晨星评级(600209)

5月24日丨*ST罗顿(600209.SH)公布，近日，罗顿发展股份有限公司董事会收到公司董事长、董事张雪南提交的书面辞职报告。因工作原因，张雪南申请辞去公司第八届董事会董事长、董事职务，同时辞去公司第八届董事会专门委员会的相关职务，并不再担任公司法定代表人，辞职后将不再担任公司任何职务。

晨星评级什么意思

晨星评级是重要的评级工具，很多人选基金的时候，晨星5星评级将会是重要的参考选项。

那么晨星评级是否靠谱，用晨星评级选基金应该注意些什么呢？

01 | 评级方法

根据晨星中国的官方介绍，晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标（Morningstar Risk-Adjusted Return）由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。在具体确定每个星级的基金数量 时，采用四舍五入的方法。

02 | 注意事项

1. 晨星评级是排名指标，而不是收益指标。所以在熊市中，亏损的基金也有可能评为5星，只要亏得比别人少。牛市中，赚钱的基金也有可能1星评级，如果赚得比别人少。

2. 晨星评级是按照过往业绩进行评级，代表过去表现好，不代表未来也会表现好。

3. 如果基金经理有变动，晨星星级评价不会随之改变。因此，评级结果可能只反映了前任基金经理管理该基金的业绩。

所以晨星评级是重要的参考指标，但只看晨星评级来买基金并不靠谱。

03 | 晨星评级的反例

主动管理基金

举个例子，比如210004金鹰稳健成长，该基金成立于2010年。

1. 2011-2012年业绩很差，成立满3年后，2013年底晨星3年评级为2星。

2. 但2013-2016年业绩很好，业绩连续4年在前100名。晨星3年评级逐年加星，2016年评为3年期5星级基金。

3. 但是2017-2018年业绩又再次垫底，3年5星评级迅速降低为2星。

4. 在该基金上，晨星评级就是明显的马后炮指标。

指数型基金的反例

指数基金是以特定指数为标的指数，以追踪标的指数表现的基金产品。

通常而言，指数基金以减小跟踪误差为目的。收益率如何并不是评价指数基金的核心，对指数的跟踪误差才是评价的关键指标。如果是增强型基金，只要比标的指数涨的多跌得少，就是*的指数基金。

而以中证500的两只指数基金为例：

1. 南方中证500从2014年至今，每年都略微跑赢中证500指数，误差也不大，已经完美的完成ETF跟踪指数的使命。但是晨星评级只有2星。

2. 富国中证500作为增强型指数基金，2014年至今累计收益率80.44%，跑赢中证500指数51.15%。但是晨星评级只有3星。

3. 作为指数型基金，南方中证500和富国中证500都很好的完成了自己的任务，对指数的跟踪和对指数的增强。

4. 晨星评级低的原因是因为中证500指数本身表现不好，虽然基金很*，但是指数不行，一样低星，非基之过。

04 | 小结

1. 基于过往业绩进行评级，只看过往业绩，所以会有很多吐槽点

2. 基金经理变更等重大事项不会影响评级。买了5星基金并不代表高枕无忧，基金经理变更，可能评级就毫无意义。

3. 5星基金可能是因为亏得少所以5星。5星不保证能赚钱。

4. 对于指数基金而言，晨星评级基本失效。因为涨的好的指数，跟踪的基金必定高星。表现不好的指数，跟踪的基金必定低星。和基金本身是否*基本毫无关系。

随着上半年投资收官，公募基金“中考”成绩单正式出炉。尽管今年市场震荡加剧，公募基金依然斩获不俗的超额回报。工银瑞信基金凭着全面、扎实的投研实力，持续夯实领先优势。据晨星中国*公布的基金业绩榜单，工银瑞信旗下12只产品在一年期、三年期、五年期、十年期榜单中上榜20次，另据晨星截至6月底评级数据，工银瑞信旗下共有13只主动权益基金获得三年期五星评价，8只获得五年期五星评价、1只获十年期五星评价，公司主动权益类产品摘得三年期、五年期“五星”数量行业最多。

主动权益基金33只半年涨幅超10% 36只近两年收益翻倍

今年上半年，A股先抑后扬，市场结构性行情显著，热点板块快速轮动，医药、新能源等主题基金表现居前。海通证券数据显示，上半年全市场仅9只主动股票开放型基金收益率超30%，工银瑞信基金独占3席，工银养老产业A、工银医疗保健行业、工银前沿医疗A年内收益率分别为35.08%、32.29%、32.26%。工银前沿医疗A是9只基金中规模（一季度末）*的产品，并且以近五年376.58%的收益，夺得五年期主动股票开放型基金*。

