房地产私募基金，房地产私募基金培训

本文目录一览：

• 1、房地产私募基金

• 2、160607基金净值

• 3、房地产私募基金排名

• 4、房地产私募基金培训

类似加拿大Brookfield基金，年内多次投资中国商业地产的外资基金热情越来越高涨，相比之下国内资金投资看上去远远不够活跃。

截至2019年3月底，黑石、凯德、基汇资本等外资机构，在中国内地的大宗房产交易累计金额已超过300亿元。

然而，近年来国家监管层面开始加大对金融行业的管控，陆续出台资管新规、委贷新规等多项规定，种种因素影响了内资基金的投资。事实上，人民币地产基金从2017年开始就进入募资小年。

由于传统的房地产私募基金绝大多数仍然是以债作为主要投资方式，无论通过明股实债、委托贷款、信托贷款、收益权转让等各种直接或间接的借贷方式，在新的监管环境下，各种路径基本都受到了制约，房地产私募基金发展也进入了困境。

对于未来发展而言，私募地产基金正好借此机会回归本源，顺应宏观环境的变化，加强自身的主动管理能力，从监管套利投资转型为项目价值投资。

有分析人士认为，房地产私募基金在困局中的转型成长仍面临许多挑战与机会，在风险相对可控的基础上进行更多的发展尝试，同时不断完善私募基金监管体系，避免“一刀切”的粗放式监管政策，从而使房地产私募基金更好地服务于房地产行业。

数据显示，开发商到位资金的结构变化也能够扩大房地产基金的空间。2018年房企到位资金共计16.6万亿元，同比增长6.4%。

从开发商资金来源上看，除了销售房款占了一半以上之外，外部的杠杆资金中，自筹资金的占比*（2018年占总资金来源的33.6%）。如果把自筹资金的空间打开，那么房地产基金仍然存在巨大的想象力。

4月23日，观点地产机构主办的“2019城市观点论坛上海圆桌”将邀请上海、华东及全国的开发企业、金融机构、地产基金等标杆，以金融和房地产基金为焦点，探讨基金与房地产的创新发展之路。届时，观点指数研究院将现场发布《2019中国不动产私募基金发展报告》。

本次上海圆桌邀请到：绿地金融控股集团首席战略官李想、平安不动产基金总经理何学军、懿龙资本董事长徐雷、沪港地产资本总裁陈浩华、中信资本董事总经理董伟海、苏宁投资集团执行董事/不动产投资总裁蒋海洋、青杉资本董事总经理方旭东、全联房地产商会香港及国际分会主席林熙龄、亚腾集团业务发展部*总监兼亚腾中国业务部总裁吕志伟、甬民投执行总裁张杨、喆安投资总经理车阳、优钺资产董事总经理刘坚、帕拉丁资本合伙人严莹莹、盛世神州总裁李万明、中联同策投资基金合伙人杨斌、渤海汇金证券资管董事总经理李耀光、览睿资本*合伙人兼汇泊基金CEO曹文伟、五牛控股董事总经理刘锦州、绿庭投资董事兼副总裁林鹏程、赢翰资产创始合伙人/总经理谢萍、汇联金融执行董事/汇联科技总裁郭馨孺、元丰资本合伙人古迎辉等众多金融嘉宾及数十位房地产开发企业总裁、CFO等一起分享与讨论基金与房地产行业的发展趋势。

