美原油期货今日行情(三峡能源股吧)
美原油期货今日行情(三峡能源股吧)
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2、三峡能源股吧
经济观察网
6月20日，能源品种走出股期双杀行情，而石油作为“能源*”，表现尤为惨烈。股票方面，龙头品种中国海油（600938.SH）大跌8.31%，而中曼石油（603619.SH）等更是封死跌停板。期货方面，国内原油期货主力合约当天跌幅高达5.06%，而且成交量和持仓量均出现大幅增加态势；自6月15日摸高787.2元高位以来，至6月20日的692.9元，短短4个交易日大跌12%。
而背后，是国际原油期货率先走出了崩盘行情。通联数据Datayes！的统计显示，WTI原油期货自6月14日晚冲高123.68美元/桶受挫后，便逐级下跌，上周五*一度跌至106.40美元/桶，短短4个交易日便录得14%的跌幅。而在6月20日的亚洲时段，WTI原油期货继续弱势运行，截至
自2020年开始的原油史诗级涨升行情难道就此曲终人散了？这是周末投资者最为关心的话题，而随着国内市场周一股期双杀行情的出现，无疑加深了这种恐慌情绪。
“美联储加息周期刚刚启动，现在谈论油价见顶还为时尚早”，广发道琼斯石油指数（QDII）基金经理叶帅在接受
他表示，国际油价在最近一周确实出现了较大幅度的回调，尤其在上周五（6月17日）出现了超过5%的暴跌，这也导致了道琼斯美国石油指数的回调。从回调因素来看，媒体称OPEC开始研究下一步增产行动，加之俄罗斯释放恢复谈判的信号，供应面预期出现了一定的调整。此外，美联储*加息以及美议员提议给石油企业加税进一步打压了市场信心，导致油价回调。
“但从基本面来看，供需基本面目前仍旧维持紧张格局”，叶帅指出，截至6月17日当周，全球全部油品库存持续下降且低于5年均值。需求方面，海外出行需求并未明显受到高成品油价抑制，欧美夏季出行高峰预计将增加约100万桶/天原油需求量。供应端由于欧洲对俄罗斯的制裁，将在未来6个月减少约200万桶/天供给，而OPEC即使在7/8月份执行增产64.8万桶/天，但由于其5月产量低于预期约60万桶/天，对冲后仍有200万桶/天供应缺口。而美国页岩油产量释放不足，当前仍保持1200万桶/天产量，相对疫情前减少100万桶/天。
叶帅认为，从政策端来看，美国5月CPI超预期上行导致美联储加快其加息步伐，对油价形成巨大压力，这也导致市场对美国经济衰退的担忧上升，从而造成需求破坏。然而复盘历次加息周期，原油价格几乎每次都是加息后期才出现下跌，这是由于只有当油价见顶回落后，加息步伐才会停止。当前美联储加息周期刚刚启动，谈论油价见顶为时尚早。
“总体来看，原油市场需求持续增长，但供给增量不足。虽然目前市场担忧供应中断的情绪有所缓解，但实质上供给端恢复的概率偏低”，叶帅强调，美联储加息是当前压制油价的重要因素之一，但从历史来看，油价见顶回落一般发生在加息周期后期，当前美联储加息周期仍在初期，预计对油价造成波动，而并未导致其拐点出现。所以，供需偏紧预计使油价维持高位震荡，美联储加息造成的回调有望为投资者带来较好的入场机会。
诺安基金的研究团队亦表达了相同的观点。他们认为，近期油价的下跌是在美联储加息、美国原油产量增加以及有消息称拜登计划在7月中旬与沙特国王会晤等多重因素影响下的结果，“但我们认为当前原油基本面未发生实际改变，供给端受俄罗斯影响仍存在较高不确定性，中国疫情控制及对经济的刺激、北半球需求旺季的来临也将支撑原油需求，同时原油库存水平处于低位，在需求端未出现明显变化下预计全年原油均价仍将维持较高水平”。
并不仅仅是参与其中的公募基金继续看多原油涨升行情，作为研究机构的券商团队亦坚定看好原油未来。
国金证券的石油化工行业分析师许隽逸在6月18日的研报中指出，虽然短期油价从交易端无法准确把握走势，但是中长期的供求基本面一直是油价运行的核心逻辑。
