意大利电力，意大利电力结构
意大利电力，意大利电力结构
本文目录一览：
意大利电力体制经历了不断的改革，目前自由化程度处于较高水平，发电和售电端均呈现自由竞争态势。从竞争格局来看，意大利电力市场呈现一超多强的态势，其中ENEL是市场中的核心企业，其他重要参与者包括埃尼、意昂和Edison等，部分区域出现区域性公共事业公司并提供多种服务。意大利发电端市场竞争激烈，发电结构以天然气为主，在可再生能源领域发展迅猛，输电领域呈现垄断态势，而配电领域呈现区域垄断态势。从发展趋势来看，意大利电力需求增长空间相对有限，主要发展机遇在可再生能源和输配电端，并可通过股权投资方式积极参与当地市场。
1、电力体制
自由化程度较高，发电和售电端自由竞争态势
整体来看，意大利电力体制自由化程度属于相对较高的水平，发电和售电端呈现自由竞争态势，输电端则是高度监管。意大利电力市场曾呈现高度监管态势，1962年根据"公共电业国有法"，政府接管了全国的私营电力公司，组建了意大利国有电力局（ENEL），对发、输、配电采用垂直一体化管理体制，市场占有率超过80%。1992年，意大利国有电力局改制为意大利国家电力公司（ENEL S.p.A）。1999年，意大利政府颁布了全国电力市场化改革的法令，削弱电力垄断化经营的目标和方式。法令的主要内容包括逐步开放电力市场、减少发电侧垄断、改革输电体系，其中发电侧*的电力供应商市占率需要在50%以下。1999年，ENEL上市并逐步出售国内发电资产以达到法律要求，国有股份占比也在逐步下降。目前，意大利在发电、配电和售电端自由竞争，输电端主要由Terna经营。
电价机制方面，意大利电力批发市场处于自由竞争状态，2004年运营的GME（Gestore Mercati Energetici）负责电力交易，GME由意大利经济与财政部持有。电力市场交易包括现货、期货和场外交易，GME承担共同对手方（Central Counterparty）的职责。日前竞价目前是意大利电力市场的主要交易方式，意大利就被划分成多个竞价区，最后电价由买卖双方的报价和所处的区域决定。
图1：意大利电力行业体制
IAEA网站
2、电力市场监管
独立监管机构，由意大利内阁确认委员
电力行业的监管部门为1997年正式开始运营的ARERA（Italian Regulatory Authority for Energy, Networks and Environment），对电力、天然气、水、废弃物等进行监管。ARERA为独立的监管机构，由意大利内阁确定5名委员的人选。ARERA主要负责保护消费者的利益，促进电力服务的竞争性和有效性，对不同电力市场的参与者制定监管规定并推进规定的实施，同时在行业标准认证、行业规则制定等电力市场的其他方面实施监督。
3、竞争格局
一超多强，ENEL为核心企业
意大利电力市场呈现一超多强的态势，其中ENEL是市场中的核心企业，其他重要参与者包括埃尼、意昂和Edison等，且在部分区域出现专门提供多种公共事业的公司。从市场格局来看，在发电端，ENEL是行业中的龙头企业，其发电量的市场份额约为17%，如果排除掉不出售电力的企业，其市场份额为28%，近年来保持相对稳定，较改革前的80%以上明显下降。输电端，Terna的市场占有率在95%以上，是欧洲*的独立输电企业。配电端，ENEL是市场中最核心的企业，市场份额在80%以上；而售电端ENEL的市场占有率在37%左右，其他企业的市场占有率在10%以下。与此同时，在意大利特定区域，如米兰和都灵，有区域性的公共事业公司，业务范围包括发电、配售电、供水、天然气输送等，形成了区域垄断。
4、发电端
竞争激烈，以天然气发电为主，可再生能源发展较快
意大利发电端市场竞争激烈，发电结构以天然气为主，在可再生能源领域发展迅猛。2019年，意大利装机容量为119GW，其中火电占比达到54%，水电占比17%。2019年，意大利电力需求为320TWh，其中国内净发电量为283TWh，其余需求主要依赖进口，其中来自法国的电力进口规模达19TWh。近年来意大利经济低迷，电力需求呈现稳定态势。从竞争格局来看，意大利发电端竞争相对较大，其中ENEL是意大利*的发电企业，市场占有率接近30%，而其他重要的发电企业包括意大利*的石油公司埃尼集团和法国电力集团控制的Edison等。1999年在意大利进行电力改革后，ENEL被迫剥离3家发电公司，并出售了26座水电站，使得2003年ENEL的市场占有率降至49%，后逐渐稳定在30%的水平。ENEL和埃尼集团曾为意大利国有机构，20世纪90年代开始将其私有化，国有股份逐步降低，目前意大利政府对两家公司的持股比例在20%~30%之间。Edison曾是意大利能源领域中*的私营企业，2012年被法国电力集团收购，目前是意大利本土仅次于ENEL和埃尼集团的第三大发电企业。从发电结构来看，意大利发电结构以火电为主，其中天然气发电占比在2019年接近50%，而水电、太阳能和风电占比分别为16%、8%和7%，太阳能和风电近年来发展迅速，导致可再生能源占比处于相对较高的水平。然而，由于意大利缺乏天然气，导致对能源进口较为依赖，且本国发电能力无法满足需求，导致意大利用电成本较高，电费高于欧元区平均水平。
