股价指数，股价指数的计算方法

本文目录一览：

• 1、股价指数

• 2、刘馨予黄海波

• 3、股价指数不能反映

• 4、股价指数的计算方法

26日股票指数走势预测及操作建议(基于25日交易数据)

日数据显示：

中证A股　

价格趋势下行：技术指标空衰期，背离，趋势下行；先行指标趋势下行；多空一致，多强，背离。预测：冲高震荡。建议：波段操作。

中证1000　

价格趋势下行：技术指标空衰期，背离，趋势下行；先行指标趋势下行；多空一致，多强，背离。预测：冲高震荡。建议：波段操作。

中证500　

价格趋势下行：技术指标空衰期，背离，趋势下行；先行指标趋势下行；多空一致，多强，背离。预测：冲高震荡。建议：波段操作。

沪深300　

格趋势下行：技术指标空衰期，背离，趋势下行；先行指标趋势下行；多空一致，多强。预测：冲高震荡。建议：波段操作。

上证50　

格趋势下行：技术指标直盛，趋势上行；先行指标趋势上行；多空分歧，多强。预测：冲高震荡。建议：波段操作。

上文仅基于自编公式数据，供参考。

附指数简介：中证A股(930903)指数由沪深两市符合条件的A股组成样本股，反映沪深A股价格的整体表现。中证1000(000852)指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。中证500(000905)是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。沪深300(000300)指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，由沪深市场中规模大、流动性好的*代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。上证50(000016)指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的*代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场*市场影响力的一批龙头企业的整体表现