围绕论坛主题“基金与房地产”，将从三个方面辩证地来探索未来之路。

第一环节：稳健货币政策与微调 地产基金新趋势

2019年，货币政策微调背景下，房地产金融与流动性环境开始回温，基金的发展走势又将呈现怎样的局面？

分议题一：货币微调下的基金机会

分议题二：不动产投资风向与选择

第二环节：资本天平 地产私募基金投资路径考量

房地产转型与创新时代，高速发展的房地产基金面临着新的命题，住宅之外，哪里更是基金的新蓝海？

分议题一：资管时代 2019地产基金投融资逻辑

分议题二：住宅内外 中国地产基金的创新与发展

第三环节：房地产资产证券化实务

金融创新方兴未艾，在存量资产逐渐来临之时，REITs落地正在加速。资产证券化前路可期，但仍需深入探索。

分议题一：存量时代类REITs机会

分议题二：资产证券化创新长路

4月22日，小编了解到，鹏华基金管理有限公司披露旗下*只基金产品（份额分开计算）的*一期季报（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根据数据显示，鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，报告期内（2022年1月1日-2022年3月31日)有97只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率*的基金产品为鹏华香港银行指数(LOF)A，数值达9.05%，该基金的相对业绩基准为中证香港银行投资指数收益率*95％＋银行活期存款利率（税后）*5％，现任基金经理是张羽翔、聂毅翔。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：该基金秉承指数基金的投资策略，在应对基金申购赎回的基础上，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。

附表：

虽然交投活跃，日均成交额超过万亿，但是一季度A股整体震荡下跌。A股在3月初在地缘冲突与美联储加息影响下急速下挫，随后虽有金稳会释放积极信号，但仍以弱势震荡收尾。一季度创业板指下跌19.96%，深证成指下跌18.44%，中证1000指数下跌15.46%，沪深300指数下跌14.53%。

一季度A股市场风格也是回归蓝筹，能源、房地产、金融等低估值板。在31个申万行业中，一季度仅有4个行业收涨，受大宗商品价格上行推动，涨幅遥遥领先，此外，房地产、综合、银行也表现相对较好。而估值相对较高的成长行业回调幅度较大，电子、国防军工、汽车、家电、食品饮料跌幅较大。

港股一季度走势则是跌宕起伏，年初一度领跑全球，但是随着俄乌局势的逐步升级恶化、全球通胀飙升、以及美国针对中概监管风波影响，港股在2-3月的跌幅接近30%，最终一季度也是以下跌收尾。科技板块更是冲击*，恒生科技指数季度跌幅19.63%，恒生指数季度跌幅5.99%。

截至3月底，百亿私募机构数量为115家，百亿私募一季度平均收益-9.14%，首尾业绩相差29.81%。一季度多数百亿私募业绩亏损，仅有10家百亿私募取得正收益，其中洛书投资、千象资产、桥水(中国)投资、玖瀛资产、黑翼资产等百亿私募排名靠前。

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九成百亿私募亏损，老牌私募无缘榜单

进入2022年，市场震荡加剧，投资者避险情绪上升，新增百亿私募速度也是放缓。截至3月底，百亿私募数量依旧为115家，主要分布在上海、北京、深圳、广州、杭州。

从正收益百亿私募的核心策略来看，管理期货策略占比高达40%，洛书投资、千象资产、黑翼资产、展弘投资等榜单私募核心策略均为CTA策略。这是由于受俄乌冲突等地缘事件的影响，大宗商品价格在一季度出现较大涨幅，海外定价的工业品逾农产品也是纷纷上涨，很多品种更是超过历史价格高点。而CTA策略主要关注期货市场，其投资标的与投资策略与传统的股债等大类资产相关度较低，在市场波动率较高资产出现趋势性时具备盈利能力。

不过CTA产品的风险主要由投资管理人通过资金管理进行把握，因此不同类型产品可能面临不同等级的波动风险，长期来看，风险控制对于CTA策略的持续走高至关重要。

一季度债券市场先扬后抑，春节之前，在降息以及经济悲观预期推动下，10年期国债一度向下突破2.7%，节前收益率小幅下行；春节之后，多重因素带动债市回调，10年期国债一度回到2.85%，春节后收益率总体上行。

在一季度收益为正的百亿私募中，债券策略与股票策略占比均为30%，以债券策略为核心的玖瀛资产、明毅基金、映雪资本，以股票策略为核心策略的桥水(中国)投资、思勰投资、少数派投资业绩在一季度均是逆势飘红。少数派更是*一家业绩为正的主观多头百亿私募，公司一季度收益为***%。

另从公司成立时间来看，成立超过10年的老牌百亿私募无缘正收益，业绩全部告负。一季度收益为正的百亿私募成立时间均不足十年，也就是说在今年的极端市场环境下，“新生代”百亿私募的业绩更为强劲。

