IPO离真正市场化发行还有多远？
IPO离真正市场化发行还有多远？
嘿，大伙儿，咱们今天聊聊这个让投资圈、创业圈、甚至吃瓜群众都盯得死死的“大事”——IPO的市场化道路到底还差多远？是不是离“真金白银、自由发挥”的市场化风格还要走几百里，还是说已经塞到梦想的终点站？别着急，小编带你一探究竟，打开天窗说亮话！
别的不说，咱们先回顾一下IPO的历史。曾几何时，IPO就像是资本市场的“跷跷板”，一端是企业的愿望——通过上市融资，扬眉吐气，迎来金光闪闪的“牛市梦”；另一端则是资本市场的“规矩”，严谨得像学霸考试，谁都不想上错车，怕踩雷，怕被市场“收割”。这中间，玩状似“野路子”的市场化，走了一段“泥泞路”。
按照传统套路，IPO的流程像是“走马观花”，审核、发行、定价，这些步骤像个严阵以待的裁判团，把所有创意和激情都打磨成“规规矩矩”。而在这个巨大“堡垒”底下，是制度设计的限制，监管严苛，审核繁琐，资金“花样”多得跟厨房里的调料一样层出不穷。据说，要是违规的话，连跨栏都不一定能过，一不小心就“翻车”。累计的“制度篮球”让市场化逐渐变了味，其实就是“左手倒右手，右手倒左手”，节奏一度滞涩不堪。
值得一提的是，不少市场人士都说，真正的市场化，就是让企业自己“沉浮”于市场的浪潮中，而不是被“审批机关”牵着鼻子走。要实现这个愿景，首先得解决几个“硬骨头”。比如，定价机制是个大问题。过去，定价由“审批”说了算，企业说“不”无门；而在更市场化的版本里，价格由供需关系决定，像“拍卖会”一样，喊价最低的挺身而出，拿到“牌子”。不过，这一变革还尚在实验室里磨练，离应用到“大规模”市场还差点事。
还有，融资方式也是个焦点。从以前一句“我愿意上市”，变成“让我自由发挥”，这个转变背后，隐藏的是从“行政干预”向“市场调节”的转变。不过，这个转变可不是拿个魔术盒一会儿就能搞定的。比如，审核流程的“去行政化”就像让“铁打的规矩”变成“流水账”，需要一系列制度创新。对此，监管层也在打“组合拳”，试图减少审批环节，增加信息披露的透明度，但看着这些政策落实的速度，有点像“蜗牛赛跑”……
搞笑的是，市场化的“路途”不只是制度的问题，这里面还夹杂着“利益集团”的博弈。比如，部分券商和机构在IPO定价上“捉襟见肘”，想要更多自主权，却被行政色彩浓厚的制度束缚得死死的。于是，有人调侃，IPO市场的“自由奔跑”就像是“跑步机上的跑者”，想冲刺，却被卡在了“局限”那里。这不禁让人疑问：这场“市场化”的考试，究竟还要走多长时间？
值得注意的是，近年来，很多“先行先试”的地区和企业开始尝试“本地化、市场化”的创新。不少资本市场的“试点坑”都摆在那儿，比如科创板、创业板，或者像港股、A股的“另辟新径”。这些“试验田”像是为未来的IPO市场打基础，当然，路上也免不了“坑坑洼洼”。但总的来说，逐步突破审批束缚、强化信息披露、鼓励企业自主定价、优化发行流程，这些都在“推动”资金和企业的自由发挥。
话说回来，真的要说“真正市场化”达到啥样，可能得像享受“自由 airborne”一样——没有“飞翔”的限制，没有“被动等待”的束缚，企业能自己“说了算”。然而，眼看着制度、政策的“天花板”还在一米之高，市场的“自由奔跑”似乎还得再“磨合”一阵子。更多时候，像是抓狂的“迷宫”，让企业也不敢轻易“跳过高速路”。
有人调侃说，IPO的市场化就像“新房装修”，光看别人的“完美样板间”没用，自己还得“打地基”，一砖一瓦都得考虑再三。其实，满脑子都是“时间表”、政策“雷达”和“制度弹簧”的人，唱的都一样，“路还长，路还长”。不禁令人想象：等他们把这些“硬核大事”都搞定了，IPO是不是就能摇身一变，真正变成“自由竞跑的市场友好者”？
最后，有没有可能，让IPO“离市场化更近一点”？这问题问得巧。挑选好“风向标”、优化制度设计、激发企业自主创新的热情——这些都得“逐步逼近”。好啦，只能说，像“骑自行车”一样，要想稳稳当当不摔跤，一步一脚印才是硬道理。再跑跑“高速路”，下个“交叉口”是不是能看到那辆标志着“市场化”的火箭？谁知道呢？也许它正藏在“下一道拐弯”的某个角落，正准备“啪”的一下冲出天际……