今年夏天，《长安十二时辰》口碑爆了。

一开播就高达8.8分的豆瓣评分，席卷着我们的朋友圈。

作为两位主演，雷佳音和易烊千玺自然也是在这部剧中收获到了一大波热度。

但，与前两位不一样的是，剧中有一个老戏骨，在上映后被悄无声息用AI换掉了脸……

他就是黄海波。

黄海波出演的角色崔六郎，在原著中是推动剧情发展的关键人物，戏份不少。

《长安十二时辰》总集数本是54集，但因为其中有六集有黄海波的戏份，为了过审不得已删减掉。

而在在其他不得不露面的镜头里，他的脸也全部被AI替换……

能出演崔六郎这个角色，本身就是因为导演十分欣赏黄海波的演技，才特意邀请。这些举动全是为过审不得已而为之。

作为淡出公众视野多年的老戏骨，近期*的一次亮相又是以如此屈辱的形式。

关于黄海波，我们真需要这么严苛吗？

1

1976年11月25日，黄海波出生在震后的唐山。

整个城市破败凋敝，呱呱坠地后的他第一眼看到的就是一顶军绿色的帐篷屋顶，屋外是一片废墟，还有他已经塌了一半的家。

也是在那年，小小的家庭内部也称得上是兵荒马乱，母亲挺着个大肚子，爷爷奶奶也都有病在身，全家的担子都在他的军医父亲的肩上。

黄海波从小在部队大院长大，受周围生长环境的影响，他小时候的梦想是当一名坦克兵。

直到十三岁时，黄海波在张元导演的《妈妈》中扮演了一名智障少年，从此，演员的梦想就像个小小的种子在黄海波心底种下了。

即使这一选择意味着不被部队大院的长辈们理解，父亲更是不断劝阻，到了他考电影学院时，父亲依旧反对。

但从1990年初次涉猎影视剧到2010年凭借《媳妇的美好时代》一炮走红，演员这条路，黄海波一走，就是二十年。

专业课考了两年，《笑傲江湖》令狐冲试镜失败，在考前班费心准备《哈姆雷特》最后只能表演猴子吃西瓜。

这其间的心酸苦楚光从履历表看，外人始终难以体会。

2

从籍籍无名的新人到成为家喻户晓的演员，黄海波用了十三年，而从内地*男演员到被广电封杀为“劣迹艺人”，只需要一天。

2014年，黄海波因嫖娼被捕入狱，同年9月，广电总局下发文件封杀包括黄海波在内的劣迹艺人。

所有由“劣迹艺人”参与制作的电影、电视节目、网络剧、微电影、代言广告等被要求暂停播出。

好男人形象一夜崩塌，声名扫地，“国民好老公”名头成为一句笑话。

黄海波在网络铺天盖地的指责中并未做任何辩解，全盘接受，全不否认。

一石激起千层浪，不复议，也不诉讼，黄海波就这样从神坛*跌落到连原点都不如的*层。

黄海波在2013年参加综艺《天天向上》曾说过：“男人就是拿挫折，委屈来让自己成长的。”只是，这挫折似乎有点太大了。

黄海波沉默了，但有些人没有。

关于“嫖娼门”，黄海波身边的亲朋好友，合作过的导演同事都发声支援黄海波。

《一场奋不顾身的爱情》的导演曹盾甚至宣布，全组拍摄暂停，等黄海波出狱再拍。

而与黄海波在《激情燃烧的岁月》中合作的演员孙海英在金鹰奖颁奖现场，面对媒体真诚喊话：

“你给我听好了，你做错了事，就把它改过来，你改好了，我还演你父亲，吕丽萍还演你妈。”

高圆圆狱中探望，毫不避嫌；海清帮他请律师，自始至终相信好友不是这样的人，如果复出，愿意与他无条件合作；

女友曲姗姗也不离不弃，出狱后不久两个人低调在美国完婚。

关于黄海波事件的争议从事发到之后几年一直没有停止，而在2018年，“嫖娼门”一事终于出现了转机。

时隔四年，事件的女主角在某直播平台说出了事情真相——那晚，她和黄海波没发生任何事。

随后，据文章爆料，在当晚结束《一场奋不顾身的爱情》当天拍摄的任务后，有人约剧组吃饭。

席间有人故意灌醉黄海波，司机被买通，将酩酊大醉的黄海波拉回酒店，他一进门就看见了事先坐在房间的女孩刘馨予。

而黄海波只是问她有没有吃过东西，之后，也许是拍戏压力太大，他在房间哭了。再然后，警察就进来了。

人生如戏，黄海波嫖娼就像是被安排好的剧本，2014年正值国家大力开展扫黄打非，而偏偏，事业正红的黄海波就被爆嫖娼。

有网友指出事件的重要疑点：

这么多的酒店，这么多的房间，为什么警察就这么快？

随后，又有人指出，这就是个局，起因是黄海波拒绝了某家影视公司的大老板的拍摄邀请。

过了这么久，事情的真相到底是什么已经难以追溯。

单从结果来看，黄海波已经被定上了耻辱柱，即使在微博评论下能看到网友很多呼吁复出的声音，但他还是难以再出现在公众视野中。

至于黄海波自己，真正走出这场困境，用了整整五年。

3

在演戏这一领域，黄海波可能称不上是天才，但总算是有良好天赋的。

从《激情燃烧的岁月》中“石林”到《咱们结婚吧》中的“果然”黄海波贡献出了一个又一个深入人心的电视剧经典形象。

《咱们结婚吧》导演刘江公开赞扬黄海波“他总能拿出最通透最真挚的表演”，

与之合作过的演员陈好更是坦言：

“他的表演真的很到位，因为是经常对手戏，所以在他的带领下我才慢慢放的开了。”

飞天奖，金鹰奖，白玉兰*男演员。

那时候的黄海波，如日中天，炙手可热。

出狱之后，黄海波如约拍完《一场奋不顾身的爱情》，为了更好地塑造角色，不辜负朋友同事的信赖，在开拍前他将自己由170多斤减到142斤。

在《一场奋不顾身的爱情》复拍的八十八天里，黄海波说感觉找回了自己的元神。

杀青那天，他对导演说，“这就完了啊？” 曹盾回他，“你还怎么着啊？”

“怎么着也得再来一个月啊。”