不仅如此，外资私募也在一季度大放异彩。桥水(中国)投资成功入围百亿私募榜单，并以***%的收益进入榜单前三名。此外，近期桥水基金向美国证交会提交的ADV表格显示，截至一季度末，桥水旗下的全天候中国基金的资产总值达61.54亿美元，较上期54.36亿美元的规模，增长约13％。

百亿私募一季度榜单：洛书、千象、玖瀛、展弘有何赚钱秘诀？

百亿私募一季度平均收益-9.14%，首尾业绩相差29.81%，赚钱私募占比仅为10.42%，也足以说明一季度赚钱难度之大。

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从榜单数据来看，洛书投资一季度业绩表现位居第一，公司今年以来收益为***%。洛书投资成立于2015年，公司在今年晋级百亿私募，洛书CTA一直以来在坚持全品种、多周期覆盖同时，均衡投资于趋势、期限结构和量化基本面这三类因子，同时坚持精细化风险管理，不断在技术上优化信号、策略和投资组合。

千象资产年内收益***%，是百亿私募榜单的第二名。千象资产认为未来资产配置的浪潮会吸引越来越多的投资者进入资本市场参与投资，而资产配置的本质就是“鸡蛋不放在同一个篮子里”，千象的CTA+复合策略是一个综合性价比很高的资产配置组合。短期看，既承载了“中证500整体估值偏低，未来长牛慢牛”的多头策略预期，又恰逢CTA策略已经发生一定的阶段回撤，配置性价比明显提升。

作为*一家上榜的深圳百亿私募，玖瀛资产一季度收益***%，是榜单的第四名。玖瀛资产专注于通过宏观对冲投资理念，运用多资产多策略的投资方法为投资者创造收益。玖瀛资产的核心投资理念为运用"多资产、多策略"的投资策略，实现在不同的宏观经济周期及大类资产收益波动周期中获得稳定及可持续增长的投资回报。目前，玖瀛资产结合自身优势，构建了宏观量化对冲、混合多策略两大核心投资策略和六大基本投资思想。

明毅基金专注于固定收益市场，有着开放的企业文化、细腻的工作程序和严格的风险管理机制，整体上坚持杠铃策略，将波动性较小的防守型资产作为基础收益来源，将波动性较大的进攻型资产作为超额收益来源，并根据市场情况动态调整资产组合，为客户谋求财富的长期、稳定、持续增长。在投研方法上，明毅基金坚持自上而下的投资分析框架，深挖市场细节及其关联，保持风格的一致性而不受到诱惑，围绕能力边界打磨投资业绩，并严格控制疏漏。私募排排网数据显示，明毅基金一季度收益***%，在斩获正收益的同时也是成功入围百亿私募榜单。

正如前文所述，少数派是一季度*获得正收益的百亿主观多头私募，一季度收益为***%。据私募排排网了解，少数派一季度没有做任何仓位择时，依然坚持满仓，没有因为市场动荡而降低仓位。公司认为虽然一季度各种风险因素交织，投资者感受风险比较大，但与一年前市场的高位相比，现在估值处于底部区域，政策底非常明确，实际的市场风险反而减小了。市场越是动荡，大家越是担忧，越会带来市场底部的形成。在这个时候要坚定满仓。与此同时，少数派继续坚持了低估值价值策略，并且根据市场变化，利用成长股调整的机会开始增加对成长股的投资，不过整体比例还比较小。

获奖百亿私募一季度回顾与展望：股票、债券、CTA

少数派：价值为主，成长为辅

在去年价值风格*潮的时候，我们没有去追涨热门赛道。我们的投资者和少数派一起坚守了低估值价值策略，今年终于迎来了价值风格的回归。价值风格的回归跟地产、银行、煤炭、基建等低估值行业的边际改善有关，也跟投资者偏好发生变化有关。银行和地产并不是少数派永远的投资主题。要根据市场不同阶段，找到收益风险比好的投资方向。当银行、地产大幅上涨，收益风险比变差以后，我们也会考虑换股。

