嘉实成长收益基金(国泰投资)嘉实成长收益基金赎回时间
嘉实成长收益基金(国泰投资)嘉实成长收益基金赎回时间
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08月13日讯 嘉实成长收益证券投资基金（简称：嘉实成长收益混合A，代码070001）08月12日净值下跌1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6175元，累计净值为5.0170元。
嘉实成长收益混合A基金成立以来收益1,336.67%，今年以来收益41.16%，近一月收益-0.01%，近一年收益40.97%，近三年收益37.58%。
嘉实成长收益混合A基金成立以来分红22次，累计分红金额34.28亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为胡涛，自2019年11月19日管理该基金，任职期内收益33.11%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有圣邦股份（持仓比例4.93%）、恒立液压（持仓比例4.85%）、迈瑞医疗（持仓比例4.55%）、健帆生物（持仓比例3.94%）、爱尔眼科（持仓比例3.63%）、泰格医药（持仓比例3.58%）、安图生物（持仓比例3.57%）、艾德生物（持仓比例3.46%）、通策医疗（持仓比例3.43%）、恒瑞医药（持仓比例3.42%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
市场二季度仍然表现出明显的结构性分化行情，以医药、科技、消费为代表的的成长性行业表现较好，我们认为宏观环境的利率持续降低，应对疫情的宽松货币政策是市场出现较大结构性分化的主要原因。从基本面来看，医药、科技中的部分公司增长还受益于疫情，而利率下降对银行，保险等行业均有不利影响。二季度海外疫情快速发展，目前仍未有效控制，而中国部分城市虽有所反复，但相比国外疫情控制方面做的还是*的，因此下跌幅度也是小于其他国家。我们认为疫情对全球经济的负面影响还是比较大的，特别是目前防控时间较长并且全球拐点的出现时间还存在较大不确定性，因此今年上半年经济会有较大幅度的下降。在这种情况下，本基金操作更多还是寻求受疫情影响相对较小的细分行业公司做配置，从而能够一定程度上规避市场下跌的影响获取超额收益。另外我们预计未来经济刺激力度会显著加大，货币财政政策也会持续宽松，从而在某些受益于政策刺激的细分领域也会存在明显投资机会，比如5G投资、医疗器械、云办公服务等方面，本基金也在这些细分领域自下而上选择具有核心竞争力的优质公司配置获取更多超额收益。
近日，国泰基金量化投资部总监、基金经理梁杏总和投资者们分享了今年以来在海外高通胀、地缘冲突不断发生的背景下的投资思路，包括作为避险资产的黄金板块的投资机会。以下是访谈实录：
1、在全球加息与地缘冲突持续的背景下，您觉得黄金与股票、债券等传统投资品相比，有哪些优势呢？
主持人提到加息还有地缘政治的背景，那我们就从这两点展开。
第一点，在加息的背景下，我们认为黄金的内在的价值会慢慢地跟随通胀水平往上走，就是说黄金会始终保持一定的相对购买力。有的人会用房价去比较，但房价上涨有背后的逻辑和原因，其实从背后的通胀水平来看，黄金还是具备一定抗通胀能力的，十年前、二十年前通过黄金能够换来的东西和现在能够换来的东西还是差不多的。
曾经在大约十年前有抢购黄金然后被套住的事情发生，但是我们发现，2016年以后，黄金因为通胀和事件驱动等等因素实现了上涨，中间虽然也有所波动，但金价还是不断在创新高。所以从长期来看，黄金具备一定抗通胀的能力。
第二点就是地缘政治。年初的俄乌事件黄金是有一定反映的。当事件发生的时候大家想要去对抗风险，此时投资者对资本市场的信心和估值是迅速下降的。那钱出来了以后要买什么呢？
除了债券以外，投资者就会去寻求一般等价物，通常来说就是黄金。今年年初的时候，在俄乌事件中我们会看到黄金有过一段时间上涨。所以黄金对地缘政治也有比较好的配置分散作用。
