大成基金股东(159920)大成基金经营业绩
大成基金股东(159920)大成基金经营业绩
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公募基金行业再现*变更。7月6日，大成基金发布公告，罗登攀先生因个人原因辞去总经理职务，其辞任申请已获大成基金董事会批准。另外，公司董事会审议通过，副总经理谭晓冈先生接任总经理，并被委任大成基金专职董事。
来自WIND数据显示，截至2019年7月5日，今年以来已有29家公募基金公司更换总经理，此次大成是第30家换帅的基金公司，也是第6家擢升副总经理担任总经理的基金公司。
据悉，此次换帅是正常的高管更替，获得大成基金各股东单位的全面支持，不涉及公司其他高管的变动，也并非由股权变动引起。据了解，目前大成基金公司管理结构稳定，内部分工调整、工作流程切换等工作均已完成。
履历显示，罗登攀先生是耶鲁大学经济学博士，曾在毕马威（KPMG），SLCG 证券诉讼和咨询公司及中信并购基金管理公司工作；在2014年加入大成基金之前，曾任中国证监会规划委专家顾问委员、机构部创新处负责人。
履新总经理的谭晓冈先生，现任大成基金副总经理、首席国际运营官兼大成国际资产管理有限公司总经理；美国哈佛大学公共行政管理硕士、梅森学者。他曾在国家财政部、世界银行、全国社保基金理事会等机构服务多年，具有丰富的投资和管理经验。
据了解，谭晓冈先生2016年7月加入大成基金公司，任职3年来，分管过大类资产配置、社保养老及机构专户投资、国际业务、量化投资、商品期货等多项业务。管理风格务实低调，业务能力强，深受员工和客户好评，在大成基金内部颇有威信。
大成基金作为“老十家”基金公司，成立时间超过20年，总资产管理规模逾2200亿元，个人持有人超过1280万人，机构持有人超过2万家。大成基金投资风格稳健、投资业绩*，旗下各类公募基金多次获得金牛奖、英华奖、金基金奖、明星基金奖等奖项。
近年来，大成基金致力于成为公募行业大类资产配置的领跑者，全面打造多元化投资管理能力，形成了权益、固定收益、量化投资、商品期货、境外投资以及大类资产配置等六大投资团队，全面覆盖各类投资领域。大成基金作为老牌基金公司，业务资质齐全，是全国同时具有境内、境外社保基金管理人资格和基本养老保险基金管理人资格的四家基金公司之一，全面涵盖公募基金、机构投资、海外投资、财富管理、养老金管理、私募股权投资、QFII、RQFII以及QFLP等各项业务。
今年的港股市场，可谓不尽如意。在今年春节前有过一波大幅上涨，但节后开始便开始持续弱势的走势。万得数据显示，年初至今，恒生指数下跌12.38%，恒生中国企业指数则下跌20.84%，恒生科技跌幅更是达到了27.61%，在全球主要市场中垫底。
大量资金则利用港股的低点入市加仓。上周受疫情消息影响，外围市场全线下跌，港股市场跌幅较深，有大量投资者逆势入市，选择在较低点位建立仓位。万得数据显示，上周五单日，恒生ETF（159920）净流入4.95亿元，全周净流入6.49亿元，恒生互联网ETF（513330）周五净流入4.47亿元，全周净流入6.45亿元，恒生科技指数ETF（513180）净流入2.33亿元，全周净流入2.92亿元，资金流入情况均创近期新高。
如果拉长时间看，资金逢低布局的动作更加明显，以恒生互联网ETF（513330）为例，近半年以来，持续获资金关注，11月26日份额为228亿份，而半年前的5月26日，只有103亿份，份额足足增加了125亿份。
券商看好港股估值和盈利双重修复空间
平安证券在其*发布的12月港股策略月报中表示，从一个月角度看，平安证券认为港股尽管面临内外部诸多不确定性，但在前期已经大幅下行的基础上，恒生指数市净率再次跌破1.1，11月26日收盘仅为1.07，12月港股面临的结构性机会不会少，但考虑疫情的不确定性增强，我们的月度策略定为“攻守兼备”，推荐关注景气度高的消费与医药机会。消费关注潮玩等“悦己型”消费，医药关注疫情防控相关品类，互联网游戏龙头也可适当关注。