也许正因为黄海波十分清楚这部戏之后他将无戏可拍，所以才这样留恋不舍。

但即使是现在，他微博的所有内容几乎都与演戏相关。之前可以演戏，是工作片场照，现在不能演戏了，也始终关注宣传好的作品。

有些人天生就该做一名演员。

4

即使有同行力挺，但也被迫淡出演艺圈。

重新站在蓝天下，胡子拉碴的黄海波知道，那个曾经奔腾喧嚣的名利场已经离他而去了，不单是各种综艺广告，连片约他都将再也接不到一个。

那段时间的他不敢看电视，闷坐在房间里，完全封闭自己，因为只要看见别人演戏，他心里就难受。

他成包成包地抽烟，对他最敬重的师傅李雪健也闭门不见。

黄海波想获得原谅，想演戏。

导演刘江评价，黄海波是个非常简单的人。

而除了演戏什么都不会的黄海波，在那时候陷入了巨大的负疚和迷茫之中。

前路一片灰暗，他所热爱的再也无法触碰，那段时间的黄海波几乎迷失了自己。

这段低迷状态的转折点是黄海波妻子的怀孕。

面对新的生命，他不知道自己还能干什么，但他打心底里认为得给未出生的孩子做点什么。

于是，2015年黄海波带着怀孕的妻子重新回到北京，在与朋友的聊天里受到启发，决定开始做公益，而这一做，就做到了现在。

他参加社会公益行动，致敬抗战老兵。他说自己也是部队的儿子，要为那些老兵做点什么。

于是，在近20天的时间里，黄海波与主办方一起到河南濮阳、郑州、荥阳、江苏常州、金坛，山东淄博等多地探访了近50位抗战老兵，并拍摄成公益短片《一脉·1945》

他资助贫困学生。从北京五环以外的一些福利院和农村学校一直到更远的四川青海一带。

这其中最让他印象深刻的是十二个藏族孩子，每人一年4000元，从8个人到10个人，从10个人到12个人。

在最困难的时候，他甚至找朋友借钱给这些孩子。

“我不会放弃这些孩子，一直会到他们有了工作，自己能养活自己。”

今年最让他高兴的是，十二个孩子中有一个考上了中央民族大学，其他人也都有一技之长。

直到现在，黄海波的手机里，还一直留存着同行者拍他去学生宿舍探望孩子的小视频。

这五年，黄海波跳出了演员的圈子，让自己沉静了下来，也让所有人看到，演员以外的黄海波。

有自己坚持的东西，有持之以恒做的事情，笃实而不局促。

5

那么，黄海波放弃演戏了吗？从来没有。

2018年黄海波父亲病重，守在重症病房外，功与名，高楼起又楼塌了，黄海波把这四年来的事情，反反复复地琢磨一遍。

在那个晚上，长久以来的黑暗禹禹突然出现了光亮，他明白了什么是责任，什么是成长。

“我以前没有什么规划，就是演戏，挑剧本，能演一个我自己认可的角色就可以了。我乐意就成，别人怎么想，我不管。

但是现在不成了，我又是爹又是儿子，我还有媳妇儿，我得把这个家撑下去。这是我的责任。”

他不再选择逃避，在医院的走廊上，他看到了生命的真相，也终于看清了自己的内心。

还是想演戏。不靠“*”，靠剧本。

那些黄海波觉得一直在心里无法放下的过往，就这样“一下子翻过去了”。

从那之后，他决定要特别励志的，好好过完自己的下半生。

在短视频发布平台，黄海波给自己的认证是：新人导演，小演员。

虽然目前还无法再演戏，黄海波就在空闲时间拓宽自己，从演员向导演转变，不断研究各类影视作品，研究导演和编剧。

面对镜头，他坦言，目前而言，也许导演之路比较适合自己。

“因为我演员出身，因为我太明白每一个演员的想法了，我太明白了，我也太理解他们了。

理解他们的痛苦，理解他们的敏感，理解他们的不甘和他们的一切，我全都特别明白。”

在家庭里，他尽心尽力地孝顺二老，照顾妻儿。

而在工作上，他变得更加小心谨慎，只要工作场合有女士在场，一定会安排第三方在场。

黄海波心里清楚，正因为涅槃这条路太过艰难，所以他必须全力以赴。

现在再去看他的眼睛，所有人都会发现，其中毫无浑浊感，透亮又坚定。

现在，据他透漏，自己正在创作一部名为《我的世界刚刚好》的剧本。对于剧本，他满怀敬畏与真诚。他想出新作品，想着报答等了他这么多年的观众。

“希望他们没白等，希望爱护甚至批评我的人，不要再失望。”

正如尼采在《善恶的彼岸》中写道的“凡不能毁灭我的，必使我强大。”

