话：（021）23238888
传真：（021）23238800
联系人：沈兆杰
经办注册会计师：张振波、沈兆杰
六、基金合同摘要
基金合同的内容摘要详见刊登于2020年6月12 日的《证券日报》和红土创新基金管理有限公司网站（www.htcxfund.com ）上的《红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
七、基金财务状况
（一）基金募集期间费用
基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。
（二）基金上市前重要财务事项
本基金发售后至上市交易公告书公告前无重要财务事项发生。
（三）基金资产负债表
截至公告前两个工作日即2021年2月26日，本基金的资产负债表如下（未经审计）：
单位：人民币元
注：截至2021年2月26日，基金份额净值1.3988元，基金份额总额235,445,468.54份。
八、基金投资组合
截至公告前两个工作日即2021年2月26日，本基金的投资组合情况
（一）基金资产组合情况
注：截至2021年2月26日，股票投资中转融通融出股票金额0.00元，净值占比0.00%。
（二）按行业分类的股票投资组合
1.按行业分类的境内股票投资组合
2. 按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
（三）期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
（四）按券种分类的债券投资组合
（五）按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
（六）按公允价值占净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
截至2021年2月26日，本基金未持有资产支持证券。
（七）按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
截至2021年2月26日，本基金未持有贵金属。
（八）按公允价值占净值比例大小排序的前五名权证投资明细
截至2021年2月26日，本基金未持有权证。
（九）本基金投资的股指期货交易情况说明
截至2021年2月26日，本基金未持有股指期货。
（十）本基金投资的国债期货交易情况说明
截至2021年2月26日，本基金未持有国债期货。
（十一）投资组合报告附注
1、自基金合同生效日至2021年2月26日，本基金前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产构成
4、本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
截至2021年2月26日，本基金未持有可转换债券。
5、本报告期前十名股票中存在流通受限情况的说明
截至2021年2月26日，本基金前十名股票中未存在流通受限情况。
6、投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
九、重大事件揭示
本基金自合同生效至上市交易公告书公告前未发生对基金份额持有人有较大影响的重大事件。
十、基金管理人承诺
基金管理人就基金上市交易之后履行管理人职责做出以下承诺：
（一）严格遵守《基金法》及其他法律法规、基金合同的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。
（二）真实、准确、完整和及时地披露定期报告等有关信息披露文件，披露所有对基金份额持有人有重大影响的信息，并接受中国证监会、证券交易所的监督管理。
（三）在知悉可能对基金价格产生误导性影响或引起较大波动的任何公共传播媒介中出现的或者在市场上流传的消息后，将及时予以公开澄清。
十一、基金托管人承诺
基金托管人就本基金上市交易后履行托管人职责做出如下承诺：
（一）严格遵守《基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及本基金《基金合同》、《托管协议》的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则托管基金资产。
（二）根据《基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及本基金《基金合同》、《托管协议》的规定，对基金的投资范围、基金资产的投资组合比例、基金资产净值的计算、基金份额净值计算进行监督和核查；如发现基金管理人违反《基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及本基金《基金合同》、《托管协议》的规定，将及时通知基金管理人纠正；基金管理人对基金托管人通知的违规事项未能在限期内纠正的，基金托管人将及时向中国证监会报告。