“鉴于港股的估值处于年内低位，仍有估值和盈利双重修复的空间。”上海证券表示，目前，港股平均市盈率与美股、A 股的差距进一步扩大，恒大 债务危机、国内限产限电、原材料价格上涨以及对监管的忧虑等负 面因素都已在港股层面有所反映，后期风险偏好将或将回升，加上 恒指提供了独特长期增长公司供市场选择，因此不应受到忽视。随着港股过去数月经历抛售后，市场对中国企业的风险偏好逐 渐改善，预计未来南北向沪港通、深港通资金流会增加。
上海证券认为，互联网行业触底企稳，震荡隐含入场良机。对比A股与H股的估值水平，目前港股市场整体处于被相对低估的状态，配置性价比较高。阿里巴巴和腾讯控股估值均处于5年内低点。中长期结合互联网龙头企业自身成长性与其在数字化浪中难以撼动的角色位置，我们倾向于现阶段估值存在一定低估，底部基本确认，上限则“不止于此”。
Taper“靴子”终落地，削减港股市场不确定性
恒泰证券认为，自2020 年新冠肺炎疫情以来，美联储开启大规模 QE，继降息至零利率后，宣布了“无上限”的资产购买计划。随着疫情受控，后期美国经济虽然有所反弹，但核心PCE 已处于 1991 年以来的*位，与央行2%的目标相差甚远。伴随美联储落地实行Taper，美国后续通胀或将得到边际改善，舒缓经济过热，稳住市场预期。从市场反应来看，由于7月以来美联储提前与市场充分沟通，预留窗口期，加大预期管理力度，因此 11月正式实行 Taper 以来，美股在当天开盘虽然表现出一定震荡，但波动小于新兴市场，且美联储公布决定后，美股出现集体反涨，三大指数再创历史新高，A股和港股市场在会议后也出现了开门红，Taper 的预期管理效果显著。
港股估值重回机会值以下
上周受疫情及政策影响，港股市场全线大跌，指数估值重回机会值以下。短期事件驱动的股价下跌也吸引了大量资金流入板块，在低位逆势加仓提前布局，积累筹码等待反弹。
图表：恒生互联网科技业指数估值信息
数据Wind，时间截至2021/11/26
“在失望之地，找寻自信的力量。具体而言，防守反击、以长打短，立足估值的安全边际，聚焦基本面的改善潜力而耐心布局。” 兴业证券张忆东预计，港股2022年“找寻自信式”恢复性上涨，恒指有望触摸三万点。首先，随着内地房地产风险的缓解，2022年恒指中的内房股和内银股估值有望修复。其次，互联网的产业政策环境改善，配置吸引力提升。互联网作为港股的中流砥柱，2021年“被规范”，2022年则是“在规范中发展”，短期估值性价比凸显。第三，香港和***本地的权重股短期受益于“通关”，长期受益于中国财富管理发展。
港股投资怎么选
对于港股的后市，华夏基金表示，要以长期视角观点看待互联网行业监管，即趋严的监管固然会带来阵痛，但监管本质上并不意味着反平台经济，反而有助于提升科技、互联网行业的长期创新活力，进一步增强大型企业、尤其是平台型企业的竞争力和成长性；其次，目前港股估值已处在历史偏低水平，美国逐步趋紧、中国逐步趋松的流动性环境对港股有利，并且海外资金对港股的配置可能也处在相对低位，港股从估值上在区域比较中也具备明显优势；最后，从重点公司基本面来看，2021年三季度，腾讯实现营收1424亿元，同比增长13%，快手实现营收204.93亿元，同比增长33.4%，从业绩及用户数据来看，公司基本面明显好转。未来伴随互联网企业全面出海，持续进行科技创新和商业模式创新，互联网科技行业机会仍值得期待。
具体到港股投资，可重点关注这两只相关产品：
一是恒生互联网ETF（513330）追踪恒生互联网科技业指数（代码：HSIII.HI），该指数为纯港股成分，权重均衡，风险分散更优，是投资者布局中资互联网龙头的优质工具产品。
二是恒生科技指数ETF（513180）跟踪恒生科技业指数（代码：HSTECH.HI）该指数由30家*的与科技主题高度相关的香港上市公司组成，是投资者布局港股科技板块投资机会的优质工具产品。
