读书笔记 银行螺丝钉 指数基金投资指南 (银行螺丝钉指数基金定投)

最近参加的培训里提到的这位定投盈利的银行螺丝钉，就找来他的这本书，看完觉得很有实践指导意义，打算按照他的方式开始尝试定期不定额的尝试，书中也介绍了他的三个定投计划，为父母、为自己的提升以及将来为孩子的教育准备的资金，并关注了他的雪球账号，开始一点一点努力学习。

他好像是非经济专业的，研究了格雷厄姆的著作，按照格雷厄姆的“盈利收益率法”估值方法投资指数基金。雪球线下club曾经做过的演讲《银行螺丝钉：如何获取第一桶金》。（在优酷搜索即可，链接如下：

主要的笔记如下：

指数基金的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。现金流的资产长期收益更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益更高。

理财产品中只有股票可以长期跑赢通货膨胀。我们不能期望股票给我们带来不合理的收益率。

只是长期持有，平均可以获得9%—15%的年复合收益；配合正确的策略，才可以获得20%左右的年复合收益率。

一些骗局都有一个最明显的特征：承诺不合理的高收益。

不要贪婪，避免不合理的高收益，一切金融骗局都是纸老虎。

这取决于指数的一些特性：平均性、永续性、被动性、周期性、低风险。

主要的缺点：只能实现市场平均。想依靠指数基金实现一夜暴富是很难的。

购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。

向大家推荐宽基指数基金。并不是所有的指数都有资格被成立指数基金。一般来说，设计比较好、影响力较大的宽基指数被开发成指数基金的更多一些。

“如果指数包括10只以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那这个指数可以称为宽基指数。”这是美国证券期货交易所对宽基指数的定义。 不过我这里定义宽基指数的时候，还要再加上一个定义：包含的行业种类要多。

成分股越多，覆盖行业越多，分配越均匀，宽基指数的盈利也就越稳健。

最常见的估值有三个：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率。

流通性越不好的股票，市盈率就越没有参考价值。

周期性的行业有很多，例如钢铁、煤炭、证券、航空、航运等。基本提供同质化产品和服务的行业，都具备比较明显的周期性，并不适合用市盈率估值。

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。

净资产收益率ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。

无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了。

股息率是企业过去一年现金派息额除以公司的总市值。而分红率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润。这两个比率，分子一样，但是分母一个是公司市值，一个是公司当年净利润。（当然细节上还有一些不同，例如分红还要扣税等，但大体上可以这么理解。）

你无须出售手里的股权，就可以获取不断增长的现金流。

通过长时间持有高股息股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，通过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，每年收取稳定增长的现金分红。

规模最大流动性最好的是易方达公司的H股ETF（510900）。

上证50的估值是最低的，但ROE是最高的（主要原因也是因为银行股）。

西格尔教授的结论“长期投资股票的最主要收益来源是股息收益”相吻合。

进入低估值后分批买，进入高估值后分批卖，这是比较现实的。

市场上追踪红利指数的ETF是红利ETF（510880），也是我投资时间最长的一只基金了。

如果考虑长期持有拿现金分红，可以考虑红利ETF，是不错的长期养老品种。

盈利收益率=股票盈利/股票市值。

买入原则：

（1）盈利收益率要大于10%；

（2）盈利收益率要在国债利率的两倍以上。

·盈利收益率：衡量股票这一资产的相对投资价值

一是短期里的股价波动，股价越低，盈利收益率越高；二是较长时间里的成长性，成长性越强，盈利收益率涨的越快。所以要综合性的评估。

投资者所能找到的最大无风险收益率”，并没有一个普适的标准。

只有当我们能够找到比股票盈利收益率更高的稳健品种时，我们才会考虑卖出股票”。

将50%的资产分配于股票，50%的资产分配于短期债券，平时就可以从短期债券中取用生活所需。

定期定额投资、定期不定额投资、不定期定额投资和不定期不定额投资。

这就是定额定投的最大缺点：相同金额的购买力随时间在下降。

我们要保证自己投入的额度，和指数基金的盈利增长速度接近。

如果我们保证自己投入的额度增速，和指数基金的盈利增速接近，那就可以基本做到每次购买到手的股份没有缩水。

·短期股指的波动导致每期投资价值略有不同。在7PE的时候就比9PE的时候更有投资价值。

根据计算仓位的凯利公式[仓位F=（bp-q）/b，b是赔率，p代表胜率，q=1-p]，估值越低，我们的收益率越高，赔率越高，胜率也就越高，所以我们应该投资的仓位也就要大一点。换句话说，越是低估，定投对应的那一期的额度越要增加。

(1)想好自己在哪个估值区域买入，哪个估值区域持有，哪个估值区域卖出

例如沪深300和恒生指数，它们的主要估值集中在10—18PE，低于10PE就是低估区域，不断买入；10—18PE持有，18PE以上分批卖出。

(2)设置起始投资金额

(3)设置波动公式

沪深300PE下跌到了7PE，我们可以用下面这个公式计算该投入的资金： 例如到了定投的第二月，如果资金量还有余力，可以调整系数，例如“投入资金=1161×*（10/7)^2=2369元”，这样下跌后投入的资金会以几何倍数提升，在低估区域买入的份额更多，代价就是要拿出更多的收入来定投。友情提示，股市有风险，投资要量力而行！）

