苹果耳机代工厂股票,手机代工陷入混战：蓝思科技/立讯精密/领益智造争先入局
苹果耳机代工厂股票,手机代工陷入混战：蓝思科技/立讯精密/领益智造争先入局
苹果重磅动作，富士康迎来最强对手！
6月25日，据台湾媒体报道，立讯精密今年将首度拿下iPhone新机组装订单 ，而且包括高阶款大尺寸机种，总量超1000万台。
未来，随着订单规模将逐年放大，立讯有望在2023年成为iPhone第二大组装厂，剑指老大富士康。
2013年，苹果为了制衡富士康一家独大，分给和硕部分iPhone组装订单；2020年，又扶持立讯精密入场。
随着立讯成为大陆首家iPhone代工厂，并超预期拿下iPhone新机组装订单，挑战富士康的号角已然吹响。
意外的是，立讯精密本就是富士康带出来的，创始人王来春当年更是富士康在内地第一批打工妹。出走富士康20年，她创办的立讯精密已成长为市值3300亿的巨头。
从富士康小弟，到3300亿代工帝国，再到苹果产业链当红大厂，立讯精密凭什么？
壹
2004年，王来春在深圳创办立讯精密，主做电子连接线、连接器等生意，并得到富士康鼎力支持。
当年的立讯和富士康，相当于大哥带小弟，富士康给苹果等巨头代工，立讯给富士康代工。
2011年，立讯耗资10.77亿元收购昆山联滔60%的股权，成功打入苹果产业链，成为核心供应商。
真正让立讯腾飞的，是2017年冬天库克的一个选择。 当时库克到访立讯昆山工厂，参观完就将苹果AirPods无线耳机50%的订单交给立讯。
立讯能被苹果扶持，首先是技术过硬。
多年来，立讯不断加大在技术上的研发投入：2017年，研发支出15.42亿元；2018年，25.15亿元；2019年，43.78亿元，几乎将所有利润投入研发，此等气魄在代工领域相当罕见。
当年参观完立讯工厂，库克就曾说过：“立讯是超一流的工厂，将了不起的精良工艺和细思融入AirPods的制造。AirPods太小了，但它身体里有几千上万个组件，立讯能做到今天的良品率已经十分难得。”
2017年后，立讯手握苹果60%-65%的AirPods订单，2019年发布的降噪版AirPods Pro，更是做到***独家代工。
基于苹果无线耳机的热卖，立讯精密迎来腾飞：2010年—2020年，立讯年营收由10.11亿元翻到925亿元，净利润由1.16亿元翻到72.25亿元。
10年间，其股价更是翻了60倍，成为大陆首屈一指的精密制造巨头，堪称一场波澜壮阔的巨变。
2020年7月，在苹果扶持下立讯继续扩张之旅，以33亿元收购纬创中国的iPhone制造业务，从AirPods耳机正式杀入iPhone组装业务。
当然，苹果扶持立讯做iPhone代工，主要还是制衡富士康，努力降低对其依赖。
2007年至今，富士康随着iPhone一路成长，至今已占据50%的iPhone组装订单。也就是说，全球年销2亿台的iPhone，一半是富士康造的。
很明显，富士康的一家独大已触碰到苹果利益，那就必须培养另一个代工巨头来制衡它。
从前的和硕、纬创，如今的立讯精密，无一不是苹果棋子。
贰
立讯收购纬创工厂时，市场预计它会和和硕、纬创一样，先从老款iPhone做起，结果大超预期，直接就上新机。
从台媒报道来看，立讯今年代工的iPhone新机订单，出货量将达1000万支，而且大部分是大尺寸的Pro机种，苹果刻意扶持之意尽显。
目前多家机构预测，iPhone系列2021—2022年出货量将达到2.3亿—2.4亿台，优于2020年的1.95亿台；
以立讯组装1000万台的订单来算，在iPhone整体订单占比约4%左右，比起占比50%的富士康而言，增长空间巨大。
而且以立讯的技术品质，只要产能、质量达到苹果要求，加单是必然的。
有消息称，在苹果扶植下立讯未来iPhone代工订单规模会越来越大。2022年保守预期下，订单量也会到2000万—2500万台，到2023年将超过和硕成为iPhone第二大组装厂。
一直以来立讯精密主要是给苹果加工AirPods耳机，想象空间有限，利润也远不如iPhone组装。
未来随着iPhone组装业务扩大，立讯营收、利润必将更上层楼，而富士康帝国将面临不可避免的衰落。 这是苹果的选择，做代工的几乎没有反抗之力....