“我们要说明的是，今年以来原油库存持续处于去库存状态是推动原油价格上涨的关键驱动因素，而非俄乌冲突或其他因素，当前原油去库存的基本面同年初以来并无实质变化”，许隽逸表示，根据高频数据监测，当前在欧美成品油价格突破历史高位情景下，海外出行需求并未受到抑制，且当前俄罗斯原油出口持续强劲，成品油出口下滑幅度也低于市场预期，俄乌冲突并未对俄罗斯原油供应产生影响，而当前美联储加息节奏如果不出现极端鹰派举措的话，难以对需求进行大幅打压，最终价格逐步回归原油供需紧张这一基本面为大概率事件。
许隽逸进一步强调，除非出现以下三种极端情况，或可结构性地改变供求基本面，但需要付出巨大代价，已超过正常的逻辑推演范畴：一是美国以放弃未来能源安全为代价加大今年战略储备释放规模来增加供给，二是美联储以经济衰退为代价采取更加鹰派的加息来打压需求，三是疫情再度严重全面恶化或再次打压需求。
尽管美股已显颓势，但我大A本周还是相当独立，不少前期超跌的板块、个股都迎来了大涨。然而，新能源发电龙头三峡能源，却在本周五个交易日中，跌了四天。本周五，风能板块大涨，十几只股票涨停！可三峡能源就是绿了一天，接近尾盘突然涨了一点，可上个厕所的功夫又缩回去了…… 涨跌幅竟然为0，真是服了！ 又是白玩的一天。
“为什么老跌？公司没问题吧？”、“这是我持仓最久，也是跌得最多的”、“扶不起的阿斗”、“动一动，让我感觉你还在好吗？”……股民对三峡能源尽显失望和无奈。
三峡能源自2021年7月底股价冲到8元以上后，就长期在6-7元之间徘徊，既不大涨，也不大跌，可急坏了89万股东。正如一位股民所说“太磨耐性了！”我们今天就来分析一下，三峡能源公司基本面有没有问题，股价涨不起来的原因出在哪里。
三峡能源的盈利能力不行？
三峡能源所属公司为中国三峡新能源（集团）股份有限公司，是三峡集团新能源业务的战略实施主体。近年来，三峡能源积极发展陆上风电、光伏发电、海上风电，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电、光伏发电基地建设，深入推动源网荷储一体化和多能互补发展，积极开展抽水蓄能、新型储能、氢能、光热等业务。截至2021年底，三峡能源业务已覆盖全国30个省、自治区和直辖市，已并网风电、光伏以及中小水电装机规模超2200万千瓦，资产总额超2100亿元。
三峡能源业务构成
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2021年6月，三峡能源正式在沪市主板上市，是国内电力行业历史上规模*IPO，同时也是当期A股市值*的新能源上市公司。公司具备MSCI成分、央企改革、沪港通、太阳能、风能等题材，概念较为丰富。
三峡能源历年利润
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从一季报数据来看，三峡能源收入57.90亿元，同比大幅增长52%；毛利率为67%，同比上升4%；净利润25.71亿元，同比大幅上升60%。从历年数据来看，三峡能源的利润逐年增长，2021年末净利润同比大增20多亿。相比之下，风能板块平均净利润0.71亿，同比下降61.69%。可以看出，三峡能源公司的盈利能力、成长能力都不错。
三峡能源的控盘程度、估值空间如何？
业绩好，股价就会大涨？股票投资可不是那么简单的事儿，否则大家都能赚钱了。股价上涨需要多因素共振。
三峡能源主力控盘
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从主力控盘图来看，三峡能源的股东人数非常惊人，2021年中旬，也就是上市初期，股东人数竟然高达175万！比如今坐拥160万股东的散户*京东方A还多了15万！大家都知道股市里有句话叫做“散户扎堆，股价难涨”。所幸，随后三峡能源股东人数开始减少，到2022年一季度股东人数为89万，已经腰斩。人数减少，筹码集中，算是利好；但在A股市场上市公司中，这个数字依然不小，排名第六。这就意味着三峡能源的控盘程度极低，筹码多数集中在散户手上，股价不容易拉升。