目前我们的策略是“价值为主，成长为辅”。银行、地产、煤炭、基建和港股互联网行业，目前看收益风险比较好。调整幅度比较大的一些高景气赛道，也涌现出选股的机会。投资是一个长期学习的过程，我们在不断地总结经验教训。不要指望一个方法包打天下，长期跑赢市场。市场是在不断地进化的，每年交易对手、市场各方都在变得越来越聪明，所以我们要不断学习、不断提高、不断总结经验教训。我们要学习吸收投资研究的新理论新方法，策略要更加灵活。要对各个投资方向保持观察，从中找到收益风险比好的投资策略。这样才能获得长期的收益积累。

展弘投资：国内外商品价差会增加一定的套利机会

2022年注定是风险与机会并存的一年，宏观来看，国内受到疫情的来回横扫，加之经济属于下行周期，实体经济受到了很大的影响。国际上来说，美国缩表，俄乌战争，都会牵动国内市场的神经。今年注定是波动较大的一年。

在当下情形，对于展弘投资来说：展弘主要是做套利对冲策略，从策略角度来说不太会受到市场波动大的鞭打，公司业绩逆势翻红主要得益于商品跨境套利的价差偏离红利。所以我们觉得今年国内外商品价差会增加一定的套利机会。

2015年至今，展弘投资一直坚持做套利，经历了各种市场的转换，但是我们真正做到了复利增长。在此也感谢投资者对展弘投资的信任和支持，希望大家投资顺利。

千象资产：CTA策略的配置价值及逻辑并未发生改变

中长期来看，“稳增长”利好信号发出后，政策底基本出现，货币端的“扩大新增贷款规模”预示宽信用可期。综合来看，在宽信用兑现的基础上国内宏观环境仍然驱动商品向上，结合国际形势现状对商品有较强的支撑。当前CTA策略的配置价值及逻辑并未发生改变，其危机Alpha属性及与其他策略的负相关性仍是资产配置组合中的“圣杯”，但是希望各位投资人不要以短期的*收益作为判断的*标准，不要押注于CTA这一单一赛道。通过进行多元化的资产配置，利用CTA策略构建反脆弱的投资组合，发挥低相关性资产“1+1＞2”的优势。

思勰投资：指数增强等多头策略最值得关注

伴随着政策底、情绪底以及低估值，市场底可期。在这样的时间点，指数增强等多头策略反而是最值得关注的。对于指数增强策略，思勰投资并不在仓位上去做一个择时，第一，可以保证在当前市场所处的底部区域不踏空。第二，保证不放多余敞口，盈亏同源，多余的敞口在市场上涨时可能获得更高收益，但是在市场下跌时将面临更多风险。因此，思勰不会在仓位和风格上做取舍。

思勰整体的Alpha策略与同业的相关性一直比较低，是因为思勰投资一直以来都在寻找和运用独特的信号、独特的Alpha，从而降低策略同质化和整个市场风格的因素影响。思勰的Alpha组成主要有三块，分别是高频Alpha、T0和低频Alpha。

黑翼资产：市场波动继续加大，关注可双边获利的CTA策略

展望未来, 权益市场在3月中旬金融委强调释放利好信号后,“政策底”基本确定。伴随着近两周A股触底反弹，市场对未来国内外局势的悲观预期反映比较充分。从估值角度来看，当前A股无论在全球范围内还是相对自身历史水平都处于低位，中长期投资性价比凸显。未来数月或是“稳增长”政策加码的关键窗口，经济基本面有望筑底，权益资产做为经济晴雨表和先行指标, 大概率有望均值回归。

大宗商品市场在地缘政治、美联储加息、疫情扰动等诸多利空因素的发酵下，整体供需再平衡时点再次延后，但目前估值已经演绎的非常*，我们判断后续不确定性或许增强，市场波动继续加大，建议关注可双边获利的CTA策略。

综上，我们认为市场既处于中期视角下的磨底期，但又面临很大挑战：经济进入主动去库存阶段，新冠疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。所以投资者要做好风险控制，尤其要注意资产的多元化配置。

明毅基金：信用债市场继续分化，关注政策边际调整带来的配置机会

从“宽货币+宽信用+宽财政+产业政策调整”的政策组合出发，今年固定收益市场将将呈现出以下特征：1）利率债呈保持中性震荡状态；2）信用债市场继续分化，市场出清速度或将放缓，可关注政策边际调整带来的配置机会；3）可转债估值整体偏高，波动性较大，在权益市场整体回暖前对转债市场保持审慎态度。

