市销率作为股票估值指标,怎么理解的(市销率作为股票估值指标，怎么理解)
市销率作为股票估值指标,怎么理解的(市销率作为股票估值指标，怎么理解)
本篇文章给大家谈谈市销率作为股票估值指标,怎么理解的,以及市销率作为股票估值指标，怎么理解的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站！
股票投资的逻辑非常简单，无外乎“高抛低吸”，但是落实到具体的操作环节，操盘的难度就非常高，首要的问题就是，如何判断股价何时是高，何时是低
对于企业内在价值的评估成为股票投资的关键环节，市面上对于股票估值的方法有很多，市销率估值法正是其中之一。
01 市销率估值法是常见的相对估值法
对企业估值的方法可以分为相对估值法和*估值法两大门类，*估值法是通过对企业基本面的分析，预估企业的内在价值；而相对估值法则通过比较的方式，通过与同类型企业的比较，衡量目标企业是否出现高估。
市销率估值法属于相对估值法。作为衡量股票的指标，市销率等于企业的总市值除以总销售额，通常，市销率越低，说明该公司股票的投资价值越大。
通过公式不难看出，市销率的核心是销售额，这也是符合商业常识的，一家企业，没有销售，就不可能有收益，那些“商业规划ppt”做得很漂亮，但是市销率却很难看的公司，多半是投资陷阱。
在国内，市销率指标可以帮助投资人剔除那些市盈率很低但主营业务没有核心竞争力的上市公司，也是考察目标企业收益基础的稳定性和可靠性的重要指标。
02 市销率估值法的几大优势
相比起市盈率等其他几个指标，市销率具备稳定可靠，不易被操纵等几个优势，正因为如此，市销率越来越被市场重视，成为企业估值的重要方法。
第一，企业营收更不容易造假。
做股票分析的投资人都知道，不少上市公司会在企业利润方面做手脚，通过操纵财务数据，提振公司股价。
实操中，企业可以通过各项成本、费用的调节，调节企业利润，这样被“化了妆”的利润数据，非常隐蔽，不容易被发现，极易导致投资人估值误判、投资踩坑。
相对来说，企业营收更难造假。要知道，企业的收入都是要向国家纳税的，如果企业想要调节营收，一方面可能面临高额的税务负担，另一方面也容易被税务部门或者审计部门发现猫腻，往往得不偿失。
因此，从造假成本考虑，企业营收造假更不划算，市销率的参考价值很高。
第二，市销率能够为“增收不增利”的企业准确估值
传统的市盈率估值法有局限，当利润为负值时，或者企业增收不增利时，市盈率估值法就不管用了。此时，市销率能够给出一个更有参考价值的估值。
市面上有这样的公司，明明每年利润水平不高，企业估值却很高，市盈率没法解释这样的问题。例如，京东公司，上市以来一直亏损，为何它却一直受到资本的热捧呢
如果从市销率的角度考虑，就很合理了，估值高正是因为京东公司的营收足够庞大！
京东公司之所以利润水平不高，主要是由于京东公司一直在深挖自己的“护城河”，投入大量资金建设庞大的物流体系和销售壁垒，一旦占据垄断地位，京东销售净利润的回升，是指日可待的。
对待京东这样的公司，营收足够大，牺牲净利润的主要目的是形成商业壁垒，市销率估值法能更好体现这类公司的价值。
03 采用市销率估值法要避开的几个陷阱
第一，忽视成本看销售额。市销率有一大缺陷，就是无法体现成本结构的差异，我们无法通过市销率透视公司销售额增加的背后，成本水平如何。
市场上，有的公司为了提振销售额，推出了各种无底线的销售手段，这对于企业的长期发展来说，是非常不利的。
如果公司“薄利多销”是为了抢占市场、抢占垄断地位，如此商业策略还是可取的；如果公司“增收不增利”，只是为了短期的销量，那么如此没有远见的公司，不值得投资。
第二，在不同行业间比较市销率。不同行业的市销率差别巨大，跨行业的比较没有任何意义，你拿银行业的市销率和餐饮业的市销率进行比较，无法得出有参考价值的结论。
从这方面看，市销率估值法同样有局限性，它只适合在同行业内进行比较，参考目标公司和同业企业销售额的情况，判断目标公司股价是否高估。
第三，有的行业不适合采用市销率估值法。一般来说，市销率更看重销售规模，在大规模的市场中，通过比较各自企业的市场占有率和销售情况，能够更好的判断企业估值。
但是有些行业就不合适市销率指标估值，例如医疗行业，医药的细分领域太多，不同的药企并非直接竞争，任何企业都很难在所有细分领域占领*优势，因此，单纯从销售规模衡量药企的价值，有失偏颇。
综上，市销率是企业估值的重要方法之一，具有客观准确，不易造假等优势，但是，在使用市销率估值法时，也要避开忽视成本、跨行业比较等陷阱。
投资股票时，你会参考目标企业的市销率吗 欢迎留言讨论。
我是正好，专注小白理财的80后巨蟹男，
今天我们要讲一个当前最为时髦的股市用语：市销率。
所谓市销率PS( ( Price-to-sales），简单的理解就是股票市值÷营业总收入，也就是股价×总股本÷营业总收入。 市销率越低（比如小于1），说明该公司股票目前的投资价值越大。
由于中国股市的畸形发展，现在很多股民买股票一般都很少关注这家上市公司的财务报告，有的只是简单的看看市盈率低的就是安全的，收益高，净资产高就是价值投资的好股票，而很多机构在一些公开场合荐股的时候也总是拿着这一套在糊弄股民，结果就是导致市场上绝大数听信他们荐股的股民长期被套，亏损严重。
今天我们就是要告诉你一个事实与真相：要想在股票市场坚持价值投资，那就要学会在低市销率中寻找高毛利率的上市公司！
市销率是相对估值的重要指标之一，由巴菲特的老师菲利普·费雪之子——肯尼斯·费雪发明，肯尼斯·费雪在他1984年的道琼斯图书《超级强势股》中详述了他关于市销率的发明和实证的理论工作。他被认为是第一个定义和使用市销率来识别被低估值的股票。费雪认为超级强势股的市销率可能在0.75 以下，建议避免买入市销率大于1.5的股票。