三峡能源估值空间
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从估值空间来看，三峡能源处于高估状态，2022年一季度被高估的程度*，但*估值空间有上升趋势。
政策加持，新能源产业发展空间无限
国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》，在能源绿色低碳转型行动中提出要大力实施可再生能源替代，加快构建清洁低碳安全高效的能源体系。可再生能源是未来非化石能源利用的核心。
6月1日，国家发改委、国家能源局等多部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》。目标到 2025年，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右，占一次能源消费的18%左右；可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍；全国可再生能源电力总量和非水电消纳责任权重分别达到33%和18%左右，利用率保持在合理水平；太阳能热利用、地热能供暖、生物质供热、生物质燃料等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。
在实现“碳中和、碳达峰”的国家顶层设计下，在全球能源供应紧张的形势下，新能源产业的发展空间可谓非常广阔。作为新能源发电行业的龙头企业，三峡能源的发展前景值得看好。目前三峡能源的盈利能力、成长能力都很不错，但主力控盘程度低，散户太多，是股价涨不起来的主要原因。但三峡能源的估值空间有所上升，从长期来看值得持有，目前处于持股观望阶段，适合波段操作。
周五夜盘10点过后随着空头获利离场商品市场迎来一波急速超跌反弹行情，1个小时内商品指数反弹了2％，这是近2周来爆发力*的反弹行情了，尽管如此大宗商品的牛市行情似乎到了尽头，近二周来全球经济衰退担忧引爆了市场情绪，投资者看空预期高度一致愈演愈烈的驱动下，部分品种盘面上一度出现了流动性缺失，过去一周内多个品种出现过单日跌幅超10％的极端行情，最终大宗商品市场连续第二周大幅下跌，近20个品种主力合约的周跌幅接近或超10％。虽然石油市场的供需紧张局面让油价的月差结果和远期曲线保持强势，但在倾巢之下的商品全线大跌背景下，原油*价还是迎来来大幅下挫，连续2周大跌过后，原有的牛市格局明显也出现了松动，尤其是在越来越多商品进入技术熊市的氛围下，原油市场的后市如何选择也成为当下市场的关注点。
油价此轮下跌从高位跌了17美元，不过原油月差结构在暴跌过程却显示的异常跌，现货市场的贴水也保持强势，这意味着原油自身基本面跟宏观风险冲击产生了激烈的分歧，投资者在对油价进行评估时基于不同的逻辑点必然会产生截然不同的观点。从宏观角度看，经济衰退担忧及流动性收紧将不断挤出风险资产泡沫，大宗商品市场中长期来看价格重心下沉是自然选择，越来越多品种已经进入技术性熊市，从中长期看油价最终也难摆脱这一大势；从当下原油市场供需层面看，偏紧的供应局面尤其是成品油市场高烧难退的角度自身并没有很强的下行驱动，所以面对宏观冲击带来的急速下跌，油价自身是有比较明显的修复需求，一直在等待市场情绪回稳的窗口，不过在情绪化的市场氛围下，对节奏的把控对任何投资者来说都是相当有挑战。
经济衰退引爆担忧情绪发挥巨大威力