不过立讯虽贵为苹果当红代工厂，却也有难言之隐。
首先是中美角逐带来的巨大不确定性。
今年1月22日，美国对立讯精密发起“337调查”，理由是美国安费诺公司指控立讯精密特定电气连接器、保持架及其组件和下游产品侵犯了其专利权 ，因此请求美国国际贸易委员会发布有限排除令、禁止进口令。
一旦指控成立，将对立讯造成巨大冲击。
其次苹果本身也是把双刃剑，立讯目前虽被扶持成富士康对手，但苹果是不讲感情的，未来一旦中美摩擦进一步加剧，或者中国制造、人工成本上涨，极有可能外移产业链，现在就有往印度等地迁移的趋势。
而立讯已有超60%的业务来自于苹果，大客户有任何风吹草动，都能造成业绩巨震。
所以赚苹果的钱就是伴君如伴虎，现在的富士康，未来的立讯精密，大家头上都是利剑高悬。
回顾过往20年，西方把制造加工环节东移，我们紧紧抓住机会，整个 社会 的资源、资金全部涌入，并缔造了强大的中国制造。
没人比我们更勤奋，也没有比我们更丰富的土壤。
像苹果产业链的立讯、歌尔，正是中国制造顽强生命力的例证。 但立讯的隐忧也提醒我们，中国产业升级已迫在眉睫。
随着大国竞争加剧，中国企业将面临的挑战只会更多，唯有加强自主创新，拥有自主知识产权，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地！
集℡☎联系：网消息 早在2019年底，由于伟创力“拒绝”替华为手机代工，最终市场传闻蓝思 科技 和比亚迪两者收购伟创力位于长沙的代工厂，其中比亚迪早就有手机代工业务，并且有为小米高端旗舰机代工。
随后到了今年上半年，市场再次有消息表示蓝思 科技 和立讯精密两者争夺中国台湾结构件大厂，两者都想收购可成的目的，同样在于试图争夺抢夺苹果手机代工业务；日前，更有消息传闻，立讯精密有意收购伟创力为苹果代工的工厂，而领益智造也传闻将切入手机代工领域！
这也就意味着，苹果三大核心代工厂立讯精密、蓝思 科技 、领益智造均想进军手机代工市场，而切入点则在于苹果，长期来看，甚至包括华为手机！
传统业务受限：业绩难再持续增长
对于立讯精密、蓝思 科技 和领益智造而言，三者都是苹果的核心供应商，尤其是立讯精密，可以说多方面深度与苹果业务绑定，不仅仅在于供应链元器件端，更是包括了TWS耳机的代工。
从这三者近些年的业绩来看，都面临同样的一个难点，那就是如何维持业绩持续增长！立讯精密的业务模式，是其近些年来业绩维持稳定增长的主要元素所在——深度绑定苹果，从供应产品单一化转向多元化，再到苹果TWS耳机代工！
众所周知，立讯精密第一大客户是苹果，其市值从2019年初的1000亿元，增长到目前的近4000亿元，业绩在过去的两年中也实现大幅度增长，哪怕2020年上半年由于疫情影响，但是其净利润依然维持增长，背后的原因动力同样在于苹果！
据笔者查询得知，2016-2019年这四年中，苹果作为其第一大客户，在其每年的总营收中占比分别为33.18%、36.58%、44.85%、55.43%，2019年来源于苹果订单大幅增长的重要原因，则在于为苹果提供TWS耳机代工服务！
2015年立讯精密消费性电子业务营收为44.16亿，占比为43.56%，2016年增长到69亿元，占比为50.14%，2017年增长到151.88亿元，占比达到了66.54%，2018年为268云南，占比为74.77%，2019年增长到520亿元，占比达到了83.16%。由此可见，立讯精密的业绩增长主要来源还是在于消费电子，而苹果是其最大的推动力。
再来看看蓝思 科技 ，众所周知，蓝思 科技 产品主要为防护玻璃，2017年中小尺寸防护玻璃营收为168亿元，占公司总营收的71.01%，到了2018年，尽管该部分业务营收增长到了194亿元，但占比依然高达近70%，2019年进一步℡☎联系：增到213亿元，占比为70.41%。
