中国能建回归A股？嘿，这场“骚操作”可比你想象的要高明得多！
中国能建回归A股？嘿，这场“骚操作”可比你想象的要高明得多！
话说，最近是不是老有小伙伴在后台偷偷问我：“哎，阿财，那个中国能建是不是也要来A股IPO啦？这央企巨无霸一上市，是不是又得搞出个‘巨无霸效应’，抽走一大波资金啊？”哈哈哈，每次看到这种问题，我都忍不住想拍拍你们的小脑袋瓜，然后送上一个大大的“No，No，No！”朋友们，你们真的是太天真了！如果只是简简单单的IPO，那这出“大戏”岂不是少了很多看头？
来来来，搬好小板凳，瓜子汽水准备好，今天阿财就给大家好好扒一扒中国能建这位“大佬”回归A股的那些事儿，保证让你们直呼：“万万没想到！”因为啊，它根本就没走寻常路！它玩了一手“乾坤大挪移”，一套“连消带打”，直接把一个上市公司的壳给“吞”了，完美实现了整体上市，根本没搞什么传统IPO！是不是瞬间觉得这瓜更香了？
咱们先来搞清楚一个背景：中国能建（中国能源建设股份有限公司）本身呢，其实早在2014年就在香港H股上市了（股票代码：3996.HK）。你看，人家也不是啥“素人”，早就见过大世面了。但是，作为一家实力雄厚的央企，只在H股露脸显然满足不了它“宏图霸业”的需求。毕竟A股市场体量更大，融资能力更强，而且更贴近“娘家”的市场，对品牌影响力、战略布局都有着不可替代的加成。所以，回归A股，实现“A+H”两地上市，那简直就是刻在基因里的“KPI”。
那么问题来了，为啥我说它不是IPO呢？因为啊，中国能建在A股市场，它有个“亲儿子”——葛洲坝（股票代码：600068.SH）。这个葛洲坝，那可是A股市场上的老牌劲旅了，工程建设、水泥生产、民爆等等业务搞得风生水起，也算是“独当一面”的上市公司。现在，母公司要“回家”了，怎么办？总不能让老子跟儿子抢饭碗，或者儿子还自己在外面单过吧？这不符合“一家人就要整整齐齐”的原则啊！
于是乎，一场震惊资本市场的“大操作”横空出世——“中国能建换股吸收合并葛洲坝”！听起来是不是有点不明觉厉？别急，阿财用大白话给你解释解释。这就像什么呢？就像你家有个老爸（中国能建，H股上市公司），在外面闯荡多年，现在想把家里的公司（葛洲坝，A股上市公司）彻底并入自己的“集团军”里。最直接的办法就是，老爸直接把你家公司“吃掉”，然后你家公司的股票，就变成了老爸公司的股票。对，就是这么霸气侧漏！
这场“世纪大合并”，其实可以理解为，中国能建利用了葛洲坝这个现成的A股上市平台，通过发行A股的方式，把葛洲坝全部的股权都给“收编”了。具体的流程就是：中国能建向葛洲坝的所有A股股东发行A股股票，用来交换他们手里的葛洲坝股票。也就是说，原来持有葛洲坝股票的股民们，在交易完成后，他们手里的葛洲坝股票就自动变成了中国能建的A股股票了！当然啦，如果你实在不想持有中国能建的股票，合并方案里通常还会提供一个现金选择权，你可以选择把葛洲坝股票直接按约定价格卖掉，拿现金走人。是不是感觉这波操作骚气十足，既高效又省去了传统IPO排队、审批等一系列繁琐漫长的流程？简直就是“曲线救国”的典范啊！
那么，这场“换股吸收合并”到底有啥好处呢？
首先，对于中国能建自身来说，那简直是“YYDS”（永远的神）！
1. **实现整体上市，结构更清晰**：以前是中国能建在H股，葛洲坝在A股，中间还有各种股权层级，业务范围虽然有区分但也有重叠，搞得有点像“藕断丝连”。现在好了，中国能建直接在A股上市，把葛洲坝变成自己的一部分，整个集团的业务结构、股权关系瞬间清晰明了，管理效率蹭蹭上涨，决策速度也快得飞起！
2. **增强A股市场融资能力**：整体上市后，中国能建作为一家更大体量、更完整业务链条的央企巨头，在A股市场上的知名度和影响力直接翻倍。这意味着它未来如果需要再融资，比如发债、增发，那可就容易多了，而且融资成本也能更低。这对于它在全球范围内承接重大工程项目，参与“一带一路”建设，简直是“如虎添翼”！
3. **提升品牌价值和市场地位**：想想看，以前大家提到中国能建，可能还得分清是H股的母公司还是A股的子公司。现在呢，A股直接就是“中国能建”这四个大字，品牌效应是不是瞬间拉满？在国内外市场上的话语权和影响力，也跟着水涨船高，妥妥的“C位出道”！
4. **优化资源配置，减少关联交易**：以前集团内部，母子公司之间可能存在一些关联交易，需要各种审批、披露，挺麻烦的。现在“合成一股绳”，很多内部交易就直接变成了集团内部事务，减少了不必要的成本和监管顾虑，资源也能在集团内部更高效地调配使用。什么叫“肥水不流外人田”？这就是啊！
其次，对于原来的葛洲坝股民来说，这波操作也算是个不错的“彩蛋”。
他们手里的股票从一个子公司的股票，变成了母公司、央企巨头的股票，这无论是从长期投资价值、企业实力背书，还是从股票的流动性、抗风险能力来看，都有不小的提升。虽然短期内股价可能会有些波动，但从长远来看，他们持有的资产质量是实实在在的升级了。这不就是相当于“买了个小户型，结果开发商直接给你换成了大平层”吗？
当然，任何事情都不是一帆风顺的。这种复杂的换股吸收合并，背后牵扯到巨大的工作量和各种审批流程。比如，需要获得中国证监会等监管机构的批准，需要召开股东大会表决，需要聘请各种专业机构进行估值、审计，还需要处理现金选择权等一系列细节问题。整个过程耗时耗力，绝非一蹴而就。那段时间，各种公告那是铺天盖地，估计不少“吃瓜群众”都被绕晕了头。
但最终结果是，中国能建成功在A股市场以“中国能建”之名（股票代码：601669.SH）实现整体上市，取代了葛洲坝的A股地位。所以，当你再问中国能建是不是要IPO的时候，你就可以很傲娇地告诉他：“嘿，人家早就用‘骚操作’搞定了，根本没走你那套老掉牙的IPO流程！这叫做‘借壳上位’，不对，是‘吸收合并’，高明得很！”
这场资本市场的“神仙打架”，哦不，是“神仙操作”，不仅是中国能建自身发展的重要里程碑，也为其他央企、国企实现整体上市提供了一个非常具有参考价值的范本。它告诉我们，在资本市场，只要你敢想敢做，并且符合监管要求，那条通往成功的大道可不止一条！