1990~2019年意大利发电结构（GWh）
IEA
5、输电端
呈现垄断态势
意大利在输电领域呈现垄断态势，由政府参股企业Terna S.p.A负责经营。Terna是欧洲*的独立电力传输企业，拥有超过7.4万公里的线路，2019年实现23亿欧元的收入。Terna是政府参股企业，意大利国家开发机构CDP和中国国家电网的合资企业CDP RETI持有Terna29.85%的股权，其他股东持股比例均在10%以下。Terna是欧洲电力系统中的重要组成部分，拥有26条国际线路，与法国、瑞士、奥地利、黑山、马耳他等国相连，并将增加更多的国际线路，包括与突尼斯的跨洲线路以增加电力通达性。此外，Terna还在进行海外投资，在巴西、乌拉圭、秘鲁等南美洲国家运营电网，但当前规模较为有限，2019年海外收入不到3000万美元，未来有望增长。根据Terna的规划，未来意大利输电资产规模将明显增加，有望增强意大利在输电领域的实力。
图3[1]：意大利国际电力网络地图
意大利经济发展部
6、配电端
区域垄断，ENEL份额*
意大利配电领域呈现区域垄断态势。目前，意大利共有超过100个配电企业，为超过3600万客户提供服务。ENEL的市场份额长期维持在80%以上，控制着意大利大部分地区配电设施，而A2A公司、Acea公司和AEM公司则分别负责米兰、罗马和都灵地区的配电设施，市场份额在1%~5%之间，这些公司同时也提供发电、售电、天然气供应、供水等其他类型的公共服务，是区域公共事业领域的核心企业。此外，ENEL在境外有大量的配电资产，在印度、西班牙、罗马尼亚、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁、智利等地均有配电资产，在西班牙和南美影响力较大。
7、行业发展趋势
电力需求增长空间有限，可再生能源和输配电领域机会较多
中长期来看，意大利电力需求有望维持增长态势，但增长空间相对有限。近年来意大利经济增长缓慢，电力需求维持稳定；而2020年在疫情的影响下电力需求一度下降20%，随着解封措施的逐步实施电力需求逐渐恢复至正常水平。中长期来看，意大利电力将维持增长态势。首先，意大利政府提出了明确的增加基础设施领域投资的方案，而基础设施领域的大量投资将增加电力的需求。第二，意大利提出了明确的应对气候变化的方案，包括在交通运输领域增加电动汽车和电加热设备的使用，也将推升电力需求。第三，意大利正在积极发展可再生能源以替代化石能源，将降低意大利电力行业对进口的依赖，有助于意大利降低电费，进而推升电力需求。此外，全球气候变化导致的极端天气增长或造成意大利对制冷制热设备需求量的增长，或增加电力需求。不过意大利作为发达国家，电力增长空间有限，预计2040年电力需求仍将维持在400TWh以下。
2019年Terna年报
意大利电力行业的主要发展机遇在可再生能源和输配电端。可再生能源领域，意大利提出了明确的可再生能源发展规划，2030年太阳能和风能的装机量要分别达到52GW和19GW，较2019年的21GW和11GW明显增长。意大利光照较为充足，拥有较强的太阳能发电潜力，未来意大利将成为太阳能领域的重要参与者。此外，意大利基础设施相对落后，需要大量投资输配电资产以满足自身的电力需求和欧洲统一电网的构建，其中Terna将新建多条线路增强电力传输能力。由于意大利的电力企业多为上市公司，国有股份占比相对较低，收购意大利电力企业，特别是监管力度较高的输变电类企业将为投资方创造稳定收益，其中2015年中国国家电*资CDP RETI就是一个经典案例。CDP RETI通过投资Terna、天然气设施管理企业Snam和Italgas，2019年实现净利润19.12亿欧元，而2014年国家电网获得35%股权的成本仅为21亿欧元。
图5：CDP RETI股权结构
内容中国对外承包工程商会、中诚信分析
