汽车购置税优惠政策(aaa742)汽车购置税优惠政策什么时候开始
汽车购置税优惠政策(aaa742)汽车购置税优惠政策什么时候开始
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财政部、税务总局5月31日联合发布，为促进汽车消费，支持汽车产业发展，现就减征部分乘用车车辆购置税有关政策公告
一、对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
二、本公告所称乘用车，是指在设计、制造和技术特性上主要用于载运乘客及其随身行李和（或）临时物品，包括驾驶员座位在内最多不超过9个座位的汽车。
三、本公告所称单车价格，以车辆购置税应税车辆的计税价格为准。
四、乘用车购置日期按照机动车销售统一发票或海关关税专用缴款书等有效凭证的开具日期确定。
五、乘用车排量、座位数，按照《中华人民共和国机动车整车出厂合格证》电子信息或者进口机动车《车辆电子信息单》电子信息所载的排量、额定载客（人）数确定。
综合：央广网、中华人民共和国财政部官网
浙江在线
首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002
联系人：陈甲，SAC：S0360118110018
摘要
3月13日，据，沪深交易所窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件。
回顾过往，交易所对地方融资平台发行公司债的政策条件的变化，可以看出地方融资平台公司债发行条件经历2015年1月保持收紧，到2015年7月有所放松，再到2016年9月再次收紧，接着到2019年3月边际放松的过程。
目前从总体的城投平台存续债来看，公司债是城投平台较为重要的融资方式，占比20%左右，相对居中，而半年以内的城投债中，公司债占比相对较低，主要是短融和超短融。从半年内的城投平台的存续债来看，多集中在中高等级平台中，低等级资质主体相对较少，江苏省占比达到24%，其他省市占比不过6%，而半年以内城投平台的公司债中，对应主体资质是以AA+、AA等级为主，江苏省占比更为集中，达到30%，其他省市占比均不过10%。
交易所局部放开城投平台发行公司债的“单50%”限制，满足相关条件的城投平台有67家，多是中低等级主体，一定程度上缓解中低资质城投平台的债务滚续压力，虽然受益城投平台数量较少，但我们认为更多的是缓解市场对中低等级资质城投平台信用风险的担忧，有利于提升市场对此类城投的风险偏好，这67家受益城投平台或会在交易所此次政策窗口期下，新发公司债以缓解即将到期的公司债偿还压力，投资者可考虑在此次窗口期参与相关城投的存续公司债，以获得存续公司债收益率下行所带来的潜在资本利得机会，但仍需依据内部评级体系，评估相应城投主体的信用风险。
近期城投利好政策频出，城投存续债务信仰或将进一步巩固，投资者可适当下沉资质获取相应高票息机会。自去年12月以来，发改委发布1806号以支持优质企业发行企业债，城投融资平台多居于第二类行业分类中，按照相应财务指标筛选出城投平台有37家，发改委对优质城投平台的再融资渠道有所放宽，紧接着今年2月江苏镇江成为地方隐性债务化解试点城市，国开行提供化解地方隐性债务专项贷款，镇江地区的城投平台债务风险得到缓释，再到此次交易所一定条件下放开城投平台发行公司债的限制，有利于中低等级资质城投平台完成公司债借新还旧，虽然近期对城投融资政策边际上有所放松，但更多的是缓解存量债务，对于新增债务的管理依然非常严格，后续不排除交易所进一步放开城投平台公司债发行的限制条件，城投信仰或将进一步得到巩固，投资者可在城投利好政策频出的背景下适当下沉资质以获取高票息的机会。
风险提示：城投融资政策收紧超预期，中低等级城投再融资难度加大。
正文
一、城投公司债融资政策边际放松，关注受益城投投资机会
（一）周度行情回顾：一级发行持续回升，中短票和城投信用利差有所收窄
上周信用债一级发行规模2510亿元，环比增加360亿元，近一个月以来发行量持续回升，达到1月份单周发行高峰水平，净融资额736亿元，近四周持续在500亿元水平以上，其中短融超短融489亿，中票、公司债处在180亿水平，企业债净融资额-99亿，持续为负。城投债净融资额持续回暖，单周800亿左右发行量，净融资额维持在300亿元以上。从发行额结构上看，AAA主体占比接近70%，AA+主体占比20%，AA主体近占10%左右；1年期以内的占比46%，1~3年期占比不到10%，3~5年期和5年期以上的占比均超过20%；地方国企占比稳步上升，超过60%，央企占比30%，民营企业近发行12亿元，占比非常小。行业方面，产业债集中在建筑装饰、综合、交通运输和公共事业等行业。
信用债二级市场，银行间成交额4460亿元，环比上周增加200亿元，交易所成交128亿元，和上周基本持平，但交易所成交量近几周持续下滑。中短票各期限收益率上行3~10BP，1年期信用利差下行6~10BP，3年期信用利差基本持平，5年期下行3BP，城投债收益率小幅上行1BP~5BP，3年期和5年期信用利差分别下行6BP~9BP，或与交易所城投平台公司债发行条件边际放松有关。评级调整方面，南京建工（前称“南京丰盛控股”）、东方金钰和金洲慈航主体评级持续下调，中粮地产、浙江东阳农商行、晋城国资等主体评级上调，其中南京建工在2018年年底爆出12.8亿元到期债务未完成兑付，经过三天获得南京市政府和城投救助后才完成本息兑付，此次评级继续下调。