因为投资者注意力集中在了经济衰退影响需求的担忧上，这种情绪随着大宗商品的下跌过程不断自我强化，空头优势过于强大引发了加速下跌行情，有色油脂板块有品种短短二周跌幅超过20％，这也让投资者见识到了情绪化行情的巨大威力。尽管民主党人警告经济衰退风险，但美联储主席鲍威尔表示，联储抗通胀的承诺是“无条件的”。这让投资者开始考虑美联储以激进加息的方式来压制通胀的做法可能会导致美国的经济出现衰退。鲍威尔的言论让资金大举做空风险资产，经济相关性较高的工业品纷纷大跌；“我们劳动力市场的过热有点不可持续，现在离通胀目标还很遥远，”鲍威尔周四在众议院金融服务委员会作证时表示。“我们真的需要恢复物价稳定，让通胀率回落至2％，因为如果不这样做的话，将无法实现可持续的充分就业。”5月份的通胀数据让美联储异常难堪，外界对美联储货币政策失误表示了不满，认为其过于宽松且持续时间太久，如今鲍威尔及其同僚开始大幅升息以遏制通胀，今年迄今累计升息1.5个百分点，官员们预计2022年还会累计加息175基点。这样的转变引起了金融市场震荡，投资者担心此举可能触发经济衰退。鲍威尔周三对议员们表示，衰退的可能性“必然存在”，但不是美联储希望看到的，而且他也不认为衰退是通胀率降至2％目标的必要条件。不过美国和欧元区周四的经济数据显示衰退似乎很难避免，美国6月Markit制造业PMI初值录得52.4，创23个月新低，而标普认为德国6月份PMI数据显示，德国经济几乎失去了放宽疫情限制措施以来所获得的所有上升势头，，欧元区经济增长显示出步履蹒跚的迹象，因为疫情带来的被压抑需求的推动力已经减弱，生活成本的冲击以及企业和消费者信心的下滑已经抵消了这一影响。欧元区6月份的经济放缓是自2008年全球金融危机以来最突然的。
美国6月密歇根大学消费者信心指数终值录得50，创历史新低。密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu称6月份的终值证实了6月初消费者情绪的下降，比初值低0.2个指数点，比5月份低14.4％，是有记录以来的*读数。不同收入、年龄、教育、地理区域、政治派别、持股和房屋所有权状况的消费者都出现了大幅下降。大约79％的消费者预计未来一年的商业状况会很糟糕，这是自2009年以来*的通货膨胀仍然是消费者最关心的问题；47％的消费者指责通货膨胀侵蚀了他们的生活水平，仅比2008年的经济危机时期达到的历史*点略低。6月份的预期通胀率中值为5.3％，与月中或之前的四个月相比没有什么变化。相比之下，长期预期从月中的3.3％下降到3.1％，回到了过去10个月中的2.9-3.1％的范围内。消费者对长期通胀的不确定性也达到了1991年以来的*水平。IMF总裁格奥尔基耶娃认为美国经济面临“非常重大”的下行风险。复杂的经济形势加剧了投资者的不安，避险情绪升温。
供需层面紧张局面未缓解，后续存变数
供需层面API数据显示美国原油库存大幅累库560.7万桶，汽油也超预期累库，油价因此承压，在出现累库阶段市场会密切关注量变的持续性，但就在需要官方数据来验证的时候，美国能源信息署（EIA）发表声明称不会按计划在6月23日发布每周原油库存报告，原因是发生了“系统问题”，最终延迟发布的报告将在周一发布。这让市场缺少了一份非常关键的周度报告来衡量原油市场供需局面的变化，对此有专家表示:这是多么不寻常，之前有过延迟几分钟、几个小时的情况，但不记得有这样的事情。
OPEC+长达2年的减产合作即将到期，未来供应端的变化引人关注，最近的6月会议上OPEC+部长们同意在7月和8月日增产64.8万桶原油，提升增产幅度引发了市场各方猜测。之前就有消息人士称，美国总统拜登计划访问沙特阿拉伯之际可能会说服沙特方面增加产量以帮助缓解原油价格涨势和通胀压力。近期市场又传出OPEC考虑结束减产，部分OPEC代表称，成员国正考虑八月本轮减产后期结束后下一步产量政策。