000157(002639)000157*消息

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• 4、000157中联重科股吧

一、公司财务情况介绍1、公司及各板块收入、毛利、净利情况2021年1-3季度，公司实现营业收入544.27亿元，同比增长20.30%；毛利额132.57亿元，同比增长2.76%；归属于母公司净利润57.5亿元，同比增长1.13%；扣非后的净利润53.01亿元，同比增长6.95%。

1-3季度，工程机械板块收入518.41亿元，同比增长20.82%；公司海外收入42.72亿元，同比增长62.94%；公司产品毛利率24.36%，同比下降4.16个百分点。前三季度产品毛利率下滑主要是运费核算科目调整与钢材价格上涨的影响，目前毛利率下降趋势已明显减缓、毛利率有望逐渐企稳。

1-3季度，公司期间费用额69.84亿元，同比增幅13.89%，低于销售收入的增幅；期间费用率12.83%，同比下降0.72个百分点。其中：销售费用28.11亿元，销售费用率同比下降1.77个百分点；管理费用12.35亿元，管理费用率同比下降0.56个百分点；财务费用-0.48亿，同比减少0.83亿元；研发费用29.38亿元，研发费用率同比上升1.62个百分点。截至2021年9月30日，公司累计申请专利11780件，其中发明专利4559件；累计授权专利9142件，其中发明专利2932件。第三季度开展的研发重点项目350多项，牵头承担了“工程机械专用智能传感器关键技术”长沙市揭榜挂帅重大科技项目，公司正全力推进数字化、智能化、绿色化工程机械及农业机械产品研发，有近70款重点新产品下线或实现销售。1-3季度，公司实现净利润57.5亿元，同比增加6432万元，净利润率10.57%，较上年11.18%略降0.62个百分点，主要是在上下游挤压的严峻形势下，公司通过加快研发、降低成本、提高效率、降低费用等全方位措施，以保障利润率的相对稳定。2、现金流情况1-3季度，公司经营活动产生的现金流量净额为46.34亿元，同比增长15.37%。

目前，公司通过有效推动区块链应收款、买方信贷等创新业务，发挥核心企业优势，实现产业链上下游企业资信联动、互通，将公司多年来累积的3A信用，转化为资金优势，有效服务于上游供应商与下游客户。通过加速销售回款的资金，保障供应链的付款，降低供应商的资金占用与资金成本，构建稳定安全、成本优化的供应体系。

3、资本结构、资产质量及周转效率情况2021年9月末，公司资产负债率56.11%，较上年末降低2.71个百分点，资本结构保持稳定，财务结构安全。

公司一直重视两金管控。督促应收款项及时回收，三季末应收账款、融资租赁应收款较上年末降低约10亿元，而且账龄结构持续改善。1-9月，公司应收款项周转天数同比加快33天。三季末存货较年初增加10亿元，主要由于1季度加大了钢材、产成品等备货，但是2季度、3季度公司存货持续降低，9月末存货较6月末减少约10亿元。1-9月，公司存货周转天数同比加快18天。根据目前的预计，4季度应收账款、存货将进一步降低。

在票据管理方面，财务公司建立应收票据数据库和风险防御系统，有效地监测票据动态风险，防控票据恶性违约风险。三季度末应收票据及应收款项融资较期初下降明显，且连续三年累计发生的银行承兑汇票流量中，没有发生一起应收银票违约。公司业务质量、资产质量、营运水平持续优化。

4、资本支出情况及资本支出展望1-3季度，公司各项资本支出合计26.08亿元，以上技改资金主要来源于“退二进三”政策项下的政府资金。

未来三年公司主要的资本支出将用于中联智慧产业城的建设，随着各项目建设的全面推进，将加快建设成为国内乃至全球智能化程度*、规模*、品种最齐全的工程机械综合产业基地。

5、智慧产业城项目进展情况公司坚持高质量、高水平、高速度地推进首开区——土方机械园区建设，六大单体厂房已建成，调试车间已交付使用，当前正进行中大挖装配车间的提质改造，其他产线、道路、绿化均在按计划有序推进，预计年底全面拉通智能化产线。2021年9月17日，中联智慧产业城高机、工起、混凝土三大智能制造园区全面开工建设，与土方首开区共同构成四大主机园区。

