000059，000059华锦股份今日股价
000059，000059华锦股份今日股价
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2022-03-13光大证券股份有限公司赵乃迪对华锦股份进行研究并发布了研究报告《跟踪点评：携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进》，本报告对华锦股份给出买入评级，当前股价为7.12元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为16.89%，对该股盈利预测较准的分析师团队为海通证券的朱军军、邓勇。
华锦股份(000059)
事件：当地时间 2022 年 3 月 10 日，沙特阿美已做出最终投资决定，其合资公司华锦阿美石油化工公司将参与中国东北地区大型炼油化工一体化联合装置的开发。华锦阿美石油化工公司是沙特阿美、北方华锦化工集团公司和盘锦鑫诚工业集团的合资企业，该合资企业将开发原油制化学品联合装置。
点评：
携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进：当地时间 2022 年 3 月 10 日，沙特阿美发布声明称，其合资公司华锦阿美石油化工公司将参与中国东北地区大型炼化一体化项目建设，该项目原油加工能力为 30 万桶/日（折合 1500 万吨/年），预计 2024 年投入运营。此外，沙特阿美将为该项目提供最多 21 万桶/日（折合约 1000 万吨/年）的原油，保障项目原油供应。华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，拥有明显的生产规模优势和纵向一体化优势。沙特阿美炼化一体化项目由集团公司兵工集团的控股子公司北方华锦化工集团参股，华锦股份有望适时参与该项目建设，届时公司石油化工和精细化工板块的竞争力将得到明显提升。
配套完备生产设施，形成规模化优势：华锦股份是国内重要的成品油、中间石化产品、合成树脂和尿素生产企业，拥有独立的公用工程、环境保护系统，及铁路运输、公路运输配套设施。公司现已形成了 800 万吨/年炼油、50 万吨/年乙烯、100 万吨/年道路沥青、90 万吨/年润滑油基础油、132 万吨/年尿素的生产规模。截至 2022 年 3 月 11 日，公司主营化工产品聚乙烯价格为 9090 元/吨，较年初+4.36%；尿素价格为 2902 元/吨，较年初+13.7%；柴油价格为 7914 元/吨，较年初+8.2%；ABS 价格为 14700 元/吨，较年初-1.0%；聚丙烯价格为 9320 元/吨，较年初+14.6%。
当前 PB 不足 1 倍，估值修复空间可期：从 PB 估值角度看，国有化工企业的估值水平始终低于化工行业整体，且当前国有化工上市企业特别是化工上市央企的估值水平处于历史底部位置。公司股价自 2017 年下半年开始持续下跌，PB-MRQ于 2018 年 5 月底跌破 1.0。公司股价在 2019 年初小幅反弹后回落并进入平稳期，2020 年年中至今公司股价虽有所上涨，但整体 PB 估值仍处于底部水平，截至 2022 年 3 月 11 日，公司 PB-MRQ 仅 0.82 倍。随着中国东北地区大型炼化一体化项目的继续推进，公司成长空间逐步打开，未来估值有望得到修复。
盈利预测、估值与评级：我们维持公司盈利预测，预计 2021-2023 年公司净利润分别为 8.84/10.33/11.65 亿元，对应 EPS 分别为 0.55/0.65/0.73 元/股。维持“买入”评级。
风险提示：原油价格波动风险，原材料价格波动风险，新增产能投放进度不及预期风险，主营产品价格波动风险
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，华锦股份（000059）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
为答谢广大投资者长期以来的信任与支持，向广大投资人提供更好的服务，长信基金管理有限责任公司(以下简称“本公司”)经与长信利息收益开放式证券投资基金A级份额(以下简称“本基金”，基金代码“519999”)托管人中国农业银行股份有限公司协商一致，决定对本基金开展费率优惠活动。现将具体费率优惠情况公告
一、适用投资者
持有长信利息收益开放式证券投资基金A级份额的投资者。
二、适用基金范围
长信利息收益开放式证券投资基金A级份额。
三、优惠活动时间
自2018年10月11日起，优惠活动截止日期届时以公告为准。
四、优惠活动内容
本基金A级份额原年销售服务费率为0.25%。活动期间，本基金A级份额的销售服务费按原费率打折，折后本基金A级份额的年销售服务费率为0.10%。
五、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况
长信基金管理有限责任公司
客户服务专线：4007005566（免长话费）
网址：www.cxfund.com.cn
风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。敬请投资者注意投资风险。投资者投资基金前应认真阅读相关基金的基金合同、招募说明书等法律文件。
特此公告。
长信基金管理有限责任公司
2018年10月11日
