上投内需动力基金，上投内需动力基金*净值

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• 1、上投内需动力基金

• 2、070009

• 3、上投内需动力基金净值

• 4、上投内需动力基金*净值

中证智能财讯 力量钻石（301071）8月11日披露2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业总收入4.48亿元，同比增长105.14%；归母净利润2.39亿元，同比增长121.39%；扣非净利润2.33亿元，同比增长121.57%；经营活动产生的现金流量净额为1.88亿元，同比增长118.85%；报告期内，力量钻石基本每股收益为1.98元，加权平均净资产收益率为22.80%。

根据公告，公司主要从事人造金刚石材料的研发、生产和销售，主要产品包括培育钻石、金刚石单晶和金刚石微粉。

2022年上半年，公司毛利率为68.22%，同比上升3.01个百分点；净利率为53.42%，较上年同期上升3.93个百分点。从单季度指标来看，2022年第二季度公司毛利率为67.50%，同比上升1.39个百分点，环比下降1.67个百分点；净利率为53.89%，较上年同期上升3.66个百分点，较上一季度上升1.11个百分点。

2022上半年，公司经营活动现金流净额为1.88亿元，同比增长118.85%，主要系收入增长所致；筹资活动现金流净额2.15亿元，同比增加2.06亿元，主要系银行长期借款提款所致；投资活动现金流净额-6954.26万元，上年同期为-1.0亿元，主要系固定资产投资加大，理财产品余额减少所致。

2022年上半年，公司营业收入现金比为84.68%，净现比为78.73%。

负债重大变化方面，截至2022年二季度末，公司长期借款较上年末增加611.70%，占公司总资产比重上升13.20个百分点，主要系银行贷款提款。

从应收账款账龄结构来看，截至2022年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.12亿元，较上年末增长4874.75万元，占应收账款总额比例为98.08%，较上年末下降0.66个百分点。

从存货变动来看，截至2022年上半年末，公司存货账面余额为1.49亿元，占净资产的13.1%，较上年末增加1289.92万元。其中，存货跌价准备为688.67万元，计提比例为4.62%。

偿债能力方面，公司2022年二季度末资产负债率为41.72%，相比上年末增加9.04个百分点；有息资产负债率为16.60%，相比上年末增加12.29个百分点。

半年报显示，2022年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为铭基国际投资公司-MatthewsAsiaFunds(SICAV)、鹏华成长智选混合型证券投资基金、中信保诚弘远混合型证券投资基金、上投摩根内需动力股票型证券投资基金、华泰保兴吉年利定期开放混合型发起式证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.，取代了一季度末的太平人寿保险有限公司、富国创业板两年定期开放混合型证券投资基金、钟格、信达澳银周期动力混合型证券投资基金、申万菱信智能驱动股票型证券投资基金、信达澳银匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，太平人寿保险有限公司-分红-团险分红、太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-022L-CT001深、华安幸福生活混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年二季度末，公司股东总户数为1.46万户，较一季度末增长了2914户，增幅24.90%；户均持股市值由一季度末的154.71万元下降至128.14万元，降幅为17.17%。

今年以来，货币基金的收益是一降再降。

于是乎，很多媒体就开始宣传货币基金的“替代版”——短期纯债型基金。

从业绩上看，短期纯债型基金确实很*。数据显示，短期纯债型基金今年以来平均收益率达到了4.9％（仅统计2018年以前成立的短期纯债型基金）。

所以在媒体的宣传下，短期纯债型基金一下子就引爆了市场。数据显示，2018年第三季度，短债基金的规模从300亿增加到了600多亿。

为什么短期纯债型基金今年的表现这么好呢？

首先，它不投高风险的品种。

比如什么股票、可转债、信托能高风险的品种，一律不碰。投资的范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款。

以嘉实超短债基金（070009）为例，它的持仓里面就没有股票、金融衍生品、贵金属等高风险的品种。

由上图可知，嘉实超短债基金（070009）57％的资金投向了金融债、中期票据、企业短期融资债券，另外还有35％的资金，主要投在了银行存款和结算备付金上。

其次，它买的都是期限很短的债券。

投资债券，最怕的就是违约。如果你投资的是期限很短的债券，那么就能把风险控制在有限的范围内。

因为期限越长的债券，投资的风险越大。比如一只10年才到期还本的债券。在你投资的10年期间，能发生的事情可就太多了。如果到时，公司的经营出现了危机，那可就麻烦了。

最后，赶上了一个好行情。

因为今年多次降准、降息的大背景，是非常有利于短期纯债型基金表现的。所以今年短期纯债型基金，整体上的表现都相当不错。

现在还能投资短期纯债型基金吗？

虽然从长期的表现上看，短期纯债型基金会高于货币基金，但是考虑到今年短期纯债型基金的表现太好了，所以目前的业绩很有可能透支了未来的收益。

数据显示，一年期国债收益率已经来到了近2年来的低点。还有，中国和美国的1年期国债收益率已经倒挂了（也就是说，目前美国1年期国债收益率比中国的1年期国债收益率高）。

所以，三思君对中国未来市场利率还有多大的下行空间，是存疑的。

我们都知道，一般而言，债券基金的收益是与市场无风险收益率呈负反向的关系。如果未来市场无风险收益率的下降空间有限，那么我们现在去投资它，就不是很好的时机了！

最后提醒下，虽然很多媒体把短期纯债型基金当作是货币基金的“替代版”来宣传，但是短期纯债型基金在特殊的情况下，是有可能出现亏损的。

举个例子，融通通源短融债券B（001941）。在2016年11月到12月期间，这只基金差不多就跌了2个月。

虽然1％的跌幅与偏股型基金相比，这不算什么，但是别忘了，你是把它作为活期存款的替代品啊。因此这样的跌幅，肯定就是不能接受的。

2018年9月30日

基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一八年十月二十四日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