黄金还会有一些其他属性或价值，比如说黄金的工业属性。比如手机里面大约是有7g黄金，这个零件需要传导的功能，没有黄金它就失去了传导的特性。在一些工业生产里面也是需要黄金存在的，但是这个不是我们今天讨论的重点。
黄金还有比较典型的金融属性，就是所谓的投机属性。避险也可以说是一种短期的投机，因为避险之后可能有资金会流出，但是拉长时间来看，黄金长期还是具备跟随通胀的水平持续往上走的能力的。
把通胀水平和黄金的长期走势叠加在一起，会看到它的关联性还是相当高的，这个特点是股票和债券尤其是股票可能不具备的。股票在避险上面不如黄金，因为当一旦发生风险事件的时候，大家第一个反应就是卖股票。俄乌事件期间股市就遭遇了重大的动荡。
另一方面，债券跟黄金也有些不一样的地方。应该说，黄金的风险收益特征长线来看介于股票和债券中间。以上说的债券还再强调一下是利率债或者一级债，就是波动比较小的债券，有一些转债等不在讨论的范围之内。
黄金还有个很不一样的特性，它可以在事件发生时，或者在不同的场景之下成为资产配置或者降低组合波动的一个非常有用的帮手。
2、黄金的投资价值还是非常明显的，目前市场主流的黄金投资方式，有实物黄金、黄金期货、黄金ETF，以及场外可以买的黄金ETF联接等。国泰就有一只黄金ETF联接基金，那么您觉得黄金ETF联接基金，与其他的黄金投资方式相比，有什么特点和优势呢？
1）投资实物黄金是指买金条或者是金块，也包括黄金饰品。实物黄金有一个比较大的问题，就是如果想买的数量比较多，就得要操心保存问题。一方面黄金重量太大，另外存放的位置也需要考虑，所以实物黄金的问题就是储存。
还有就是真伪的问题。网上有不少消费者怀疑自己买的金是假的。所以如果一定要买实物金，请到正规渠道、正规品牌去买，然后找一个合适的地方好好保存。另外，实物黄金出手的时候渠道也需要考虑，当然可以回到购买渠道，很多银行、金店有回收业务，但是买的时候是要加价的，卖的时候是要降价的。
2）黄金期货的特点是什么呢？高波动、高风险。
期货本身是保证金的制度，它是加杠杆的，加完杠杆之后如果做对了，就会有较高的回报，但是做错了赔率也相当高，黄金的杠杆好像是10倍左右。极端情况下，有可能还要给期货公司倒赔。所以黄金期货特别适合极高风险、极高波动的风险偏好的投资者去承担。
3）黄金ETF和黄金ETF联接，本质上是一个东西，黄金ETF联接主要投向国泰黄金ETF，它所投资的是金交所挂牌的AU9999黄金合约。
这种投资方式与投资实物黄金的走势是一样的，因为它投资的就是金交所的黄金合约，但是免去了搬运黄金，储存黄金的烦恼。谁帮我们承担了呢？金交所，在金交所的仓库里面，有着黄金合约的市值对应的实物黄金。
我们的黄金ETF是中国成立的第一批，从2013年成立到现在，是有实物真金在背后的。
4）买ETF的话得有股票账户，每个人几乎都有手机、银行卡，但并非每个人都会有股票账户。ETF联接基金可以帮助投资者，在银行的平台上就可以买到背后有对应实物黄金的产品。仓库里面全部是有金块的，对应的黄金合约包含AU99.99，还有极少量的AU99.95。
投资者拥有了与黄金一致的收益和波动，但是不需要去担心黄金是不是真的，不需要去操心黄金放在哪里，实物的黄金不会被发现或偷走，也不用担心不想要了之后变卖的问题，只需在银行APP上面赎回。
因此，投资黄金ETF联接，流动性、易储存性和便利性各方面都会更高。
3、国泰黄金ETF联接基金业绩非常*，从银河证券的排名看近一年排名同类第1，那么想请梁总分享一下，有什么投资秘诀吗？以及这样的业绩还能不能持续。
在黄金ETF和黄金ETF联接基金的管理里面，我们会把一部分的黄金借出去。
从银行那里借钱，银行要收利息，我们把黄金借出去，就会收租借费。这个租借费是百分之百归基金资产所有的，也就是说我们把黄金借出去，可以给投资者努力创造一个更高的一个收益。
我们经常做这个业务，可能在这方面有一定优势。因为黄金ETF和联接基金相对来说，规模不是特别大，因为其实市场上能接黄金租赁的用户，或者说这些需求是相对有限的。一方面，租借收入对产品的收益进行了增厚。另一方面我们又比较勤快，总在联系可以去租借的对象，所以这个可能是国泰黄金ETF和黄金ETF联接基金的收益会相对来说比较好的一个原因。