12月31日讯 长城久恒灵活配置混合型证券投资基金（简称：长城久恒灵活配置混合，代码200001）12月30日净值上涨2.35%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.9361元，累计净值为4.3781元。
长城久恒灵活配置混合基金成立以来收益827.00%，今年以来收益32.77%，近一月收益-4.57%，近一年收益35.74%，近三年收益190.65%。
长城久恒灵活配置混合基金成立以来分红19次，累计分红金额4.66亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为储雯玉，自2017年03月16日管理该基金，任职期内收益105.96%。
谭小兵，自2018年05月29日管理该基金，任职期内收益126.31%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有北方华创（持仓比例4.19%）、紫光国微（持仓比例3.87%）、铂力特（持仓比例3.76%）、盛新锂能（持仓比例3.02%）、斯迪克（持仓比例2.82%）、天合光能（持仓比例2.81%）、韦尔股份（持仓比例2.76%）、士兰微（持仓比例2.63%）、三安光电（持仓比例2.57%）、联赢激光（持仓比例2.55%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度市场呈现明显的结构性特征，单季度上证综指下跌0.64%，沪深300和创业板指数分别下跌6.85%和6.69%，但是中证1000和国证2000指数却分别上涨4.54%和7.61%，整体市场偏好周期板块和中小盘个股。其中，煤炭、有色、钢铁行业季度涨幅分别达到40.87%、26.63%和22.46%，独领风骚，新能源产业链和军工行业也有不错的表现，科技板块走势稍弱。
本基金3季度延续前期的投资思路，重点布局新科技、新能源、新材料方向，选择具有革新性变化的赛道，着重关注在进口替代过程中中国新兴制造业的崛起。本季度抓住了新能源、军工和化工新材料的投资机会，同时布局半导体行业中优质标的，取得了超越基准的回报。
展望4季度，经济下行风险加大，流动性预期受美国影响而变得不明朗，加之前期高景气板块都有过一定涨幅，市场缺乏新的主线投资机会。4季度要更多关注国债收益率的变化，关注国际关系的变化，配置思路上需要向着更均衡的方向发展，更多挖掘个股而非板块机会。从跨年布局的角度，寻找明后年成长确定性高的标的，选择合适的时机买入。从中期成长角度，看好半导体中的功率、模拟板块及设备材料环节，看好十四五期间军品的持续放量，看好光伏风电等新能源的放量；从长期成长空间维度，看好IOT、智能汽车产业链，以及具备较大进口替代空间的设备、材料类企业。
报告期内基金的业绩表现
点上方蓝字“国际循环”关注我们， 王怀根 马爱群 西安交通大学第一附属医院 编者按： 6月29日-7月1日欧洲心脏病学会（ESC）“Heart Failure 2021” 线上召开，时隔5年，此次会议上公布了*的2021 ESC心力衰竭指南。意大利Brescia大学Marco Metra教授介绍了2021 ESC心力衰竭指南的药物治疗更新部分，与2016 ESC心衰指南相比，新版指南在药物治疗上带来了众多更新，本刊特邀西安交通大学第一附属医院马爱群教授深入解读！ 射血分数减低的心衰（HFrEF）治疗药物从“金三角”到“新四联” 复方制剂ARNI SGLT-2抑制剂 注：从“金三角”到“新四联”不仅仅是心力衰竭治疗药物增加新成员，SGLT2抑制剂还为心力衰竭治疗提供了新的治疗靶点，突破了拮抗过度代偿神经内分泌治疗传统，对心力衰竭新的治疗药物的开发研究具有重要的引领作用。 表1 射血分数中间值的心衰（HFmrEF）获得新的治疗药物推荐 2016 ESC心衰指南中*将左室射血分数（LVEF）在40～49％的心衰患者作为一个单独的组别，并定义为射血分数中间值的心衰[6]（HFmrEF）。由于既往的研究多将LVEF在40～49％的心衰患者纳入到HFpEF组中，且这些临床研究结果多为阴性。在2016 ESC心衰指南中并未对HFmrEF做出单独的治疗推荐。 注：“金三角”，β受体阻滞剂、ACEI/ARB/ARNI及MRA治疗降低HFmrEF患者心衰住院及死亡风险，尽管材料来源于亚组分析及荟萃分析，证据强度较低，但其对今后的HFmrEF研究具重要意义：其一，与以往认为HFmrEF更接近HFpEF，系HFpEF灰色区不同，HFmrEF发病机制可能与HFrEF有更多的共同点；其二，迫切期待设计合理的循证医学试验及其结果。 