中联智慧产业城建成，公司将以更低的成本，更高的效率，产出质量更高更稳定的产品，全面提升企业的成本竞争力、产品竞争力，提高盈利水平。

2021年，公司在“用互联网思维做企业、用*思维做产品”的理念指导下，坚持“积极的经营策略、稳健的财务计划”的经营方针，加速数字化、智能化、绿色化转型升级。面对工程机械行业增速回落，公司保持传统工程机械产品市场占有率，不断加大新兴板块突破，确保公司持续稳定的增长。面对钢材大宗原材料价格上涨，公司将持续采用“四降”措施，做好产品取舍，优化产品结构，坚决去掉或控制低毛利率产品，降低外协、外购、自制件的成本，使产品毛利率提升、发挥合作伙伴关系的协同，实现投入产出效率*化。面对市场波动，公司持续加大风险管控，保持财务杠杆稳定，经营效率持续提升，经营质量夯实稳健，实现公司高质量的稳定发展，回报股东、客户、供应商、合作伙伴及员工。

以上为2021年1-3季度财务指标简单介绍，谢谢！二、公司前三季度经营情况介绍公司前三季度主导产品市场地位稳固，潜力业务持续取得突破和进展，经营质量夯实稳健。

1、工程机械板块①混凝土机械持续加大新品开发，开发国内泵车14款，海外泵车6款，打造成为行业轻量化、国产底盘合规极限米段的标杆产品；6款全新一代E系列新能源搅拌车正式上市，搅拌车智能制造工业园开园投产。

②工程起重机械提前布局用于城建的汽车吊大吨位机型、面向基建市场的精品化中小吨位履带吊，新增海上风电、强夯机、HD系列多功能机,快速抢占先机。

③建筑起重机械在大塔、风电、动臂等领域培育新的增长极。全球*吨位上回转塔机W12000下线；全球*风电塔机L2340成功交付；大塔供需两旺，抢占大塔时代先机。④土方机械进一步丰富型谱、优化产品，中大挖新上市200、685系列机型，新一代G系列产品和战略产品加速开发；聚焦中大挖战略取得较好市场效果，在行业中大挖同比大幅下滑情况下，中联三季度中大挖销量同比正增长，经营质量持续增强，整体市场地位稳步提升。

⑤高空作业机械三季度推出超高系列ZT68J、ZT58J，作业高度分别占据全球前列，已交付应用于示范工程，成为超高米段直臂产品的行业标杆；主流米段产品完成轻量化的整体升级，性价比大幅提升；伸缩臂叉装车、车载产品、高空吸盘车、蜘蛛车、路轨两用臂车等新产品均已完成样机下线；产品自制率进一步提升，剪叉臂自制率达50%以上，臂车高米段臂架实现***自制。

2、农机板块中联农机在“夯基、聚焦、突破、智赢”的经营方针指导下，新产品研发项目稳步推进，RV水田拖拉机、PS系列大马力拖拉机、TF120大喂入量联合收获机、4LZT-6T1水稻机适配版等新品均已完成样机试制。

大力培育智慧农业，以安徽芜湖峨桥智慧农业基地作为示范，规划建设无人智慧农场；湖南西洞庭、大通湖等地的智慧农业项目有序开展；在水稻机数字种植的基础上，推广至甘蔗、小麦等产品；面向小规模农民、大型农场主、政府等用户搭建智农云平台已投入试运行，提供数字化种植决策服务。3、新型建筑材料板块在产品研发端，材料产品取得进一步进展。中联新材已完成60款以上产品的完整开发，在绿壁和绿地系统上已实现重点突破；同时另有多款产品处于实验室研发阶段。材料实验室计划启动二期建设，建立超千平米的科研实验平台，该实验室在砂浆材料领域可达国内领先水平。中联新材机喷抹灰砂浆与m-tec施工设备的结合应用在更多重点工程与重要客户中得以应用。

在战略与总体布局上，全国工厂布局与阶段规划实施各项工作正快速推进。

4、海外业务公司加速用互联网思维推进海外变革，构建基于端对端、数字化、本地化的全新海外业务体系，重点开展“商机自动追踪项目”，设立数据平台，全程可视、可控、可跟踪、可共享，让商机的流转形成闭环管理；加速海外区域航空港建设，全力保障本地化业务运营，海外业务持续突破。

5、数字化转型公司持续深化业务端对端数字化管理，业务管理全面移动化，并加大对海外业务、土方业务及研发数字化的投入；进一步健全风控端对端管理体系，筑牢风控防线，打造“有感知、会思考”的风险智能预警平台，加强物联技术应用，建立GPS异常监控模型，主动发现经营风险，助力业务稳健增长。三、投资者提问环节1、怎么看行业发展趋势？

