道明光学(松芝股份股吧)
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1937年，世界上第一块反光膜在美国3M公司的实验室里诞生，这也成为了交通标志大规模应用反光膜的里程碑，此后长期3M一家独大。
虽然我国的反光材料行业起步较晚，但目前，中小板上市公司道明光学（002632）已经打破了国外对反光材料的垄断。
如今受疫情影响，3M生产反光材料其生产线已改去做N95口罩，这个细分市场或将迎来变局。
微棱镜打破国际垄断，高端产品成为业绩主要助推力
2019年年报显示，道明光学实现营业收入13.92亿元，同比增长16.23%；归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比下降3.50%。
营收构成分产品来看，虽然整体净利润小幅下降，但是公司微纳米棱镜型反光膜、车牌膜及车牌半成品等道路及车辆安全防护等核心高端产品不断扩大市场份额，销售收入和贡献的毛利额大幅增长。
特别是公司的微棱镜膜及制品，实现收入2.67亿，同比增长46.79%。由于该产品逆反射系数更高，因此主要应用于高速公路、国道省道等级公路、城市道路上的交通标志牌等对于行车安全领域较高的领域。
据了解，目前全球微棱镜膜市场规模在70亿左右，国内约占25-30亿市场，道明光学市占率只有10%，剩余份额几乎被国际巨头3M垄断。
同时，由于生产工艺难度较大，目前全球掌握该项产品生产技术的企业只有四家，道明光学是全国*一家。
不过由于疫情影响，3M部分生产线已改去做N95口罩。而据道明光学介绍，公司产品品质与3M公司几乎没有差异，而成本方面又比3M有着低15%-20%的价格优势，3M公司一家独大的局面有望改变。
若这个市场占有率从由10%提升至20%以上，对应的销售额近10亿元、毛利润将达6亿元。
另外，今年3月我国推出的“新基建”政策，强调加强基础设施建设，同时，各个地方政府密集公布了2020年的重大项目投资计划。
天时地利与人和俱备，这对于道明光学或将迎来一场巨大的爆发机遇。
以反光材料切入，向上下游场景拓展
近几年，我国的经济飞速发展，相应地公路建设、汽车产业等也一直处于高速发展的状态，因此对于反光材料产品的需要也随之不断增大。
道明光学也逐渐从单一的反光材料生产企业转型为综合性功能性膜材料生产企业，为客户提供一体化的解决方案。
不难发现，公司以反光材料及上下游产业为主，已经向新能源、锂电池、5G等领域拓展。
以汽车领域为例，公司车牌膜及半成品2019年实现收入2.55亿，同比增长30.10%，市占率将近30%。
而随着新能源汽车的不断增长，车牌膜市场空间将进一步扩大。新能源汽车车牌大部分为具有渐变色效果的绿色背景配上黑色字样，制作这种车牌所需反光膜的尺寸为原油墨技术需求量1.1倍。
除了车牌膜，道明光学铝塑膜目前销售势头良好，2019年公司铝塑膜实现收入5109万元，同比增长19.65%。
据了解铝塑膜作为软包锂电池封装的关键材料之一，同时也是锂电池产业链中壁垒*的关键环节之一。在新能源汽车领域，相较铝壳锂电池，软包装锂电池可以通过外形设计节约空间，由于使用的是凝胶态聚合物，比容量上较一般铝壳锂电池高，且安全性较高，不易发生爆炸。
随着全球汽车电动化趋势已成，软包电池在动力电池渗透率将不断提升。
政策方面，四部委日前发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，这势必也将拉动电池与上游材料的需求。
另外，5G时代加快了手机后盖去金属化推进，公司PC/PMMA共挤薄膜/薄片已到位并小批量生产，未来也有望成为利润增长点。
价值或被低估，多点蓄势待发
在新材料行业有不少和道明光学一样从自己的明星产品开始向下游产业延伸的公司，例如国瓷材料（300285）。
不同于道明光学，国瓷材料是围绕着陶瓷材料从MLCC配方粉起家，目前工艺延伸到汽车尾气催化、生物医疗等多个产业。据其2019年年报，公司实现营业总收入21.53亿元，归母净利润5.01亿。
自2012年上市以来，国瓷材料市值增长超过5倍，如今已经成为市值超两百亿的企业。
而反观道明光学，在基本面向好、盈利持续增长的的情况下，公司股价这几年都走的相对比较平稳，截至4月30日，公司总市值为52.9亿元。
通常在对股票估值时，市净率和市盈率是两个比较直观的数据标准，也可以合理地去判断一家公司的投资价值，道明光学甚至在细分领域反光材料的几只个股中仍偏低。
在中信建投（601066）的研报中表示，预计道明光学2019、2020和2021的EPS分别为0.34元、0.49元和0.65元，对应的PE为22.6倍、15.6倍和11.8倍。
