预期收益率是加权平均数

听说你最近在炒股，想知道“预期收益率”到底怎么算？别急，咱先不当医生，先当小助手，用最直白的“自媒体”风格说清楚，让你同桌的妹子也能瞬间变成财经小达人！

先说点干货：在投资组合里，所谓的“预期收益率”就是将每只资产的收益率按持仓比例相加得到的平均值。比如你手里有A股票占40%，B股票占30%，C股票占30%；那样算出来的预期收益率，就是 A 的收益率 × 0.4 加上 B 的收益率 × 0.3 加上 C 的收益率 × 0.3。听着像数学公式，实则比你炒股时刷“买入”按钮要靠谱多了。

这个方法能帮你做决策的好处是，能把多元化拆解成一条简单的“数珠串”。以往若你拿一堆看似“高收益”资产拼凑，结果往往会偏离预期，因为它们的波动性、相关性全部加在一起，像“爆炸头”一样难控制。加权平均数把每个资产的份额考虑进去，就让“爆炸头”有一条头发，变成一头“蒸蒸日上”的好头。

举个生活化的例子：假设你是个蛋糕师，把蛋糕面糊分成三份，分别加入巧克力、草莓、蓝莓。哪种口味最能打动客人？你先给每种口味打个分，然后按份量算平均分，这就是“预期收益率”。只有这样，你才能知道是 2/3 的草莓 + 1/3 的巧克力还是 1/3 的巧克力 + 2/3 的草莓会更受欢迎。

再往深层进一层：在多空组合里，你可能想同时持有多头和空头。这里的“加权平均数”要把空头收益率取负，从而得到整体组合的预期收益率。若你卖空 30% 的 A 股，买入 70% 的 B 股，则公式为：B 的收益率 × 0.7 － A 的收益率 × 0.3。这样能帮你衡量“买空”对整体的净影响。

在实践中，许多机构会把预期收益率与波动率联系起来，形成“夏普比率”。夏普比率是预期收益率与无风险收益率之差除以波动率的比值，用来衡量“风险加权后的每分收益”。这个比值越高，说明你在用每一分风险赚取的回报越优秀。当然，真要算夏普比率，得先有预期收益率作为基础。

说到波动率，你就会想到“最大回撤”。把预期收益率算出来后，你可以用 Monte Carlo 模拟投机策略的收益直方图，再算出在 95% 的置信水平下的下行风险。这样你就能在“投机 vs 定投”两大板块里，给自己加上一套实打实的数据支持，像“不打草惊蛇”一样稳健。

说了这么多，你一定在想：这么玩到底好不好？简而言之，当你把每个资产的收益率权重化后，组合整体表现不再是盲目偏大项就要疯涨，而是体现了资产在组合中的“实际重量”。这正是让“沉得住气”与“敢冒险”两者共存的桥梁。

你熟不会这种“加权”思维？先不管你是“网红”还是“老股民”，只要你用过“加权平均数”这个概念，就意味着你已经在用数据给自家账户做了心脑说客。

在这里，我想给你留个小脑筋急转弯：如果 A 欲买入 20% 的高收益股票，C 要卖空 20%，B 是平仓 20%，问总的“加权平均数”会不会比A 空手一样的收益更高？答案在你自己摸索的那一瞬间，竟然可能变成一个笑点……——【悬念点】

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