泰达荷银，泰达荷银稳定
泰达荷银，泰达荷银稳定
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国际量化巨头Two Sigma在国内的新产品火了！
据中国基金报报道，近日Two Sigma 在国内发行的新产品在多个银行、券商渠道销售，出现*的情况，募资规模约12亿元人民币，目前基本认购完成，募集资金主要投向由Two Sigma在国内的外商独资证券私募腾胜投资担任基金管理人的“腾胜中国聚量宏观策略1号”。
Two Sigma是全球*的量化投资机构，*管理规模逾600亿美元，2018年11月，Two Sigma Asia Pacific, Limited的全资子公司腾胜投资正式成立，随后于2019年9月在中国基金业协会登记成为外商独资私募证券投资基金管理人，至此Two Sigma正式进军中国市场。
此前，Two Sigma亚太区首席执行官林国沣曾于去年11月表示，“Two Sigma是非常有决心长期布局中国的，我们的中国战略是深思熟虑后的结果，不是来‘试试水’，不赚钱，就走人的。”
中国基金业协会数据显示，截至目前，腾胜投资旗下共备案有2只私募产品，公司的管理规模为20-50亿元，其法定代表人、总经理 Carissa L Xu此前曾任职于多伦多证券交易所、道琼斯Telerate、富达投资、湘财证券、泰达荷银基金、瑞银证券、北京恒久财富投资以及Two Sigma Asia Pacific, Limited等多家金融机构。
事实上，不只是腾胜投资，近年来越来越多的国际投资巨头，都纷纷加快了在中国私募领域的布局，Wind数据显示，截至目前已有35家外资私募完成了登记备案。
积极布局中国市场的外资私募们如今都过得怎样了？
从管理规模上看，目前桥水（中国）投资独占鳌头，是35家外资私募中*已经突破了百亿规模的私募机构。
桥水（中国）投资成立于2016年3月，2018年6月底正式完成了登记备案，同年10月发行了首只产品“桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号”，随着2021年11月份公司发行的新产品大卖80个亿，桥水（中国）投资成功迈入了百亿私募之列，截至目前公司旗下共备案有37只私募产品，其中31只均成立于2021年11月，另有4只成立于今年1月。
除此之外，元胜投资目前的管理规模也高达50-100亿元，另有润晖投资、腾胜投资、德劭投资、瑞银资产等管理规模均居于20-50亿元区间，惠理投资、英仕曼（上海）投资目前的管理规模为10-20亿元。
然而，并不是所有的外资私募都能够快速地在中国市场“茁壮成长”，据Wind数据，其他的多达27家外资私募，目前的管理规模均只有0-5亿元，其中包括了早在2017年已经完成了登记备案的富敦投资、路博迈投资、景顺纵横投资、安本私募基金以及施罗德投资等。
另外，还有部分资管巨头主动放弃了旗下外资私募牌照。
2020年8月，贝莱德正式获批成为国内首家***外资控股的公募机构，随后其在2021年3月主动注销了旗下外商独资企业贝莱德投资管理（上海）有限公司的私募证券投资基金管理人登记。
2021年8月，富达国际成为继贝莱德之后第二家获批的外资全资控股基金公司，随后富达国际旗下的外资私募富达利泰投资管理（上海）有限公司于今年3月11日主动注销了其私募管理人登记。
货币基金因风险低、收益稳定、灵活申赎，被许多投资者称为“无脑”投资产品，而现在货币基金收益率开始低于银行存款。
以天弘余额宝为例，其7日年化收益率从今年年初的2.096%，一路下跌至当前的1.428%，每万份收益仅为0.3884元。即存入10万，一天只能赚3.88元。
想当年，2013年天弘余额宝刚上线时，每万份收益*超过1.7元，10万元存一天能赚17元，较当前收益多13+元。按目前各大银行一年定期利率1.75%计算，天弘余额宝收益率甚至比银行1年定期存款利率还要低0.32个百分点。
由于支付宝提现手续费率为0.1%，导致提现10万元需要100元手续费。若放在天弘余额宝里，需要26天才能攒够这笔手续费。这样太戏剧了，我们好不容易赚了点利息钱，很可能还不够支付提现手续费。
货币基金收益率低于银行存款不限于余额宝。iFinD数据显示，截至8月4日，755只货币基金的平均七日年化收益率为1.62%。其中，672只货币基金的七日年化收益率不足2%，占比近九成。仅375只货币基金七日的年化收益率超1.62%，近五成货币基金表现未达平均年化收益率。
