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编者按:
QDII(合格境内投资者)基金是在境内设立,经关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
很多基金管理公司在宣传QDII产品时,将其介绍为能够帮助投资者全球化配置投资组合、分散投资风险的、获取中长期稳定收益的优质工具。
但事实未必如此。如果基金管理人的投研水平、风控能力不足,甚至入市时机不佳,都有可能造成产品长期处于较为严重的亏损状态,投资者深度“套牢”。
近期,我们将梳理一些知名度较高的QDII产品,探究其真实的收益水平。本篇为嘉实基金相关产品的首篇研究,主要梳理产品业绩表现。后续,我们将进一步解读相关产品背后的利益机制与合规问题。
当投资者大幅亏损时,基金公司是否仍然持续从基民身上赚钱?基金业绩表现差是因为外部市场环境不好吗?那些大幅跑输业绩比较基准的基金运行是否合规?是否存在管理不善、利益输送等侵害投资者权益的行为?
明星基金陨落的故事一再在资本市场上演,本文的主角是嘉实海外中国股票混合(QDII)及其背后的嘉实基金。
嘉实海外中国股票混合(QDII)成立于2007年10月的牛市高点,初始净认购额接近300亿元,是当时市场上的明星产品。然而,伴随市场调整,该基金的净值曾*跌至0.4元以下,截至目前成立逾14年仍亏损近三成。
图1:嘉实海外中国股票混合(QDII)净值走势
研究发现,不仅是嘉实海外中国股票混合(QDII),嘉实基金旗下多只QDII基金净值跌破1元,公司风控能力存疑。
明星基金陨落:嘉实海外中国股票混合(QDII)成立14年仍亏三成
公开资料显示,QDII即为合格境内机构投资者。QDII基金是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
嘉实海外中国股票混合(QDII)成立于2007年10月,是国内较早成立的QDII基金产品之一。基金成立时,获得市场踊跃认购,净认购额达到297.5亿元,有效认购户数达到179.04万户,是当年的明星基金。
然而,成立至今超过14年,嘉实海外中国股票混合(QDII)的复权单位净值目前仅约0.7元。这意味着如果投资者在2007年买入,至今仍然亏损约三成。
由于净值表现不佳,嘉实海外中国股票混合(QDII)成立以来持续遭遇大额净赎回。数据显示,该基金的基金份额总额从2007年底297.5亿份大幅下降至2021年底26.36亿份,降幅超过九成。同期,该基金的资产净值从261.65亿元下降至22.68亿元。
频繁更换基金经理效果有限 投资目标实现路漫漫
客观上来说,成立于大牛市的高点,是嘉实海外中国股票混合(QDII)净值表现不佳的一个重要原因。
基金成立的2007年10月,恒生指数达到该轮牛市*点。随后,伴随金融危机爆发以及蔓延,全球市场迎来暴跌。嘉实海外中国股票混合(QDII)的净值也*跌至0.4元以下。
但另一方面,嘉实海外中国股票混合(QDII)成立至今跑输业绩基准,可能也在很大程度上显示了该基金较弱的投研、风控能力。
嘉实海外中国股票混合(QDII)的业绩比较基准为MSCI中国指数。截至2022年4月14日,该基金累计亏损超过29%,亏损幅度高于业绩基准。
面对业绩压力,嘉实海外中国股票混合(QDII)多次更换基金经理。根据不完全统计,该基金成立以来,已经至少有7位基金经理离任,人均任职年限不足2.5年。其中,任职时间最短的胡彬仅任职不到1年。*的基金经理为胡宇飞,从2021年7月开始任职。
嘉实海外中国股票混合(QDII)历任基金经理
然而,一轮轮的替换基金经理并没有使得该基金业绩有明显改观。嘉实海外中国股票混合(QDII)公告显示的投资目标为“分散投资风险,获取中长期稳定收益”。目前来看,该基金距离这一目标仍相距较远。
2021年四季度显示,嘉实海外中国股票混合(QDII)保持高仓位运行,普通股持仓占基金总资产的比例为92.33%。其中,投资于香港的公允价值达到21亿元,超过基金资产净值的九成,前五大重仓股包括腾讯控股、华润啤酒、招商银行、美团以及香港交易所。
值得注意的是,嘉实海外中国股票混合(QDII)产品资料中对于投资范围的描述为“本基金投资于依法发行、拟在或已在香港交易所上市的股票以及新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要经营活动(主营业务收入或利润的至少50%来自于中国)的股票。”目前,该基金股票持仓高度集中于香港市场,合理性值得商榷。
