000925基金，000925基金档案
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众合科技(000925.SZ)发布公告，经公司事业合伙人委员会提议，董事会薪酬与考核委员会审慎考虑，2021年度员工激励基金计提总金额为4800万(税前)，未超过2021年归母净利润2.41亿元(提取激励基金前数据)的20%。
本次计提的2021年度员工激励基金分配到手额度均基于个人持有2020年员工持股计划份额比例确定。本次计提的2021年度员工激励基金以现金结合股票份额方式发放。其中董事、监事、董事会聘任的*管理人员及对公司整体业绩和持续发展有直接影响的其他高层管理人员所分配的现金均置换为股票，即均以股票形式发放;参与核心中层管理人员和核心技术(业务)骨干以股票和现金比例7：3的形式发放;其他参与公司2020年员工持股计划的员工以股票和现金比例1：1的形式发放，所涉个人所得税由公司代扣代缴。
6月30日丨大中矿业(001203.SZ)公布，公司近日收到杭州联创永溢、杭州联创永源出具的《关于股票减持计划数量过半的告知函》。截至2022年6月30日，杭州联创永溢、杭州联创永源披露的合计减持数量已过半，其于2022年5月26日-6月29日通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份3938.1842万股，占公司总股本的2.61152%。
09月14日讯 汇添富外延增长主题股票型证券投资基金（简称：汇添富外延增长主题股票，代码000925）公布*净值，上涨1.94%。本基金单位净值为1.575元，累计净值为1.575元。
汇添富外延增长主题股票型证券投资基金成立于2014-12-08，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益57.97%，今年以来收益46.65%，近一月收益-3.08%，近一年收益55.33%，近三年收益13.64%。近一年，本基金排名同类（146/762），成立以来，本基金排名同类（362/939）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为36.46%，近两年定投该基金的收益为55.55%，近三年定投该基金的收益为46.17%，近五年定投该基金的收益为44.68%。（点此查看定投排行）
基金经理为王栩，自2019年01月18日管理该基金，任职期内收益91.37%。
蔡志文，自2019年12月04日管理该基金，任职期内收益53.06%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为南极电商（持仓比例9.31% ）、中国中免（持仓比例8.22% ）、江山欧派（持仓比例5.83% ）、立讯精密（持仓比例4.15% ）、贵州茅台（持仓比例4.04% ）、长春高新（持仓比例2.57% ）、完美世界（持仓比例2.40% ）、垒知集团（持仓比例2.37% ）、五粮液（持仓比例2.21% ）、华海药业（持仓比例2.13% ），合计占资金总资产的比例为43.23%，整体持股集中度（中）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为南极电商（持仓比例7.28% ）、牧原股份（持仓比例7.22% ）、江山欧派（持仓比例4.63% ）、贵州茅台（持仓比例3.71% ）、金地集团（持仓比例3.10% ）、招商银行（持仓比例2.95% ）、中国国旅（持仓比例2.80% ）、长春高新（持仓比例2.29% ）、完美世界（持仓比例2.25% ）、垒知集团（持仓比例2.23% ），合计占资金总资产的比例为38.46%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，受新冠疫情影响，宏观经济和A股市场发生了巨大的变化。市场核心矛盾由中美经贸对抗转向新冠疫情，海外疫情全面扩散的情况下疫苗研发成功前人类可能面临长期与病毒共存的局面。国内疫情基本得到控制，但仍需要防范输入性风险。随着疫情逐步控制和国内复工复产逐步完成，国内经济数据持续改善，PMI在2月见底后快速回升并持续3个月在荣枯线上方。在疫情影响下，行业基本面发生显著分化，医药、食品、免税等行业受益于疫情带来的需求增长，而大部分行业，特别是周期制造行业，出口相关的制造业，需求受到持续抑制。
2020年上半年A股市场表现高度分化，上证指数下跌2.15%，中小板指数上涨20.85%，创业板指累计涨35.6%。行业方面，申万一级行业中，医药生物行业上半年上涨40.28%居首位；其次为休闲服务行业涨30.07%，电子上涨24.49%，食品饮料行业上涨23.28%。金融、地产、钢铁、煤炭、交运等行业表现较差。各行业市场表现和基本面变化基本一致。