货币基金收益率滑入“1时代”短期主要因素是经济大环境不好，投资收益预期下降，同时避险资金增多，因此收益率下降。长期来看，基于我国人口老龄化现实性，以及产业升级和消费升级大战略需要低利率环境，今后低风险投资产品的收益率还会继续下降，比如银行存款利率和国债等。
从天弘余额宝收益率历史走势图来看，其中虽有波折，但是一路向下的大趋势还是很明显的。而且从余额宝历史收益曲线可以发现经济大环境不好，收益率越低。
事实上，随着资管新规过渡期正式结束，保本型银行理财产品退出历史舞台，加上货币基金收益率一年不如一年，投资者不得不寻找投资替代品。
也是基于这样的大环境，发行利率固定，收益有保证，且利息免税，认购起点低等多个优势，储蓄国债受到稳健型投资者的欢迎。
前天还和ViP群里朋友聊到了储蓄国债投资（特别声明：本文不是给储蓄国债打广告，因为每期额度较少，基本上秒光，无需我打广告）。储蓄国债之所以这么受欢迎，主要是两个属性：本金够安全、收益相较于银行存款更高。
与当前商业银行定期存款利率相比，储蓄国债利率有明显优势。今年一季度以来，各家银行的存款利率逐步下调。目前，国有大行的3年期定期存款利率*才至3.15%，甚至部分国有大行和股份行的3年期和5年期定存利率持平，均为2.75%，远不及储蓄国债3年期利率。
而且查看历史数据可以发现储蓄国债的利率也在下行。今年3月和4月发行的两批储蓄国债，3年期利率均为3.35%，5年期利率均为3.52%，相比2021年11月发行的当年最后一批储蓄国债（3年期3.4%，5年期3.57%），利率分别下调0.05个百分点。7月发行的电子式储蓄国债，3年期利率为3.2%，5年期利率为3.37%，相较之前又下调了0.15个百分点。
关于利率下行我也向大家分享过多篇文章，而且还强调了今后我国通胀也会下降（维持低通胀状态）。当经济不再像以前那样高速增长，对应的利率也会随之下降。
典型如日本，房地产泡沫破灭前日本10年期国债收益率还高达5%以上，之后一泻千里，目前在0附近晃荡。日本是非常值得我们研究的，他很可能是我们的前车之鉴。强如美国也不例外，过去40年利率也是一路向下。
上述事实告诉我们：随着经济发展速度降速换挡，利率下行已然是明牌，未来低风险稳健理财产品收益率也会越来越低。
对于投资者来说，要想获得理想的收益，必须要以长线思维来进行资产配置。过去的文章我也一直希望大家以发展的眼光分析问题，这样才能做出高瞻远瞩的决策。
比如如果您是稳健型投资者，需要思考这样一个问题：当前大额存单或者储蓄国债3.X%的收益率还算可以，但是，随着利率下行，要如何才能保住并维持几十年3.X%的利息呢？
11月07日讯 泰达宏利市值优选混合型证券投资基金（简称：泰达宏利市值优选混合，代码162209）11月06日净值下跌1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9491元，累计净值为0.9491元。
泰达宏利市值优选混合基金成立以来收益-5.61%，今年以来收益57.95%，近一月收益6.48%，近一年收益49.77%，近三年收益21.21%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李坤元，自2015年05月14日管理该基金，任职期内收益-39.60%。
庄腾飞，自2019年09月29日管理该基金，任职期内收益8.19%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.32%）、五粮液（持仓比例7.42%）、恒瑞医药（持仓比例6.10%）、立讯精密（持仓比例4.33%）、山西汾酒（持仓比例3.26%）、白云机场（持仓比例3.22%）、沪电股份（持仓比例3.11%）、泸州老窖（持仓比例3.09%）、生益科技（持仓比例3.02%）、牧原股份（持仓比例3.00%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年3季度，A股市场呈现V型反转，主线是海内外宽松周期、中美摩擦的预期变化。本季度创业板指数相对表现*。今年1-9月，深圳成指和创业板指数涨幅较高，上证综指相对涨幅较少。从前三季度看，市场表现较好，本基金也取得了超过比较基准的较高收益，给广大投资者带来了较好的回报。7月，A股震荡下行，中美贸易谈判前景不明朗叠加美国公布的非农数据超预期，宽松前景不明确拖累A股大幅下行，全月申万一级行业农林牧渔、电子、和国防军工表现亮眼。