其第一大客户同样是苹果，2017年其第一大客户营收占比为49.37%，当年度贡献的销售额为117亿元，到了2018年，销售额℡☎联系：增到130亿元，占比仍有46.97%，2019年，销售额同样是130亿元，占比降到了43.07%。
显而易见，对于蓝思 科技 而言，其业务想要得到增长，在传统的手机市场已经很难，一方面在于手机市场的饱和，另一方面在于防护玻璃市场竞争十分惨烈；此时必然得通其他业务实现业绩增长——大尺寸防护玻璃。
数据显示，2017-2019年，其大尺寸防护玻璃业务营收分别为25亿元、27亿元、37亿元。尽管处于增长中，但与其总营收相比，占比依然很低。
领益智造同样也面临这一问题，众所周知，领益智造是借壳江粉磁材上市，目前来看，公司主要业务为领益智造部分的精密功能及结构件，以及原来江粉磁材的显示及触控模组业务。其中精密功能及结构件业务2019年营收为169亿元，在总营收中的占比为70.08%，2018年营收为143亿元，占比为63.81%；显示及触控业务2018年营收为47.86亿元，占比为21.27%，2019年下降到39.81亿元，占比下降到16.65%。
为了拓展新的业务，领益智造在2019年进行了一笔大的收购，其重金收购了手机充电器巨头赛尔康，随后到了年底，又收购了光宝印度子公司，促进赛尔康在印度发展。
值得一提的是，尽管领益智造同样是苹果供应商，但是其客户却十分分散，2019年第一大客户营收占比只有16.14%，而在2018年只有15.38%；2019年前五大客户合计销售额占比为38.9%，2018年为36.62%。
简而言之，立讯精密通过与苹果深层次的绑定，才得以实现业绩的快速增长，在该模式成功以后，同为苹果核心供应商的蓝思 科技 与领益智造，在传统业务难以得到快速增长之际，无疑都急需拓展新的业务，从现有的布局来看，蓝思 科技 潜在业务在于车载领域，而领益智造也通过资本运作切入了手机充充电器产业！
瞄准手机代工市场：多方面混战意在苹果/华为
在急需拓展新的业务之际，市场传闻蓝思 科技 和领益智造、领益智造都计划切入手机代工市场，甚至还有消息传闻立讯精密有意收购伟创力为苹果组装的工厂。
据集℡☎联系：网此前报道，苹果已经建议其AirPods无线耳机的中国代工商立讯精密对iPhone、MacBook金属外壳提供商可成 科技 实施一笔重大投资，希望借助此举为另外一家长期供应商富士康建立一个强大的替代选择。此举最终可能有助于立讯精密获得一部分iPhone生产订单，该手机每年的出货量约为2亿部。
不过，据集℡☎联系：网从业界得知消息，目前并未确定到底是谁投资可成，有说法表示：“目前立讯精密与蓝思 科技 两者都在抢。”
早在2019年下半年，在伟创力停止向华为代工以后，当时就有消息表示蓝思 科技 和比亚迪将有意接手伟创力一期和二期工厂。其中比亚迪早就有手机组装代工业务，而蓝思 科技 也正想通过接手伟创力工厂切入到手机代工领域。近来，同样还有消息传立讯精密计划收购伟创力替苹果代工的工厂。
毫无疑问，无论是蓝思 科技 还是立讯精密，想收购可成的目的都在于进军手机代工领域。众所周知，对于手机而言，从硬件成本方面来看，除了内部核心元器件以外，成本最高的当属手机机壳等外观件，包括金属中框以及金属后盖、玻璃后盖等。
据笔者了解到，目前大部分手机代工厂都有自己的金属结构件厂商，诸如比亚迪、华勤通讯等，其中比亚迪不仅仅提供金属结构件，同时还提供玻璃后盖。而华勤通讯近期与春秋电子成立合资公司，目的也是在于发力笔记本市场，为从事笔记本代工降低成本，数据显示，其单月笔记本代工出货量已经超过了100万部。