多只产品净值跌破1元 嘉实基金风控能力存疑
嘉实海外中国股票混合(QDII)是嘉实基金旗下现存的发行时间最早的QDII基金,也是公司目前管理规模*的QDII基金。某种程度上来说,嘉实海外中国股票混合(QDII)是嘉实基金QDII基金业务发展的一个缩影。
数据显示,在开放式基金的QDII基金分类下,嘉实基金旗下共有8只QDII基金(初始基金口径且不包括被动指数型股票基金),其中规模超过10亿元的产品共有3只。
嘉实基金旗下部分QDII基金累计净值及2022年以来回报
上述8只基金中,3只产品截至2022年4月14日的累计净值低于1元,其中包括2021年11月新发行的嘉实全球价值机会人民币。
2022年以来,多只产品回撤较大,包括嘉实全球互联网人民币、嘉实海外中国股票混合(QDII)等。
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中国基金报 泰勒
18日晚间市场消息挺热闹,来看看有哪些值得关注的。
网传公募基金被割韭菜
为私募接盘
18日晚间,一种反向收割基金经理的商业模式在圈内流传。
市场是这样的,网传一段对话,疑似公募基金组团买入上市公司的股票,为私募接盘。
具体过程先是券商卖房去买私募产品,接着私募资金先行买入上市公司股份,紧接着找行业专家,写研究报告吹票,来吸引公募机构买入,在其接盘的过程中出货。
而对话提到的一家上市公司,其去年中报前十大股东几乎是自然人,而到了三季度报,前十大流通股东全部变成了公募基金!而股价去年最多涨了4倍。
基金君查了一下,这家公司在去年8月底以及9月底都接待了机构的调研,众多公募经过调研之后看好同一家公司并买入,也不足为奇。
有业内人士@北落的师门分析称,公募有自己的风控体系,不可能会傻到跑去给私募接盘,甚至出现在前十大流通股东名单上。这种事前几年也确实存在,现在这么搞就是有点自毁前程了。
不过就在去年11月,投资圈内盛传某私募事前买通行业专家,通过专家来吸引其他投资机构跟进其所持公司股票。
该知情人士表示:投资公司很多都会采用“专家服务”来提高自己对产业的理解。
私募买好某公司,然后和上市公司配合,然后搞定产业专家。然后放消息吸引其他投资公司关注。等他们要找专家咨询时,前期搞定的专家如约而至,大夸公司好。
然后后进的投资人机构,拿着“专家”的金言玉律,欣然接盘。
更有业内人士感叹道:我们这行也越来越卷了,从昨天爆出来买通专家忽悠机构的事看,已经到了互相骗的程度,以污染对方的信息获得渠道来获利。
微软史上*规模收购
近700亿美元收购游戏开发商动视暴雪
再来看看美股的情况,18日晚,美股*的事情就是,微软公司发布声明称,公司将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪,包括动视暴雪的净现金在内,交易价值687亿美元(差不多是4300亿人民币)。
根据微软公告表述,这笔交易为纯现金形式,但仍有待监管审批和动视暴雪董事会的批准,预计将会在2023财年完成。
微软表示,交易完成后,微软将成为世界上收入第三高的游戏公司,仅次于腾讯和索尼。计划中的收购包括动视暴雪和子公司King的知名作品,如《魔兽系列》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》、《使命召唤》和 《糖果粉碎传奇》等。微软表示,后续Bobby Kotick将继续担任动视暴雪的CEO,该业务将向微软游戏CEO Phil Spencer报告。此次收购将进一步扩大微软的Xbox Game Pass游戏库,目前微软的XGP订阅服务在全球拥有2500万用户。
据彭博和《华尔街日报》等美媒报道,这将是微软公司史上*规模的一笔收购。
目前的动视暴雪是2007年动视与维旺迪娱乐(暴雪娱乐母公司)合并而来,旗下拥有众多工作室和全球知名IP,完成收购后,微软内部将拥有30个游戏开发工作室,以及额外的游戏发行和电竞制作能力。
对于原本就在游戏主机市场占有一席之地的微软而言,收购动视暴雪也能进一步扩大公司的Xbox Game Pass游戏库。目前微软的XGP订阅服务在全球拥有2500万用户,而动视暴雪目前在全球190个国家和地区拥有4亿月活玩家。
