为什么基金最近怎么跌的这么大(陕西金叶*消息)为什么基金最近怎么跌的这么大400015
为什么基金最近怎么跌的这么大(陕西金叶*消息)为什么基金最近怎么跌的这么大400015
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中国基金报
素以稳健著称的纯债基金，单日净值下跌幅度竟然超过10%，比股票基金都跌得多，引发投资者广泛关注。究竟怎么回事？
单日大跌10.86%
6月23日早间，天天基金网等第三方平台数据显示，中信建投景安C前一日净值大跌10.86%，单位净值由1.0027元跌至0.8938元。
不过，在C类份额单日大跌近11%的同时，该基金A类份额净值却并未出现异动，6月23日涨幅为0.02%，在正常涨跌幅范围内。
资料显示，这只基金成立于4月20日，是一只成立刚满两个月时间的次新中长期纯债基金。从规模看，A类份额募集到65.5亿元，C类份额仅有0.02亿元。
基金合同生效的公告显示，该基金认购市场为11天，最终有效认购总户数为410户，认购户数偏低。
在该基金C类份额净值出现异动后，销售平台讨论区里投资者们也纷纷表示诧异和疑惑。
有人惊讶道，“10个点，天哪。”还有投资者直接发问，“能否说明一下发生了什么，学习一下。谢谢！”
或为大额赎回所致
针对基金净值异动的情况，
“可以看到，该基金份额净值的计算是保留到小数点后四位，小数点后第五位四舍五入，由此产生的误差计入基金财产。”这也是此前行业基金净值普遍采取的计算方法，若是四舍，剩下的持有人就会受益。要是五入，那相差的部分将会给留守投资者造成损失，即留下的持有人需要共同承担多付的“五入”的钱。
结合该基金持有人户数和规模数据，业内人士判断，该基金净值突然暴跌并非源于基金持仓个股涨跌，很可能是发生大额赎回所致。
发生大额赎回时，由于净值精度的影响，可能会产生较大误差。尤其当基金发生巨额赎回时，赎回比例占到基金规模的70%-75%以上时，会对基金净值产生影响，进而对交易及份额持有人的权益产生实际影响。
举例而言，假设某基金总份额1,0010,0000份，单位净值是1.07150，按照四舍五入的原则，公布的净值是1.0720，则每份基金相差0.0005元。若机构赎回1亿份，即多支出了5万元。
但如果保留小数点后8位，则可能出现另外一种情况。还是假设一只基金总份额1，0010，0000份，单位净值是1.071543216，按照四舍五入的原则，实际净值是1.07154322，则每份基金只相差0.00000004元，若赎回1亿份，仅多支出4元。
也就是说，小数点保留越多，则剩下持有人多出的钱越少，对基金净值的冲击相对就比较小。
多只基金调整精度应对巨赎
此前，因遭遇大额赎回，为避免基金净值异动，不少基金基金发布启动净值精度应急调整机制的公告。
就在6月22日，东海基金发布公告，东海祥瑞债券于6月21日发生巨额赎回。为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经本公司与托管人协商一致，决定自6月21日起提高本基金份额净值精度至小数点后8位，小数点后第9位四舍五入。
据该基金今年一季报，该基金总规模仅0.08亿元，规模非常小。截至去年末时，总份额不到两个亿，机构客户占比28%。此次遭大额赎回，与其他基金类似均为机构资金撤出所致。
事实上，该基金并非6月份第一只公告遭大额赎回的基金。据同花顺iFinD数据显示，6月份以来至少有8只基金发布提高净值精度公告，原因均为遭遇大额赎回，其中债券基金占比较高。遭大额净赎回的基金公司中，大型基金公司和中小型基金公司均未能幸免。
一般而言，因发生大额赎回提高基金份额净值精度的基金产品，普遍规模比较小。业内指出，易发生巨额赎回的基金，普遍具有两点特征，其一，规模低于5亿；其二，单一机构投资者比例超过20%。