根据银河证券数据，上半年工银瑞信基金旗下共有39只基金年内收益超10%，其中主动权益基金33只，19只年内回报超15%，9只超20%。工银瑞信在优质行业主题赛道中的前瞻布局迎来丰厚成果，在今年的结构性行情中再度实现领跑。如医药基金方面，“医药四剑客”上半年收益均超25%；科技主题基金方面，工银科技创新6个月年内收益达26.36%；新能源主题基金方面，工银新能源汽车A 年内回报达25.99%，此外，工银健康生活、工银新金融等行业主题基金收益率也超过20%。

在优异业绩的持续推动下，工银瑞信旗下36只主动权益基金近两年收益超***，数量在全行业基金公司中居第二，7只区间回报达200%以上，数量居行业第一。银河证券数据显示，工银新能源汽车A以近两年230.6%的回报率在全市场中表现领先，高居同类第二，工银前沿医疗A以226.24%的收益高居同类第一，此外，工银生态环境、工银信息产业、工银中小盘成长、工银养老产业A、工银医药健康等基金近两年回报同样超200%。

20次入围晨星榜单 16只摘得晨星“五星”评级

投资追求的是在长期中胜出，尤其在短期行情波动加剧的背景下，基金的长期业绩表现受到更多关注。作为全球权威基金评价机构，晨星中国公布的公募基金业绩排行榜，成为机构长期投资能力的重要见证。在*一期的晨星业绩榜单中，工银瑞信11位基金经理管理的多类型产品在各个阶段均有亮眼表现。

工银瑞信能够做到群英荟萃、良将如云，建成了老将、中生代、新秀明星基金经理云集的人才梯队，离不开公司强大的投研平台支持，“以人为本”的企业文化以及投研梯队“传帮带”等管理机制。

普通股票型基金中，由杜洋管理的工银战略转型A和袁芳管理的工银文体产业A凭借超30%的年化回报，入围同类近五年业绩前十。鄢耀管理的工银新金融近三年年化回报49.73%，*回撤仅-17.14%，成为399只同类产品Top10中，*回撤控制*的基金。上述三只产品均获得截至6月底的晨星三年期和五年期五星评级。

在医药基金类别中，工银瑞信旗下医药团队凭借超强的行业投研实力，在晨星中国一年期、三年期、五年期三大榜单中，均占据三席。医药“女神”赵蓓管理的工银前沿医疗A和工银养老产业A，以及赵蓓和谭冬寒共同管理的工银医疗保健，近五年年化回报都在28%以上。其中，工银前沿医疗A近五年年化回报达36.66%，近一年收益更是高达49.72%，该基金也同时摘得晨星三年期、五年期双五星。

科技、传媒及通讯行业股票基金中，工银互联网加在单文管理下近一年上涨43.62%，*回撤也只有-22.98%，同类业绩排名第五名，近三年业绩也位列同类前十。

混合型基金中，由业内稀缺的“双十”基金经理王筱苓管理的工银消费服务A以十年14.45%的年化回报获得晨星十年期五星评级。闫思倩管理的工银新能源汽车A近一年回报高达107.6%，在730只积极配置型基金中位列前五，郭雪松管理的工银银和利混合以近一年26.48%的回报和-6.6%的*回撤，跻身保守混合型基金前十。李昱管理的工银灵活配置A近三年年化收益率35.18%，区间*回撤仅-15.65%，也是同类Top10基金中*回撤控制*的产品。

香港股票型基金中，赵宪成管理的工银沪港深股票A同时跻身晨星一年期榜单前十和三年期榜单前五，近一年实现回报29.4%。

值得关注的是，此次仅11只债券基金获得晨星十年期五星级，“固收+”女神何秀红管理的工银四季收益债券（LOF）以6.79%的年化回报、-9.31%的*回撤，入选晨星普通债券型基金近十年业绩TOP10，并获得晨星十年期五星荣誉评价。

长期持续优胜的业绩表现源于科学的投资理念和不断完善的投研体系。工银瑞信秉持“稳健投资、价值投资、长期投资”的投资理念，精耕细作，稳步推进投研“软硬”实力的全面提升。“软”实力方面，工银瑞信将“投资者利益至上”的核心理念传导到每位投研人员，引导其形成重合规、重稳健、重长期的投资观；“硬”实力方面，工银瑞信不断拓展研究的高度、深度和广度，完善投研决策机制，加强组合精细管理，丰富投资策略，着力提升主动管理能力、长期价值投资能力和资产定价专业能力，进而形成全周期的稳健投资能力，奠定了旗下产品业绩行稳致远的基石，为投资人创造持续稳健的投资回报。

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