我们帮大家做了把黄金借出去的动作，收回来利息的收入变相增厚和提升了国泰黄金ETF和国泰黄金ETF联接基金的一个内在的价值。
我们一直都比较勤快的在做租借这件事情，未来我们也会争取把产品的业绩维系下去。
风险提示
基金经理观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。国泰黄金ETF主要投资对象为黄金现货合约,预期风险收益水平与黄金资产相似,不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。国泰黄金ETF联接主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。国泰黄金ETF成立于2013/7/18,业绩比较基准为上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约，该产品2017-2022上半年业绩增长率/比较基准(%)：3.26/3.45，3.59/4.25，19.01/19.75、13.65/14.44，-4.74/-4.14，4.46/4.77。国泰黄金ETF联接A成立于2016/4/13,基金业绩比较基准为上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，该产品2017-2022上半年A类份额业绩增长率/比较基准(%)：1.12/0.99，2.94/3.31，3.23/4.06，18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89、5.09/4.56。数据产品定期报告。以上基金由国泰基金发行与管理，投资者购买前应详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品谨慎投资。基金有风险，投资须谨慎。
公告送出日期：2021年9月2日
1 公告基本信息
2 其他需要提示的事项
2021年9月7日起（含2021年9月7日）恢复本基金的日常申购（含定投）、赎回业务，届时将不再另行公告。
投资者可登录嘉实基金管理有限公司网站或拨打客户服务电话：400-600-8800咨询相关情况。
关于嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)
2021年9月6日暂停申购、赎回及定投业务的公告
04月01日讯 嘉实成长收益证券投资基金（简称：嘉实成长收益混合A，代码070001）03月29日净值上涨3.08%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2486元，累计净值为4.3772元。
嘉实成长收益混合A基金成立以来收益999.85%，今年以来收益23.68%，近一月收益10.50%，近一年收益-6.53%，近三年收益14.16%。
嘉实成长收益混合A基金成立以来分红21次，累计分红金额33.99亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为邵秋涛，自2013年06月07日管理该基金，任职期内收益115.33%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有奥佳华（持仓比例9.16%）、启明星辰（持仓比例7.95%）、通策医疗（持仓比例6.63%）、中炬高新（持仓比例4.94%）、周大生（持仓比例3.89%）、慈文传媒（持仓比例3.69%）、超图软件（持仓比例3.63%）、太极股份（持仓比例3.52%）、荣泰健康（持仓比例3.14%）、家家悦（持仓比例2.76%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
