银行股破净(000603股吧)银行股破净魔咒能否解除
银行股破净(000603股吧)银行股破净魔咒能否解除
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银行股的估值修复刚刚启动，就在大盘持续动荡中按下了“暂停键”。截至3月9日，仍有26只银行股*市净率低于1倍，处于“破净”状态，占比近七成。华夏银行、交通银行、民生银行等3只个股*市净率不足0.5倍。
当前“重新审视银行板块的投资价值”成为2021年的重要课题，众机构就纷纷预判一季度后不良成长基本恢复到疫情之前的水平，银行资产质量迎来阶段性改善拐点，板块行情有望实现良性轮动扩散。
这也使得投资者发出疑问，“既然资产质量迎来阶段性改善拐点为何不涨？什么时候能买？买什么？”
对此，华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》
其实，3月份以来银行板块0.53%的跌幅依然远远跑赢大盘（上证指数累计跌幅为4.27%）。虽然目前市场资金观望情绪再起，但是银行板块的人气不减。
《证券日报》
壁虎资本基金经理文国吉在接受《证券日报》
持有类似观点的私募排排研究主管刘有华在接受《证券日报》
在投资时点方面，以太投资总经理李然告诉《证券日报》
投资品种方面，包括平安证券、安信证券、广发证券等在内的多家券商在3月份以来发布近80份研报力挺银行股走势。其中14只银行股被高频推荐，招商银行、宁波银行等券商看好评级家数均在10家以上，分别为16家、14家。
表：机构推荐的银行股市场表现一览
（编辑 上官梦露 策划 赵子强）
8月22日丨盛达资源(000603.SZ)披露2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入5.51亿元，同比增长11.94%；归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长490.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.06亿元，上年同期为亏损3532.81万元；经营活动现金净流入1.38亿元，上年同期为净流出5162.54万元；基本每股收益0.1647元。
今年以来，银行板块整体下跌2.29%，表现略好于沪深300指数，但跑输上证指数年内2.51%的涨幅。目前银行股仍位于估值低位，四季度银行股能否迎来机会？
近九成银行股破净
数据显示，A股共有41家上市银行，而市净率低于1倍，即股价低于每股净资产的银行股就占了36家，相当于近九成的银行已破净。因此，今年以来已有22家A股上市银行股东出手增持。
11月11日晚，沪农商行公告称，该行行长以及五名副行长在11月10日至11月11日期间，以自有资金从二级市场买入公司普通股股票，成交价格区间为每股6.91元至7.02元，总计买入59.7万股。按成交价格区间计算，本次增持共耗资412.53万元-419.09万元。
5月份，民生银行13位董监高通过二级市场联袂增持，合计增持218万股，平均每股交易价格区间为4.67元至4.71元，共计投入资金1022.18万元。
浙商银行、浦发银行、华夏银行、邮储银行等银行的高管和股东今年也有增持的动作。
中信证券首席IFCC分析师明明认为：“今年银行板块表现与信用环境密切相关。第一，社融增速从2月份的年内高点13.3%一路降至9月份的10%低点，银行总资产增速有所下降，三季度上市银行总资产同比增速降至8.1%；第二，信用收缩环境下，房地产相关领域信用风险持续暴露，银行板块股价受到抑制。”
此外，还有专家补充，银行股大面积低迷的表现与整体“巨无霸”的体量有关，41家银行股总股本达到1.85万亿股，流通股本达1.17万亿股，特别是六大行，拉动其股价需要巨额资金。
四季度为布局时间点
银行业作为顺周期行业，在四季度能否迎来一波机会？
从央行近日发布的三季度货币政策执行报告来看，其中有利好银行业的迹象。比如，报告中提到增加“增强信贷总量增长的稳定性”，删除“管好货币总闸门”等表述，表达了稳信用的政策导向。同时，从房地产债券发行和按揭等看，房地产政策或持续缓和，融资压力或亦边际缓和，也将利好行情。
“从估值角度看，行业估值仍处于历史低位，对于风险已经充分反映，无论风险暴露出清，或者好于预期，行业都有明确的投资价值。”中银证券研报表示。
安信证券则认为，目前是一个布局时间点。“对银行股而言，信用收缩最快的阶段已经基本过去，未来在政策支撑下，信用有望小幅扩张，因此银行股下行风险并不大；考虑到监管层在对地产行业相关政策进行微调，地产行业风险暴露导致对银行的悲观预期有望修正，存贷款利率出现积极的变化，当前是非常不错的中期布局时点。”