不过近期在二级市场上，道明光学已受到了不少市场关注，公司股价在年后已经涨了超40%。相信随着政策的落地，这只集锂电池、新能源汽车、5G等概念于一身反光材料龙头有望迎来爆发式的增长。
莫名很失落，原来时间真的可以改变很多东西。身边的朋友换了，工作的圈子变了，一起都是新的，自己也是新的，可是还是会怀念过去的一切，我知道，再也回不去。
证券代码：002632 证券简称：道明光学 公告编号：2022-004
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、 诉讼事项的基本情况
2022年1月，道明光学股份有限公司全资子公司浙江道明科创实业有限公司（以下简称“道明科创实业”或“反诉被告”）收到永康市人民法院出具的《受理案件通知书》[案号（2022）浙0784民初312号]，永康市人民法院已立案受理公司作为原告对被告平安建设集团有限公司提起的建设工程施工合同纠纷一案。具体内容详见公司于2022年1月19日刊登于《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于诉讼事项的公告》（公告编号：2022-001）。
截至目前，上述案件处于已受理尚未开庭审理阶段。
二、 诉讼事项的进展公告
近日，公司收到浙江省永康市人民法院发来的《民事反诉状》、《传票》相关法律文书。上述案件被告平安建设集团有限公司向浙江省永康市人民法院提起反诉，本次反诉的基本情况
（一）各方当事人
1、反诉原告：平安建设集团有限公司
反诉原告原名鲲鹏建设集团有限公司，2021年4月28日工商登记名称变更为平安建设集团有限公司（以下简称“鲲鹏建设”或“反诉原告”）
2、反诉被告：浙江道明科创实业有限公司
（二）反诉请求：
1、判令反诉被告支付工程款53,720,642.8元及利息1,344,806.76元（按照同期贷款市场报价利率自2021年7月7日起暂计至2022年2月28日，后续利息至实际付清之日止）；
2、判令反诉被告赔偿逾期支付进度款利息113,039.11元（以982万元为本金，按同期贷款市场报价利率自2021年10月1日计算至2022年1月17日止）；
3、判令反诉原告对案涉“道明安防产业园建设项目一期”折价或拍卖所得的价款在53,720,642.8元范围内享有优先受偿权。
（三）事实与理由
2020年2月3日，反诉被告将道明安防产业园建设项目一期发包给反诉原告，双方约定了发包范围及合同价等内容。反诉原告于2020年2月底进场施工并于2021年7月2日完成16幢厂房主体结构验收，反诉被告于7月7日在工程未竣工验收情况下将厂房交付给业主进行装修使用并投入生产经营。2021年9月及11月，永康市质监站对16幢厂房进行了竣工初验，但因反诉被告另行发包的消防工程、电梯工程拖延，工程资料缺失，消防、规划部门等无法进行验收导致整体工程亦无法完成竣工验收，反诉被告开始拖延支付工程款导致反诉原告无法足额支付民工工资。2022年1月，在政府干涉下，反诉被告支付982万元工程款。2022年1月28日，反诉原告向反诉被告递交结算书，提出尚有53,720,642.8元未有支付。
反诉原告认为，根据《*人民法院关于审理建设工程施工合同纠纷案件适用法律问题的解释(一)》第9条、第27条的规定,反诉被告未经竣工验收擅自使用工程，应当以转移占有建设工程之日，即2021年7月7日为竣工日期，反诉被告应当自该日向反诉原告支付工程款，并计付利息。反诉被告拖延付款、未经竣工验收擅自使用工程之行为，违反了合同约定及法律规定，严重侵害了反诉原告的合法权益。鉴于此，反诉原告提出如上诉请。
三、其他尚未披露的诉讼仲裁事项
截止目前，公司（包括控股子公司）没有应披露而未披露的其他重大诉讼、仲裁事项。
四、本次公告的诉讼对公司本期利润或期后利润的可能影响
截止本公告披露日，案件尚未开庭审理，本诉讼对公司的影响将取决于法院的判决结果，公司目前尚无法判断本次诉讼对公司本期利润或期后利润的影响。
公司将根据诉讼的进展情况，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务。敬请各位投资者理性投资，注意投资风险。
五、备查文件
1.《民事反诉状》；
2.浙江省永康市人民法院传票。
特此公告。
道明光学股份有限公司
董事会
2022年3月14日
锂电池的概念炒作热点正在向二线股扩散。今日（12月16日）道明光学（002632）量比在所在板块中*，涨幅也达到了5.89%。成交金额达到了1.42亿元，是昨日成交金额887.6万元的近16倍。
今日，《牛人重仓》栏目就来梳理一下道明光学的投资逻辑，以及公司自己对未来经营状况的预期。
