券商研报有用吗(为何说百分之九十的券商研报没有价值)
券商研报有用吗(为何说百分之九十的券商研报没有价值)
本篇文章给大家谈谈券商研报有用吗,以及为何说百分之九十的券商研报没有价值的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站！
文/易论招财圈
研究报告，多么*的资料，写研究报告的人，多么高端的人士，在我没有入行之前，同样这么认为，但随着时间的增长以及自身能力的增强，逐渐演变成为了研究报告 不管是谁写的，在其最后的估值阶段，我都习惯性的打个问号，这个市盈率估值是否合理 给与的未来盈余是否处于正常范围 买入评级的数据支撑以及逻辑是否足够
一系列的问题逐渐从脑海中诞生，逐渐在后续的工作生涯中，对于以往神圣的分析师，有了打心底的改变，的确有非常厉害的分析师，但是也的确有不值一提的分析师，出自他们手里的研究报告，的确无法得到部分有足够经验及自行分析能力的投资者，你只需要记住一点，一名没有实战经验的分析师所撰写的报告，我的确找不到其中的价值所在，换言之，纸上谈兵的东西你也能学到，问题是市场从来都是千变万化的，没有出现过一成不变的相同，有时候客观数据还不行，主观判断同样不能少……
为什么90%的券商研报都没有价值
我曾经在一篇文章中说过，分析师分两种，一种是买方分析师，另一种是卖方分析师，这两者都是分析师，可却有明显的不同。
所谓卖方分析师，就是券商等机构的分析师，他们的研究报告当然是可以看的，但是，对于其文章最后给出的结论，不可全信，你需要加入自己的逻辑，否则你持有三个月浮亏50%，这并不是什么不会出现的事情，理由很简单，卖方分析师几乎都没有实战经验，同时他们的报告需要注意两点，一是不能太过得罪某上市公司，而是券商分析师无法得出最为客观的参考建议，因为这个市场没人能够肯定的说某股票要涨，那么市场参与者看到的最后结论往往都是出于中性的。
买方分析师则不同，公募或者私募的分析师就是典型的买方分析师，他们对某上市公司进行研究或者写研究报告必须给出是否值得买的看法，这份报告对基金经理的影响极大，换言之，需要更为客观以及分析师主观上的认识，毫无疑问，他们给出了参考建议虽然同样不一定能涨，但是从全面性、可参与性来说远远高于券商分析报告。
从这两点上，你似乎应该可以看出为何券商研究报告为何大多没有价值了，我们不妨找一份不点名的券商分析报告来看一下，也就是解读一份券商的研究报告……
比如今天是7.15日，前两天 的中报业绩预告出来了，业绩预增45%-66.5%，于是好多的券商便发布了对于该标的的研究报告，我们找了某券商写的分析报告，简单的进行一个解读。
这篇研究报告的主要内容有五点：
1、公司业绩预告及分析
2、证券业务的增长
3、基金代销的增长
4、财富管理的动态
5、投资建议
事实上内容并不多，甚至可以说还有点少，换言之，这并非一篇全方位的分析，而只是给出了其中业绩增长的动态可能，你甚至可以把这份研究报告看作是把分散内容进行的一个总结，当然了，你得暂时抛开第5点。
对于第一点，毫无疑问这是所有人都能看到的消息，那么这份研究报告对业绩增长进行了分析，提出业绩增长主要受益于证券业务的增加，体现了平台及运营结合下的净利润上升，也就是所谓的公司业绩超预期理由了。
第二点则告诉我们，证券业务增长主要是受益于市场情绪提升，对于这一点，但凡知道券商是周期股的投资者，都能直接得出原因，也就是说这等同于一句废话，券商在熊市更熊，在牛市更牛，这甚至可以称为炒股的常识，倒是结尾的65亿可转债能够提高后续公司的规模奎章这一点有一些意义，同时你需要注意，变相来看也就意味着东财有着几十亿的可转债，会不会在未来发生债券违约的情况 咱不能只说好的，不提潜在的问题。
第三点的基金代销，想必还是哟很多投资者不知道东财有个天天基金网，具有代销基金的资格，二季度的增长也不小，事实上这依旧受益于市场情绪提升的原因，换言之，券商业绩增长大概率只有一个可能，那就是股市整体表现不错，如果像去年那样的系统性熊市，你拿什么来增长 投资者都关着门睡觉，券商的业绩自然无法得到增长了。
第四点意义相对较大一些，提到了财富管理，东财的公募基金即将面世，这的确是增加了东财的财富管理短板，事实上，东财还拿到了期货资格，换言之，现在的东财基本就是全牌照的标的了，这对于东财的发展来说的确是好事。
最后一点的投资建议，直接就给出了对于东财2019-2020年的净利润预测，以及对应市盈率的预测，这一点让绝大多数投资者都是懵逼的， ，你是如何得出这两组数据的 别说是普通市场参与者不知道，就是我这种从业10年的人，也无法准确想到起估值的方法跟理由。股票某种意义上讲，不同于商品，不是商店定个价，我们付钱就行的情况，你得告诉我，这估值时怎么计算出来的，否则，我无法相信你的数据是否足够客观，或者逻辑足够明确。