华锦股份(000059.SZ)披露2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入385.52亿元，同比增长26.66%，实现归属于上市公司股东的净利润8.94亿元，同比增长175.47%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.84亿元，同比增长246.29%，基本每股收益0.56元。拟向全体股东每10股派发现金红利2.18元(含税)。
报告显示，石化板块运行质量持续改善，全年加工原油770万吨。炼油、乙烯A级运行分别达到1103天和1081天，乙烯2号裂解炉连续运行126天、本体ABS生产负荷99.68%，均创历史最好水平;双烯收率、乙烯综合能耗取得良好成绩。石化及配套装置以一次大修保四年为目标，完成检修项目3313项、重大技改项目29项，消除了隐患和瓶颈问题。
化肥板块效益大幅增长。新疆化肥中石油输气管线项目建成投用，锦天化合成氨装置A级连续天数建厂以来首次超过500天，两大化肥累计生产尿素138万吨，经营业绩创历史最好水平。
沥青板块实现增产增效。北沥公司沥青及基础油等主要产品产量达到221万吨，同比增加15万吨;全年实现利润同比大幅增长。
智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，华锦股份（000059.SZ）估值处于历史低位，一体化优势持续受益。预计公司2021-2023年归母净利润分别为14.94亿元(上调34%)、17.95亿元(上调39%)、20.11亿元(上调36%)，对应EPS分别为0.93、1.12、1.26元/股。上调为“买入”评级。
光大证券指出，2021Q1公司实现营收77.5亿元，较2019年Q1下降10.06%，实现归母净利润5.33亿元，较2019年Q1增长54.53%。受益于原油价格回暖、下游需求恢复，公司2020Q3-2021Q1期间归母净利润均为公司历史单季盈利较高水平。公司估值处于历史低位，拥有较大修复空间，且其规模优势和纵向一体化优势将使其在行业景气复苏后持续受益。
光大证券主要观点
公司估值修复空间较高
从PB估值角度来看，国有化工企业的估值水平始终低于化工行业整体，且当前国有化工上市企业特别是化工上市央企的估值水平处于历史底部位置。光大证券分别从中国石油体系、中国石化体系、中国海洋石油体系、“两化”体系选取了14家上市公司，外加华锦股份、万华化学、华鲁恒升等其他体系的优秀上市央企和代表性地方国有上市企业，共计17家国有上市企业，对其PB估值的绝对水平和相对水平进行了测算。光大证券发现，自2018年11月开始，化工上市央企的整体PB估值始终低于1.0。截至2021年6月25日，华锦股份收盘价为7.41元，PBLF为0.85。公司股价自2017年下半年开始持续下跌，PB估值于2018年5月底跌破1.0。股价在2019年初小幅反弹后回落进入平稳期，2020年年中至今公司股价虽有所上涨，但整体PB估值仍处于底部水平。
2020年华锦股份实现营收304.4亿元，同比下降23.15%，实现归母净利润3.24亿元，同比下降67.32%。2021Q1实现营收77.5亿元，较2019年Q1下降10.06%，实现归母净利润5.33亿元，较2019年Q1增长54.53%。受益于原油价格回暖、下游需求恢复，公司2020Q3-2021Q1期间归母净利润均为公司历史单季盈利较高水平。
炼化行业景气度回暖，主营产品价格持续上扬
进入2021年后，美国等大型经济体财政支持增加、疫苗接种进程加快、全球经济复苏步伐加快，下游需求回暖及国际油价上涨带动公司化工品价格快速上扬。2021年Q1，聚乙烯价格8407元/吨，环比+6.8%，同比+20.1%;聚丙烯价格8795元/吨，环比+11.8%，同比+22.5%;柴油价格5641元/吨，环比+11.8%，同比-8.1%;尿素价格2065元/吨，环比+15.3%，同比+20.4%;ABS价格14685元/吨，环比+1.8%，同比+39.5%;丁二烯价格5908元/吨，环比-21.3%，同比+5.4%。除丁二烯外，其他产品价格均实现环比上升。光大证券认为随着下游需求复苏，炼化产业链景气度仍将持续，公司21年业绩可期。
油价恢复、需求复苏，公司一体化优势将持续受益
光大证券认为随着疫苗推进、疫情好转，国际原油的供需格局将逐渐改善，原油价格有望得到支撑——在后疫情时代，原油价格将处于55-65美元/桶的正常区间，油价上行叠加需求的逐步回暖将支撑产业链景气回升。华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，现已拥有辽宁盘锦、辽宁葫芦岛、新疆库车三个生产基地，石油化工、化学肥料、道路沥青三大主营业务板块，形成了800万吨/年炼油、50万吨/年乙烯、100万吨/年道路沥青、90万吨/年润滑油基础油、132万吨/年尿素的生产规模，规模优势和纵向一体化优势将使其在行业景气复苏后持续受益。另外，集团公司参股的华锦阿美炼化一体化项目正在建设中，有望于2024年正式投入商业运营。该项目包括1500万吨/年炼油、150万吨/年乙烯、130万吨/年对二甲苯装置，届时沙特阿美将保证70%的原油供应。未来随着集团1500万吨/年新炼化基地项目的建成，华锦股份有望适时参与该项目建设并参股，提升公司石油化工和精细化工板块的竞争力。
风险提示：新增产能投放进度不及预期，全球经济复苏不及预期，国际原油价格快速下行风险。
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