答：三季度行业受房地产调控、基建、限电、钢铁高能耗等多重因素的影响，行业需求下滑，考虑到专项债落地带动基建复苏、原材料价格回落，下游需求回暖的逻辑存在，具体时间受宏观政策影响较大。

2、三季度请分业务板块进行介绍？

答：好的，我们按传统业务板块和新兴板块介绍一下：（1）混凝土机械：

①泵车：20年销量已达高峰，21年高位维持，预计22年前低后高；②搅拌车：市场增量空间，主要源于国六国五切换，且个别区域还有国三待清退；中小地级市、县治超（超重）力度还有待加强，大吨位搅拌车亟待替换。预计未来两三年搅拌车收入维持正增长。

③搅拌站：后续增长确定性最强，主要系投资周期长，客户不会因为短期波动减少投资。

（2）塔机：产品结构方面，大塔占比提升，且公司主动降低用于房地产的塔机的比重；增加用于桥梁建设的塔机机型。桥梁建设用塔机属于国内尚未被开拓的领域，单价高且新增需求旺盛。

（3）汽车吊：新能源（风电、核电）项目对大吨位汽车吊需求大，成为业绩主要支撑点；民用市场存量大，需求有所减少。新兴业务板块方面：

（1）高机：高机和地产关联不大，和厂房建设、市政工程（维修）关联比较强。作为人工手脚架的替代，渗透率逐步提升，作业范围持续扩展，预计行业和公司业务都会维持较高增速。（2）土方机械：目前市占率占比不大，大环境影响有限，公司着力建设营销队伍、补齐产品型谱，海外创收空间大。（3）新材：今年刚布局，从前期洽谈情况看，客户需求良好，明年下半年开始业绩有望逐步兑现。

（4）海外市场：看好海外市场后续增长，今年在印尼、泰国市场已完成初步布局，明年重点开发中东、白俄等潜力市场。3、农业机械明年的目标？

答：您好，农机业务是战略性板块，目前正积极布局智慧农机和农业。谢谢！

附：活动信息表

近日，中国氢能联盟专家委员会主任、同济大学教授余卓平在“十四五”氢能产业发展论坛上表示，碳中和情景下可再生能源制氢规模有望达到1亿吨。在2030年碳达峰情景下，我国氢气的年需求量将达到3715万吨，在终端能源消费中占比约为6%，可再生能源制氢产量约500万吨，部署电解槽装机80吉瓦。

专家预计，在2060年碳中和情景下，我国氢气的年需求量将增至1.3亿吨左右，在终端能源消费中占比约为20%，可再生能源制氢产量约1亿吨，部署电解槽装机500吉瓦，仅可再生能源制氢减排量便有望达到15亿吨/年，约占当前我国二氧化碳总排放量的13%。

目前，众多龙头企业都在大力布局氢能产业，显示了市场对于氢能前景的普遍看好，氢能成为资本市场的明星概念。雪人股份（002639）拥有领先的制冰、冷链技术以及完善的氢能产业链*技术，目前在氢能源与燃料电池产业链上已布局两块业务：一是氢气制取与加氢站建设运营相关设备；二是氢燃料电池发动机系统集成，包括燃料电池电堆、燃料电池空压机及氢气循环泵等。之前凭借氢能源概念炒作，雪人股份股价曾走出5天4板的傲人行情。

掌握超低温核心技术 布局氢能源研究多年

公开资料显示，福建雪人股份有限公司（简称：雪人股份）创建于2000年3月，是一家集工业及高端商用制冰设备、成套制冰系统的研发、设计、制造、销售、工程安装、售后服务于一体的高新技术企业，总部位于福建省福州市。2011年12月，雪人股份在深圳证券交易所上市。

雪人股份作为一家民营企业，心系技术，担当重任，通过海外并购，掌握了核心压缩机技术，用于国计民生。除了接近*零度的雪人氦气压缩机组应用，在国内还大规模应用了集装箱式移动天然气处理装置，将国内边远地区的小规模天然气、页岩气资源得以就地液化方便运输，液化温度约-160℃，2019年就已达产近50立方米/天的产能。

作为一家在能源与动力领域不断深入的实业企业，雪人股份的发展理念和行动一直和国际社会应对气候变化的主流价值观一致，在发展智慧及实际行动上与中国政府近期提出的双循环新发展格局、碳中和气候治理目标不谋而合。

21年来，雪人股份在专业领域展开了持续的低碳实践，从2000年创立就专注于制冰设备和系统的研发。冰作为一种冷却保鲜的载体，是人类最早使用的冷藏措施，至今依然在人们生活中发挥着巨大作用。冰采用温度变化的方式进行物理降温，对环境没有任何污染，其效果远远优于化学防腐方式。大型集中式制冰站，通常采用氨作为制冷剂，天然环保的氨容易获得，制冷效率明显高于温室气体制冷剂氟利昂。

