融通债券(投资策略)融通债券怎样
融通债券(投资策略)融通债券怎样
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今年上半年，债券违约的消息频繁见诸报端，但这并不影响债券市场走出上扬行情。
国泰君安固收分析师覃汉分析，债券基金业绩差异较大的原因主要是，二季度以来，贸易战和央行宽松的看多逻辑得到进一步的强化，愿意参与市场行情的投资者越来越多，但是仍有很多投资者由于收益率下行过于迅速依然是处于观望状态。另外，二季度降准之后行情加速上涨以来，前期久期偏长的投资者和偏短的投资者操作上出现了明显的分化，前者阶段性止盈，后者则被逼空被迫加仓，不同仓位投资者操作上的变化也导致基金业绩分化有所加大。
融通债券、融通岁岁添利基金经理王超回顾，今年上半年融通债券取得*业绩的主因是提升了久期和杠杆。他表示：“社融是经济的领先指标，今年以来，社融连续大幅回落预示着经济增速可能会下降，也意味着经过长时间的收益率调整，融资利率的上行开始对实体经济产生了影响。”展望后市，王超认为如果实体融资需求得不到改善，债券市场仍有配置价值。
风险提示：融通债券成立于2003年9月30日，2008年-2017年业绩分别为9.22％ 、1.75％、2.26％ 、-4.10％、8.36％、1.33％、11.36％、11.47％ 、0.33％ 、0.91％，同期业绩比较基准分别为9.52％、1.86％、2.00％、3.79％、4.03％、1.78％、9.41％、5.54％、-1.63％、-3.38％。融通岁岁添利合同生效日为 2012 年 11 月 6 日，2012 年 11 月 6 日至2012 年 12 月 31 日，净值上涨0.50％，业绩比较基准上涨0.47％。2013-2017年业绩分别为-0.07％、12.89％、16.40％、1.16％、1.80％，同期业绩比较基准分别为3.00％、2.97％、2.12％、1.50％、1.50％。
基金投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，不保证本基金一定盈利，也不保证*收益。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
通常，股票市场的投资收益主要来源于股票分红和资本利得，而高股息策略既可以享受较好股票分红，又有机会可以享受公司发展和增量资金进入带来的资本里的。那么，什么是高股息策略，什么时候选择*？
高股息策略是风浪中的稳定锚？
什么是股息？当我们投资某只股票成为该公司的股东，相应也就拥有了获得该公司经营成果的权利，假如上市公司每年将部分盈利以现金等形式发放，则这部分收益就是股息。高股息策略的理论基础是经典估值模型--DDM模型，原理是把预期派发的股息按利率贴现成现值，一系列股息净现值的总和相加即为该股票的内在价值。
什么样的公司会分派高股息呢？这要看公司的经营是否足够稳健，以及有没有足够的现金流来支付等等。公司盈利除了用来分红，还可以用来投资，保留积存利润用来创造下一次腾飞的机会，可能会比派发红利更符合股东们的心意。
反倒是那些稳定派息的公司，大部分是发展成熟的行业龙头了，可能已经没有更多的地盘去扩张，这个时候选择将部分盈利回馈股东，相对比去不熟悉的领域冒险也许更为明智。也就是说，往往成熟行业中的成熟企业更多会选择派息，处于发展期的企业则更加重视融资与成长。
当我们选择高股息时，究竟在选择什么？其实，不仅是肤浅地看中了他们“不差钱”，而是选择了其成熟和稳健的内在，虽然快速成长型公司确实很有潜力，但成长中也自然面临着风险与巨大的不确定性。
随着我国的经济发展走向成熟，有快速成长空间的公司也更为稀缺，往往容易让普通投资者可望不可及，而处于成熟稳定的行业之中又能够稳定派息的公司，更有可能为投资者带来安稳的小确幸，因此很多人认为高股息策略是风浪中的稳定锚。
高股息策略的投资价值有哪些？
①较高股息率可以帮助我们规避价值陷阱，高股息率是股票长期价值的体现，高股息组合的超额收益显著高于低估值的组合。
②在过去接近100年历史中，标普500指数的总回报中有43%来自股息收益，国内的标普A股红利指数的总回报中有20%来自股息收益，这一部分的股息收益可以为投资者提供流动性和现金流。
③从海外成熟市场来看，高股息策略指数长期能明显跑赢市场基准指数。从长期投资的角度来看，股息回报在总回报中占据重要地位。