非常有趣的是,收购动视暴雪也是微软被微软视为发力“元宇宙”概念的重要一环。目前该公司正在与Meta 平台(原Facebook)在这一概念赛道展开竞争。事实上在扎克伯格公开宣布更改公司名称几个月前,微软CEO纳德拉已经对外宣扬元宇宙的价值。
微软在声明中也表示,收购将加速公司在移动、PC、主机和云游戏等领域业务的增长,并为元宇宙提供平台基础。
“游戏是当今所有平台娱乐中*活力和令人兴奋的领域,并将在元宇宙平台的开发中发挥关键作用。”微软首席执行官纳德拉在一份声明中表示。他还表示,全球有30亿人在玩游戏。
动视暴雪首席执行官Bobby Kotick在1月18日向员工发布的电子邮件中表示,“今天是令人难以置信的激动人心的一天,我们将作为微软的一部分,继续通过宏伟壮丽的娱乐体验来连接这个世界。”
Kotick表示,Facebook、谷歌、腾讯、网易、亚马逊、苹果、索尼、迪士尼等等都对自己的游戏和元宇宙计划抱有雄心壮志。而动视暴雪将游戏转化为社交体验,让玩家通过动视暴雪的游戏找到目标和意义,创建娱乐了数亿玩家的社区,下一步是将这些社区连接在一起,“我们的天赋和游戏是构建丰富元宇宙的重要组成部分。”
受到该收购消息影响,动视暴雪一度大涨超30%。
另一方面,美股整体表现不佳,道指跌近600点。
周二早间,美国国债收益率攀升。10年期国债收益率一度上涨至1.85%,创两年新高。对美联储政策预期更加敏感的2年期国债收益率上涨9个基点,突破1%。国债价格下跌则收益率上涨。
安本标准投资*投资经理James Athey表示,美债收益率再度出现波动并非由某条突发消息带动,而是市场仍在针对美联储逐渐紧缩的立场进行调整。
他指出,上周五摩根大通CEO戴蒙放言“今年需要加息六至七次”,以及市场中“三月加息50个基点”的揣测,都是拖动美债收益率重新定价的因素。
Athey判断,考虑到这一轮重新定价的速度,预期接下来市场将进入震荡阶段,特别是美联储眼下正处于FOMC会议前的静默期,而他们正是这一轮美债收益率拉升的主要因素。
另外,俄罗斯股市暴跌6.5%,创下疫情期间*单日跌幅。
8月13日基金净值 | 日增长率 | 累计净值 | 近一周增长率 | 近一月增长率 | 近一季增长率 | 近半年增长率 |
0.646 | -0.92% | 0.646 | 2.05% | -3.15% | -18.33% | -0.62% |
每日基金净值查询070012,嘉实海外基金净值趋势查询:
日期 | 单位净值 | 累计净值 | 增长率 |
2015/8/12 | 0.646 | 0.646 | -0.92% |
2015/8/11 | 0.652 | 0.652 | 1.09% |
2015/8/10 | 0.645 | 0.645 | 1.42% |
2015/8/7 | 0.636 | 0.636 | 0.95% |
2015/8/6 | 0.63 | 0.63 | -0.47% |
2015/8/5 | 0.633 | 0.633 | 0.48% |
2015/8/4 | 0.63 | 0.63 | 0.48% |
2015/8/3 | 0.627 | 0.627 | -1.72% |
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酒鬼
08月15日讯 嘉实中证海外中国互联网30ETF(QDII)基金08月11日上涨1.19%,现价0.755元,成交12938.75万元。当前本基金场外净值为0.7585元,环比上个交易日上涨3.14%,场内价格溢价率为-0.46%。
本基金跟踪指数为中证海外中国互联网30指数(人民币),*报告期内,本基金收益率为-13.43%,业绩比较基准为中证海外中国互联网30指数(人民币)。
数据显示,近1月本基金净值下跌7.50%,近3个月本基金净值上涨12.35%,近6月本基金净值下跌18.40%,近1年本基金净值上涨--,成立以来本基金累计净值为0.7585元。
本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘珈吟,自2021年11月24日管理该基金,任职期内收益-24.15%。
田光远,自2021年11月24日管理该基金,任职期内收益-24.15%。
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