不管是黄海波还是黄每皮，现在正逐渐以一种举重若轻的松弛状态站在镜头前，内心丰盛安宁，大方地诉说着自己是怎样的聚沙成塔。

正如2019年5月，黄海波化名“海皮”，在某社交平台上发布的爬楼视频一样

——“走过黑暗，让灯亮起”。

不怨天尤人，不苦大仇深。

对每个人真诚，对每件事热忱，相信世上的一切都会慢慢好起来。

黄海波用实际行动向所有人展现出：人生总有横来的厄运，它也许会拖慢你的步伐，但*不会压垮你的脊柱。

股票交易多年，很多人都搞不清楚各个指数的区别是什么，给自己补课内容。

了解股票市场各种指数的区别，此一篇就够了

上证：上海证券综合指数，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况.
深证：指的是深圳证券交易所编制的，以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。
创业板：从创业板股票中选取100只组成样本股，以反映创业板市场层次的运行情况。
科创板：由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映*市场代表性的一批科创企业的整体表现。
沪深300:沪深A股中流动性强和规模大的300成分股，反映沪深两个市场整体走势的"晴雨表"。
上证50：挑选上海证券市场规模大、流动性好的*代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场*市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
深证100：包含了深圳市场A股流通市值*、成交最活跃的100只成份股。
中证100：是从沪深300指数样本股中挑选规模*的100只股票组成样本股。
中证200：成份股包括沪深300指数成分股中中证100以外的200家成份股公司。
中证500 ：由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成。
中证700：成份股是由中证500和中证200成份股一起构成。
中证800：成份股是由中证500和沪深300成份股一起构成。
中证1000：成份股是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成。

行为金融学系列之九：信息四象限

1/6、信息定价四象限分析

今年5月初，在知识星球与同学的讨论中，针对当时普遍的对反弹持续性的怀疑，我提出了四个问题：

对你影响较大的信息中：

1、哪些已经充分体现在行情走势中？（同问题三）

2、哪些在盘面体现不足？

同时，另一个角度，近期的走势：

3、哪些行情走势是可以被现在的信息解释？（同问题一），

4、哪些行情走势无法被现在的信息解释？

问题一、三是等价的，我当时的看法是：

个人觉得疫情经过反复讨论，现有因素和对未来悲观情况的合理预期，都已经体现在4月份的那一波下跌中，除非疫情超过目前最悲观预期的发展，否则，近一两个月不会对盘面产生大的趋势性的影响。

受这个分析的启发，我进一步从行为金融学的角度思考信息与盘面走势的关系，并且用了经典的四象限分析工具：

先从信息的认知状态，把信息分为“已知信息”和“未知信息”，这个“已知”和“未知”不是自己，而是市场上大部分投资者的认知状态；

再从信息对股价的影响，把信息分为“已被定价”和“未被定价”，市场的信息状态就分为如下图的四个象限。

从基本面到股价，是一条复杂的传导关系，导致研究深的人不一定能赚到钱，但在用了信息的四象限分类后，这条传导关系就变得清晰多了。

本文将分析以下问题：

1、如何从“信息四象限”中找到影响股价的关键信息

2、如何利用“信息四象限”改进自己的投资方法

2/6、第一象限的信息

右上角的第一象限，代表那些已被认知和充分定价的信息，它们也是股票的核心逻辑。

股价本身没有意义，股价的涨跌才有意义，这些已被充分认知和已被定价的信息，理论上无法引发股价的涨跌，那么研究它们的意义何在呢？

1、正面意义

已被认知和充分定价的信息中，相当一部分是长期作用的信息，特别是行业和个股层面。

影响中短期股价的主要是投资者对信息的认知，影响中长线股价趋势的主要是核心逻辑，后者是认知框架，前者是框架里的内容，后者不易变化，前者多变。

比如：

2、反面意义

流动性宽松的环境中，人人皆知的利好信息很容易被“过度定价”，这就是A股“涨要涨过头，跌要跌过头”的特点。

比如宏观层面的疫情影响，随着京沪深大批基金经理被封在小区，机构的悲观情绪是4月初出现的，4月中下旬，悲观情绪从机构蔓延到散户，5月份已经蔓延到不怎么关注股市的散户，部分人开始找账户密码斩仓，4月的中下旬跌幅就是典型的“疫情过度定价”。

股价和信息认知的关系还有一个“反身性”的影响，由于股价对信息的反应程度无法量化，大部分投资者都需要通过股价进行验证，一旦利好后股价（或指数）也上涨，就会“确定”利好，从而加码，让股价涨势更猛，最终就会走向“过度定价”。

行业和个股层面更是如此，当前新能源的股价有多大程度的反应了需求，是否已经过度反应？从媒体的反应看，大量很少看股票的人都开始讨论这个现象，答案已非常明显了。

总结第一象限：已被认知和充分定价的信息，对中短线走势，要么没有影响，要么已被过度定价，但其中的中长期逻辑，仍然对长期股价有决定性影响。

3/6、第二象限的信息

有效市场理论认为，所有信息都体现在盘面上（见《泡沫破裂后，你还相信市场是有效的吗？》一文），而“市场先生”理论认为，市场先生常常情绪大于理性。

这两个理论都是对的，所有信息最终都会体现在盘面和股价上，但经常出现滞后反应，通常是牛市对利空反应滞后，熊市对利好反应滞后。近几年的很多三年十倍股，往往是基本面在熊市中好转，但股价对此反应不足，叠加牛市来临（或行业变成高景气赛道），估值提升叠加业绩爆发。