十二、基金上市推荐人意见
本基金上市推荐人为招商证券股份有限公司、光大证券股份有限公司。上市推荐人就基金上市交易事宜出具如下意见：
1、本基金上市符合《基金法》、《上海证券交易所证券投资基金上市规则》规定的相关条件；
2、基金上市文件真实、准确、完整，符合相关规定要求，文件内所载的资料均经过核实。
十三、备查文件目录
（一）中国证监会准予红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金注册的文件
（二）《红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（三）《红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
（四）《红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
（五）基金管理人业务资格批件、营业执照
（六）基金托管人业务资格批件、营业执照
（七）法律意见书
（八）中国证监会要求的其他文件
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
红土创新基金管理有限公司
2021年3月2日
01月23日讯 长盛医疗行业量化配置股票型证券投资基金（简称：长盛医疗行业量化配置股票，代码002300）公布*净值，下跌1.57%。本基金单位净值为0.876元，累计净值为0.876元。
长盛医疗行业量化配置股票型证券投资基金成立于2016-02-03，业绩比较基准为“中证全指医药卫生指数*80.00% + 中证综合债指数*20.00%”。本基金成立以来收益-12.40%，今年以来收益1.27%，近一月收益1.04%，近一年收益-20.07%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（100/559），成立以来，本基金排名同类（361/682）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-17.99%，近两年定投该基金的收益为-15.74%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王超，自2017年05月18日管理该基金，任职期内收益-9.37%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例9.47% ）、中国太保（持仓比例7.86% ）、恒瑞医药（持仓比例6.85% ）、智飞生物（持仓比例5.37% ）、白云山（持仓比例4.95% ）、华兰生物（持仓比例4.01% ）、广誉远（持仓比例4.00% ）、仁和药业（持仓比例3.03% ）、亿帆医药（持仓比例2.97% ）、吉林敖东（持仓比例2.79% ），合计占资金总资产的比例为51.30%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例9.62% ）、中国太保（持仓比例7.91% ）、恒瑞医药（持仓比例6.64% ）、智飞生物（持仓比例5.46% ）、科伦药业（持仓比例4.29% ）、辰欣药业（持仓比例4.28% ）、恩华药业（持仓比例4.09% ）、白云山（持仓比例4.08% ）、华东医药（持仓比例4.05% ）、华兰生物（持仓比例3.73% ），合计占资金总资产的比例为54.15%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度股票市场呈现震荡下跌走势，个股和行业分化严重。行业上，农林牧渔、综合和通信等行业表现较好，医药生物、采掘和钢铁等行业表现较差。风格上，低市净率、微利股、低价股等风格表现较好，绩优股、高市净率和高价股等风格表现较差。组合操作上，我们严格按照基金合同规定的投资流程，结合定性与定量分析从医疗相关行业中选取具有核心竞争优势和长期持续增长模式的股票构建投资组合，并根据宏观经济波动、行业周期和上市公司基本面等因素的变化，对投资组合进行调整和更新。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.865元；本报告期基金份额净值增长率为-18.32%，业绩比较基准收益率为-14.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中国基金报