有可能取消自2016年以来产量配额限制，转为自由增产；另外越来越多的数据证明俄罗斯原油损失量将远低于之前市场预期，虽然西方国家对俄罗斯进行了*的严厉制裁，但俄罗斯原油仍然找到了买家，继4月大幅下降之后，俄罗斯原油出口量目前已恢复到冲突前水平，同时其炼油厂原油加工量和石油产量仍保持强劲。睿咨得能源大幅上调了2022年俄罗斯原油产量预测，在之前预测的870万桶/日的基础上增加了近70万桶/日。之前EIA在能源展望上也大幅上调了俄罗斯原油产量。上周美国石油钻井平台增加了10口，至27个月以来新高594口，为今年*的单周涨幅之一，可能表明美国石油产量最终将开始以更快的速度增长。之前美国原油也在疫情之后*回到1200万桶/日的产量。虽然供应端也有利比亚产量不稳定等因素，总体来看供应端的评估得到了上修，后续会逐渐施压油价。
而近期原油需求侧因糟糕的经济形势面临一些不确定性，这也让原本北半球消费旺季预期强劲需求的局面迎来考验，另外我们跟踪国内原油市场高频数据可以看到国内原油消费仍在恢复，还没有恢复到正常水平，恢复进程看起来比较缓慢，目前时间已经到了6月底，恢复延迟不断地超出市场预期，如果这个时间段被拉长意味着今年中国原油需求变化将继续下修。总体来说需求端近期展望趋于谨慎，需要接下来一些实际数据的验证，API数据美国汽油意外累库就是一个警示信号。
尽管供需端展望后期可能存在一些变数，通过各大机构对今年剩余时间的预测可以看到原油市场会逐步累库，但这个过程供需层面对油价有效形成压力仍需时间来达到量变到质变的过程。至少在现阶段，尤其是过去2周时间油价*价大跌的过程中，我们看到了月差结构和现货贴水没有丝毫松动，这意味着当下原油市场供需层面对油价并没有下行驱动，何时会发生变化仍然需要时间来观察。
6月24日上海国际能源交易中心发布公告，宣布自公告之日起，马西拉原油不再作为上海国际能源交易中心原油期货可交割油种，增加巴士拉中质原油为原油期货可交割油种，自2022年11月1日起，巴士拉中质原油、图皮原油可生成标准仓单，并用于期货交割。上海国际能源交易中心一直以来密切关注和分析各油种市场情况变化及发展趋势，不断丰富和完善原油期货交割品，有助于更好地满足实体企业对冲风险和实物交割的需求，在保障原油期货市场平稳运行的同时，进一步提升期货市场服务实体经济的功能。近年来全球石油贸易结构不断发生变化，上期能源也持续跟踪原油期货可交割油种市场情况并进行相关调整。据了解，上期能源在2020年6月、2021年10月对巴士拉轻质原油的品质要求进行调整，2021年6月增加穆尔班原油为原油期货可交割油种，使得符合实际生产贸易需求的货物可顺利参与期货市场交割。
正所谓春江水暖鸭先知，油价大跌之际对冲基金迅速坚持了原油净多持仓，上周布伦特原油期货投机性净多头头寸减少30418手合约至208918手合约。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至6月21日当周，纽约商品交易所WTI原油净多头头寸减少31972手合约至234012手合约；其中多头寸仓位下降28777手至261295手合约，为近两年多*记录，空头寸增加3195手至27283手，为近两个月新高。
经过6月以来这轮疾风骤雨的下跌过后，大宗商品市场降温明显，控通胀背景下全球经济面临巨大压力，随着流动性收紧进程的推进，从中长期角度看商品价格上行动力消退越来越多的品种将逐渐进入下跌趋势，考虑到高位滞涨的可能性，这个过程价格估计会有反复。尤其像原油这样的品种，虽然供需后续推演也存在较大概率会逐渐施压油价，不过在现阶段库存低位且北半球消费旺季欧美成品油紧张局面难有效缓解，这意味着目前油价并不具备持续大跌的条件，这一点从近期月差结构变化可以看出，油价还是会在一段时间内维持高位震荡格局，直到发生足够改变当前局面的变化。
赵中昊 中国证券报·
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