在全球经济增速放缓和中美贸易冲突的影响下，全球金融市场在2018年出现了罕见的普跌现象。根据德意志银行和彭博资讯的统计，2018年全球所有类别资产中，负回报率的品种占比高达89%，是过去100年有记录以来的*比例。2018年中国A股以单边持续下跌行情告终，逊于全球资本市场。万得全A指数跌幅28%，上证综指跌幅25%，创业板下跌28.65%，代表中小市值和成长风格的中证500指数下跌33%、中证1000指数下跌37%。所有行业全部下跌。究其原因，一是贸易谈判的进展屡屡出现曲折，带来不断的恐慌性抛售压力；二是全球经济的不确定性开始浮现，美国股市临近年底的剧烈调整，对A股市场有较大的传导压力；三是中国经济增速持续下滑，令投资者对中国经济增长和上市公司盈利前景非常悲观；四是长时间的持续下跌导致市场的悲观情绪自我加强，令市场进入惯性下跌通道。本基金坚守长期受益于中国经济转型创新的新消费、新服务、新科技、新改革这四个领域里的*企业，虽然大多数企业在2018年困难时刻依然保持了良好的收入和利润增长，展现了新兴行业的蓬勃生命力、和*企业的强大竞争力，但是在A股整体大幅下跌、估值水平大幅下降的背景下，也无法摆脱系统性风险的困扰。
截至本报告期末嘉实成长收益混合A基金份额净值为1.0095元，本报告期基金份额净值增长率为-24.80%；截至本报告期末嘉实成长收益混合H基金份额净值为0.8537元，本报告期基金份额净值增长率为-24.86%；业绩比较基准收益率为-24.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，在A股市场陷入长期低迷、投资者绝望情绪不断蔓延的时候，我们反倒认为曙光正在出现。我们认为贸易谈判虽然充满曲折，但最终合理解决的希望还是有的。而且A股市场对此事的悲观预期已经反映的比较充分。全球经济虽有不确定性，但中国经济早已提前开始调整，风险释放较为充分。市场最担忧的中国经济增速下滑，其实是一个塞翁失马焉知非福的事情。过去四十年行之有效的投资驱动、数量增长模式已经走到了尽头，债务、环保、需求、效益等硬性约束凸显，这一点已经得到从政府到企业到公众的普遍认可。从旧模式向新模式的转换，必然导致经济增速中枢的下移。参考欧美日东亚等发达经济体过去百年历史，这也符合经济发展自然规律。经济增速平稳下移，从另一个维度看，其实也是中国经济走在了新旧动能转换的正确道路上的证据。增速虽然下来了，但是风险大幅下降了，环境越来越好，增长的持续性更加确定，效益逐步改善，意味着股票估值的风险溢价下降、贴现率下降，估值水平上升。美国经济在20世纪前20年也保持在10-20%的经济增速，过去100年GDP增速逐步回落到2-3%，但是在经济转型创新、产业持续升级的推动下，美国股市过去百年的优异表现有目共睹。而且经济减速带来了社会总成本的下降，包括原材料、土地、利率，政府也在大力推进减税降费，也有利于新消费、新服务、新科技等新兴产业的盈利恢复。至于市场情绪。长期是一个钟摆，现在的过冷，意味着未来出现修复的概率在加大。从A股市场估值水平的历史对比和国际对比、本轮股市下跌的时间和幅度来看，A股市场今日底部区域的特征越来越明显。我们认为2019年A股的结构性机会将逐步浮现。和传统经济周期弱相关的新兴成长行业，既能保持盈利的稳定增长，又能享受估值的恢复上升，将为投资者带来长期收益。我们看好大健康、医疗服务、新兴消费、网络安全、产业互联网、新能源等新兴成长行业；低估值蓝筹股也能享受估值回升的红利。仰望星空，脚踏实地。我们将坚守收益于中国经济转型创新大趋势的新消费、新服务、新科技这三条主线里的*企业。我们坚信中国经济改革开放、转型创新的大趋势不会改变；我们坚信终究会有一批*的企业能够把握住这个历史机遇并实现利润的长期增长；我们坚信过冷的市场情绪终将恢复正常，A股市场终将会给未来的*企业以合理的估值，从而给投资者带来丰厚的回报。感谢持有人对我们投资理念的认可和支持！（点击查看更多基金异动）
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