总结
券商的个股分析报告一般都挺简单，不像行业研究报告那么复杂，但是，我要考虑的是为什么东财的业绩预告没有出来之前，券商不写买入评级的报告 业绩预告刚出来就出现了遍地的东财研究报告 这足以说明在不确定性下，券商分析师也无法得出让自己信服的结论，你说呢
那么总结来看，券商的研究报告的确大多数都无法满足投资者，理由已经不需要我多说了，我们需要 件减弱了。接下来的两段，本意是要论证：货币宽松预期为啥加强，信用扩张条件为啥减弱。别的不说，就说开头这句话：央行“双支柱框架”下中国货币宽松的约束将逐步下降（通胀、房价、汇率）。近期地产融资收紧，“堵偏门”加码或意味着“开正门”的空间放开。看了好几遍，才看明白，他想说的应该是：通胀、房价、汇率等数据企稳后，未来中国货币宽松的约束条件将会逐步下降。但是这种宽松是结构性的，比如对于房地产的融资政策依然会收紧。干嘛非得把很简单的东西，说的那么复杂
第三，后知后觉
对于机会，大部分人总是“看不见，看不懂，看不起，追不上。普通人是这样，大部分的分析师也是这样。对于，很多机会和风险，他们和市场上的大部分人一样，往往也是后知后觉的。真正具有前瞻性的报告，凤毛麟角。错过投资机会也就算了，他们对于预警风险的能力也和常人无异。比如，康得新，康美药业等股票在爆雷前，无数的券商分析师都写报告猛推。 出问题之后，有的分析师可能是入戏太深，不仅不死心还在拼命为上市公司洗地喊冤。比如，之前神雾环保、神雾节能因为财务问题被人质疑而跌停后，某知名分析师依然坚定看好，不惜为神雾舌战群儒。
两年过去了，看到神雾这样的走势。
几乎很多券商，几乎每天都有股票推荐，每个月都有所谓的“亮马组合”。A股市场上总共也就3000多只股票，剔除一些ST股和新股，推荐的个股会让人耳晕目眩。说的好像都挺有道理，但好像在实际指导中并没有什么意义。
对于券商来说，他需要的是你频繁交易换股或者接受券商的投资顾问服务。点开研报，几乎都是唱多，目标价多少云云，然后用一堆普通投资者看不懂的数据去应正他们的结论，但在最关键关键的信息，如同多少时间里涨到目标价，什么价位买入，自然是不会出现的。因为一来这本身不是免费信息，二来也没有谁能够做到预测，除非以庄家、机构为代表联合券商的内幕交易。
我不知道90%的这个数据从何而来，是从网上偶然看到就随手拈来的，还是自己亲手一笔一划统计得来。不管怎么来的，先弱弱地问一声，这个数据的提供者是专业人士吗
先说点题外话。最近，茅台集团总工程师入围中国工程院增选院士名单，引发了很多“热心”网友的热议，除调侃其为“酱香型院士”外，甚至还有白酒分析专家认为，虽然该总工在白酒行业内的学术地位毋庸置疑，但各方推荐中国工程院院士等荣誉称号时，更应该从科技进步、民生改善等方面考量。
尽管从本心上，我们也对茅台的股价存有质疑之心，但一码归一码，别人毕竟是货真价实的总工程师，并非依仗父亲成名的某副教授。从热心网友和分析专家的言语中，我怎么却闻到了一股浓浓的妒忌味道 况且，网友或有不懂之处，专家怎么也是酸溜溜的话语呢
我觉得，这充分论证了一点，哪怕是专业人士，说出来的话，也需要再三商榷。毕竟，不是所有的第三方，都能说凭良心的话。相比过去“花花桥子人抬人”的商业规则，已经出现了较大的变量，现在是睁着眼睛随口说，不管对与错。
言归正传，就题说题。从正反两方面来看这个问题。
1、假设数据有凭有据，而且是公认得来的。
正所谓内行看门道、外行看热闹。先假设提问者也是内行人，那么，是否能从四平八稳的八股文里看透趋势，才是真本事。如果只能从白话文里看出花样，那只能算是外行。
况且，90%以上都能看懂的，还能叫研报吗 别忘了，炒股，一向是斗智斗勇且反人性的。大家都能看出价值所在的研报，注定是没有价值的资料。就像90%都能中头奖的彩票，还能叫六合彩吗 难道不是支付宝的五福活动吗
2、假设数据纯属杜撰，而且毫无依据而来。
这个还要解 吗 浪费大家的时间。
本评论由头条号 唐潮钱进 的特邀作者 白小生 撰写，加入我们，PLZ JOIN US，一起阅世界、悦生活，带你涨事理、长知识！
唐潮钱进，一个有原则的异想天/地，一个有底线的醉生梦/镜；一群被本职工作耽误的策划人，一群历经千帆燃感性的创作人。这里有说不完的想法和故事，你有酒钱吗
白小生，号称孙中山故乡的百晓生。企业金融顾问制度的研究者、供应链金融生态圈的探索者、阳明心学知行合一的践行者；一个看透真相依然热爱的自甘平凡人，一个一言不合就发长文的自视清高人。
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