汇添富均衡，汇添富均衡增长混合基金
汇添富均衡，汇添富均衡增长混合基金
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近日，在由证券时报社主办的第十七届中国基金业明星基金奖评选中，汇添富荣获三年海外投资明星基金公司，强大的全球投资能力和国际业务布局受到市场高度认可。银河证券基金研究中心数据显示，截至今年6月底，汇添富全球医疗、汇添富全球消费、汇添富全球移动互联分列同类基金三年业绩排行榜第6、第8和第11位[注1]。
在收获亮眼业绩的同时，汇添富正持续发力“全球”系列。8月11日，汇添富全球汽车产业升级QDII（基金代码：016199）开启募集。时隔3年，汇添富“全球”系列再度推出重磅产品，标志着汇添富在深耕多年的消费、医疗、科技、新能源四大领域，均已推出相应的行业主题QDII，“全球”系列产品体系更趋完善。
前瞻的产品布局，打造独具一格的“全球”系列
2017年1月，汇添富“全球”系列开山之作——汇添富全球移动互联（001668）问世，作为创新的QDII产品，一经推出就受到市场欢迎。
在此之前，市场上的主动管理QDII主要以投资市场命名，如全球、亚太、新兴市场、大中华、香港等，而行业主题QDII则大多是被动指数产品。历来以主动管理闻名的汇添富，决定另辟蹊径，聚焦优势行业，打造全球版的“主动+行业”产品，为投资者提供多元化的优质底层资产。
仅仅7个月后，汇添富全球医疗（004877）宣告成立；2018年9月，汇添富又发行成立了汇添富全球消费（006308）。汇添富“全球”系列初步成形，汇添富也成为国内较早系统性布局行业主题QDII的基金公司。
*的长期业绩为“全球”系列赢得了市场口碑。到今年6月底，汇添富全球移动互联、汇添富全球医疗和汇添富全球消费成立以来收益率分别为101.90％、84.82％和88.36％，同期业绩比较基准分别为18.36％、 35.71％和56.48％，投资回报超过业绩比较基准[注2]。
与此同时，汇添富密切追踪全球行业发展趋势，不断完善“全球”系列产品布局。2019年以来，全球新能源汽车渗透率持续提升，汽车产业电动化升级趋势日益明确。在此背景下，汇添富瞄准汽车产业升级“下半场”，积极筹谋汇添富全球汽车产业升级QDII创立，在捕捉新能源投资机会的基础上，进一步挖掘智能座舱、自动驾驶等智能化转型机遇。
稳定的投资风格，把“全球”系列优势发挥到*
汇添富全球移动互联基金经理杨瑨认为，“全球”系列具备两大优势：一是具有跨市场风险对冲能力，部分时间内能够有效对冲政治、政策、经济因素带来的风险；二是充分体现不同市场在TMT、消费、医药等行业的比较优势，“美国有全球领先的科技和生物医药企业，欧洲有长期的品牌文化积淀，中国有高性价比供应链和庞大的人口红利。”
无独有偶，从全球新能源产业链版图的大格局看，汇添富全球汽车产业升级基金经理卞正同样认为，产业链优势环节分布在不同市场——中国A股上市的集中在资源和制造；港股市场的集中在汽车新势力公司；北美市场上市的则是智能化和整车引领者，比如在汽车芯片领域，不少美股龙头科技公司长期重点研究，具有较强的竞争优势。
而长期稳定的投资风格，无疑是发挥“全球”系列优势的重要保障。过去三年半，“全球”系列产品大多保持80％-90％以上的高仓位运作。同时，买入并持有特征明显，基金各期报告显示，成立最早的汇添富全球移动互联，重仓美国某IT公司的时间近60个月，而另外两只产品也有重仓30个月以上标的。
在市场投资分布上，2019年以来，汇添富全球移动互联和汇添富全球医疗对美股的配置比例不断提升，截至2022年二季度，美股持仓比例分别达到79.01％和49.14％；汇添富全球消费则积极拓展投资市场，自2021年以后增加了对欧洲消费品牌的投资。
2019年来，“全球”系列产品在各市场投资分布
数据各基金2019-2021年年度报告、2022年二季度报告
2022年上半年，纳斯达克指数最多下跌33.35％，标普500指数最多下跌24.52％，重仓美股的“全球”系列也受到拖累。然而，经历此轮下跌，美股估值已经处于较低水平，6月中旬标普500市盈率仅为18倍左右，科技、生物医药、消费等行业的投资性价比正逐步显现。随着全球通胀拐点临近，布局时点或将到来[注3]。
强大的投研平台，做全球“选股专家”
汇添富“全球”系列的成功，有赖于汇添富全球化投研体系的强力支撑。
据悉，汇添富在行业内率先形成了垂直一体化投研体系。从横向看，研究团队统一管理；从纵向看，形成了消费、医药、TMT、新能源等多个优势行业小组，成长、价值、均衡等不同风格小组，行业总监、基金经理与研究员充分讨论和分享，整个投研团队高效协同。
比如，汇添富在科技板块一直有着深厚的底蕴，TMT小组由基金经理杨瑨领衔，拥有近10名专职研究、投资TMT板块的人才，对各细分行业和环节进行深入追踪。汇添富率先发行了国内首只A股移动互联主题基金，也是国内较早一批布局A股互联网牛股的公募基金。