本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，精选外延增长主题股票，重点挖掘外延式增长的投资机会，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的中长期稳健增值。本基金在2020年上半年的投资中，侧重分析了疫情对各行业带来的影响，侧重研究和布局了受益于疫情的，中长期具有核心竞争力的优质公司，在医疗服务，食品饮料，免税，商贸零售，建筑建材等行业配置比例较高。我们以公司商业模式、核心竞争力以及管理层作为主要衡量指标，结合疫情对行业基本面中短期的影响，重点投资了我们认为中长期增长确定性较强的优质公司。
本基金本报告期基金份额净值增长率为28.68%。同期业绩比较基准收益率为1.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来半年，我们认为国内疫情虽有点状爆发但总体趋稳，而海外疫情依旧会持续恶化。大部分国家和地区疫情曲线平坦化，美国、印度、南美洲国家仍然有上升趋势。疫情反复仍将对经济复苏形成扰动。从美国的情况看，在疫情尚未得到有效控制的情况下重启经济，疫情必然去而复返，且开放越早疫情越严重。美联储在连续打出巨幅回购、紧急降息至零、重启7000亿美元QE等政策组合拳之后，又相继启动多项危机工具向市场注入流动性。欧央行也宣布大幅提高QE规模至1400亿欧元，并增加LTROs和放松TLTROIII的条件。*的货币宽松带动全球证券市场修复。
2020年3月份以来，国内经济状况明显复苏，宽货币力度持续，社融余额增速继续攀升。地产销售继续呈现回暖，在金融条件宽松背景下，地产销售同比持续呈现改善，一二手房成交面积同比均呈现提升，我们对全年地产销售维持乐观，地产投资维持韧性。上半年财政投放力度过慢，广义财政支出增速较低，距离两会预算的全年增速目标空间很大，我预计财政发力在下半年将非常强，预计基建大幅提升。上半年乘用车、白电等消费品零售同比负增长，对社零拖累较大，下半年会有所好转但难言乐观。虽然经济仍然面临较大不确定性，但我们仍然看好未来中国资本市场的表现。未来直接融资和权益融资比重大幅提升应该是重要的方向，居民资产配置向权益类资产转移，企业融资向直接融资和权益融资转移
行业来看，我们看好消费升级，科技创新，医疗服务三个方向。消费品龙头公司仍具有较大成长空间。一方面13亿人口带来的庞大内需市场仍未被满足，另一方面龙头公司对标海外公司的业绩增速和估值仍有显著的性价比。我们认为免税，食品饮料，电商、旅游、餐饮、教育、农产品等领域依旧蕴含巨大的社会需求。消费者对品牌的认知越发清晰和重要，导致消费品各细分行业集中度不断提升。科技创新是2020年最重要的投资主线。此次疫情极大的刺激了互联网在线办公，在线教育，在线娱乐的需求，预计2020年云计算产业链迎来高增长阶段，服务器，消费电子等行业的景气度将持续提升，这些领域存在大量的投资机会。医药健康领域的需求仍在持续增长。在13亿人口的巨大基数以及人口快速老龄化背景下，我们依然相信中国医疗健康市场规模和空间发展巨大，存在较多的投资机会。此次新冠肺炎疫情将促使政府加大对医疗卫生领域的投资，对医院设备采购，医疗信息化等方面带来大量新增需求。总体来说，各行业龙头公司凭借品牌，渠道，运营，产品等多方面的综合优势持续提高行业份额，实现较快的高质量增长，从而为投资者实现可持续的中长期稳健收益。
我们相信，资本市场改革，会让A股市场越来越有效，加速上市公司的优胜劣汰。在更有效的资本市场上，中长期投资者和*企业形成正向反馈，孕育更多牛股，产生更丰厚的投资回报。
03月28日讯 汇添富外延增长主题股票型证券投资基金（简称：汇添富外延增长主题股票，代码000925）公布*净值，上涨1.92%。本基金单位净值为0.954元，累计净值为0.954元。
汇添富外延增长主题股票型证券投资基金成立于2014-12-08，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。本基金成立以来收益-4.31%，今年以来收益19.85%，近一月收益3.36%，近一年收益-26.28%，近三年收益-14.59%。近一年，本基金排名同类（585/592），成立以来，本基金排名同类（498/717）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-2.94%，近两年定投该基金的收益为-11.07%，近三年定投该基金的收益为-11.38%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王栩，自2019年01月18日管理该基金，任职期内收益15.92%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为先导智能（持仓比例7.03% ）、片仔癀（持仓比例4.72% ）、美年健康（持仓比例3.79% ）、中国国旅（持仓比例3.78% ）、恒瑞医药（持仓比例3.78% ）、恒生电子（持仓比例3.48% ）、海康威视（持仓比例3.45% ）、（持仓比例3.25% ）、中科曙光（持仓比例3.01% ）、长春高新（持仓比例2.93% ），合计占资金总资产的比例为39.22%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为华友钴业（持仓比例8.09% ）、片仔癀（持仓比例5.90% ）、中科曙光（持仓比例4.96% ）、先导智能（持仓比例4.64% ）、分众传媒（持仓比例4.20% ）、中国平安（持仓比例3.63% ）、恒瑞医药（持仓比例3.36% ）、东山精密（持仓比例3.22% ）、乐普医疗（持仓比例3.21% ）、中国国旅（持仓比例3.02% ），合计占资金总资产的比例为44.23%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年中国经济和资本市场都遭受了非常大的压力。