公募基金行业发展大步向前，基础设施REITs等新产品迭出。据中国基金报
据业内人士透露，目前，部分基金公司上报了一类不高于10%比例投资公募基金的混合型基金。
行业内对此高度关注，各家公司也在探讨是否进行布局，从目前了解的情况看，这类产品有望运用在“固收+”投资领域。
普通混合型基金未来有望可投公募基金
在目前公募基金细分品种中，只有FOF(基金中的基金)可以投资公募基金，其他类型的基金产品仅做股债等基础资产配置，不过，不久的将来，普通公募基金也有望拓宽投资范围，将以不超过10%的比例投资于公募基金产品。
“近期听说有部分基金公司上报了一类新的基金产品，这类基金是可以投资公募基金的混合型基金，投资比例不高于10%，目前仍待研讨，最终能否获批仍不确定。”据一位产品人士表示。
另一位中型基金公司产品人士也获知了这一消息。“目前业内对这类产品感兴趣的公司不在少数，若这类产品最终能够正式推出，也有望给基金市场带来新的品类。”
在一位基金公司人士看来，此前只有FOF可以投资公募基金，这类新的混合基金可以说打开了新的投资路径。据其了解，目前大家都在研究是否要筹备这类新产品。
事实上，可投普通基金的混合型基金并未突破现有的制度框架。《公开募集证券投资基金运作管理办法》的第三十二条明确规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形，其中有一条是“一只基金持有其他基金（不含货币市场基金），其市值超过基金资产净值的百分之十，但基金中基金除外”。因此，业内普遍认为，此次产品创新并没有突破现有法律法规，具备一定的布局价值。
若是将普通混合基金的底层资产投资于公募基金，估值效率如何提升也引发业内关注。深圳一位基金公司人士表示，为了实现T+0估值，10%投资于基金的那部分资产大概率会优先投向自家公司旗下基金。“若是投资其他基金公司所管基金，需要等到当晚其他基金公司净值出炉才能对基金进行估值，从而影响估值效率。”
有望丰富“固收+”基金产品类型
对于这一类新产品，不少基金公司人士看重其在“固收+”产品上的应用。
一位基金公司人士表示，这类基金对于基金行业的意义在于，构建“固收+”产品有了新的方式，一些债券投资能力较强的基金公司可以选择自己进行债券投资，10%权益仓位通过投资权益基金进行资产配置。
在他看来，随着未来银行理财产品净值化转型，整个财富管理领域对于“固收+”产品配置需求大幅提升，不过，当基金行业的“固收+”基金规模增长到一定程度时，原本管理“固收+”基金的基金经理管理能力不一定能很快适应，难以管理特别大规模的股票资产，这时候通过将部分资产投资于权益基金，可以降低管理压力。在这样的资产配置下，“固收+”基金也不会因为受到管理能力的制约，导致规模增长遭遇“瓶颈”。
北京一位基金公司人士也表示，一些规模较大的FOF基金在日常投资运作中，配置债券基金时还是会感到管理上的压力。“首先，目前*的二级债基并不多，选择性有限；其次，债券基金限购的情况常常发生，FOF基金时长会遇到‘买不进去’的难题，日常的申赎过程中，债券基金的费用也不小，若是直接投资债券与投资债券基金收益相差不大的话，‘固收+’产品也可以不采用FOF基金的模式，而是通过构建债券加上权益基金的组合来实现。”
他进一步表示，目前“固收+”产品中，能同时做好股债配置的*基金经理并不多，在人才欠缺的情况下，基金经理通常会采用股债双基金经理共同管理“固收+”基金，未来这类10%可投基金的混合基金出现之后，即便固收基金经理对权益投资不是特别擅长，也可以通过配置绩优权益基金，构建“固收+”组合。并且，现在很多“固收+”设置了持有锁定期，在相对较长的持有期之内，绩优权益基金还是有望能够给投资组合带来超额收益。
深圳一位基金公司人士也提及，目前很多“固收+”基金是由基金公司的固收投资团队负责，若是该基金公司旗下固收基金经理权益投资能力不行，就需要股债双基金经理共同管理，涉及到跨部门合作，未来这类基金出台之后，固收基金经理就可以单独管理“固收+”基金。
还有业内人士提到，目前做主动投资的基金经理每人最多只能管10只基金，这类新的产品若是能顺利推出，也可以减少单个基金经理管理的基金数量。
不过，也有业内人士表示，对于部分基金公司而言，目前还没有迫切布局这类新基金的需求，现有的基金类型暂时已可满足当下的“固收+”产品布局。
发生了什么？2000亿牛股突然崩了，芯片疫苗股重挫，更有4天暴跌40%！焦煤涨停，煤炭股大爆发，风电光伏掀涨停潮！五部门有大动作
财联社（北京，