风险提示：华夏恒生ETF、恒生互联网ETF、恒生科技业指数ETF风险等级为R3（中风险），属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金作为交易型开放式指数证券投资基金，特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、衍生品投资风险等。本基金为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、法律和政治风险、会计制度风险、税务风险及投资工具的相关风险等。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。
（CIS）
2021年收官，公募基金业绩排行榜陆续上新。海通证券数据显示，截至2021年末，大成基金最近两年权益类基金*收益率达94.96%、最近一年权益类基金*收益率达25.81%，在所有权益类基金公司保持前10%序列。
从具体基金业绩看，截至2021年12月31日，大成基金旗下近一年收益率超过20%的基金数量多达21只（合并AC类份额且不包含2021年新成立基金），其中，韩创管理的大成国企改革、大成新锐产业、大成睿景2021年收益率分别达94.76%、88.25%、84.19%，在全市场前十基金中独占三席。
时间再拉长一些，大成基金长跑优势更为明显。截至2021年底，大成基金旗下近三年收益翻倍的基金数量高达31只，7只基金近三年收益率超200%，展现出*的整体“长跑”能力。
*的投资业绩离不开风格清晰、传承有序的人才队伍。值得关注的是，作为中国首批获准成立的老十家基金管理公司之一，大成基金近两年的投研团队建设焕发出全新的活力，整体投资业绩出现明显抬升。一方面，以徐彦、刘旭、戴军、李博为代表的*干将用实力延续战绩；另一方面，大成基金也涌现出以韩创、谢家乐、杨挺等为代表的一批崭露头角的成长派“中坚力量”。这家伴随着中国公募基金业走过22年的基金公司在竞争激烈、迅速变化的公募行业，完成了新一轮的突围、突破和突进。
整体业绩在全市场领先离不开大成基金实力“定海神针”队伍。价值投资名将、大成基金首席权益投资官徐彦回归大成后发行大成睿享，该基金从2019年12月30日成立至2021年12月31日，两年收益47.75%，年化收益率高达21.46%。金牛基金经理、大成基金股票投资部董事总经理刘旭代表产品大成高新技术产业自2015年7月29日高点接手以来，已经跑出302.78%的大幅超越市场收益率。
对于今年的超级黑马韩创，相信很多人都不陌生。截至2021年12月31日，大成基金研究部董事总经理韩创管理的大成国企改革以2021年年内收益94.76%成为所有基金的领跑者之一。同样是他管理的大成新锐产业、大成睿景的收益率也分别达到88.25%、84.19%。这三只基金均名列全市场收益率前十，是*的业绩头部基金。值得注意的是，在2021年大部分绩优投资人抱团高贝塔收益赛道的市场中，韩创的投资风格是独树一帜的，韩创极少参与*热门赛道的投资，他的选股一直遵循自己的投资框架，即：行业景气度、公司竞争优势及合理估值，三者缺一不可。这使得韩创风险控制得宜，在如此进攻性业绩的前提下，回撤控制非常理想。
成长股猎手谢家乐风格鲜明，聚焦成长，擅长科技、医药医疗、高端制造、服务业、新兴消费等领域。其投资业绩也是相当犀利，在管4只产品大成科创主题3年封闭运作、大成科技创新A、大成创业板两年定开A、大成成长进取A收益率均大幅超越大盘（沪深300和上证综指）。特别是大成科创主题3年，2019年8月6日成立，至2021年末，该基金两年多收益率152.65%！作为有13年从业经验的国内第一代医药基金经理代表，大成健康产业基金经理杨挺多年深耕长期投资价值确定性较高的医药板块，他所管理的大成正向回报、大成健康产业等基金近5年收益率分别达到149.77%及127.56%。（数据Wind，截至2021/12/31）