表2 心衰合并其他并发症时的治疗 缺铁及贫血 心房颤动 糖尿病 癌症 注：左心室功能不全定义的提出，再次将左心室功能不全与心力衰竭区分开，对心力衰竭临床处理具有十分重要的意义。 表6 淀粉样变性心肌病 注：Tafamidis是否可以用于其他类型淀粉样变性心肌病的治疗目前还不清楚。 表7 急性心力衰竭的治疗 本次指南更新根据病因和发病机制、临床表现、起病速度、血流动力学改变等将急性心衰重新分为了4类，即ADHF、急性肺水肿（acute pulmonary oedema）、孤立性右心衰（isolated right ventricular failure）和心源性休克（cardiogenic shock）。并从评估、管理、主要治疗措施等方面分别给出了建议。（表8） 表8 总而言之，2021 ESC心衰指南关于心力衰竭的药物治疗有如下更新： 对几个心力衰竭常见合并症治疗提出了具体药物治疗建议； 对于HFpEF未作修改； 对急性心力衰竭及左心室功能不全进行了重新定义。 ▼参考文献 1.McMurray, J. J. V. et al. Angiotensin-neprilysin inhibition versus enalapril in heart failure. N Engl J Med 371, 993–1004 (2014). 2.Velazquez, E. J. et al. Angiotensin-Neprilysin Inhibition in Acute Decompensated Heart Failure. N Engl J Med 380, 539–548 (2019). 3.McMurray, J. J. V. et al. A trial to evaluate the effect of the sodium-glucose co-transporter 2 inhibitor dapagliflozin on morbidity and mortality in patients with heart failure and reduced left ventricular ejection fraction (DAPA-HF). Eur J Heart Fail 21, 665–675 (2019). 4.Bhatt, D. L. et al. Sotagliflozin in Patients with Diabetes and Recent Worsening Heart Failure. N Engl J Med 384, 117–128 (2021). 5.Packer, M. et al. Effect of Empagliflozin on the Clinical Stability of Patients With Heart Failure and a Reduced Ejection Fraction: The EMPEROR-Reduced Trial. Circulation 143, 326–336 (2021). 6.Ponikowski, P. et al. 2016 ESC Guidelines for the diagnosis and treatment of acute and chronic heart failure: The Task Force for the diagnosis and treatment of acute and chronic heart failure of the European Society of Cardiology (ESC)Developed with the special contribution of the Heart Failure Association (HFA) of the ESC. Eur Heart J 37, 2129–2200 (2016). 7.Solomon, S. D. et al. Influence of ejection fraction on outcomes and efficacy of spironolactone in patients with heart failure with preserved ejection fraction. Eur Heart J 37, 455–462 (2016). 