不知是基民的记忆具有天然“过滤悲伤”的功能，还是别的什么未知的原因，到了晚上八九点钟，微博热搜榜前50名的榜单上，已经找不到任何与“基金”、“股票”相关的字样。
取而代之的是，类似“全红婵靠在巩立姣手臂上”、“为什么月饼越来越贵了”、“一旦好看起来还真好看”这些轻佻的话题，占据热搜榜前列，而它们的搜索量*的也不过百万余次。
随着“基金大跌”的悲伤渐渐淡去，各家基金公司充满人文关怀的弹窗也纷至沓来。例如，有基金经理大声疾呼：克服高估值恐惧，低估值陷阱！也有基金公司善意提醒：理性减仓，持基过节！
不合时宜的“基金大跌”？
几天前，当市场的话题还在聚焦“万亿成交”时，一家公募的权益部老总就发出一段意味深长的话——“金秋九月，丹桂飘香，中秋降至，万家团圆。各位投资者在看到机会的同时，也须严格把控好风险！”
一家私募也发出类似感慨——当下既给人以机会满满，却又眼花缭乱、难以把握的感觉，基本面的分化、预期迅速反馈到估值、板块之间的快速轮动，以及一旦情绪达到一致后的股价大概率又开始下调……
“万亿成交”渐成常态，天量资金流向何方？在各家机构交上来的“命题作文”中，基金经理们的观点看似“风轻云淡”，但字里行间也流露出一些忧心忡忡的焦虑与不安。
不过，这种稍显“理性”的声音，即便经过了财联社的“大字传播”，也很快便消失在“万亿成交”搅动下的狂热氛围中。君不见，“煤飞色舞”和“低价股”再次躁动，这被很多人视为新一轮牛市的开启。
当投资人后知后觉地意识到，随后两天的市场调整，以及以此带来的基金净值回撤，才真切地感受到“跌得有点疼了”。尤其当赣锋锂业、天齐锂业两只基金重仓股，双双巨量跌停后，很多人才恍然大悟。
天齐锂业为第一重仓股，、宁德时代等热门赛道股几乎一网打尽，得益于此，这只年初备受争议的基金净值绝地反击，但到了今天，其十大重仓股无一翻红，净值也大跌超4%。
这周二午后，北京金融街一处并不显眼的写字楼上，一家保持“中等仓位”的知名私募*合伙人高峰（化名）一边喝着冰饮，一边与财联社
“这一轮疯涨的资源股，基本都是国内定价的品种，有供给扭曲的内部因素，相比之下，哪些由国际定价的大宗产品，相关个股炒作并没有那么疯狂。”对近期资源股疯涨，高峰持冷眼旁观态度。
不碰煤炭有色、不碰金融地产、也慎投港股互联网，这家私募仍将有限的仓位投向少数拥有“长逻辑”的赛道上，只是因为它们目前估值不便宜，所以还保留了一定的仓位，择机逢低买入。
基金公司“弹窗”：理性减仓，持基过节！
中秋将至，岂容乱心？
就在“基金大跌”悄然从热搜榜上消失的这个晚上，很多基金公司精心策划、充满人文关怀的各式安抚文章，也纷至沓来，提醒投资人谨慎决策，尤其在“减仓”这个行为上，一定要保持“理性”！
9月16日，基金重仓股纷纷大跌，很多人剑指热门赛道的“高估值”。至此投资人迟疑之际，南方一家基金公司一篇基金经理署名的《投资科技板块要克服高估值恐惧，低估值陷阱》文章应运而生。
“投资科技股要克服高估值恐惧，低估值陷阱！”这位偏好科技股投资的基金经理文章中大声疾呼。在他看来，简单倍数法估值，是一种线性思考模式，无法理解实际中的非线性价值创造和毁灭过程。
在一些偏轻资产模式的科技公司投资中，存在两重“非线性”：第一重“非线性关系”是基本面和公司业绩。这类公司往往通过代工生产，产能约束小，业绩具有突然爆发的特点，是典型的非线性增长。
第二重“非线性关系”，是公司业绩和自由现金流，这类公司在业绩高增长之后，营运资本可能收缩，同时无资本开支增加，自由现金流可能超过净利润。
对于“非线性关系”和“估值陷阱”两者的逻辑关系，上述基金经理振振有词——从“企业价值”第一性原理来看，这类公司的表观估值高的时候，企业价值反而是低估的。
反之，另一类科技公司，表观的估值很低，但是所处行业创新性消失，商业模式向第三象限迁移，ROE中枢在波动中不停降低，这类公司的企业价值极低，表观的低估值对应的实际是价值陷阱。
几乎同一时间，北方一家基金公司也火线发文《新能源继续重挫！节日临近要减仓吗？》，解答投资人关切的热点话题：“喝酒吃药”反弹，锂电光伏重挫，如何解盘这些盘面上的密码？
这家基金公司认为，前期热门主线“锂芯光”还处于向下调整通道之中，出于对前期市场过快涨幅的消化，虽然过程很煎熬，但这终归是大家想要把握长线投资机会的必经之路。
不过，提到操作建议，这家基金公司的建议是：理性减仓，持基过节！理由是——“基金重在长期投资带来的复利增长，如果拿基金去进行短期高频波段交易，其实摩擦成本是比较大的！”。
“建议大家把握年度投资主线——顺周期、价值类资产及港股全年机会。仓位较高的，建议持有不动；仓位较低的，建议开启定投分批布局。”这家基金公司的操作建议可谓贴心到家了。
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