过去数年来，大多数债券基金几乎成为机构资金的“专属定制基金”，债券基金频繁发生因遭大额净赎回导致净值暴涨暴跌，但债券基金作为风险较低的基金品种也是不少普通投资者资产配置不可或缺的一环。
因此业内建议，普通投资者在申购债券基金时应尽量规避机构资金占比较大的基金，以免因大额净赎回造成不必要损失。
基金公司多手段应对
基金净值异动，对基金管理人和基金持有人而言都不是好事。而为应对因大比例赎回导致的基金净值暴涨暴跌问题，基金公司采取了多种手段。
“不少机构定制基金在遭遇机构撤资后，沦为迷你基金，基金经理对此也感到很为难。公司有一只债券基金为机构定制，成立后就遭遇市场大跌，机构投资者陆续赎回，导致基金净值缩水至4000万，一度陷入清盘危机。”华南一位公募固收人士介绍道。
为了避免大额赎回带来的流动性挑战，除提前调高净值精度外，基金公司还会采取一些应对方法。
基金公司人士介绍道，“我们通常要求机构客户在大额申赎的前一天告知。“如果客户一次赎回超过10%或者20%，我们需要提前预留流动性。”
另外，提升产品容量和对大额资金进出的承载能力也很重要。“在持仓上尽可能持有流动性更好的债券，同时持有一部分利率债。此外，每个月让一批债券自然到期，以此应对市场突然大跌，或者客户大额赎回的情况。”上述人士表示。
对投资者而言，基金管理人需要尽可能地让其了解产品的风险收益特征，帮助其匹配到最适合其资金属性的基金产品。
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陕西金叶6月17日公告，公司于今日收到控股股东的一致行动人袁伍妹向公司出具的《关于提前终止减持计划的告知函》，根据其个人需求，袁伍妹决定提前终止前述减持计划。截至6月16日，袁伍妹累计减持公司股份1165.02万股，占公司总股本的1.51%。
公司同时于今日收到袁伍妹向公司出具的《股份减持计划告知函》，根据该函，袁伍妹因个人资金需求，其计划在未来6个月内按照《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、*管理人员减持股份实施细则》等监管规则有关规定，以集中竞价方式或大宗交易方式减持其所持有的本公司股份不超过416.57万股，即不超过当前本公司总股本7.68亿股的0.54%。
对于本周大A的行情，小编想套用《滕王阁序》中的一句名言：
“新能源共房地产一色，成长与周期齐跌！”
尤其是这两天泥沙俱下，就连今年最强势的地产、煤炭也未能幸免，纷纷大跌，市场恐慌情绪蔓延，有人选择忍痛割肉离场，有人选择无奈躺平，更多的人还在举棋不定之中。
在当前艰难时期，小编想从以下三个角度出发，通过数据来说明目前我们是应该继续悲观，还是应该逐渐乐观起来呢？
一、调整的空间、时间够了吗？
来看看A股*代表性，市场影响力*的沪深300指数自2015年以来三轮下跌深度和时间广度：
数据Wind，好买研习社；数据截至日：2022-04-21
沪深300本轮调整幅度已经足够大，仅次于2015年的熊市47.57%的回撤幅度，高于18年和20年的回调幅度，2015年回撤幅度这么大的主要原因是14-15年的牛市是由杠杆资金，尤其是极不规范的场外配资所推升的，市场一旦调整，高杠杆资金不计成本相互踩踏出货，导致股价在短期内跌幅巨大，也加速了探底的节奏，但本轮调整没有这方面的担忧，目前沪深300指数的调整幅度已经很充分。
本轮调整时间已超过前三次，我们认为本轮调整时间较长的原因主要是近几年公募迅速崛起，对市场的参与度明显提升，而作为机构投资者的公募基金，天然没有散户反应那么迅速灵敏，这在一定程度上延长了市场调整的时间，即使如此，超过14个月的调整时间也已经较为充分了。
二、股市现在的投资性价比高吗？
首先，来看下市场的估值水平，目前沪深300和万得全A指数的PE估值在近5年中的百分位分别处于17.97%和16.41%的位置，已经处于较低的位置。