8.Lund, L. H. et al. Heart failure with mid-range ejection fraction in CHARM: characteristics, outcomes and effect of candesartan across the entire ejection fraction spectrum. Eur J Heart Fail 20, 1230–1239 (2018). 9.Solomon, S. D. et al. Angiotensin-Neprilysin Inhibition in Heart Failure with Preserved Ejection Fraction. N Engl J Med 381, 1609–1620 (2019). 10.Cleland, J. G. F. et al. Beta-blockers for heart failure with reduced, mid-range, and preserved ejection fraction: an individual patient-level analysis of double-blind randomized trials. Eur Heart J 39, 26–35 (2018). 11.Ponikowski, P. et al. Ferric carboxymaltose for iron deficiency at discharge after acute heart failure: a multicentre, double-blind, randomised, controlled trial. Lancet 396, 1895–1904 (2020). 12.Ruff, C. T. et al. Association between edoxaban dose, concentration, anti-Factor Xa activity, and outcomes: an analysis of data from the randomised, double-blind ENG*E AF-TIMI 48 trial. The Lancet 385, 2288–2295 (2015). 13.Xiong, Q. et al. Non-vitamin K antagonist oral anticoagulants (NOACs) in patients with concomitant atrial fibrillation and heart failure: a systemic review and meta-analysis of randomized trials. Eur J Heart Fail 17, 1192–1200 (2015). 14.Maurer, M. S. et al. Tafamidis Treatment for Patients with Transthyretin Amyloid Cardiomyopathy. N Engl J Med 379, 1007–1016 (2018). 专家简介 马爱群，医学博士，博士生导师，二级教授/一级主任医师，教育部骨干教师，陕西省“35”人才，陕西省卫生厅“215”人才。现任陕西省分子心脏病学重点实验室主任，陕西省心血管疾病质量控制中心主任，陕西省全科医学会主任委员，中华医学会全科医学分会常务委员，《中国分子心脏病学杂志》副主编，《中华心力衰竭和心肌病杂志》副总编辑。主要研究方向为心力衰竭、心血管离子通道病及心血管疾病*医学的应用研究。先后主持科技部科技惠民计划1项、科技部国际科技合作项目1项、国家自然科学基金4项（重点项目1项，面上项目3项）、卫生部科研基金4项、教育部项目3项及陕西省自然科学基金4项；共发表论文300余篇，其中SCI收录130多篇（H因子为24），主编专著9部，主编国家临床（助理）医师执业资格考试系列丛书6部，主译专著1部，参编专著5部；获得国家实用新型专利1项，软件著作权2项。先后获陕西省科学技术奖一等奖2项、二等奖1项，中华医学科技奖三等奖1项及其他厅级科技成果奖4项；先后指导毕业博士研究生65名，硕士研究生70名。 （《国际循环》编辑部） 版 权 声 明 凡分享文章版权属《国际循环》所有。欢迎个人转发分享。其他任何媒体、网站如需转载或引用本网版权所有之内容须在醒目位置处注明“转自《国际循环》” 点分享 点收藏