老将执着坚守、中生代接棒冲刺，前浪不息、后浪奔涌。这批正值当打之年的核心基金经理人才队伍使“权益老厂”大成基金不断焕发新的生命力，也为基金持有人持续创造长期价值。
我们观察到，近年来，大成基金投研团队建设风生水起，产生了较为明显的协同效应，整体投资业绩出现明显抬升。在此基础上，大成基金打造出风格多样、百花齐放的投资团队，旗下基金经理囊括价值、成长、周期、平衡等不同风格，投资队伍传承有序、后继有人。
据悉，从2018年开始，大成基金投研实行“投研一体小组”改革，把研究队伍分成上游周期组、中游制造组、下游消费组和TMT组四个小组，每个组由牵头基金经理带领和帮助研究员成长。与之对应，大成基金有深耕相应领域的基金经理、基金经理助理以及研究员。“投研一体小组”与很多基金公司的投研分开体系不同，它的存在打破了业内长期存在的“部门墙”。“部门墙”容易导致投研各自为政，无法形成合力。而本质上，投资团队和研究团队应该是一个合作关系。大成基金总经理助理石国武曾在访谈中指出，投研应该是条产业链，或者是研究投资的不同阶段、不同分工，不应该在公司内部管理上形成对立，所以大成基金在组织上做了调整，打造专业共享的投研一体化平台。
在此基础之上，大成基金对基金经理进行了适度的分组，进行一些不同的风格划分，避免出现“一荣俱荣、一损俱损”的风险。比如，科技是创新国家的发动机，是具有广阔前景的长牛赛道。大成基金也非常注重科创方向，布局多名具有相应学科背景的投研人员，超前跟踪新一代信息技术、高端装备、新能源、新材料、创新药、节能环保等6大产业链，坚持在这些领域持续深耕，持续挖掘优质成长类投资标的。再如，医药生物是一条长期趋势向上的核心赛道，大成基金把医药作为投资的战略方向之一，拥有国内公募基金行业中较为豪华的医药研究阵容。大成基金现在的投资体系，大致分为价值、成长、平衡三类风格，百花齐放、风格鲜明，打造出惟精惟专、传承有序的多元化投资团队。
公开数据显示，截至2021年12月31日，大成基金管理资产总规模超3358亿元，公司管理的公募资产规模超2330亿元，同时还受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金和基本养老保险基金。
1月11日，大成基金全新发布了2022年度策略，对新的一年进行了整体展望，并梳理出整体市场及各大行业的年度投资策略。
大成基金表示，2022年权益市场指数层面风险不大，结构性行情为主；赛道型、躺赢型投资机会性价比显著下降，以微观产业研究把握长期产业趋势，广度深度并重是高质量决策的取胜之道。投资上应该重点关注“专精特新”及“否极泰来”带来的机会。
大成基金认为，2022年宏观政策将以“稳”字当头，兼顾中长期“高质量发展”和“共同富裕”。中央对经济状况和严峻的外部环境已有明确预期，定调“稳增长”是当务之急；在“共富”基调下，提高居民可支配收入，扶持中小微企业；同时，坚持创新、协调、绿色、开放、共享发展相统一，培育有核心竞争力的*企业、鼓励“专精特新”。
企业盈利方面，大成基金预测全A两非归母净利润同比增速或回落后磨底，周期和中游制造归母净利润单季同比逐季回落，消费归母净利润单季同比上半年低下半年高。
大成基金预计2022稳增长预期明确。2021年12月中央政治局会议定调，财政政策和货币政策基础定调不变，“跨周期调节”思路下，政策“先收先宽”。货币政策方面，要求“财政和货币要协调联动”，货币政策未来将以“宽货币稳信用”为主。财政政策方面，“*”“可持续”“加快支出进度”“适度超前开展基础设施建设”，在时点上要求提前。
在“稳”的具体实现方式上，大成基金建议聚焦“一加一稳”。“加”在“双碳周期”发力，碳中和“先立后破” ，是信用宽松的一大渠道；“稳”在继续“稳地产稳基建”，托底经济下行。