汇添富也是较早一批走上国际化道路的基金公司。2007年，汇添富首批获得QDII资格；两年后的2009年，汇添富香港子公司成立，成为中资基金公司在境外设立的首批子公司之一。在刚刚过去的2021年，汇添富美国子公司获批设立，这将有助于汇添富利用美国汇聚的全球金融资源，挖掘更多北美和全球资本市场投资机会。
经过十余年打磨，汇添富已经形成境内外母子公司一体化运营的管理模式，在投资研究、客户服务、风险管理、系统建设等多方面统一管理，制定并构建了涵盖境内外子公司投研、合规的管理制度和体系。
以新能源投研团队为例，将视野扩展至全球，在美国、欧洲、中国香港等多个市场进行研究覆盖。在研究员的考评当中，不仅涵盖A股，对港股乃至美股的研究成果也相当重要。通过对美国上市的新能源汽车龙头公司的研究，团队对汽车行业的智能电动化转型，盈利模式变化等形成更加深入的理解。
作为一家来自中国、植根上海的资管机构，汇添富始终保持开阔的全球投资视野。未来，汇添富积极开展跨境投资，拓展国际业务，不断提升全球投资能力，持续完善海外及跨境类产品布局，满足境内机构与零售客户的海外多元化投资需求，力争成为全球“选股专家”。
[注1]数据《中国基金评价业绩报告》，中国银河证券基金研究中心，统计区间为2019/7/1-2022/6/30，汇添富全球医疗、汇添富全球消费、汇添富全球移动互联分别在QDII混合基金中排名6/30、8/30、11/30
[注2]数据各基金2022年二季度报告，汇添富全球移动互联2017/1/25成立，汇添富全球医疗2017/8/16成立，汇添富全球消费2018/9/21成立
[注3]数据Wind，统计区间为2022/1/3-2022/6/30
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富全球汽车产业升级混合型证券投资基金（QDII）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币A2017-01-25成立以来各年及2022年上半年业绩和基准分别为（％）：40/26.46、-6.14/-30.59、35.77/44.98、61.94/48.73、-6.61/-27.13、-25.17/-14.18；汇添富全球医疗混合（QDII）人民币2017-08-16成立以来各年及2022年上半年业绩和基准分别为（％）：2.27/4.94、-7.23/-7.81、32.38/22.05、49.4/21.61、22.63/1.85、-19.69/-7.21；汇添富全球消费混合（QDII）人民币A2018-09-21成立以来各年及2022年上半年业绩和基准分别为（％）：-1.51/-7.24、46.97/33.48、93.22/39.45、-23.39/-1.46、-12.09/-8.03。数据基金各年年报、2022年二季报，截至2022/6/30。
资讯
08月04日讯【增聘情况】巨灵财经数据显示，博时成长优选灵活配置混合A(008966)、博时成长优选灵活配置混合C(008967)今日新增基金经理郭康斌管理。
基金
03月27日讯 汇添富均衡增长混合型证券投资基金（简称：汇添富均衡增长混合，代码519018）03月26日净值下跌1.65%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.5738元，累计净值为3.0801元。
汇添富均衡增长混合基金成立以来收益245.70%，今年以来收益21.57%，近一月收益2.56%，近一年收益-13.40%，近三年收益-3.40%。
汇添富均衡增长混合基金成立以来分红7次，累计分红金额76.54亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为佘中强，自2016年08月24日管理该基金，任职期内收益-7.50%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例4.66%）、新纶科技（持仓比例4.44%）、三安光电（持仓比例4.26%）、新易盛（持仓比例3.71%）、中兴通 持仓比例3.69%）、恒华科技（持仓比例3.59%）、（持仓比例3.03%）、卫宁健康（持仓比例2.88%）、恒瑞医药（持仓比例2.69%）、迈瑞医疗（持仓比例2.63%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年，全球经济的增长保持了平稳的态势，但是，势能逐渐趋弱。美国经济的领先、同步指标开始逐渐走弱，与此同时，美联储加息和缩表的累积效应逐渐开始显现。其他市场，如欧洲、新兴市场等，其经济的增长等更偏弱一些，特别是在地缘政治、贸易摩擦进一步加剧的背景之下。因此，美元、美债在全年的表现相对较强，而大宗商品等则是震荡下行的态势。2019年，美联储已表态，将针对经济等客观情况，择机调整接下来的加息、缩表进度。在此背景下，叠加此前减税等措施逐渐产生的效用，美国19年的经济将大概率保持稳定增长。不过，由于欧洲央行在19年，将逐渐开始效仿美联储进行缩表，所以，整体局面仍是稳中偏紧。2018年，国内经济继续保持了平稳增长的态势。虽然有贸易摩擦等短期因素冲击，但是出口、消费等方面的较好增长，以及投资端的结构性增长，保障了全年经济的稳定增长。