象限二“市场已知信息却没有体现在股价上”，就是这种信息时间差造成的投资机会。

以大盘为例，5月中旬的时候，市场对于从4.27开始的行情充满疑惑，当时上海还未解封，北京疫情又起，市场对经济一片悲观，我在5月15日的知识星球中，利用这个“四象限信息模型”认为市场对“流动性极度宽松”的反应不足。

事实上，这一轮新能源行情的直接驱动因素，正是流动性。

很多投资者有一个疑问，流动性代表市场上的钱多，既然流动性从一月份就开始改善了，为什么市场对此或无反应？

这个问题，我在2月20日的文章《放水能放出牛市来吗？》中，有过详细分析，流动性并不会直接推升股市，想要涨，必须引发投资者的风险偏好上升，否则，直接影响只是让仓位降低。

所以说，第二象限信息的意义有两点：

1、投资者必须认清，哪些重要且已被认知信息却未被市场充分定价

2、什么时候会被定价？

从研究的角度，认识到第一点就够了，但从操作精度考虑，第二点也非常重要。

我当时认为，市场可能要到中报利空出尽的“7-9月”才会反应，但实际上，市场很快就反应了，最强的行情是在5-6月，现在分析，当时积压的场外流动性实在是太多了，只要没有利空，就会一路反应。

很多基本面投资者不屑于理解市场，但在A股这种波动性很大的市场，“看对了做错了”的事非常常见，所以理解市场和理解基本面同样重要。

理解市场——这也是第三象限信息的核心作用。

4/6、第三象限信息

理论上说，大部分投资者都是基于已知信息交易，即，个股和指数的走势都体现了已知信息，那为什么第三象限的未知信息也能对股价产生影响呢？

按照开头的定义，“未知”是针对大部分投资者而言的，市场有信息差，必然有部分投资者率先了解到一些影响个股或整个市场的重大信息，如果之前个股或市场处于第一象限的那种“充分定价状态”，买方卖方力量平衡，这个新的信息，哪怕只有一小部分人认知，也会对市场产生方向性的大影响。

如果你是处于“未知”的这大部分投资者，想要“猜”到这些信息，就需要对盘面进行解读。

当市场的走势与你的判断发生背离时，只可能是下面的两种可能之一：

1、你与市场的大部分投资者的判断相反

2、你与市场的大部分投资者的判断相同，但有新的信息出现

第一情况不在本文的讨论范围，当意识到第二种情况发生时，就需要尽快找到这些新信息或者新逻辑，并确定它的影响是暂时的，还是长期的。

特别是当前投资热点的行业，甚至不需要新的信息，大部分行情都是“逻辑驱动，现实兑现”。

比如：硅料价格仍在高位，但更多投资者已经按硅料新产能节奏，预期硅料下跌、其他环节受益的逻辑；电池片环节，新玩家的产能刚规划，市场已经开始预演老玩家竞争加剧利润下降的逻辑；上游硅料企业带着巨额利润中了下游组件的小标，市场已经在预演组件环节价格跳水，运营商得利的逻辑。

很多人可能会问，既然这些都是已被定价的信息，找到它的意义何在呢？

有两个作用：

作用1：有些逻辑是长期的，投资者毕竟不是相关行业的人，很多信息更新都需要由股价异动来通知，虽然晚了一步，但对于那些影响巨大的变化，早一天认知都代表着利润。

作用2：更大的作用是沿着这个逻辑去寻找更多未被定价的机会。

比如：当市场挖掘出第一个跨行业进入光伏Topcon电池被爆炒的标的后，敏锐的投资者就可以沿着这个逻辑，找到更多的投资机会；当市场意识到一体化压铸技术扩散后，就会顺着技术扩散路径去寻找新的标的。

另外，如果指数与宏观面信息发生这一背离，这个定价的过程会持续很长时间，认知越早，获利越丰厚。

比如一月份的下跌，在当时流动性非常好、且经济数据并没有明显问题的状态下，显然难以解释，很多主流机构也认为是“负反馈”和杠杆资金清盘，但我在2月13日的文章《一月市场流动性之谜》中，认为这是市场对未来经济崩溃的提前反应，原文认为：