数据Wind；数据截至日：2022-04-21
数据Wind；数据截至日：2022-04-21
其次，股债利差是用来判断股市与债市之间投资性价比非常实用的指标，股债利差越高，表明股市的投资性价比越高，反之，债市的投资机会更好，截至今日收盘，无论是沪深300指数还是万得全A指数都体现了很高的投资性价比。
计算公式：股债利差 = 指数PE的倒数 – 10年期国债到期收益率
数据Wind，好买研习社；数据截至日：2022-04-21
两大指数股债利差都运行到近5年近88%的分位数，随着今天的再次下挫，两大指数的股债利差数值已经达到1倍标准差的位置，股票市场长期投资性价比凸显。从估值水平和投资性价比两类指标来看，目前股市或已经开始进入击球区！
三、市场情绪到冰点了吗？
有经验的投资者都会有这样的感受，市场的*底部往往伴随着市场情绪的冰点，那么目前市场情绪的温度如何呢？
能说明市场情绪的指标很多，随着越来越多的投资者选择使用公募基金进行投资，我们今天就尝试从权益基金募集热度的角度来分析一下，这个指标就是新发基金的平均募集份额数：
统计基金范围只包括主动管理型基金的普通股票型和偏股混合型基金
统计时间范围为15年触顶前1个季度（2015年1季度）至22年1季度，期间覆盖4轮牛熊市，以季度作为统计单位计算该季度内成立的新基金平均份额数。
统计结果
数据Wind，好买研习社；数据截至日：2022-03-31
上图直观展示了除2020年因新冠冲击导致的急速下跌熊市外，每一轮牛市见顶后都会伴随着新发基金平均募集份额数的走低，而且在*底部时的平均份额数也是*的。
数据Wind，好买研习社；数据截至日：2022-03-31
本轮调整以来，新发基金平均募集份额数已经由20年1季度的23.1亿急剧下降到今年1季度的2.44亿，下降幅度已经超过2018年熊市，略低于2015年的94.18%，但在*值上已经接近2015年熊市后的*水平，如果以2015年的下降比例作为冰点，那么截至今年1季度末市场情绪的温度大概已经降到5度的水平，随着整个4月市场的再次大幅下探，市场情绪温度会进一步降低，已经无限接近冰点，这是不是表明或许我们已经到达了底部区域了呢？
结语
站在历史数据的角度，我们从市场调整幅度、时间，估值水平、投资性价比以及市场情绪温度都能得出一个共同的结论：目前市场大概率已经进入调整的尾声，真的不用过于悲观，当然历史不会简单重现，*底部是无法预测的，但站在当下，我们希望通过历史这面镜子能够照亮投资者的内心，驱散心中的阴霾，以更加积极乐观的心态去面对，毕竟投资只是生活的一部分，还有很多更重要更有意义的事情等着我们去做。
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基金年报跟企业年报有相同的地方也有不同地方，企业年报更关注的是企业的经营情况、市场前景、毛利水平、负债率等等，大多数都是财务上的指标，而基金年报其实最最让投资者关注的就是过去一年基金净值的变化，因为这个直接体现投资者的收益水平，当然在已经发生的净值后，基金年报还有更多需要关注的，包括未来投资思路、手续费水平、风控策略等等，当然不同投资方向的基金关注点会有所区别，比如债券基金其实主要关注点就是收益率，因为大多数的债券我们也不会真的细致去分析，而股票型基金就很考验基金经理的能力了，投资上就更看重投资思路了，因此我们今年重点分析股票型基金年报的精髓。
基金年报的主要内容分析
我们选取一家头部的基金进行分析，东方新能源汽车混合(400015)率属于东方基金，截止去年年底管理的规模高达224.41亿元，规模也是排的上号的，成立以来累计收益达到了373.61%：