（二）城投融资政策边际放松，中低等级主体再融资压力缓解
3月13日，据，沪深交易所窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件。主要内容包括：对于六个月以内到期的，以借新还旧为目的地方融资平台发行公司债，放开政府性收入占营业收入的比重不得超过50%的上限限制，交易所同时要求募集资金用途仅限用于偿还交易所公司债，不允许补充流动资金。
此次交易所对地方融资平台的政策条件边际上有所放松，回顾过往，交易所对地方融资平台发行公司债的政策条件的变化，可以看出地方融资平台公司债发行条件经历2015年1月保持收紧，到2015年7月有所放松，再到2016年9月再次收紧，接着到2019年3月边际放松的过程：
第一，2015年1月16日证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》，明确扩大债券发行主体的范围，由上市公司扩大至所有的公司制法人，非上市公司也可以发行公司债，但第六十九条规定发行人不包括地方政府融资平台，紧接着在4月份证券业协会发布《非公开发行公司债券项目承接负面清单》，在负面清单发行人的第十二条，明确将地方融资平台公司纳入了负面清单；
第二，2015年7月底，据媒体报道，证监会对已经退出银监会平台名单的类平台公司发债条件有所放松，仅对两种情况的发行人规定不得发行公司债券，并制定了相应的甄别标准：一是发行人被列入银监会地方政府融资平台名单；二是双50%限制，从现金流和收入两个指标同时限制：最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的现金流入与发行人经营活动现金流入占比平均超过50%，同时最近三年（非公开发行的为最近两年）来自所属地方政府的收入与营业收入占比平均超过50%，对于来源于地方政府现金流入（或收入）的涵盖项目和非涵盖项目均有列示。但募集资金用于省级保障房的发行人不受到上述两条甄别标准的限制。
第三，2016年9月，据媒体报道，证监会与上交所确认提高类平台发行公司债的门槛，对地方融资平台的甄别标准进行了修订，具体为：一是将“双50%”调整为“单50%”，取消现金流占比指标，也就是只要来自地方政府的收入与营业收入的占比超过50%，则不允许地方融资平台发行公司债，而原有的是需要满足收入指标和现金流指标同时超过50%比重的限制；二是调整指标计算方法，发行人计算政府性收入占比，既可以采用算数平均法（报告期内各年度政府性收入占比 / 报告期数），也可以采用加权平均法（各年度源自地方政府的收入总额/各年度营业收入总额****）。
城投公司债在城投存续债的比重相对适中，接近20%的水平；而半年以内到期的城投债以中高等级为主，且公司债的比重相对较低，不到10%。截止到3月15日，将存续的信用债（超短融、短融、中票、定向工具、公司债、企业债），按照Wind口径的城投平台划分，城投平台存续债接近8万亿，其中占比较高的是中票和企业债，接近30%和25%的水平，公司债有1.6万亿，占比接近20%，从半年以内到期的城投平台各品种存续债的维度看，城投平台存续债规模有8685亿元，其中公司债742亿元，占比不到10%。
半年内到期的城投各品种存续债以中高等级资质为主，而公司债以中低等级资质为主。从半年内到期城投各品种存续债维度看，其规模有8685亿元，AAA等级城投平台存续债占比达到45%，AA+等级的占比35%，AA等级的占比不到20%，中高等级的主体占比达到80%。从半年内到期的城投公司债的维度看，其规模有742亿元，其中AAA等级主体占比23%，AA+等级占比35%，AA等级主体的占比42%，以中低等级资质为主，与半年以内到期的城投平台存续债的维度结果刚好相反，在未来半年内，随着交易所城投公司债政策的放松，短期内低等级资质主体的到期偿还压力有望得到缓解。
半年以内到期的城投存续债和公司债中，江苏省占比*，其他省市的规模基本相当，占比均较小。从区域分布上看，江苏省半年内到期的城投平台各品种存续债的规模有2123亿元，占比24%，其他省市城投平台各品种存续债的规模基本低于500亿元，占比均在6%以下；从半年内到期的公司债维度看，江苏省城投平台的公司债规模*，有226亿元，占比达到30%，其他省市城投公司债规模均不超过70亿规模，占比均不到10%。城投平台的公司债中私募债的比重达到80%，一般公司债仅20%。
总的来说，目前从总体的城投平台存续债来看，公司债是城投平台较为重要的融资方式，占比20%左右，相对居中，而半年以内的城投债中，公司债占比相对较低，主要是短融和超短融。从半年内的城投平台的存续债来看，多集中在中高等级平台中，低等级资质主体相对较少，江苏省占比达到24%，其他省市占比不过6%；而半年以内城投平台的公司债中，对应主体资质是以AA+、AA等级为主，江苏省占比更为集中，达到30%，其他省市占比均不过10%。