此外，机构也看好银行并多次调研。11月10日，宁波银行的大型视频调研会议吸引了两百多家投资机构的参与；11月16日，宁波银行又进行了小型视频调研会，接待了易方达基金和国信证券两家调研机构。明星基金经理张坤两度调研宁波银行，在其掌舵的易方达优质企业三年持有、易方达蓝筹精选和易方达优质精选（QDII）等基金里均有银行股的身影。
Choice数据统计，今年以来，上市银行被机构现场调研约169次，其中苏州银行、杭州银行、常熟银行、无锡银行备受机构关注。
2019年的资本市场对于银行股来说可谓是跌宕起伏。随着市场归于理性，打新热情似乎逐渐消退。银行股是否被低估？银行与资本市场怎样实现良性互动？银行如何做好市值管理？不仅是上市银行关心的问题，也是以登陆资本市场为目标的银行亟待学习的能力。
近日，在和讯网举办的第十七届财经风云榜银行峰会上，浙商银行副行长、董事会秘书刘龙在会后对目前投资者关心的问题进行了逐一回应。
浙商银行副行长、董事会秘书刘龙
银行股低迷事出有因
刘龙回忆起浙商银行一路走来的情形。自2015年确定资本补充“三步走”的策略后，每年都有资本补充的计划。登陆H股、发行优先股、A股排队、定向增发、登陆A股，这些字眼成为浙商银行“A+H”路上的里程碑。
“浙商银行今年成功在A股上市，圆满完成了资本补充‘三步走’的策略。”刘龙称。
关于探索建立合理合规的高管增持和员工持股机制，12月20日，浙商银行公告11名高管以自有资金增持其A股股份，共计不少于1200万元。
问及对银行股大面积破净的看法，刘龙首先给出一组数据：“银行股目前在A股市场的平均市净率在0.8倍左右。在28家上市一年以上的银行中，只有5家在一倍以上，其余都在一倍以下。银行股长期处于破净状态，对新股发行存在客观影响。”
至于银行股长期低迷的原因，刘龙解释道：“这可能跟投资者结构有关系，境内A股市场散户占比大，机构占比小，长期战略投资的意愿较弱。此外跟银行股盘子大、活性较弱有关系。投资者还是不太能看得清银行，担忧银行的表外业务、代客业务是否得到真实反映，所以银行应当加大不良清收和核销力度，打消投资者对资产质量的疑虑。”
据了解，浙商银行近年来加大不良资产清收力度，组建专门的机制和人员从事相关工作，同时结合对行业及特定产业的理解形成经验，取得了一些成效。
“我们希望能够尽快消化不良，把自己的基础夯实。不过，随着银行资产总量的增加，会带来不良资产总量一定比例的增长，也是一个正常现象。”刘龙称。
市值管理是上市银行必须修炼的功课。刘龙强调，银行要和资本市场形成良好的互动关系，首先要转变发展理念，不应一味追求利润*化与高速增长。“银行的价值来自于客户结构和业务结构，有什么样的客户决定了你吃什么饭，客户结构决定业务结构。同时银行的市场竞争力来自于员工、科技、制度与文化。只有坚持不懈地给市场以正面回应，才会逐步得到市场的认可。”
刘龙表示，银行的经营理念也要转变，要尽量避免同质化竞争，扬长避短，在自己能做好的领域发挥专长，培育自己的特色。
此外，对银行来说，如何在借力资本市场的同时服务资本市场，也是需要考虑的。资本市场也需要银行的金融服务，银行应该积极参与，共生共荣，进一步提升A股的人气，让A股的市值表现更好，也能使更多投资者在投资银行股的过程中获得收益。
平台化服务补齐零售短板
“浙商银行的优势和短板都比较明显。”刘龙坦言，优势在于小微企业服务和公司业务具有较强竞争力。此外，浙商银行机制灵活、市场化程度较高、员工年轻化，这些都会推动浙商银行不断往前走。
“浙商银行从0起步，组建之初也没有基础客户，这些年来零售一直是短板。”从2015年开始，浙商银行提出大力发展零售。如今零售占比提高较快，从*的时候不到5%，上升到12%左右。目前股份制银行的平均水平超过20%，浙商银行还有上升空间。
“幸运的是由于没有基础客户，因此浙商银行获取的零售客户都是自己想要的客户。目前来看，零售业务发展较为可观。”刘龙称。另外一个短板是机构业务，行政事业机构的业务占比较低，前几年在5%以下，现在接近15%，距离股份制银行的平均水平30%还有一段路要走。
据了解，浙商银行近年来确立平台化服务战略，以平台化为载体，构建“科技+金融+行业+客户”的综合服务平台，为客户提供新型金融服务。
“未来浙商银行的主要盈利点还是在公司业务，目前盈利占比超过50%。平台化策略的作用初显，现在我们把平台推向小微企业和零售，今后零售业务、综合服务小微业务占比也会不断提升。浙商银行近两年的净息差水平稳定提升，一方面负债成本得到控制有关，另外得益于平台化服务，我们的议价能力也得到增强。 ”刘龙如是说。
谈及未来发展，刘龙希望浙商银行通过践行“平台化服务银行”的理念，获取客户、服务客户，与客户一起创造价值。
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