8月，A股深V后反弹，一度跌破2800点，下跌原因主要为受月初中美贸易摩擦升级、离岸人民币汇率出现一次性明显贬值破7的影响；后续的反弹实现风格切换，华为产业链首先爆发，央行推LPR新机制、MSCI提高中国大盘A股的纳入因子提振A股放量攀升，全月食品饮料、医药生物和国防军工表现优异。9月，A股呈现先上升后下降的走势，全月电子、通信和计算机表现较好，赚钱效应呈现收缩趋势。三季度组合结合上市公司半年报和未来产业趋势增加了医药和电子等科技股的配置比例，取得了较好的效果。组合仍然延续了过去一贯在消费品上的主要配置，食品饮料、机场免税和国产化妆品仍然是消费的主要配置品种。在养殖行业，个股继续向行业龙头集中。整体上组合在三季度延续了今年以来较好的表现，在未来力争保持优势，持续为持有人创造价值。
截至本报告期末本基金份额净值为0.8913元；本报告期基金份额净值增长率为11.01%，业绩比较基准收益率为0.16%。
本报实习
随着中国金融业对外开放进程推进和政策的逐渐放宽，我国逐步取消基金管理公司外资股比限制，越来越多的基金公司想要实现外资全资控股。近日，天津产权交易中心信息显示，泰达宏利基金管理有限公司（以下简称“泰达宏利基金”）第一大股东天津市泰达国际控股(集团)有限公司（以下简称“泰达国际”）拟转让泰达宏利51%的股权，转让底价17.58亿元，信息披露日期从6月30日到7月27日。
泰达国际母公司天津泰达投资控股有限公司（以下简称“泰达控股”）有关人士在接受《中国经营报》
此次股权变更，意味着持有泰达宏利基金15年的股东泰达国际将完全退出，如果股权转让完成，这家基金公司也将迎来其第四次更名。
接盘方或为二股东
据悉，综合改革后的泰达控股将建设成为服务国家重大战略、布局地方产业发展、推动产融城深度结合的*跨境国有资本投资公司。泰达控股将聚焦城市综合开发、金融、高端制造业三大主业，引领天津产业转型升级。
对于泰达宏利基金17.58亿元的转让价格，泰达投资有关人士表示这个价格是评估机构给出的，里面有溢价成分，为此，
天相投顾研究员杨佳星对
对于此次转让的接盘方，坊间传闻是泰达宏利基金的二股东宏利投资管理（香港）有限公司（以下简称“宏利投资”），
公开资料显示，宏利投资为加拿大宏利金融集团（以下简称“宏利金融”）旗下企业，而宏利金融是北美保险巨头之一，主要业务包括保险、财富管理等，业务范围遍布亚洲、欧洲和北美。宏利金融也在积极布局中国市场，除了泰达宏利基金外，宏利金融旗下还有合资寿险公司——中宏保险。
面临第四次更名
对于泰达宏利基金来说，股权变更不是什么新鲜事，而其历史上经历的三次改名和七次（包括此次）股权变更也一直为外界津津乐道。
泰达宏利基金成立于2002年6月。是实行“好人举手”制度以来，第一批经中国证监会批准筹建的基金管理公司，当时的泰达宏利基金名为湘财合丰基金。
2004年1月，湘财合丰*引入外资机构，湘财证券让出3%股权，大庆石油管理局和新疆证券各让出15%股权，引入荷兰银行，湘财合丰基金也随之更名为湘财荷银基金。至此，湘财荷银由湘财证券、荷兰银行和山东鑫源控股分别持股37%、33%和30%。
2004年8月，山东鑫源控股将旗下泰达宏利基金30%的股权转给湘财证券，于是湘财荷银基金仅剩两位股东——湘财证券和荷兰银行，而湘财证券凭借67%的股权一举成为控股股东。
2005年2月，荷兰银行将33%的股权转让给荷银亚洲。
2006年4月，天津泰达控股第一次跟泰达宏利基金“联姻”。湘财证券转让全部67%股权给北方国际信托和荷银亚洲，而北方国际信托是天津泰达集团旗下公司，受让泰达宏利51%股权，其余16%由荷银亚洲接管，湘财荷银随即更名为泰达荷银。
2010年3月，宏利金融跟泰达宏利基金第一次“结缘”。外资股东荷银亚洲又将其持有的股权全部转让给宏利金融旗下的宏利资产管理（香港）有限公司，公司由此得名泰达宏利。至此，泰达集团旗下北方国际信托股份有限公司持有公司51%股权，宏利金融旗下的宏利资产管理（香港）有限公司持有49%。
泰达宏利基金的最近一次股权转让发生在2018年12月，北方国际信托将所持有的泰达宏利基金51%股权转让给泰达国际。
高管动荡 人才流失