意大利电力体制经历了不断的改革，目前自由化程度处于较高水平，发电和售电端均呈现自由竞争态势。从竞争格局来看，意大利电力市场呈现一超多强的态势，其中ENEL是市场中的核心企业，其他重要参与者包括埃尼、意昂和Edison等，部分区域出现区域性公共事业公司并提供多种服务。意大利发电端市场竞争激烈，发电结构以天然气为主，在可再生能源领域发展迅猛，输电领域呈现垄断态势，而配电领域呈现区域垄断态势。从发展趋势来看，意大利电力需求增长空间相对有限，主要发展机遇在可再生能源和输配电端，并可通过股权投资方式积极参与当地市场。
1、电力体制
自由化程度较高，发电和售电端自由竞争态势
整体来看，意大利电力体制自由化程度属于相对较高的水平，发电和售电端呈现自由竞争态势，输电端则是高度监管。意大利电力市场曾呈现高度监管态势，1962年根据"公共电业国有法"，政府接管了全国的私营电力公司，组建了意大利国有电力局（ENEL），对发、输、配电采用垂直一体化管理体制，市场占有率超过80%。1992年，意大利国有电力局改制为意大利国家电力公司（ENEL S.p.A）。1999年，意大利政府颁布了全国电力市场化改革的法令，削弱电力垄断化经营的目标和方式。法令的主要内容包括逐步开放电力市场、减少发电侧垄断、改革输电体系，其中发电侧*的电力供应商市占率需要在50%以下。1999年，ENEL上市并逐步出售国内发电资产以达到法律要求，国有股份占比也在逐步下降。目前，意大利在发电、配电和售电端自由竞争，输电端主要由Terna经营。
电价机制方面，意大利电力批发市场处于自由竞争状态，2004年运营的GME（Gestore Mercati Energetici）负责电力交易，GME由意大利经济与财政部持有。电力市场交易包括现货、期货和场外交易，GME承担共同对手方（Central Counterparty）的职责。日前竞价目前是意大利电力市场的主要交易方式，意大利就被划分成多个竞价区，最后电价由买卖双方的报价和所处的区域决定。
图1：意大利电力行业体制
IAEA网站
2、电力市场监管
独立监管机构，由意大利内阁确认委员
电力行业的监管部门为1997年正式开始运营的ARERA（Italian Regulatory Authority for Energy, Networks and Environment），对电力、天然气、水、废弃物等进行监管。ARERA为独立的监管机构，由意大利内阁确定5名委员的人选。ARERA主要负责保护消费者的利益，促进电力服务的竞争性和有效性，对不同电力市场的参与者制定监管规定并推进规定的实施，同时在行业标准认证、行业规则制定等电力市场的其他方面实施监督。
3、竞争格局
一超多强，ENEL为核心企业
意大利电力市场呈现一超多强的态势，其中ENEL是市场中的核心企业，其他重要参与者包括埃尼、意昂和Edison等，且在部分区域出现专门提供多种公共事业的公司。从市场格局来看，在发电端，ENEL是行业中的龙头企业，其发电量的市场份额约为17%，如果排除掉不出售电力的企业，其市场份额为28%，近年来保持相对稳定，较改革前的80%以上明显下降。输电端，Terna的市场占有率在95%以上，是欧洲*的独立输电企业。配电端，ENEL是市场中最核心的企业，市场份额在80%以上；而售电端ENEL的市场占有率在37%左右，其他企业的市场占有率在10%以下。与此同时，在意大利特定区域，如米兰和都灵，有区域性的公共事业公司，业务范围包括发电、配售电、供水、天然气输送等，形成了区域垄断。
4、发电端
竞争激烈，以天然气发电为主，可再生能源发展较快
意大利发电端市场竞争激烈，发电结构以天然气为主，在可再生能源领域发展迅猛。2019年，意大利装机容量为119GW，其中火电占比达到54%，水电占比17%。2019年，意大利电力需求为320TWh，其中国内净发电量为283TWh，其余需求主要依赖进口，其中来自法国的电力进口规模达19TWh。近年来意大利经济低迷，电力需求呈现稳定态势。从竞争格局来看，意大利发电端竞争相对较大，其中ENEL是意大利*的发电企业，市场占有率接近30%，而其他重要的发电企业包括意大利*的石油公司埃尼集团和法国电力集团控制的Edison等。1999年在意大利进行电力改革后，ENEL被迫剥离3家发电公司，并出售了26座水电站，使得2003年ENEL的市场占有率降至49%，后逐渐稳定在30%的水平。ENEL和埃尼集团曾为意大利国有机构，20世纪90年代开始将其私有化，国有股份逐步降低，目前意大利政府对两家公司的持股比例在20%~30%之间。Edison曾是意大利能源领域中*的私营企业，2012年被法国电力集团收购，目前是意大利本土仅次于ENEL和埃尼集团的第三大发电企业。从发电结构来看，意大利发电结构以火电为主，其中天然气发电占比在2019年接近50%，而水电、太阳能和风电占比分别为16%、8%和7%，太阳能和风电近年来发展迅速，导致可再生能源占比处于相对较高的水平。然而，由于意大利缺乏天然气，导致对能源进口较为依赖，且本国发电能力无法满足需求，导致意大利用电成本较高，电费高于欧元区平均水平。