据了解，70%的大型科学工程离不开氦气压缩机所创造的超低温环境。2016年至今，雪人股份已经完成了多套氦气螺杆压缩机组，已经应用于中科院各大研究院和中国航天事业单位，还为全国16座核电站和葛洲坝集团等大型水利枢纽提供混凝土冷却系统。

大型低温制冷设备是实现大科学装置低温环境的*手段，也是氦气资源开采，储存，转运，回收链不可或缺的核心装备，广泛应用于航天航空、大科学工程、清洁能源、核工业废料处理、军工产品、癌症治疗等国家重点学科领域。

雪人股份目前掌握超低温核心技术，布局氢能源研究6年，积极进行参股，并购，研发，并在全球范围内成立了几个氢能技术中心。公司在氢能产业链技术储备上已拥有上游“水电解制氢+加氢站+氢气液化”、下游“燃料电池电堆+空气压缩机+氢循环泵”，能为全球开发新能源汽车的整车和发动机企业提供氢燃料电池发动机的核心部件空气压缩机和氢气循环泵。雪人股份致力于氢能源产业链的应用环境的创造推动，并对氢能源汽车关键技术的应用型突破在持续努力，已经建立了福建省首条氢能源公交线路，不久的将来，氢能源汽车将更广阔地应用在大型客车，冷链物流运输，重型卡车等领域。

氢能获多地政府支持 2025年产值望达万亿元

在“十四五”规划中，国家将氢能与储能明确为国家六大未来产业之一，加上国家碳中和目标的加速推进，氢能产业得到了政府的多方位支持。

据不完全统计，目前已有30余个省市级的氢能发展规划出台，包括广东、甘肃、河北、山东、内蒙古、陕西、吉林、广西等省市，已经将氢能纳入未来发展规划中，“十四五”将是氢能产业快速发展的时期。

4月7日，北京市经信局发布了关于对《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》（征求意见稿），北京将率先打造氢能创新链和产业链。

北京计划，以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托，2023年前，培育5-8家具有国际影响力的氢能产业链龙头企业，京津冀区域累计实现氢能产业链产业规模突破500亿元，减少碳排放100万吨。2025年前，具备氢能产业规模化推广基础，氢能产业体系、配套基础设施相对完善，培育10-15家具有国际影响力的氢能产业链龙头企业，形成氢能产业关键部件与装备制造产业集群，建成3-4家国际*的氢能产业研发创新平台，京津冀区域累计实现氢能产业链产业规模1000亿元以上，减少碳排放200万吨。

根据中国氢能联盟预计，到2025年，我国氢能产业产值将达到1万亿元；到2030年，我国氢气需求量将达到3500万吨，氢能在我国终端能源体系中占比至少达到5%；到2050年，氢气需求量将接近6000万吨，实现二氧化碳减排约7亿吨，氢能在我国终端能源体系中占比超过10%，产业链年产值达到12万亿元，成为引领经济发展的新增长极。

有券商研报显示，氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选项，氢能已经成为应对气候变化、建设脱碳社会的重要能源。欧、美、日、韩等发达国家纷纷制定氢能路线图，加快推进产业技术研发和产业化布局。氢能产业已经成为我国能源战略布局的重要组成。2019年氢燃料电池产业相关投资及规划资金1805亿元，尽管受到疫情影响，2020年氢能投资金额仍有1600亿元，市场对于氢能产业依旧充满信心。

目前，我国氢气主要来自从天然气或煤炭的灰氢，由于光伏和风电发电成本不断下降，已经出现了华能突泉县50万千瓦风电制氢储能一体化项目，未来与大规模光伏发电或风力发电配套，能够实现完整绿氢能源闭环的电解水制绿氢，或将成为主流发展趋势。在政策鼓励和市场广阔的背景下，像雪人股份这样的氢能源产业龙头有望迎来加速发展。

智通财经APP获悉，东莞证券发布研究报告称，维持中联重科(000157.SZ)“推荐”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.14/1.3/1.45元，对应PE分别为8/7/6倍。

事件：中联重科发布2021年半年报，期内实现营业收入424.49亿元，同比增长47.25;实现归属于上市公司股东的净利润48.5亿元，同比增长20.7%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润45.42亿元，同比增长29.57%。