我们对于市销率可以这样理解：这是一个把企业价值和营业收入或者说市场占有规模挂钩的指标。假如说一个企业10亿收入，给20亿市值，就是2倍市销率。 背后的意思是，如果一个企业规模很大，即使由于费用等原因，短期净利率有所波动造成净利润不稳，仍然可以按照销售规模给予企业一定的价值。譬如说白云山的王老吉，王老吉由于要面对加多宝的竞争，可能会在短期之内采用大量广告等推销策略，会造成短期净利率很低甚至亏损，但是只要王老吉规模快速增长，在凉茶市场份额不断提高，市场就会不断的提升其市值水平，背后的逻辑是只要销售规模在、市场份额在，那么终究会有利润的！
上面只是举一个医药行业内消费企业的例子。对于IT等行业，这种做法和市场估值态度估计 件的，不要用一个指标去衡量所有的行业，看清生意属性是否和指标适用条件相匹配！
再多说一句，其实医药圈里还有个猫腻叫高低开票，中恒、海思科、丽珠、誉衡、常山、舒泰神、红日都玩过这个游戏，你会发现企业的某个产品的销售收入突然大幅增长，至少远超过销售数量口径的增长，而企业的官方说辞是“销售模式进行了调整”，给人感觉是药企可以根据开票方式在一定范围内调节收入（当然同时费用也会变化，对最后的利润影响不大），而市销率是建立在营业收入这个可以调节的数据之上，是不是感觉有点“逗你玩”的意思呢！
对于医药股的估值的一些看法
1、说实话，投医药股还真的不看PB，而且也没看懂圈内人看哪个药企牛是看机器设备厂房哪家企业好的，都是看批文、看销售力、看管理层！而且，医药股往往相反，PB较低的药企，往往是重资产型药企，而重资产往往是原料药类药企，从属性看都是毛利率较低，收入波动性较大的企业！如果说是制剂企业，譬如恒瑞，大约10亿的固定资产就能支撑50亿的制剂销售规模和10亿左右的净利润，如果按照PB估值的话，给多少PB合适呢 制剂类药企的核心资产，过去、现在和未来都不会是固定资产！所以，个人觉得用PB衡量专科制剂类企业不是一个合适的估值指标！
2、用PB来衡量净利润20%的制剂类企业，就会发现和PE这个指标冲突了，譬如说用恒瑞每股4.5元的净资产以及1块左右的净利润，你说给恒瑞多少PB合适呢 咬咬牙给个3-5倍PB，发现才14-23块钱，回算到PE大约就14-23倍PE，明显PE低估了！说到底，还是对于专科制剂这类拥有高净利率和高ROE的企业，用啥估值更合适的问题！
3、个人意见是比较反对估专科制剂类、服务类药企使用PB和PS的，PB是以净资产作为衡量的指标，但是医药企业的核心是药品批文和销售网络以及研发能力，这些都不是资产所能衡量的！其次，PS是适用于规模大、净利率低的企业，而专科药企业动不动就20%甚至30%以上的净利率，这样给多少PS合适，1倍 2倍 ——10亿收入-20%净利率-2亿利润的药企给10亿/20亿市值 反推过来是5倍PE/10倍PE，不觉得很便宜么
4、对于医药类企业*不要仅拿市净率来对比，毕竟药企最值钱的是手里的药品批文以及营销网络等无形资产，这些都是用PB衡量不出来的！
5、任何估值指标其实都有其适用范围和适用特点的：譬如说PE适合稳定增长型企业，一年饱一年饿的周期性企业就不适用PE估值；PS适合强调市场规模的企业，譬如奶制品或者商业企业等，后面意味着如果规模足够大，即使暂时盈利能力比较低也可以享受不错的市值，毕竟达到一定规模后，净利率只要稍微好一点，那么盈利能力就会有大幅提高，印象中伊利就是这个思路！最后，说PB估值，以净资产来衡量且价值的指标，至少得保证企业的盈利能力和净资产是有相关性的，譬如说重资产类企业，属于产能推动利润型，但是无论是茅台还是恒瑞，我觉得大家都比较认可利润并不是来源于生产线，也就是说如果这两家企业把生产线卖给其他企业，其他企业是无法获得两者那样客观的利润的！所以，既然盈利和固定资产没啥关系，为啥要把市值和净资产挂钩呢
对于医药类企业动不动就20%甚至50%的净利率，按照PS估的话，给1倍PS相当于2-5倍PE，有点笑话了，其实PS更适合强调市场规模的行业，隐含的说虽然其利润水平低，但是市场占有率高，市场规模大，等到规模达到一定程度，自然就值钱了，譬如奶粉行业！
市销率估值法
市销率基础释义
市销率( Price-to-sales,PS), PS = 总市值 除以主营业务收入或者 PS=股价除以每股销售额。
市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。
收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售，就不可能有收益。这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率，主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩，因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断，而用该指标进行评判。同时，在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票（上市公司）。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。
指标优缺点
优点
市销率的优点主要有：
（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
（3）收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
缺点
市销率的缺点主要是：
（1）不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一；
（2）只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；
（3）目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。
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【傅宏轩*：fhx589】
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