2018年国内资本市场主要呈现出震荡下行的格局，部分基本面情况转好的个股相对表现较好。政策的连贯性决定了18年初在“去杠杆”的大趋势下，整体流动性持续稳中偏紧，叠加外围美国市场因加息、缩表等产生的剧烈波动的影响，导致国内市场的整体表现相对平稳，盈利确定性强且估值合理的个股，在一季度的表现较为突出。春节的提前，导致了部分消费品较早的体现出了稳健的数据增长，但是，节后的新开工旺季不旺，影响了市场对于未来的经济预期和整体风险偏好。此后，在国内加速去杠杆和升级的国际贸易摩擦的双重压力之下，导致了市场资金进一步抱团于优质的医药和消费标的。虽然，银行间自6月初开始流动性已有较大改善，但是信用端的紧张，导致权益市场的资金面仍较为紧张，叠加中美贸易摩擦加剧、美国加快加息、缩表等因素的影响，导致国内资本市场仍只是结构性机会。9月末，MSCI拟上调中国市场的权重和富时拟将中国市场纳入其指数的消息，刺激了市场的整体反弹。但是，在加速去杠杆、通胀预期的担忧、升级的国际贸易摩擦等多重压力之下，导致了市场反弹的持续性仍较弱，资金还是集中配置于优质的医药和消费标的。四季度，虽然，大宗商品的价格下行，缓解了市场对于通胀的担忧。但是，部分行业政策的一系列调整，导致了医药、新能源等行业的短期波动加剧。总体而言，盈利确定性强且估值合理的个股，在18年全年优异较为表现。本基金在2018年，坚持精选个股的投资策略，在“消费升级、制造业升级、大金融”的三条主线之下，积极寻找优质的投资标的，并不断优化组合结构。
截至本报告期末汇添富均衡增长混合基金份额净值为0.4720元，本报告期基金份额净值增长率为-29.01%；同期业绩比较基准收益率为-19.12%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年，国内经济将继续保持稳定增长。但是，现实的问题是，流动性层面，银行间资金充裕和信用端紧张导致的传导不畅问题依然存在。19年的降准，甚至于降息，将是大概率事件。但是，经济的变数仍将取决于国家政策以及流动性传导问题的解决。虽然，中美贸易的摩擦日趋减缓，但是，美联储加息和缩表的负面反应仍将继续发酵。更长期的问题是，中美未来的摩擦，也许将不再局限于贸易层面，而19年欧洲央行也将开始缩表，这些都将影响国际、国内的需求和流动性，进而传递到经济增长层面。同时，2018年四季度，全球经济的增长已逐渐出现趋缓的迹象，领先指标纷纷表现不佳。美联储的加息和缩表行动对市场的影响，正逐渐加大。叠加就业、工资、制造业等数据的波动，导致了美国资本市场的大幅震荡，并进而影响了全球大部分市场。和前一个季度完全相反的是，由于短期供需以及19年全球需求走弱的预期变化，原油等大宗商品的价格经历了较大幅度的下行调整。这也传递出了19年全球的经济疲软以及流动性趋紧是大概率事件。因此，2019年的机会，更多的应该出现在逆周期的行业里，譬如国内通信、基建相关的领域。在整体经济下行的背景下，通过这些行业配置标的稳健的业绩增长，应能部分的对冲压力。在经济、政策稳定的背景下，出现系统性风险的概率较低。我们将坚持在结构性行情中寻找真正*的公司，特别是业务模式清晰、竞争力强、公司治理好的公司。我们的投资方向将继续集中在“消费升级、制造业升级、大金融”的三条主线之下，精选个股，挖掘出*标的。（点击查看更多基金异动）
截止2022年二季度末，基金经理顾耀强旗下共管理10只基金，本季度表现*的为汇添富价值成长均衡投资混合A（011271），季度净值涨9.47%。
顾耀强在担任汇添富策略回报混合（470008）基金经理的任职期间累计任职回报244.77%，平均年化收益率为10.29%。期间重仓股调仓次数共有170次，其中盈利次数为100次，胜率为58.82%；翻倍级别收益有13次，翻倍率为7.65%。
以下为顾耀强所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、中国中免（601888）翻倍案例：
顾耀强管理的汇添富策略回报混合基金在17年1季度买入中国中免，在持有4年又0个季度后在21年1季度卖出。持有期间的估算收益率为1155.01%，持有期间中国中免在2017年到2021年的年报归属净利润增幅达281.46%。
2、三七互娱（002555）调仓案例：
顾耀强管理的汇添富均衡增长混合基金在14年4季度买入三七互娱，在持有4年又3个季度后在19年3季度卖出。持有期间的估算收益率为94.15%，持有期间三七互娱在2014年到2019年的年报归属净利润增幅达5434.1%。
3、黄河旋风（600172）折戟案例：
顾耀强管理的汇添富均衡增长混合基金在15年3季度买入黄河旋风，在持有4年又0个季度后在19年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-70.95%，持有期间黄河旋风在2015年到2019年的年报营业总收入增幅达60.36%。
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