东莞证券主要观点

拳头产品处领先地位，潜力业务持续突破。

公司2021H1实现营收424.49亿元，同比增长47.25%;实现归母净利润48.5亿元，同比增长20.7%。按产品分类，起重机械同比增速47.84%，汽车起重机产品持续保持市场领先，履带起重机产销规模再创新高，国内市场份额位居行业第一;混凝土机械同比增速32.85%，混凝土机械长臂架泵车、车载泵、搅拌站市场份额仍稳居行业第一。土方机械同比增速75.65%，产品市占率稳步提升。

坚定推行全球“本土化”战略，海外市场持续高增长。

公司坚定的执行全球“本土化”战略，以本地化团队深耕市场，利用本土化的人才、资源、运营模式，加快推进本地化销售、运营与职能支持团队建设。上半年，海外市场营收同比增速52.28%。公司与土耳其签订履带起重机出口订单，突破全球履带起重机高端市场;高空作业机械代理商网络已覆盖全球五大洲重点市场，实现重点市场国家和地区“代理商+大客户+终端客户”的立体突破，全球销售网络和服务网点逐步建立;欧洲工厂在意大利正式落成，塔机、汽车起重机、高空作业机械实现本地化生产与销售，助力深入拓展欧洲市场。

农机产业加速转型升级，智能制造成果丰硕。

2021H1农业机械营收16.09亿元，同比增长52.34%。AI智能农机商品化进程加速，小麦收获机、抛秧机、甘蔗机等产品可靠性全面升级;公司小麦机、烘干机、旋耕机、打捆机、抛秧机国内市场份额保持领先地位。公司积极推动数字化转型，加快“5G+工业互联网”的应用、拓展移动化业务场景应用、启动新一代研发数字化平台建设，研发效率大幅提升。公司在智能绿色产品研制取得新突破。2021上半年共开展30款新能源工程机械产品在研项目，其中16款产品已完成下线。

该行认为公司的起重机械、混凝土机械核心竞争力强，土方机械的实力也处于行业较前地位，三大工程机械产品将助力公司营收规模增长。公司海外收入持续增长有赖于公司的全球战略，叠加公司产品升级和智能化、数字化转型等因素，公司未来龙头地位更加巩固。

风险提示：行业景气度下行风险;市场恶性竞争风险。

智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，预计中联重科（000157.SZ）2021-2023年归母净利润至88亿/102亿/112亿，对应PE分别为12倍/10倍/9倍，继续给予“买入”评级。

东北证券指出，一季度汽车吊机行业增速76%，挖机增速在85%，混凝土机械以及农机增速也不差，公司一季度业绩，收入增速明显要高于行业，特别是以混凝土机械、高机、塔机等为代表的公司拳头产品，表现亮眼。

东北证券主要观点

事件：公司发布公告，一季度实现收入190亿，同比增长110%，实现归母净利润24.16亿，同比增长135%。

1、行业持续保持高景气度，公司收入实现翻番以上增长。从跟踪的行业情况来看，一季度汽车吊机行业增速76%，挖机增速在85%，混凝土机械以及农机增速也不差，对应到公司一季度业绩，收入增速明显要高于行业，背后反映公司凭借强大产品竞争能力，市场占用率还在持续稳步提升，特别是以混凝土机械、高机、塔机等为代表的公司拳头产品，表现亮眼。从营收规模看，今年一季度收入已经接近去年火爆的二季度和四季度，后期我们仍然看好公司汽车吊、混凝土机械、塔机等后周期产品的景气度，从整体公司订单及排产情况看，二季度景气度依旧。

2、降本增效效果明显，公司盈利能力稳步提升。公司一季度综合净利率为12.68%，相较去年同期提升1.36pct，在公司收入快速增长背景下，各类降本增效措施效果显著。分项来看，一季度综合毛利率为27.17%，相比去年同期下降3.4pct，背后跟产品结构以及原材料价格上涨有关，但是观察公司各项费用支出，销售费率、管理费率、财务费率等指标分别分别较去年同期下降2.2pct、1pct、2.8pct，这是公司一直在持续优化管理，不断提升供应链、服务、营销、人力管理水平，经营效率稳步提升的结果。

3、继续看好公司发展：a、受益装配式建筑发展，塔机行业景气度有望持续，公司作为*龙头有望充分受益；b、混凝土机械持续复苏+小泵车渗透率提升，公司作为行业双寡头之一，发展后劲足；c、基建托底+环保趋严，起重机不悲观；d、长期重点培育布局的高机和挖机板块业务稳步推进；总体看，公司未来发展确定性高。

风险提示：宏观经济大幅下滑，基建和地产投资不及预期。

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