除了上述三家企业以外，还有业界人士向笔者表示，领益智造同样想从事手机代工业务，从领益智造角度来看，在传统业务发展受限的情况下，如果能够进军手机代工市场的话，未必不是一个好的方向。
但从当前手机代工市场来看，除了ODM厂商闻泰、华勤、中诺电子以外，还包括富士康、比亚迪、卓翼 科技 和光弘 科技 、深 科技 等，整体而言，市场十分的饱和，尤其是在中低端市场更是如此，如卓翼 科技 拿下了小米不少中低端手机订单，而光弘 科技 拿下了华为不少中低端手机订单。
因此，对于立讯精密、蓝思 科技 、领益智造而言，如果要切入手机代工市场，最大的诱惑在于苹果和华为的高端旗舰机市场，以立讯精密与苹果的深度绑定来看，其向苹果提供代工服务的可能性不小，而蓝思 科技 如果接手伟创力长沙工厂也可以顺利切入该领域，甚至拿到华为订单，比亚迪本身就有向华为提供代工，领益智造凭借在精密结构件业务和收购赛尔康的优势，再通过资本运作，也未尝不能切入该市场。如果上述供应链厂商最终真切入到手机代工市场的话，那么将引发手机代工市场进入混战。 （校对/Wenbiao）
目前 ，歌尔股份的收入构成主要为智能硬件、智能声学整机、精密零组件等三大部分。其中，智能声学整机业务主要包括为客户代工Airpods、安卓TWS耳机、智能音箱以及有线耳机四部分。今年前三季度，智能硬件收入同比增长95.87%至435.52亿元，智能声学整机收入同比增长3.6%至约198.92亿元；精密零组件的收入则同比减少7.57%至95.11亿元。歌尔股份，作为苹果代工的龙头，自2018年，歌尔股份拿下苹果AirPods30%的代工份额，成为AirPods全球第二大代工厂，也是从那时起歌尔股份的营业收入迎来爆发式增长，股价涨了六七倍。但过于依赖苹果大客户，对歌尔股份的毛利压制较大。2021年年报数据显示，歌尔股份的毛利率从2018年的22.39%下降到了14.13%。与此同时，苹果开始将代工厂向劳动力更为廉价的印度和越南转移。市场有“苹果”的风吹草动，歌尔股份经常被动躺枪。危机重重之下，歌尔股份继续依赖苹果的前景不容乐观。歌尔股份自己或许也意识到了这一点，凭借着为苹果代工积累下来的资本，歌尔股份迎向下一个风口——AR/VR设备。早在2012年开始，歌尔股份开始布局AR/VR业务，并成立合资公司、收购国外音频技术公司等。这两年，歌尔股份则加速转向VR市场，或是为了摆脱对“苹果的依赖症”，但这也无异于是一场“豪赌”！
2020年，歌尔股份拿下VR龙头Meta Quests2的独供大单，到目前歌尔股份已是Mate和Pico等厂商VR的核心代工商，VR代工市场份额高达70%以上，堪称是VR设备领域当之无愧的代工龙头。歌尔股份表示，今年前三季度，公司的VR(虚拟现实)、智能游戏主机等产品销售收入增长，营业成本相应增加43.16%至644.1亿元，研发费用同比增长40.05%至34.91亿元。光大证券认为，伴随消费级VR在硬件端及软件端的同步成熟，VR产品已处于大批量出货前夕，歌尔股份已与Meta、Pico等国内外头部厂商形成深度合作。光大证券预计AR（增强现实）方面业务将从2023年开始贡献收入。对于歌尔股份来说，苹果作为成熟的企业，毛利率受限，只能追寻更高的代工份额，而歌尔股份依托的XR设备会不会如期带来新的增长空间，还存在不确定性。在此背景下，歌尔股份的业绩放缓、利润增速下滑，也直接影响到资本市场的表现。
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