公司在接受机构调研时表示，公司拆建清溪老厂房，新建生产线，“预计在明年年中投产后贡献铝塑膜应有的业绩收入”。
机构持股乏善可陈，热钱在炒什么？
首先看机构持股情况，基金买这个股票的不多，三季度国泰基金公司的“国泰聚信价值优势混合A”持股800万股，三季度持股既不增加也不减少。今日之前的最近5个交易日，主力资金净流出598.42万元。
总体来看，市场机构动向和资金流向乏善可陈。但是，12月16日道明光学（002632）量比在所在板块中*，涨幅也达到了5.89%。成交金额达到了1.42亿元，是昨日成交金额887.6万元的近16倍。市场热钱在炒什么？
道明光学现在被划入“锂电池概念股”板块。该板块中，宁德时代今日涨至286.06元，盘中再次刷新历史新高。继周二锂电池板块大涨之后，今日热点向二线股扩散。市场热钱挖掘了道明光学这只个股，因为公司有一项业务——铝塑膜。铝塑膜是软包锂离子电池的四大核心原材料之一。
据证券时报《锂电池板块再度走强 机构看好成长空间》的报道称，从机构预测上涨空间来看，5家以上机构评级个股中，道明光学机构预测上涨空间*，超过94%。或许这刺激了市场人气，改善了市场预期，今天该股大幅放量。
公司半年报披露，公司产品铝塑膜是软包锂离子电池的四大核心原材料之一，公司率先打破国外长期垄断。该产品主要应用于消费电子产品、储能、新能源汽车及车载驱动用的高能量密度、高安全性软包锂离子电池的封装。
该业务经营现状怎么样？2020年11月19日公司接待了方正证券等机构的调研，公司介绍了目前业绩构成，传统玻璃微珠型反光材料占营收50%。
据公司2020年半年报披露，“锂离子电池封装用材料”业务的营业收入占比是3.87%，半年营业收入是2216.96万元，上年同期该项业务的营业收入是2331.91万元，营业收入同比还下降了4.93%。并且，“锂离子电池封装用材料”业务毛利率22.81%，在公司的几大业务中毛利率排名靠后。整体来看，“车辆安全防护材料及制品”和“液晶显示用背光材料及模切组件”才是公司营业收入规模*、毛利率*的两项业务。
11月6日，公司接待了华安证券、上海银叶投资等机构的调研。公司表示，今年国内新能源汽车开始采用软包动力电池的意愿明显加强。但目前整个市场推进相对缓慢，主要受原有产能制约。目前生产线主要服务于数码类客户，数码规格较多导致难以为单一客户大批量连续性地供货，而国内较大的电池生产厂家对于铝塑膜供货的稳定性和产能都有非常高的要求；且消费电子近几年不断升级更新，为满足新能源汽车、工业储能等动力电池客户的国产替代的需求，公司现有生产线产能已未能完全满足日益增长的市场需求，以及原有设备的精度、稳定性及自动化程度不能满足高端铝塑膜制造的需要。
2020年11月19日公司又接待了方正证券等机构的调研。公司表示：“公司利用全拆重建的部分清溪老厂房建筑面积为45,628.14平方米，通过提高厂房洁净等级并新增2套生产线及相关设备，具备新增年产3,500万平方米锂离子电池封装用铝塑复合膜的生产能力。预计在明年年中投产后贡献铝塑膜应有的业绩收入。”
核心产品：车牌膜及车牌半成品
11月19日，公司在接受调研时还表示，目前主要核心产品为车辆安全防护中的车牌膜及车牌半成品。2020年一季度受疫情影响车市销量有所迟缓，但随着二三季度下游需求回暖及电动自行车逐步纳入牌照管理有所回升，截至三季度实现稳步增长。
公司官宣：看好几块增量市场。首先，随着电瓶车牌照管理政策的实施，将提升车牌膜市场的需求。公司目前在国内竞争优势明显，已经接近30%的市场份额，今后公司的市占率和销量必将快速提升。
其次，新制式车牌的推广使用，在促进公司车牌膜销量的同时，也必将拉动公司配套的热转印膜销量。以及疫情过后海外市场仍然是比较大的市场空间。
另外，公司还披露，“微纳米棱镜型反光材料”业务因今年一季度受疫情影响，基建开工较晚，道路施工过程中标志牌安装在工程末期，因此一定程度减少了棱镜膜的用量，故微棱镜膜今年未实现往年的大幅增长。“石墨烯膜”业务方面， 5G时代来临，公司表示石墨烯膜在明年投产后将带来较大的业绩增量。
国金证券杨翼荥预计，公司2020~2022年归母净利润分别为2.5亿元、3.5亿元和4.3亿元；EPS分别为0.4元、0.56元和0.69元。当前市值对应PE为18.2、13.1和10.7，维持“增持”评级。
招商基础化工团队认为，车牌膜及半成品保持快速增长，微棱镜反光材料受疫情影响较大。反光材料行业龙头地位稳固，铝塑膜及5G材料未来成长空间大。维持“审慎推荐-A”投资评级。
（本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。）
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