1990~2019年意大利发电结构（GWh）
IEA
5、输电端
呈现垄断态势
意大利在输电领域呈现垄断态势，由政府参股企业Terna S.p.A负责经营。Terna是欧洲*的独立电力传输企业，拥有超过7.4万公里的线路，2019年实现23亿欧元的收入。Terna是政府参股企业，意大利国家开发机构CDP和中国国家电网的合资企业CDP RETI持有Terna29.85%的股权，其他股东持股比例均在10%以下。Terna是欧洲电力系统中的重要组成部分，拥有26条国际线路，与法国、瑞士、奥地利、黑山、马耳他等国相连，并将增加更多的国际线路，包括与突尼斯的跨洲线路以增加电力通达性。此外，Terna还在进行海外投资，在巴西、乌拉圭、秘鲁等南美洲国家运营电网，但当前规模较为有限，2019年海外收入不到3000万美元，未来有望增长。根据Terna的规划，未来意大利输电资产规模将明显增加，有望增强意大利在输电领域的实力。
图3[1]：意大利国际电力网络地图
意大利经济发展部
6、配电端
区域垄断，ENEL份额*
意大利配电领域呈现区域垄断态势。目前，意大利共有超过100个配电企业，为超过3600万客户提供服务。ENEL的市场份额长期维持在80%以上，控制着意大利大部分地区配电设施，而A2A公司、Acea公司和AEM公司则分别负责米兰、罗马和都灵地区的配电设施，市场份额在1%~5%之间，这些公司同时也提供发电、售电、天然气供应、供水等其他类型的公共服务，是区域公共事业领域的核心企业。此外，ENEL在境外有大量的配电资产，在印度、西班牙、罗马尼亚、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁、智利等地均有配电资产，在西班牙和南美影响力较大。
7、行业发展趋势
电力需求增长空间有限，可再生能源和输配电领域机会较多
中长期来看，意大利电力需求有望维持增长态势，但增长空间相对有限。近年来意大利经济增长缓慢，电力需求维持稳定；而2020年在疫情的影响下电力需求一度下降20%，随着解封措施的逐步实施电力需求逐渐恢复至正常水平。中长期来看，意大利电力将维持增长态势。首先，意大利政府提出了明确的增加基础设施领域投资的方案，而基础设施领域的大量投资将增加电力的需求。第二，意大利提出了明确的应对气候变化的方案，包括在交通运输领域增加电动汽车和电加热设备的使用，也将推升电力需求。第三，意大利正在积极发展可再生能源以替代化石能源，将降低意大利电力行业对进口的依赖，有助于意大利降低电费，进而推升电力需求。此外，全球气候变化导致的极端天气增长或造成意大利对制冷制热设备需求量的增长，或增加电力需求。不过意大利作为发达国家，电力增长空间有限，预计2040年电力需求仍将维持在400TWh以下。
2019年Terna年报
意大利电力行业的主要发展机遇在可再生能源和输配电端。可再生能源领域，意大利提出了明确的可再生能源发展规划，2030年太阳能和风能的装机量要分别达到52GW和19GW，较2019年的21GW和11GW明显增长。意大利光照较为充足，拥有较强的太阳能发电潜力，未来意大利将成为太阳能领域的重要参与者。此外，意大利基础设施相对落后，需要大量投资输配电资产以满足自身的电力需求和欧洲统一电网的构建，其中Terna将新建多条线路增强电力传输能力。由于意大利的电力企业多为上市公司，国有股份占比相对较低，收购意大利电力企业，特别是监管力度较高的输变电类企业将为投资方创造稳定收益，其中2015年中国国家电*资CDP RETI就是一个经典案例。CDP RETI通过投资Terna、天然气设施管理企业Snam和Italgas，2019年实现净利润19.12亿欧元，而2014年国家电网获得35%股权的成本仅为21亿欧元。
图5：CDP RETI股权结构
内容中国对外承包工程商会、中诚信分析
今天的内容先分享到这里了，读完本文《意大利电力》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多意大利电力、200001相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