从历史走势可以发现，成立12年（实际李瑞开始管理是2017年末开始），真正实现高收益的是在2019年开始的新能源牛市，因此从粗略来看，这只基金其实不稳定，并不是那种稳定的逐步升高的收益曲线，因此大多数投资者其实还是比较不看好这类的基金。当然这只基金属于混合偏股型基金，在行情差的时候可以提升债券的投资比例，在行情好的时候提高股票的投资比例，配置上相对灵活，那么我们现在就深入看下基金年报吧：
1、对基金净值收益分析
可以发现2019年开始基金份额净值增长率是比较快，但是增速非常不稳定，2019年增速为27.42%，而2020瞬间提升到116.3%，但是到了2021年又降到了52.14%，增速波动比较大。然后从基金份额累计净值增长率可以发现2019年还是负增长，也就是说2019年末的净值还比成立的时候还低，过去8年几乎没有业绩，从2020年开始业绩才迎来爆发期，说明该基金真正实现收益是从2020年开始的。
2、基金经理历史业绩情况
东方新能源汽车混合(400015)的管理基金经理是李瑞，也是东方基金的*收益部副总经理，
中国人民大学金融学硕士，10 年证券从业经历，那么我们先看看他管理的基金的历史情况：
很显然李瑞的历史业绩情况还是比较不错的，但是因为大部分基金的管理时间没有超过10年，没办法向其他知名基金经理（比如董承非）那样有非常强力的业绩体现，因此未来5年后李瑞如果能够将东方新能源汽车混合基金做到10年8倍以上的收益的话，那么这只基金就可以轻松过千亿，李瑞也将成为国内数一数二的公募基金经理。
3、过往投资策略说明
根据基金年报东方新能源汽车混合(400015)过往的投资策略是预判市场的核心矛盾是估值和盈利的赛跑，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。具体包含两个方向：
其一是低估值，并被增长预期强化所刺激的板块，这些板块具有相对估值的优势，比如传统周期品；
其二是细分行业景气度环比提升的板块，这些板块具有相对盈利的优势，比如以汽车电动化智能化、光伏等为代表的中国高端制造业正作为制造业产业转型升级的代表展现出极强的产业趋势性机会。
这两个方向看，李瑞基金经理在2021年确实判断对了方向，因此东方新能源汽车混合(400015)在2021年金净值增长率为 52.14%，业绩比较基准收益率为 34.12%，高于业绩比较基准 18.02%。那么对于2022年李瑞是这样的判断的：
一是2022 年国内经济回落压力加大，地产投资下滑，高端制造投资或将维持较高增速，A 股盈利增速来看，有望先抑后扬。
二是关注三类机会：低估值高分红、困境反转、通胀类。
上面的表述就是说今年金融板块的投资优先，其次在金融板块企稳后关注反转类的投资机会，最后才看成长类，因此今年投资重点在金融板块。
4、基金的投资方向
根据年报显示东方新能源汽车混合(400015)是*混合偏股型基金，基金的投资组合比例为：
也就是该基金可以灵活地配置股票和债券，实现收益与回撤率的灵活调节。
5、投资组合
上图是东方新能源汽车混合(400015)的前10大投资标的，清一色新能源相关的股票，从产业链投资到整车，因此这只基金成也新能源，败也容易新能源，单一行业投资，风险不容易分散，当然这也是超额收益的来源。当然同一个行业不同产业链投资的变化，也能体现基金经理投资的倾向。
可以发现从1季度到4季度，整体的仓位变得更加分散，到了第四季度单一占比高于6%的上市公司不见了，原先*的宁德时代和亿纬锂能等逐步卖出分仓了，这其实能看出基金经理在分散风险了，根源还是因为这两只短期涨幅过高，获利减仓。
总结下：
基金年报的查看其实也有很有讲究的，基金年报跟企业年报类似，但是更加注重管理人对市场方向的把握，对于投资组合和投资方向非常的重视，因此我个人认为基金年报最看重的依然是过去一年的投资思路是否正确，是否取得了该有的收益，同时对未来的投资方向的预判。
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