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图：网络

8D魔幻之都，山城重庆，白天建筑鳞次栉比，夜晚灯火阑珊，热闹非凡。一步一繁华皆为美景，而我们本次的学习之旅就相约在这里。

金融，这个领域本身就决定了，参与者需要与不同的人进行广泛而深入的交流。我们需要听到别人的思维，我们需要参考众多的案例，我们想要知道行业的观点……

关于基金这个领域，有很多机会也有很多风险。律师可以在基金领域做什么？如何避开这样那样的坑？在当前背景下，如何去寻找、利用机遇？……

在重庆，这些问题我们都想和您分享！

鉴于此，泰云学院联合梧桐树下，推出六月集训|房地产基金、纾困基金、不良资产处置实训营。本次培训时间为2019年6月14日-6月16日。三位大咖全程细致讲解，全面梳理实务要点。

培训课程已举办一期，40多位求学者，零差评，都是满满的启发与收获：

往期回顾

▲向飞 泰和泰律师事务所*合伙人

▲ 张胜勇 上海厚有安资产管理有限公司投资总监

▲ 邱泽龙 泰和泰律师事务所*合伙人

▲ 课件资料

▲第1期课程 现场花絮

▲学员们的反馈

这里是重庆！

这是第2期房地产基金、纾困基金、不良资产处置实训营！2019年6月14日课程正式开训！

课程安排

培训安排

DAY1：签到+参观+沙龙（6月14日下午）

13:30 集训点签到

14:00 到四大AMC之一的中国东方资产管理股份公司重庆分公司交流学习

晚上：集体沙龙讨论、交流

主持老师：刘潇律师，泰和泰（重庆）律师事务所合伙人。

DAY2：三大资产类基金全解析（6月15日）

一、房地产基金设立及运作模式

1.私募基金监管及房地产基金发展状况

·私募基金监管逻辑

·私募基金合规监管体系

·关于房地产私募基金

·房地产基金政策解读

·房地产基金发展趋势

2.房地产基金投资方向、组建模式

·不动产投资方式

·房地产基金组建模式

3.房地产私募基金投资模式

·“明股实债”型房地产基金

·股权投资型房地产基金

·永续债房地产基金

4.产业地产基金运营模式

二、企业纾困基金及企业重组

1.纾困基金发展背景及现状

·从来源到政策设立

·西南地区政策解读

·地方政府纾困专项基金

·纾困基金总体规模

2.纾困基金投资模式（案例）

·投资模式1——协议转让（3个案例）

·投资模式2——定向增发（2个案例）

·投资模式3——重组控股股东（1个案例）

·投资模式4——债权转让模式（1个案例）

3.纾困基金投资涉及法律问题

4.其他纾困基金模式

三、其他不良资产基金

1.不良资产私募基金发展状况

2.不良资产基金如何参与不良资产

·私募基金管理人与不良资产投资

·案例：中国银行不良资产基金模式

3.特殊不良资产基金运营模式

·S基金

·诉讼投资基金

4.不良资产基金风险控制

·私募投资基金备案须知

·投资尽职调查、维护和管理

·资产方面的法律风险

主讲老师：向飞（泰和泰律师事务所*合伙人）

DAY3：不良资产处置全流程（6月16日）

四、不良资产尽调与估值

1.新经济环境下不良资产的界定

·不良资产的定义

·传统和新兴的不良资产

·不良资产形成原因分析

·不良资产的投资机会

·2018年银行业不良区域总结

·2019年不良资产行业展望

2.不良资产尽调及估值

·不良资产尽职调查特点

·不良资产尽调流程（实操）

·不良资产尽调注意事项

·不良资产估值逻辑及要素

3.不良资产处置与管理

·处置方式：常规催收、和解请收、诉讼请收、追加偿债主体、债务重组、以物抵债……

·案例：债务重组——ST超日

·案例：债转股——ST厦华

·案例：债务重组——大连大显

·案例：资产证券化——招行和萃计划

五、房地产不良资产并购与处置实务

1.房地产不良资产并购、重组及项目盘活

·房地产不良资产形成背景

·不良房地产项目并购

·不良房地产项目处置