④高股息策略在市场下行阶段体现抵御风险能力。在A股市场，当市场处于下行阶段时，中证红利指数能跑赢沪深300指数。据统计，2015年6月至2016年2月期间，沪深300指数累计下跌39.31%，而中证红利指数则下跌35.78%；在2016年2月至2017年12月，市场处于上行阶段时，沪深300指数上涨42.78%，中证红利指数上涨48.08%。
哪些市场环境可以采用高股息策略？
高股息策略适用于熊市、利率下行期、波动加剧的市场环境。
在使用高股息组合策略的时候，通常需考虑两个因素：找到高而安全的股息、提高高股息组合的总回报。
招商银行找到了可以衡量企业持续稳定经营并且现金流持续稳定的指标，提高了对未来股息的预测能力，并且在股息率的基础上，增加了基本面指标，平衡考虑投资组合的稳定性，对原有的单因子组合有业绩提升。在如今的震荡行情下，上招商银行App查看，根据高股息策略，究竟有哪些股票值得投资。
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据银河证券数据，融通基金固定收益部总监王超管理的融通债券2018年取得12.20%的收益率（同期业绩比较基准为4.74%），在69只普通债券型基金（可投转债A类）中位居首位。王超在去年1季度就看好债券市场的投资机会，在配置上提升久期，配置长久期利率债和高资质信用债，全年取得*的业绩。
融通债券是全市场最早的债券基金之一，成立于2003年9月30日，已经运作超过15年，期间取得非常*的业绩。据银河证券统计数据显示，截至2018年12月31日，融通债券成立以来净值上涨132.03%，大幅跑赢同期业绩比较基准57.34%的涨幅，年化收益率达5.74%。
融通基金固定收益部长期以来积累了丰富的研究能力。2018年，固定收益投资团队宏观策略与信用研究双支柱基本成型，品种研究实现了多品种覆盖，研究体系逐渐成熟，研究成果转化投资的效果显著。
据银河证券数据，2018年融通基金整体固收业绩表现*，在统计的93家基金中位居前20分位，旗下多只固收产品业绩位居前。如融通岁岁添利2018年取得10.01%的收益率（同期业绩比较基准为1.52%），在同类95只定期开放式普通债券型基金中位居第3名；融通增益2018年获得12.74%的收益率（同期业绩比较基准为4.74%）。
08月17日讯 融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)C基金08月16日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为0.8503元，环比上个交易日下跌1.16%，场内价格溢价率为--。
本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨6.82%，近3个月本基金净值上涨10.53%，近6月本基金净值下跌15.59%，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为0.8503元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为何天翔，自2021年11月30日管理该基金，任职期内收益-22.14%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有广联达（持仓比例7.48%）、恒生电子（持仓比例7.38%）、用友网络（持仓比例5.50%）、金山办公（持仓比例5.34%）、中兴通 持仓比例5.12%）、中科曙光（持仓比例4.99%）、紫光股份（持仓比例4.08%）、浪潮信息（持仓比例3.96%）、宝信软件（持仓比例3.67%）、华工科技（持仓比例3.44%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
在严格遵守基金合同的前提下实现持有人利益的*化是本基金管理的核心思想，并将此原则贯彻于基金的运作始终。本基金运用指数化投资策略，通过控制股票投资权重与中证云计算与大数据主题指数成份股自然权重的偏离，有效控制跟踪误差，为投资者提供投资中证云计算与大数据主题指数的一个有效工具。
本报告期内，本基金日均跟踪偏离为0.05%，年化跟踪误差为0.68%，符合基金合同约定。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A基金份额净值为0.8563元，本报告期基金份额净值增长率为-3.28%；同期业绩比较基准收益率为-3.79%；
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