在经济结构转型和去杠杆的大背景下，作为国内经济增长重要支柱的地方政府投资和房地产都面临中长期向下的趋势，而中美贸易摩擦使得中国经济增长前景进一步恶化。政府在2018年出台了一系列的政策措施以稳定经济的运行。货币政策方面，人民银行从二季度开始下调存款准备金率，并且积极地通过货币政策工具创新来疏通货币政策传导机制。但就效果而言，货币市场流动性显著改善，而企业的信用环境仍然偏紧。根据*的统计数据，2018年社会融资规模增量累计为19.26万亿元，比上年减少了3.14万亿元。财政政策方面的措施以减税为主，增值税和个人所得税都有实质性下调。按照政府的*表态，2019年减税力度还会加大。另外，地方政府专项债规模的扩大也有助于缓解地方政府的财政压力。这些政策措施对于经济的短期刺激效果并不明显，经济依然逐季下滑，2018年12月份的PMI两年多来*跌破荣枯分界线。从全球来看，2018年美联储加息和中美贸易摩擦对全球的风险资产价格都形成压力。2018年美联储四次上调联邦基金基准利率，美元指数全年上涨了4.13%。美国股市2018年的跌幅超过5%。其他发达国家股市的跌幅大都超过10%。工业金属大都小幅下跌，原油价格在四季度急跌，全年的跌幅达到24%。2018年A股市场不仅面临经济景气度持续下行的压力，去杠杆也对市场的流动性水平造成比较大的困扰，沪深300指数全年下跌25.31%，中小板指数下跌37.75%，创业板指数下跌28.65%。分行业来看，休闲服务和银行的表现较好，全年跌幅略超10%，其他如食品饮料、农林牧渔、计算机等行业的跌幅也相对较小；电子、有色金属、传媒、综合、轻工制造、机械设备等行业表现最差，跌幅都超过35%。2018年本基金在资产配置和行业配置上都有所不足。股票仓位基本保持在90%左右的偏高水平，是造成亏损的主要原因。行业配置上，电子制造业和新能源汽车相关产业链配置比例比较高，造成了较大亏损；医药生物行业总体上也处于超配状态，上半年有明显的超额收益，但下半年遭受较大损失。
截至本报告期末汇添富外延增长股票基金份额净值为0.796元，本报告期基金份额净值增长率为-34.59%；同期业绩比较基准收益率为-19.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，我们认为A股市场总体上会处于比较平衡的状态，风险与机遇并存。如果较好地把握住结构性投资机会，还是有希望为持有人带来正收益。市场的风险主要来自于两个方面，一是国内宏观经济，二是中美贸易摩擦。国内经济将下滑到什么程度是2019年A股市场面临的*不确定性。由于地方政府投资、房地产、外贸都处于向下趋势，国内经济短期确实面临很大的压力。在经济结构转型的大背景下，政府以低效率财政刺激托底经济的可能性并不大。在短周期和中周期向下趋势的共振作用下，国内经济短期将下滑到什么程度确实难以判断。中美贸易摩擦能否得到妥善解决对于中国的中长期经济前景影响重大。从近期的信息判断，摩擦有趋于缓和的迹象，但仍然具有很大的不确定性。尽管面临上述风险，我们认为以下积极因素会对A股市场形成支撑，连续第二年出现大幅下跌可能性并不大。第一，过去两年出台的一些政策措施虽然短期内对经济造成扰动，但中长期是解决经济结构性问题的必然，例如约束地方政府投资、控制房地产以及减税等，如果取得预期的效果我们有理由对中国经济的中长期前景更乐观一些。第二，稳经济政策措施的效果有望在今年逐步显现，尤其是货币政策。2018年央行不仅通过下调存款准备金率增加货币供给，还通过一系列措施来疏通货币政策的传导机制。我们预计2019年社会融资总额的增速有可能在一、二季度开始企稳，企业的信用环境会有所改善，股票市场的流动性也会有明显的宽松。第三，从静态估值水平看，A股目前处于显著偏低的水平。全A指数（剔除金融石油石化）的TTM市盈率约为16倍，在过去18年处于4%分位水平；市净率约为1.8倍，处于6%分位水平。沪深300指数的静态股息率接近3%。考虑到货币市场和债券市场的利率水平在过去一年已经大幅下降，并且还有继续下降的趋势，股票资产的吸引力未来会越发明显。在投资策略上，我们重点关注两类机会：高分红的价值型股票；优质成长股。另外重点排查两类风险。第一个风险是企业经营意外受到宏观经济景气度下降的影响。第二个风险是商业规则变化导致企业经营环境恶化，原有的商业模式受到挑战。
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