2.不良资产处置实务

·不良资产证券化

·以物抵债

·法律诉讼方式

·不良债权转让

·减免息方式

……

3.不良房地产项目并购实务操作指南

4.资产收购方式

5.案例详解

主讲老师：张胜勇（上海厚有安资产管理公司投资总监）、邱泽龙（泰和泰律师事务所*合伙人）

导师介绍

向飞

泰和泰律师事务所*合伙人

主要执业私募基金、企业投融资、金融证券、企业合规及法律风险管理，在银行业务和非银金融机构的法律服务具有丰富经验及扎实理论。在基金管理人合规、基金产品设计及运作、投融资方案设计等方面具备丰富实践经验。承办过长城产业基金60亿结构化融资服务、万科7.5亿结构化融资等。服务过政府引导基金、多家股权投资基金、证券投资基金、不良资产基金等各类私募基金。

邱泽龙

泰和泰律师事务所*合伙人

主要执业领域金融证券、资产并购重组、公司商务、房地产等。为房地产、银行、信托公司、基金公司、融资租赁公司等大中型国有、民营企事业单位提供法律顾问及专项服务。承办过中铁信托公司信托计划、某中央企业收购某信托公司、某实业集团转让持有公司控股股权等。

其所在的泰和泰律师事务所，2018年度被《China Business》评为房地产基金年度卓越律所。

张胜勇

上海厚有安资产管理有限公司投资总监

大连理工大学，工学硕士，工程师，经济师，证券协会执业资格。资本市场8年经验，擅长行业和公司研究以及不良资产估值。对不良资产的尽调和估值有独到的见解和角度。参与的不良资产收购处置金额超50亿，熟悉不良资产处置全流程运行。

刘潇

泰和泰（重庆）律师事务所合伙人

重庆大学经济学硕士，重庆交通大学工学学士；曾在重庆市人民政府办公厅国际文化交流中心担任处长；重庆市*商业交易律师、金融证券（投资并购）部主任。

专业方向：政府法务、诉讼与仲裁、公司商务、金融证券、重大项目投融资、企业破产重整、金融类不良资产处置、重大资产并购与重组。

课程收获

2天半的学习，你能收获什么呢？

知识的学习？老师的分享？

我们想说，你将收获的远远不止如此……

业内交流

常常在线上学习的你，是不是有这样的苦恼？每每听完老师讲课，旧问题解决了，但新问题又冒出来了；但是没有人帮忙解答，也没有小伙伴可以一起讨论。那么机会来了，在此次线下研修班中，你可以在现场立即向专家提出自己的困惑，获得及时反馈；另外，你还可以和一起参与此次课程学习的小伙伴，进行交流探讨，了解他们的问题，发散自己的思维！

项目合作

在这里，你可以接触到司法领域的专家、金融机构的管理人、投资者、政府系统企业的领导以及学术领域的大咖，通过交流沟通，你可以拓展自己的人脉资源，寻找潜在的合作机会。

资本对接

本次研讨会，不仅有投资方，也有融资方，在面对面的接触中，可以有更多多元化的选择，提高投融资机会和效率。

适合人群

5-10年从业经验人士；

地产、纾困、不良资产等各类资产基金管理人/投资人/风控经理/基金律师/投资平台负责人

为资产基金提供中介服务的律师/税务师/审计师/分析师

各类房地产企业投融部负责人/市场部主管/法务经理/董秘/总经理

西南地区国资/财政/金融/基金系统领导及管理人

拟通过不良资产处置盘活企业高管/董秘/法务/投融部负责人

时间与地点

时间:2019年6月14-16日（周五-周日），参观半天，集中面授2天

地址：重庆（具体开课前一周通知）

Tips:6月重庆较热，注意避暑

如何报名？微信搜索“梧桐课堂”*，回复关键词：【不良资产实训】，与大咖亲密接触！

今天的内容先分享到这里了，读完本文《房地产私募基金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多房地产私募基金、160607基金净值相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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