多次的股权转让为人事动荡埋下了伏笔。2008年，泰达宏利基金的总经理是缪均伟，他出身证监会系统，精于公司的规范化管理；2013年，刘青山出任泰达宏利基金总经理，其在任期间也是泰达宏利基金的高光时刻。刘青山在任期间，泰达宏利基金旗下多只产品业绩表现*，其中泰达宏利成长混合、泰达宏利行业混合、泰达宏利周期混合、泰达宏利稳定混合都曾创造累计收益超400%的不俗成绩。2015年总经理刘青山“奔私”离职后，7位基金经理也在同一年离职，其中包括梁辉、胡振仓等在公司任职超过5年的老将。
之后，后加盟公司的刘建成为泰达宏利新一任总经理，随着刘建的胜出，当时总经理呼声较高却遗憾败北的徐克磊，终加盟了上海的天治基金，出任公司高管。2019年8月13日，泰达宏利基金公告，原总经理刘建因“个人原因，另有安排”离职，由傅国庆代任总经理一职。2020年5月29日，傅国庆转为公司总经理。
随着高管的动荡，泰达宏利基金的基金经理也处于动荡状态。天天基金网显示，泰达宏利基金共有17名基金经理，基金经理平均任职年限仅为1年又361天，行业平均为1年又242天。
在历史上，泰达宏利也曾出现过多位权益明星基金，但可惜的是，无论是较早的曾昭雄、李泽刚，还是后来的刘青山、梁辉，如今均已离职并创立了自己的私募机构；而史博、吕越超、康赛波等昔日明星另谋高就。就目前公司基金经理情况来看，虽然人数不少，除泰达转型机遇股票A等少数基金业绩不错外，多数基金业绩平平无奇。
苏宁金融研究院研究员孙扬向
公司规模增长乏力
虽然辉煌不再，但是借助2020年的基金大年，泰达宏利基金业实现了自身规模的增长。Wind数据显示，从2019年年末到2021年年中，泰达宏利基金资产规模从404亿元上升到500.76亿元，增长了96.76亿元。但
就基金业绩来看，泰达宏利基金近三年业绩表现也非常一般。就其主动管理基金来看，截至7月14日，其数量较多的偏股混合型基金最近三年平均收益为109.22%，而全市场偏股混合型基金最近三年平均收益为110.56%；同样数量较多的灵活配置型基金最近三年平均收益为62.68%，低于市场平均水平80.56%。
如若放眼全行业，泰达宏利已经被同期成立的公司远远抛下。截至2021年6月30日，跟泰达宏利基金几乎同时成立的国投瑞银基金规模为1196.34亿元；同样，跟泰达宏利基金同期成立的招商基金规模为5591亿元；而泰达宏利的基金可能只有超500亿元，只相当于招商基金的零头。
规模增长乏力也跟其频繁的股权转让和高管变动不无关系。孙扬指出，泰达宏利基金的中方和外方的股东更迭都比较频繁，不同股东的思路不一样，这使得泰达宏利一方面人事动荡频繁，另一方面其销售网络建设、产品开发、投资管理等思路更迭频繁，战略不够稳定，这是导致泰达宏利基金规模落后的原因之一。
“从股东的角度，泰达宏利在过去受到的支持力度较其他两家是略弱的。”杨佳星说。
对于泰达宏利基金此次控制权转让，以及规模增长缓慢等问题，截至
争抢外商独资公募牌照
近年来，国际资管金融巨头加快了布局中国的步伐。自2020年4月1日起，证监会在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制。
2020年4月1日当天，海外资管巨头贝莱德、路博迈向证监会递交的公募基金管理公司设立申请材料被正式接收。两天后，摩根资产管理（以下简称“摩根资管”）宣布拟收购取得上投摩根基金股权至***。
今年6月11日，全球资管巨头贝莱德获得中国证券监督管理委员会核发的公募基金业务许可证，正式成为首家获准在中国独资开展公募基金业务的外商资产管理公司。
中国证券基金业协会6月数据显示，截至2021年5月底，我国境内共有基金管理公司135家，其中，中外合资公司44家，内资公司90家。以上机构管理的公募基金资产净值合计22.91万亿元。
此次泰达宏利基金股权转让的接盘方如果是宏利投资，泰达宏利基金就有望成为下一个外资独资公募基金。
孙扬认为，外资机构在资管方面相对专业和规范，且投研、量化做得相对较好，而对于公募基金配置海外资产有其自身优势的。“而其面临的挑战是对于中国的产业情况还不够了解，对于中国基民的特点需要进一步熟悉，（外资机构）搭建适应中国基金投资的营销、投研体系，需要相当长一段时间。”孙扬说。
杨佳星分析，外资控股公募基金公司在中国的优势在于可以利用外资对标准类资产投资的经验，尤其是权益类资产投资经验来提升投研整体水平，进而提高业绩及规模。“但同时由于外资对中国市场的了解程度参差不齐，可能会在某些时候遇到无法准确判断资本市场走向、公司估值等情况，这将是外资入主公募基金的主要挑战。”杨佳星说。
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