考虑到本次针对平台公司债的申报条件放松，主要针对六个月以内到期的债券放开“单50%”限制，我们筛选出所有的六个月以内到期平台公司债及发行主体。依据wind的城投平台统计口径，得到所有存续的城投债券，并按照信用债品种筛选出公司债，包括一般公司债和交易所私募债，接着筛选出到期日在2019年3月13日至2019年9月13日之间的所有存续公司债，满足条件的有67家城投平台，84支债券，主体评级以AA+、AA为主，江苏、浙江、山东和广西相对较多，这些区域的平台再融资环境受益较为明显。
（三）城投存续债务信仰或将得到巩固，可适当下沉资质获取高票息机会
交易所局部放开城投平台发行公司债的“单50%”限制，满足相关条件的城投平台有67家，多是中低等级主体，一定程度上缓解中低资质城投平台的债务滚续压力，虽然受益城投平台数量较少，但我们认为更多的是缓解市场对中低等级资质城投平台信用风险的担忧，有利于提升市场对此类城投的风险偏好，这67家受益城投平台或会在交易所此次政策窗口期下，新发公司债以缓解即将到期的公司债偿还压力，投资者可考虑在此次窗口期参与相关城投的存续公司债，以获得存续公司债收益率下行所带来的潜在资本利得机会，但仍需依据内部评级体系，评估相应城投主体的信用风险。
近期城投利好政策频出，城投存续债务信仰或将进一步巩固，投资者可适当下沉资质获取相应高票息机会。自去年12月以来，发改委发布1806号以支持优质企业发行企业债，城投融资平台多居于第二类行业分类中，按照相应财务指标筛选出城投平台有37家，发改委对优质城投平台的再融资渠道有所放宽，紧接着今年2月江苏镇江成为地方隐性债务化解试点城市，国开行提供化解地方隐性债务专项贷款，镇江地区的城投平台债务风险得到缓释，再到此次交易所一定条件下放开城投平台发行公司债的限制，有利于中低等级资质城投平台完成公司债借新还旧，虽然近期对城投融资政策边际上有所放松，但更多的是缓解存量债务，对于新增债务的管理依然非常严格，后续不排除交易所进一步放开城投平台公司债发行的限制条件，城投信仰或将进一步得到巩固，投资者可在城投利好政策频出的背景下适当下沉资质以获取高票息的机会。
二、信用债市场周度复盘：一级发行量回升，二级单日活跃度小幅下降
（一）一级市场：本周发行量回升，仍以高等级短久期为主
（二）二级市场：中短票1年期利差收窄明显，城投3~5年期利差同样收窄
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上周五的国常会上决定，将已两次延期实施、今年底到期的免征新能源汽车购置税政策，再延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元。业内表示，免征新能源汽车车辆购置税，实质上是降低了新能源汽车的价格，有利于扩大新能源汽车消费，免征车辆购置税政策延期，将长期发挥新能源汽车车辆购置税优惠政策鼓励消费的积极效应，促进消费持续恢复。
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新快报讯
具体来看，会议决定，一是将已两次延期实施、今年底到期的免征新能源汽车购置税政策，再延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元。二是保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持。三是建立新能源汽车产业发展协调机制，坚持用市场化办法，促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展，推动全产业提升竞争力。大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。
事实上，这次是新能源汽车免征购置税第三次延期。2014年9月，《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第一批）》公布，对进入目录的新能源车型实施免征购置税优惠政策，自此，新能源车免征购置税政策正式落地，并在2017年、2020年经历两次延期。
在政策促进下，国内新能源汽车市场不断向好。截至去年底，中国新能源汽车保有量为784万辆，全行业已经开始从量变进入到质变阶段，部分国内车企也提出到2025年全面停售燃油车的计划。但值得注意，国内充电桩的保有量仅为261万台，车桩比3:1，仍存在缺口。同时从产品结构来看，纯电动市场“哑铃型”结构仍需改善，国内高端新能源产品还需突围。
全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树指出，新能源汽车购置税免税政策延期符合预期。他表示，今年底面临新能源汽车购置补贴退出，继续免征一年购置税将会为市场提供缓冲。此前，乘联会已上调对全年新能源乘用车的销量预测数据，从550万辆调整至600万辆，综合商用车表现，新能源车全年销量有望实现650万辆。
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