市场对流动性政策和数据的变化常常反应滞后（除非是2020年疫情期间的那种火上浇油），滞后半年都有可能，但对经济环境的预期却常常反应前置。原因正是在于对大盘的判断是抽象的、逻辑的，对个股的判断是具体的。

大盘指数并不是实实在在的东西，而是由无数个具体的上市公司股票构成，如果投资者普遍对企业微观状态与经济宏观数据的认知相反，就会产生市场主流观点与市场主导情绪的冲突。

如果说今年1月份的下跌，后半段可以解释成“负反馈”，解释成“固收+”资金的撤离、私募基金爆仓清盘，甚至是雪球结构化产品的冲击，那1月份前半段，银行降息之前的那段跌幅，毫无疑问是企业风险偏好降低传导到了投资端。

指数非理性下跌只是暂时的，宽松流动性下的持续下跌，一定是隐含着微观面的未知利空信息，不能用“市场先生发疯”来理解。

5/6、第四象限信息

第四象限的信息非常特殊——既未知，当前也没有产生影响的信息

大部分人都不知道，又没有对现实世界产生任何影响，这就是“不可证伪”的东西，从科学角度，你可以认为它不存在或不科学。

但投资不是科学，它的结果只有赚钱和赔钱两种，“未知”有三种情况：

1、当时没有发生，但有一定概率发生

2、大部分投资者不知道，但你知道了

3、大部分投资者不知道，你也不知道

“情况一”是指逻辑上有一定可能，但当时并未发生，大部分投资者也没有意识到，更没有被定价。

“象限三”的分析中提到，如果是流动性强的热点板块，只要逻辑上有可能，就会很快在股价上提前体现，但大部分板块和个股则不一定，只要股价没有体现，就意味着你站在市场大部分投资者的“前面”，就是一个可能的投资机会。

当然，你仍然需要判断逻辑能否实现，以及何时能体现在股价上，如何根据这一概率制定投资计划，以防止出现“看对做错”的情况。

“情况二”就是前面说的“信息分层”，只是这一回，你站在“先知先觉”的这一部分，这当然对你有利。

但这种机会如何能出现呢？除了内幕信息，你首先要让自己处于“情况三”的状态——

“情况三”代表你目前并不知道，但可以通过学习产生的新认知，这正是投资需要不断学习的原因。

绝大部分的信息都处于第四象限，其中大部分永远都不会对股价产生影响，投资者的学习并不是为了成为行业专家，而是找到其中小部分未来可能对股价有影响的信息，并持续跟踪，在机构投资者中，这一职责由卖方研究员承担，对于个人投资者，就要完全靠自己了。

6/6、四象限与投资体系

总结一下，第一象限是基本面投资者必须熟知的信息，80%的股价现象，包括估值、风格、板块效应和大趋势等，都能在这里得到合理解释，是成熟投资者的基础。

而第二、三象限的信息是获利超额收益的关键。

第二象限代表基本面的深度研究者，投资者通常长期研究与跟踪，深刻地理解基本面不同信息对股价的影响，并从中发现那些目前还没有但必然影响股价的信息。

第三象限代表那些对市场的变化非常敏感的风格轮动型投资者，他们的交易经验丰富，能敏锐地感觉到股价异动背后正在被当前市场定价信息，再去找类似逻辑的未被充分定价的标的。

机构投资“研究员+基金经理”的模式，本质上就是第二象限与第三象限投资者的优势互补组合——后者向前者提供当前市场认可的逻辑，前者向后者提供符合要求的标的。

而第四象限就是信息的星辰大海了，对大机会、长线牛股的认知都在这个象限，但大部分经验不丰富的投资者又极易迷失在此信息的迷宫中。

这个象限的能力又是非常个人的，巴菲特的经典方法论，都停留在第一象限，但他真正的个人成功之处，实际上是在第四象限，他从十几岁开始就对企业管理的持续关注与参与形成的商业直觉，才是他识别到那些长线牛股的根本原因。

所以，对于大部分个人投资者，第一象限信息的认知仍然是最重要的，特别是对于长线白马。不变是相对的，变化才是*的，一个被长期充分定价的逻辑，通常会产生长期的“确定性溢价”，一旦发生变化，其对股价的影响也必然是加倍的、致命的、长期的（比如格力、平安、腾讯、万科）。

对于长线持股，不能抱着睡大觉的态度，而是不断跟踪信息，仔细翻阅每一期财报，正是为了确定它“没有变”，相反，对任何变化都要充分警惕，白马的变化，大概率是向坏的方向变。

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