上投摩根内需动力混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2007年4月13日至2018年9月30日)

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本基金建仓期自2007年4月13日至2007年10月12日。建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根内需动力混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。

对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。

报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2018年三季度，A股市场总体表现较差，其中以创业板指数为代表的中小市值公司出现了相对较大的跌幅。三季度，中美贸易争端仍在继续影响资本市场的投资信心，同时国内债券市场的违约现象也在持续。从宏观经济的角度来看，房地产行业景气趋弱叠加国际贸易顺差的变差预期，关于中国经济增长率继续下行的预期也在增强。尽管如此，我们也观察到，经过本轮下跌A股市场整体的估值水平已经到了比较偏低的位置，从中长期的角度来看，已经开始出现进入了可投资的价值区间。

三季度，基金重点持仓的新能源汽车产业相关公司股价出现了一定幅度的调整。从新能源汽车产销数据来看，完全符合资本市场对于产业发展的乐观预期。然而由于宏观流动性紧张预期的影响，产业链出现了明显的去库存的行为。从库存去化的角度来看，当前库存已经是处于历史上相对较低的水平，相应的产品价格也已经基本调整到位。因此，当前位置来看，已经具备较好的投资价值。此外，三季度消费电子行业相关公司的股价在中美贸易争端中调整较多，其估值水平已经明显回落至历史均值以下。从经营业绩的角度来看，重点持仓公司的业绩持续稳健增长可期，因此我们仍坚持对于其的重点投资。此外，受疫苗事件影响，三季度医药行业也出现了比较明显的下跌。在此过程中，我们加大了对于行业和公司基本面的研究，汰弱留强，坚持了对于基本面*公司的长期投资。

展望四季度，我们判断在目前中美贸易争端的背景下，一些对冲宏观经济下行的措施会陆续具体展开并产生一定的效果。比如加大对于国内基建的投资，降低中小企业的税费负担以及通过降准缓解宏观流动性紧张等措施。在此背景下，结合目前市场已经整体偏低的估值水平，我们对于四季度的投资机会展望相对乐观。在具体投资布局上，我们会努力拓宽我们的投资范围，增加食品饮料、医药、金融、化工、建筑建材、机械以及其他已经具备很好投资价值的行业和公司的配置比例，力争获得相对较好的投资回报。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金份额净值增长率为-16.81%，同期业绩比较基准收益率为-1.47%。

4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

5.11.3其他资产构成

■

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

因四舍五入的原因，投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

1、中国证监会批准上投摩根内需动力混合型证券投资基金设立的文件；

2、《上投摩根内需动力混合型证券投资基金基金合同》；

3、《上投摩根内需动力混合型证券投资基金托管协议》；

4、《上投摩根开放式基金业务规则》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件和营业执照。

8.2存放地点

基金管理人或基金托管人处。

8.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

上投摩根基金管理有限公司

二〇一八年十月二十四日

2018年第三季度报告

04月29日讯 上投摩根内需动力混合型证券投资基金（简称：上投摩根内需动力混合，代码377020）04月26日净值下跌1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7727元，累计净值为1.5244元。

上投摩根内需动力混合基金成立以来收益50.96%，今年以来收益33.06%，近一月收益6.58%，近一年收益-12.80%，近三年收益0.08%。

上投摩根内需动力混合基金成立以来分红6次，累计分红金额41.11亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为刘辉，自2016年01月12日管理该基金，任职期内收益-4.52%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有天邦股份（持仓比例7.52%）、正邦科技（持仓比例6.76%）、隆基股份（持仓比例5.63%）、长春高新（持仓比例4.69%）、华泰证券（持仓比例3.75%）、先导智能（持仓比例3.54%）、智飞生物（持仓比例3.47%）、欧普康视（持仓比例3.30%）、贵州茅台（持仓比例3.21%）、顺鑫农业（持仓比例3.16%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年一季度，A股市场经历了较大幅度的上涨。从宏观经济的角度看，美联储对其国内经济的后续展望偏负面，关于未来美国货币政策展望的言论都相对鸽派。此外，海外其他发达经济体也都在实施宽松的货币政策。同时，面对经济增长放缓的趋势，中国国内也在推行相对宽松的货币及财政政策。因此，一季度，在全球范围内都在经历着流动性宽松的经济格局。基于上述判断，本基金在一季度采取了相对积极的投资策略，重点配置了农业养殖、光伏产业、医药、食品、非银金融等产业，同时也加大了对于新一代信息技术等新兴领域的投资。展望二季度，我们仍相对乐观，看好A股市场的投资机会。首先，我们判断全球流动性宽松的格局和趋势仍将继续演进，A股市场具备估值提升的基础。其次，在经历了国家一系列包含减税在内的经济刺激政策后，我们对于二季度国内经济增长的判断会是比较平稳，不存在继续大幅下滑的可能。因此，展望二季度，无论是关于A股上市企业的盈利预期还是关于其合理估值水平的判断，我们的结论都是偏正面和积极的。具体到行业投资机会上，二季度我们关注猪价继续大幅上行带来的投资机会，看好光伏产业链的长期成长性，把握医药、白酒等消费品的长期投资价值。同时，我们也对于5G、新能源汽车以及其它新兴产业保持深入的研究，力求挖掘出相对较好的投资机会。

本报告期上投摩根内需动力混合份额净值增长率为:30.98%，同期业绩比较基准收益率为:23.15%。

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