卖出也是同样的策略，不过是反方向而行。

会在什么估值开始卖，然后跟定期买入一样，定期卖出。并且随着估值的升高加大卖出额度，实现更高的平均卖出价格，获得更高的收益。

按照过去牛熊市的平均周期计算，是5—7年完成一次熊牛转换。

投资者只需要每个月将15美元投入到绩优普通股，在未来的20年里，投资者的财富有望稳步增长至8万美元。

在估值最高点开始，经历了有史以来最严重的崩盘，定投都可以帮助投资者取得不错的收益。

读《指数基金投资指南》感悟

《指数基金投资指南》作者银行螺丝钉

我们很多人写作会追求文笔，怎样才能把文章写好，就会想如何用措辞、如何去修饰，但是看完基金指数投资指南之后，当你把自己想要表达的内容说清楚之后，这篇文章就不差。

那天一个小伙伴跟我说，他说终于想清楚写作是用来做什么的。它只是一个工具，就是用来完成自己想要做的东西。对呀，它是辅助。

文笔分很多类，如果是美文，就需要优美的文笔。而有的是真情实感，只需要朴实的语言，表达出他的情感就可以。而我现在要做的是如何用自己的语言，写出特色的文章。

还有投资指南看过很多很多的方法理论都没有用，有用的是你找一种去实践。作者说定投，是一种比较适合大众的方法。那你是否会严格的去执行呢？是一时的，而是长期的？

你要有一只能下蛋的鹅，然后不断去下蛋，慢慢的，有一天你才能变得富有，因为你有很多很多的蛋。

看完后，当时很激动很燃，现在心情平静了很多，还有点怠慢的迹象。所以看书后，想改变，要将计划写下来，这样后期不断对标和执行。不然又会回到原点。

书上的案例也告诉我们，人性很难改变，人都是尝到甜头后，改变的意愿才更强烈。

明天周一，定投计划要动起来，这书，还要把后半部分再翻一遍，找到最适合自己的定投之路。

银行螺丝钉的基金组合只能在蛋卷上买吗

是。根据查询螺丝钉相关信息得知，银行螺丝钉的基金组合只能在蛋卷上买。螺丝钉组合这个组合是在蛋卷基金APP上可以投资。组合可以一键购买，非常方便。螺丝钉指数基金组合是雪球超人气大V银行螺丝钉主理的一个积极增值的基金组合。组合的主要逻辑是通过定投低估的指数基金实现预期的投资目的。但是从长达5年的历史业绩来看，理想很丰满，现实很骨感。

螺丝钉指数基金组合是是什么？组合基金的优势

;     螺丝钉指数基金组合是什么？

      螺丝钉指数基金组合是雪球旗下的蛋卷基金平台一个基金定投组合，每期定投估值表里面的绿色低估品种，相当于是一揽子低估值的指数基金定投，所以买了组合就相当于买了一揽子低估值指数基金，可以省去自己计算定期不定额数字和手动一只只买入的麻烦。

      在费用方面，螺丝钉指数基金组合跟其他基金组合一样只是正常收取购买单个基金时候的手续费的总和，不会有额外的费用。

螺丝钉指数基金组合投资策略

      这是一个低估值的指数基金组合，每次定投，组合选择的是以宽基指数为主，确保任何情况下，组合都不会遭受毁灭性的打击，另外，优秀行业中的消费、医药、养老，如果进入低估值，也会考虑买入，如果是太细分的行业就不纳入考虑范围，因为非常细分的行业，持续能力不一定强，行业可能会消失。

如何投资螺丝钉指数基金组合

      螺丝钉是每周二定投，定投当天，可以通过推送、服务号等获取定投买入提醒，每月投资金额的确定可以参考螺丝钉的金额乘以系数，比如说系数是10%，那就是每次定投都会复制螺丝钉10%的资金。如果手上有一笔闲置资金的话，一般可以分为20个月来分批定投，比如说手上10万元的资金可以定投，那么按照每周10%的比例跟投，这样大概可以在10-20个月的时间里完成投入配置，之后一直持有到牛市收益也是不错的。螺丝钉指数基金组合是以低估值指数基金为主的，是一个长期的投资计划，适合用长期3-5年不用的资金来跟投，如果想要买入的话只从一期的组合开始定投就可以，每周二会更新组合里面当期适合定投的低估值指数基金。螺丝钉组合需要手动定期买入，按周或者按月定投都可以。

购买组合基金有什么好处？

(1)主理人筛选基金进入组合

      这是组合基金最突出的优势，组合基金管理者被称为主理人，是任职于某基金公司的基金经理，能够做主理人的基金经理更是基金经理里面的佼佼者，有优秀的基金经理根据基组合策略帮你从全市场大几千只基金里面挑选出优质符合策略的基金，省去了我们大海捞针式的从市场里面挑选基金的麻烦，并且挑选出的基金相对比个人投资者更加有策略性和计划性，也是更优质的基金。

(2)一键买入一揽子基金

      通过基金组合可以实现一键买入一揽子基金，如果你已经明确了自己的投资目标或者风险承受能力，那么只要选择适合自己的基金组合就可以了，基金组合一键买入的形式更加方便快捷，并且，可以达到良好的分散投资的目的。

(3)加仓买入、止盈卖动态调仓提醒

      会买的是徒弟，会卖的才是师父，基金投资过程中卖比买更重要，因为在什么时候卖才能决定你能否赚钱，可以赚多少钱，在基金投资的过程中我们也需要根据市场行情适时地调整计划，在合理的点位止盈，调仓等等，而这些技术性的难点基金组合都可以帮你解决，买入基金组合之后，组合买卖调仓操作会通过短信、APP、℡☎联系：信服务号等渠道发送通知，你可以根据提示进行对应的操作。

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