大成基金提示关注“否极泰来”和“专精特新”两条线中孕育的投资机会。“否极泰来”包括自身景气反转的行业和外部因素催化的行业。景气反转方向，大成基金认为随着未来缺芯缓解，汽车主动补库存+进入新能源车产业链，汽车及零部件行业α、β收益有望形成共振；另外，生猪价格明年有望见底，板块景气上行，农业（猪周期）方向亦有机会；还有必选消费品，因其需求具备韧性，毛利率会有恢复。外部因素催化的行业包括地产和基建产业链以及互联网、国企改革。而扶植“专精特新”是中国近年特色产业政策之一，且“专精特新”上市公司以中小市值为主，成长空间更大。因此，大成基金非常重视“专精特新”机会，围绕产业升级自下而上精选“专精特新”，主要聚焦碳中和、国产替代和自主可控三条投资主线。
风险提示：基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩表现也不构成本基金业绩表现的保证，请投资者根据自身风险承受能力购买产品。请认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件。本基金由大成基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付与风险管理责任。
应当说，老十家基金公司的首任总经理是推动中国基金行业发展的先行者，而不同的命运也让人唏嘘不已。
国泰基金首任总经理为陈勇胜。这也是证券投资基金规范化发展时代中国的第一位公募基金总经理。据说，至今陈勇胜的手中还留存着厚厚一沓复印件，这是公司成立之初就制定好的“58个规章制度”。一年之后，陈勇胜转任公司董事长、党委书记。但在2014年时任总经理的金旭离职后，陈勇胜曾再度担任国泰基金代总经理。直至2015年8月7日及21日，陈勇胜不再担任代总经理、董事长一职。
国泰基金首任总经理 陈勇胜
1999年3月，洪磊出任嘉实基金管理公司总经理。因为投资理念的差异，洪磊与内部部分高管和董事会发生冲突，后因“基金黑幕”事件被股东罢免。洪磊此后进入证监会，角色变成了监管者。在担任证监会基金部副主任的十余年中亲历了对基金业的整顿和改革发展，任内大力推动基金行业的制度建设。如今的洪磊，担任中国基金业协会会长。
嘉实基金首任总经理 洪磊
1999年长盛基金成立，张佑君作为中信证券方面的代表，担当了长盛基金首任总经理。2001年底，张佑君从长盛基金离职，回归中信证券，并于2002年，继王东明之后出任中信证券总经理。
南方基金首任总经理熊双文任职时间不长，1999年便匆匆离职。此后，因对南方证券公司1996年10月至1997年4月间违反证券法规的行为负有主要责任，被处以警告，罚款五万元，并暂停证券从业资格六个月。
与熊双文经历类似的还有鹏华基金首任总经理员瑞恒。1998年12月，员瑞恒出任鹏华基金管理公司董事、总经理。2002年6月员瑞恒出任公司副董事长，之后就常年病休。有消息称，他仍在经营大象创业投资等多家公司。
华安基金创始人韩方河执掌华安基金长达8年。然而，在2007年9月，韩方河因受贿400多万元及共同操纵股价罪，被判处有期徒刑18年。
1999年大成基金成立时，来自大鹏证券副总裁的龙小波担任公司首任总经理。此后，大鹏证券没落。在2002年，中泰信托成为大成基金控股股东。 2003年，龙小波去职，此后成立私募基金——柏坊资产。
大成基金首任总经理 龙小波
1999年4月富国基金管理公司成立，李建国任总经理。2008年调任海通（香港）金融控股有限公司，其自2008年起为海通证券的总经理助理及海通国际控股有限公司董事长。
担任老十家首任总经理时间最长的应属华夏基金的范勇宏和博时基金的肖风，也都是公募基金行业的教父级人物。2011年，肖风辞去博时基金总经理一职，此后担任万象控股副董事长，并投身区块链研究。范勇宏则在2012年辞去华夏基金总经理职务，并担任过中国基金业协会的副会长。
风雨二十年。“老十家”作为中国公募基金的先行者，展现了开疆破土的勇气，也获得了先天的竞争优势。成立之初，人才匮乏，但却引领中国机构投资者的投研体系逐步走向成熟。时至今日，“老十家”在中国基金行业中仍具有举足轻重的地位和话语权。
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